EXPLOTA EL POLVORIN DE JAPÓN Y PROVOCA UN TERREMOTO FINANCIERO DEL QUE NADIE HABLA

EXPLOTA EL POLVORIN DE JAPÓN Y PROVOCA UN TERREMOTO FINANCIERO DEL QUE NADIE HABLA

Japón, tras décadas regalando dinero al mundo con tasas de interés prácticamente al 0% ha decidido que hasta aquí lo que se daba. Este giro ha hecho sonar alarmas en algunos mercados financieros, pero deberíamos preguntarnos si de verdad un movimiento de este tipo en Tokio puede realmente sacudir al planeta entero. Hoy lo vamos a analizar con Lupa. ¿Qué está pasando realmente en Japón? ¿Qué hay de cierto? ¿Qué hay de exageración o no en los pronósticos apocalípticos que algunos lanzan? Y cómo podría afectarnos a todos lo que han decidido en Japón. Quédate porque mientras nuestros dirigentes debaten sus cosas, esas que no importan a nadie más que a ellos, que se rigen por la miseria intelectual que les define. El mundo sigue rodando, el mundo sigue girando y están pasando cosas que pocos explican y que tendrán muchos efectos en tu vida cotidiana más pronto que tarde. Hoy vamos a examinar qué está pasando con los tipos de interés en Japón, por qué podría provocar tensiones en las bolsas y en los bonos de todo el mundo. ¿Qué demonios es eso del carry trade del yen? ¿Y qué es tan real o no en ese riesgo de crisis financiera global que algunos anuncian? Lo dicho, no te vayas que lo de hoy también te interesa. Igual no has escuchado nada sobre este asunto. Poco se habla de ello. Como te he dicho antes, hay a quien le interesa mucho su minúsculo universo político y poco más. Pero el mundo gira y lo hace además sin miramientos. Fíjate, durante más de 30 años Japón ha mantenido sus tipos de interés, el coste del dinero, prácticamente al 0%, es decir, pedir prestado llenes era casi gratis. El resultado, pues una cascada de yenes salió de Japón hacia el resto del mundo buscando mayor rentabilidad. Primero, Estados Unidos recibió toneladas de inversión japonesa, especialmente en bonos del tesoro y acciones. Segundo, Europa también se benefició de ese capital barato, made in Japan. Y tercero, mercados emergentes desde Asia hasta toda Hispanoamérica, Latinoamérica incluida, vieron dinero japonés financiando proyectos e inversiones locales. Bien, ese flujo constante de yenes baratos ayudó a mantener a muchos en esos costes bajos a nivel global. Gobiernos financiándose a tas reducidas, empresas obteniendo créditos baratos, bolsas subiendo con liquidez abundante. En definitiva, Japón actuó como un gran grifo de liquidez para la economía mundial. Muchos inversores incluso se endeudaron a drede en yenes, aprovechando que allí el dinero casi no costaba nada para luego comprar activos en otros países. Quédate con esta idea y esta cifra. En cierto momento había alrededor de 1,2 billones de dólares montados en este juego del y gen barato, porque más adelante va a ser clave para entenderlo todo. Pero eso será más tarde. Antes déjame informarte que este contenido está patrocinado por Backmket, el Marketplace líder mundial en tecnología reacondicionada por expertos. En Backmket puedes encontrar smartphones, portátiles, Apple Watch, tablets y muchos más dispositivos reacondicionados por expertos hasta un 60% más baratos que si fueran nuevos, con 2 años de garantía y 30 días de prueba. Se acerca tiempo de regalos, por eso descarga la aplicación Backmarket, échale un vistazo o visita backmarket. Y ahora sí, antes de saber por qué es tan importante ese 1,2 billones de dólares que te decía, vamos a un asunto previo. Resulta que hace unos días algo cambió definitivamente. Japón empezó a subir gradualmente sus tipos por primera vez en décadas. El rendimiento del bono japonés a 10 años, que es la referencia clave allí, superó el 1,7%, que es su nivel más alto de 2008. Puede parecer muy poca cosa comparado con los bonos de Estados Unidos o los de Europa que rinden más, pero simbólicamente es un terremoto. Japón ha salido del 0%. ¿Qué implica eso? Que invertir en Japón vuelve a dar algo de dinero, vuelve a ser rentable. Por ejemplo, los gigantescos fondos de pensiones japoneses ya no necesitan irse a buscar rentabilidad fuera. Ahora, por fin, por fin para ellos, los bonos nipones les ofrecen rendimientos decentes. Si antes Japón era un exportador de capital, es decir, dinero saliendo, ahora ese flujo se está frenando e incluso podría invertirse. Dicho más simple, el dinero que salió ahora quiere volver a casa. Además, con la inflación japonesa acercándose al 2% y la economía dando señales de vida, el Banco de Japón finalmente ha empezado a reconsiderar su política ultraexpansiva. Después de 30 años de, como dice alguno, droga monetaria, Japón está entrando en rehabilitación y los mercados globales acostumbrados a esa droga lo están notando. Y aquí surge la gran pregunta, ¿por qué debería importarle esto a todo el mundo? Incluso puede que te preguntes, a mí en qué me afecta lo que haga el Banco de Japón, pues resulta que Japón es el mayor acreedor del planeta en muchos aspectos y eso te afecta. Sus inversores han sido durante años los principales compradores de deuda en otros países. Por ejemplo, Japón era y aún es el primer tenedor extranjero de deuda pública de Estados Unidos con algo más de un billón de dólares en bonos del tesoro norteamericano. También compraban deuda europea, eh británica, emergente. Eran, en cierto modo en Japón los financiadores silenciosos de medio planeta. Ahora imagina que de pronto ese dinero japonés deja de llegar. Peor aún, y si Japón empieza a vender parte de esos bonos extranjeros para repatriar sus fondos, habría un doble efecto. Primero, subirán los tipos de interés fuera. No puede evitarse. Si falta ese comprador gigante de bonos, los gobiernos y empresas de Occidente tendrán que pagar intereses más altos para atraer a otros compradores. De hecho, la sola expectativa de menos compras japonesas ya está metiendo presión alcista a los rendimientos en Estados Unidos y en Europa. Y segundo elemento, se encarecen los préstamos. Tipos más altos significan que tu hipoteca podría encarecerse si no es fija, que los préstamos a empresas sean más caros, que financiar déficits público resulte todavía más gravoso, ojo con las deudas públicas. Todo el mundo empezaría a notar que el dinero ya no es tan abundante ni barato como solía ser. Y esto podría afectar a muchos frentes de la economía real, la que nos toca a nosotros, la financiera incluso. Desde las bolsas, menos liquidez suele significar menos combustible para subir, hasta las monedas de países emergentes, que por cierto a menudo dependen de capital extranjero para sostener su valor. Lo dijo Keiner, los mercados pueden permanecer irracionales más tiempo del que tú puedes permanecer solvente. Durante años hemos ido viendo, hemos visto bolsas alcistas, crédito fácil, apoyado precisamente en esa casi casi irracionalidad de dinero ultra barato. Pero esa fiesta está terminando. Pero si hasta ahora hemos visto como la retirada del dinero barato japonés puede ser parte del motivo que está tensionando los mercados globales, ¿qué pasaría si Japón tuviera que subir sus tipos mucho más rápido de lo previsto o de lo que quieran? o si de repente decidieran incluso vender en masa sus bonos extranjeros, pues ahí es donde deberíamos temer un verdadero efecto dominó financiero. Hablemos del carry trade, del yen. Ese término raro que en realidad explica gran parte de esta historia es básicamente una estrategia financiera que consiste en pedir prestado en una moneda con tipos muy bajos para invertir ese dinero en otra moneda con tipos más altos y así ganas en la diferencia. Es muy fácil. Durante años el yen fue la moneda ideal para hacer ese juego. Dinero casi gratis en Japón que podías colocar, por ejemplo, en dólares, en pesos, en monedas emergentes para obtener un rendimiento superior. Miles de inversores, fondos de inversión, bancos e incluso grandes empresas hicieron participaron de ese juego durante décadas. Y el resultado es un enorme volumen de posiciones apalancadas, es decir, endeudadas en yenes, invertidas por todo el mundo. Se estima que ese carry trade ligado al yen llegó a mover en su pico, como te decía al principio, alrededor de 1,2 billones de dólares. Sí, B con B de billones, o sea, 1,2 trillones si lo hacemos con anotación anglosajona. Eso es dinero suficiente como para comprar países enteros. El problema es que este chollyo tiene un riesgo. Ha tenido un riesgo. Si suben los tipos de Japón o el yen se fortalece mucho, pues resulta que la estrategia deja de ser rentable y puede convertirse en un en un infierno. La pregunta, ¿por qué? porque de repente aumenta el coste de financiarse en llenes y al mismo tiempo las inversiones en dólares, euros o monedas emergentes pierden atractivo relativo. Entonces, todos esos jugadores que estaban apostando con yenes, yenes prestados, tienen que deshacer sus posiciones rápidamente. Es decir, venden esos activos que habían comprado, los las acciones, los bonos extranjeros, las criptomonedas, incluso lo que sea, para devolver los yenes que pidieron prestados. Cuando muchos hagan lo mismo a la vez, pues ya sabes lo que pasa, que caen las bolsas, que caen las criptos, vaya, se deprecian las monedas de mercados emergentes frente al yen porque los inversores recomprenes para pagar sus deudas y en resumen se genera un efecto bola de nieve en los mercados. Todavía no ha pasado o no como pensaban. Es exactamente lo que estamos empezando a ver. De todos modos, el yen se ha fortalecido desde mínimos recientes a y ahí los inversores muy apalancados en estrategias arriesgadas están saliendo como pueden de esas posiciones. Y aunque es verdad, suena preocupante, deberíamos preguntarnos si estamos ante un desastre estilo, yo que sé, 2008. Y la verdad es que no necesariamente, de hecho no hay un indicio claro en ese sentido, pero la pregunta no es si viene o no un oleaje fuerte, sino cuándo llegará ese oleaje. Algunos analistas, los más radicales, ya proclaman que esto desatará un tsunami financiero en 2026. Se leen predicciones muy alarmistas que si la bolsa americana, el SP500 va a caer un 35%, que si Japón va a hacer dumping, vender de golpe 1,1 billones de dólares en bonos americanos, que si medio sistema financiero va a colapsar, la realidad, como suele ocurrir, es más matizable. La economía mundial ha creado sistemas de protección que, como deberías saber, las pagas tú. Se evitan los colapsos gracias a ti. Eso te lo explicaré al final del vídeo. Tienes que ir hasta ahí. No te lo puedo explicar ahora. Antes quiero que analicemos un hecho que sí es verdad que el fin de la era del dinero japonés ultrabarato va a tener consecuencias notables. Sí, como te dije, los costes de financiación global pueden subir y ciertas inversiones especulativas van a sufrir. Piensa en empresas zombies, esas que solo sobreviven con deuda barata o en países muy endeudados en dólares. La retirada de liquidez japonesa les va a doler. Warren Buffett lo ilustró muy bien en una frase que dijo que decía, “Solo cuando baja la marea se descubre quién nadaba desnudo y justamente Japón está provocando una baja mar del dinero fácil. Vamos a ver qué empresas, fondos o economías estaban nadando desnudas, sostenidas solo por crédito barato. Ojo con eso, lo vamos a ir viendo. Es de esperar que algunos sustos aparezcan, ¿eh? Pero por otro lado, de ahí a un colapso estilo gran recesión, gran depresión, hay un trecho. No es automático que porque Japón suba los tipos medio punto, la bolsa se derrumbe en picado. Hay muchos otros factores en juego. La Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo ya han estado subiendo sus tipos desde 2022 para combatir la inflación, endureciendo las condiciones monetarias globales sin que hasta ahora se produjera un crash. Ha habido volatilidad, pero no un colapso. La economía mundial ha mostrado cierta capacidad de adaptación, cierta capacidad de resistencia, pero como te decía, ojo con esto, a costa de tu solvencia y de tu patrimonio. La transferencia de riqueza desde tus gastos por pérdida de poder adquisitivo hacia la deuda rebajada gracias a la inflación es la mayor transferencia de riqueza de la historia. Te lo he contado en otros contenidos. Es muy grave. Te están robando. Además, para que se mantenga ese robo, Japón tampoco tiene intención de provocar un caos. El sistema tiene que defenderse. Su banco central es probablemente el más prudente del planeta. Saben que tienen una deuda pública monstruosa. Ronda el 260% del PIB, la más alta entre las grandes economías y que subir tipos demasiado rápido les costaría carísimo a ellos mismos. Por eso han sido y serán muy graduales. De hecho, todavía mantienen una parte de su política expansiva. Su tipo de interés oficial a corto plazo sigue cerca del 0%. O sea, tampoco nos engañemos. Todo indica que van a retirar el estímulo poquito a poco, midiendo cada vez el impacto que tenga. Pero, ¿recuerdas que te dije que tuvieras en cuenta la cifra de 1,2 billones de dólares? Pues bien, llegó el momento de entender el meollo del asunto. Ese es el tamaño aproximado del carry trade que puede deshacerse. No es dinero que vaya a evaporarse en un día, ni posiciones que colapsen todas a la vez. Es más un proceso que un estallido repentino. No viene un crash, viene algo más lento. Habrá turbulencias, pero repartidas en el tiempo a medida que se ajusten carteras, inversiones, muchas de esas apuestas se irán desmontando ordenadamente cuando venzan los préstamos o coberturas. y los bonos centrales, incluido el de Japón. Ahí intervendrán ellos si ven movimientos desordenados y por eso aquí el asunto es la velocidad. De momento tengo la impresión que no estamos ante un cataclismo automático, pero sí ante el fin de una era que ha sido bastante excepcional. Japón se enfrenta a un dilema de tipo interno. Lleva décadas intentando generar algo de inflación y crecimiento y cuando al fin lo está logrando se ve obligado a subir tipos. Pero si se pasa de frenadas subiéndolos, le pueden pasar dos cosas. La primera, el yen se fortalezca. Suena bien para ellos porque así frenan la inflación importada en energía, materias primas más baratas en yenes, pero un yen demasiado fuerte hace menos competitivas sus exportaciones y Japón vive de exportar coches, electrónica, maquinaria. Un yen caro podría descarrilar su economía exportadora. Y el segundo caso, el gobierno pagará más intereses por su deuda. Con deuda pública de 2,5 veces su PIB, cada 0,1% que suba el rendimiento de los bonos supone un pellizco importante extra en intereses a pagar. no pueden permitirse que los rendimientos se disparen indefinidamente o su presupuesto nacional se desbordaría solo en servicio de deuda. Ojo con eso. Por eso el Banco de Japón, yo creo que va a andar con pies de plomo. Probablemente seguirá subiendo sus tipos, lo justo y necesario, intentando no ahogar la economía doméstica. De hecho, autoridades japonesas ya han insinuado que lo que están buscando es un aterrizaje suave. Aterrizaje suave. Me suena. En Europa lo han dicho varias veces y hubo un momento en que no se aterrizó suave. Eso sería normalizar los tipos sin provocar una crisis ni dentro ni fuera. No nos extrañe ver intervenciones si el yen se aprecia demasiado rápido o si algún mercado se descontrola. Ya en el pasado Japón intervino comprando yenes para frenar su caída. Igualmente podría ahora intervenir vendiendo llenes o comprando bonos si la cosa se pasa de rosca al alza. Mientras tanto, el mundo, nosotros, el mundo deberá acostumbrarse a vivir sin la barra libre japonesa y eso no va a ser fácil. Y esto además llega en un contexto donde no sobran las buenas noticias. Estados Unidos arrastra déficits enormes y emite deuda a raudales. Europa encara sus propios problemas energéticos y fiscales. Hay que buscar dinero para la defensa. Milhistoria. China, además, ya no inunda los mercados de manufacturas baratas como antes y la incertidumbre geopolítica. Ucrania, tensiones comerciales, reordenamiento de las cadenas de suministro, todo eso aún no se ha ajustado, sigue adelante. Es decir, el fin del dinero casi gratis coincide con otros desafíos globales y ese es el problema. Nos adentramos en una fase más austera, tipos de interés más altos en todas partes, crédito más selectivo y menor liquidez internacional. Te estarás preguntando, ¿verdad? ¿Qué es lo que viene? ¿Qué es lo que viene, Mark? Es la jerga económica. En la jerga económica se habla ya de un nuevo paradigma financiero global, la era del dinero fácil. Esa que siguió la crisis de 2008 y que se potenció aún más durante la pandemia de 2020 ha llegado a su fin. Japón era el último bastión de los tipos cero y ahora ya está reculando. Esto obligará a recalibrar muchas estrategias. Empresas que crecieron a base de endeudarse tendrán que repensar sus modelos de negocio. Gobiernos hiperendeudados deberán priorizar o refinanciar a costes mayores y nosotros como ciudadanos quizá veamos menos dinero gratis en forma de créditos baratos o subidas perpetuas de la bolsa. El fin de una era de todos modos no significa el apocalipsis, significa un cambio profundo. Y en todo cambio siempre hay ganadores y perdedores. Habrá inversores que se adapten y encuentren oportunidades en los nuevos escenarios. Por ejemplo, invertir en bonos japoneses ahora da más fruto que en 30 años antes. ¿Por qué no aprovecharlo? ¿No? y otros que sufrirán por no haber visto venir ese giro. Y Japón, paradójicamente puede salir beneficiado a largo plazo si logra normalizar su economía, que está por ver. Sus bancos podrán dar créditos con algo de margen, sus ahorradores volverán a recibir intereses por su dinero después de décadas y quizá logren un equilibrio que se necesita más sano. Pero el reto es enorme, enorme, aunque no imposible. Lo de Japón es como quitarle el suero a un paciente que llevaba décadas conectado. La economía global, ese enfermo crónico que nuestros gobernantes han mantenido dopado a base de deuda y dinero barato porque son unos cobardes y no saben gestionar en las dificultades, solo saben generar deuda. Tendrá que volver a caminar sin ir anestesia. Al principio dolerá. Algunos van a caer y los políticos harán lo de siempre. echarse la culpa entre ellos mientras intentan convencernos de que todo va según lo previsto. Pero ahí está precisamente la oportunidad. Cuando los de arriba muestran sus limitaciones y van a ser muy evidentes, los de abajo tendremos que recuperar el control, repensar cómo queremos que funcione nuestro futuro y asumir la responsabilidad que ellos no son capaces. Porque como decía aquel viejo filósofo, lo único permanente en este mundo es el cambio. Y esta vez nos va a tocar decidir si lo dejamos en manos de estos o si lo convertimos en el comienzo de algo mejor. No, seguimos.

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0:00 – Japón abandona el dinero gratis: el giro que sacude los mercados
1:20 – Cómo 30 años de yenes baratos financiaron al mundo entero
2:53 – El dato clave: los 1,2 billones del carry trade japonés
3:42 – Japón sube tipos por primera vez en décadas: el dinero vuelve a casa
5:14 – Japón, acreedor global: qué pasa si deja de comprar deuda extranjera
7:03 – Fin de la era del dinero barato: gobiernos, empresas y bolsas tiemblan
8:06 – Carry trade del yen: la gigantesca apuesta que puede desmontarse
10:14 – ¿Crisis como 2008? Alarmas, predicciones y la realidad detrás
11:49 – Quiénes estaban “nadando desnudos”: la marea del dinero caro baja
17:01 – Nuevo paradigma global: adiós al dinero fácil, hola a la austeridad

En este video exploramos el terremoto financiero en Japón que está sacudiendo los cimientos de la economía global. Después de más de tres décadas de dinero casi gratis, Japón ha comenzado a subir sus tipos de interés, provocando tensiones en los mercados y poniendo en riesgo el gigantesco “carry trade” del yen, valorado en más de 1,2 billones de dólares. Analizamos cómo este cambio de rumbo podría afectar a tus inversiones, a la deuda mundial y a la estabilidad financiera de 2025 y 2026. ¿Es el inicio de un ajuste normal o el preludio de una crisis internacional? Aquí te lo explico de forma clara, directa y sin alarmismo barato. Entiende lo que está pasando antes de que te afecte. ¡No te lo pierdas!

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