O DINHEIRO GRÁTIS ACABOU! Entenda a decisão do Bank of Japan (BoJ)

O DINHEIRO GRÁTIS ACABOU! Entenda a decisão do Bank of Japan (BoJ)

Banco Central do Japão subiu a taxa de juro depois de 17 anos as manchetes que vocês provavelmente leram nessa terça-feira são chamativas que nem essa mas com razão porque pela primeira vez depois de 17 anos ou cortando a taxa de juro ou mantendo ela estática o BJ resolveu ajustá-la hoje ela oscila entre

0 e 0,1 E por que isso é importante nesse vídeo nós vamos falar sobre esse assunto porque para quem acompanha mercados para quem é investidor e para quem gosta de macroeconomia nós vamos falar nesse vídeo sobre alguns assuntos primeiro entender o cenário macroeconômico do Japão para entender por ele subiram a

Taxa de juro aí nós vamos falar sobre o que foi implementado nessa terça-feira depois falaremos sobre os impactos no mercado que não foram tão relevantes eu vou explicar porqu e por fim e último ponto no quarto ponto nós falaremos sobre o que esperar daqui para frente então segurem-se aí porque nós falaremos

Sobre bastante macroeconomia nesse [Música] vídeo se você está assistindo esse vídeo é porque se interessa por macro então peço para vocês deixarem um like nesse vídeo inscreva-se no canal porque hoje falaremos sobre Japão eu sei que o assunto aqui do canal normalmente é Estados Unidos China Brasil mas o Japão

Tem algo interessante acontecendo lá que é inflação Ah mas a inflação é um assunto que Igor todo mundo já tá careca de entender porque desde 2021 a inflação no mundo ela subiu Então os bancos centrais reagiram a isso subindo a taxa de juro eu já entendi a lógica tudo bem

Mas por que depois de tanto tempo agora somente agora o boj está subindo a taxa de juro é isso que nós vamos falar em março no caso hoje para quem está assistindo nessa terça-feira finalmente O boj que é o Bank of Japan Banco Central do Japão elevou a taxa de juro

Depois de 17 anos e depois de 8 anos mantendo ela em nível negativo desde 2016 a taxa de juro japonesa é de 0,11% negativo na verdade ela pode oscilar entre – 0.1 e 0% a mudança ela acontece por um motivo muito simples finalmente o Japão está vivendo inflação eu lembro de em 2021

Para 22 Escrever no Twitter pessoal até o Japão está com inflação nessa época bancos centrais diziam que a inflação era era era transitória né e eu já dizia Olha cuidado que até o Japão Tá Com inflação sendo que faz muito tempo que eles não tinham Core CPI muito alto

Acima da Meta do Banco Central pois bem até o Japão estava com inflação e continua com uma inflação que é puxada pelos salários o ento dos salários está fomentando essa inflação algo que aconteceu também nos Estados Unidos em 2022 e fez o Fed subir bastante a taxa

De juro Só que nesse caso do Japão isso tá sendo digerido de maneira tão positiva porque a inflação tá puxando crescimento do salários está puxando a inflação tá fazendo a receita das empresas crescerem finalmente E com isso margens melhoram lucros aumentam e isso era o que eu apelido para quem fez

O curso macr fundamentos é apelido de a a roda Econômica isso faz a roda Econômica girar mais rápido porque nesse ambiente de Salários crescentes o salário cresce isso fomenta a demanda por bens e serviços por parte das famílias as empresas percebem essa demanda crescente fabricam produzem mais para produzir mais tem que contratar

Mais então contrata mais pessoas com isso os salários eles são puxados de novo para cima porque a demanda por trabalhadores aumenta por fim isso faz salários crescerem fortalece demanda fortalece produção contratações renda consumo produção e por diante então é um ciclo vicioso Inclusive essa foi a expressão utilizada pelo banco central

Japonês nessa terça-feira é um ciclo vicioso tá aqui ó entre preços e wages wage é salário é renda então a renda vai acelerando a inflação a inflação vai acelerando a renda também então com isso você tem crescimento econômico tem mais demanda por bens e serviços é um sinal

De que a economia japonesa finalmente está conseguindo respirar depois de tantos anos com a inflação tão baixa e com taxa de juro extremamente baixa e expansionista né Isso é muito positivo porque gera um ambiente de crescimento de inflação mais alta não é que eu sou defensor da inflação tem pessoas que vão

Comentar dizendo Ah o cara acha então que a inflação é excelente assim como V Venezuela e Argentina não é assim essa aqui seria uma inflação benéfica para a sociedade porque faz salários crescerem as empresas Elas têm receita crescente elas lucram mais isso é uma uma das explicações do Porquê o Niki a bolsa

Japonesa renovou as máximas de 1980 e poucos a máxima de 35 anos então só para vocês entenderem o que eles fizeram o cenário finalmente é inflacionário no Japão para quem não entende de política monetária quando o banco central corta a taxa de juro e começa a imprimir dinheiro e comprar títulos no mercado

Ele faz isso para gerar dois efeitos o primeiro efeito é crescimento econômico e inflação então a política tem como um dos objetivos gerar inflação quando ela é muito baixa quando o banco central sobe a taxa de juro por exemplo o objetivo é conter a inflação E é exatamente isso que eles fizeram por

Mais que a atividade japonesa não esteja lá aquelas coisas então o BC japonês decidiu elevar o juro de -0.1 e 0% para a banda essa banda é um Range tá aqui ó olha que esse aqui é um relatório que eles mesmo enviam todos os meses tá com as alterações da política monetária

Então antes a taxa oscilava entre zero e 0.1% negativo agora ela pode oscilar entre zero então zero é o limite inferior e 0.1% positivo seria o limite superior tá eh o banco vai encorajar que a taxa permaneça entre 0 e 0.1 então isso acontece depois de 17 anos desde a

Última vez que eles subiram a taxa de juro outra coisa interessante é que além de de subir a taxa eles desligaram o programa de controle da curva de juros que se chama yeld Curve control ycc que aí Vocês conseguem enxergar aqui na direita antes o juro de 10 anos japonês

Ele era manipulado pelo banco central então o juro de 10 anos não conseguia oscilar livremente no mercado a partir da oferta e demanda sabe o juro americano de 10 anos que ano passado bateu 5% aí foi para 13 e pouco e voltou para 4:30 recentemente Então esse juro

De 10 anos ele é ditado pelo mercado oferta e demanda no caso do Japão assim como alguns outros países também fazem esse juro ele tem limites ele pode chegar até o limite superior até o limite inferior a partir do momento que ele ultrapassa os limites o banco central vai lá e

Implementa uma política monetária específica comprando ou vendendo títulos no mercado então ele ajusta o equilíbrio entre os títulos no mercado a partir de hoje o juro de 10 anos está livre igual um passarinho para poder voar para onde ele quiser sem o banco central precisar implementar essas políticas e claro que

Ele disse pra gente isso é muito importante que caso o juro longo japonês ele rapidamente eles vão implementar de novo essas políticas Então é assim é a jaulinha do passarinho tá aberta mas eu tô de olho no passarinho tá então qualquer coisa ele tem que voltar para

Casa mais ou menos isso para vocês entenderem de maneira bem simples tá outra coisa que acabou de acontecer nessa última reunião eles também desligaram outro programa chamado compra de ativos no mercado essa aqui vai deixar muita gente impressionada porque até ontem o banco japonês ele comprava etfs ele comprava etfs da bolsa japonesa

Ele também comprava reits que são equivalente a fundo imobiliário nos Estados Unidos tá os reits são Fundos eh Imobiliários do mercado específico nesse caso aqui é Japão tá não é Estados Unidos que investe no setor imobiliário né então o próprio Banco Central ele era comprador dos ativos então parte da alta

Da valorização do niquei tem a ver com a compra do dos ativos pelo próprio Banco Central eh eles desligaram esse programa até porque hoje o Bank of Japan ele tem dentro do seu balanço patrimonial 60% de todos os ativos listados em etfs Cara isso aqui para mim é impressionante são

Quase meio bilhão meio trilhão desculpa meio trilhão de Dólares em ativos dentro do balanço patrimonial do do boj que são ativos de renda variável não é renda fixa é literalmente renda variável são etf são reits e isso representa muita coisa eles são donos de 60% do mercado enfim aqui embaixo Vocês

Conseguem ver esse valor total certo desde 2015 comprando massivamente isso aqui o que nós chamamos de uma política monetária Ultra mega hiper expansionista usem da maneira que vocês quiserem Ultra expansionista mega expansionista porque que hoje o valor contábil dos ativos dentro do Balanço é esse essa Barrinha

Laranja e os ganhos não realizados ou prejuízos não realizados é essa Barrinha aqui cinza tá então o banco comprou um monte de ativos no mercado tá ganhando dinheiro então ele tá ganhando dinheiro com isso é como se ele tivesse feito um dólar cost Average para quem entende o

Que significa que é comprar ativos né comprar ações criptos sei lá Seja lá o que for enquanto o preço tá caindo eventualmente quando o mercado vira você vai ganhar dinheiro em todas essas pequenas compras realizadas semanalmente mensalmente Então isso que aconteceu nesse nessa madrugada é muito relevante

Eles subiram a taxa de juro eles não praticam mais o controle da curva de juros e não compram mais etfs e reits no mercado ó o banco vai descontinuar essas essas compras tá o que isso significa para você que é investidor também apanhando num primeiro momento a reação

Do mercado foi quase nula eu achava quando eu recebi a notificação de que haviam elevado a taxa de juro eu achava que o Yen automaticamente ia se valorizar esse assunto Ah o Japão vai subir a taxa de juro eu escuto desde a metade do ano passado então todo mês eu

Escuto isso eu já desconsiderava essa hipótese tá o dia que subirem eu vou acompanhar o assunto subiram finalmente a reação do mercado Foi bastante eh pequena Na minha opinião e isso porque o que eles fizeram foi um dovish hike hike significa subida taxa é CUT é cortar

Hike é subir doves é o tipo de comunicação que foi utilizada então eles subiram a taxa e foram extremamente doves isso é Estamos subindo a taxa mas caso necessário nós imprimirem dinheiro novamente vamos intervir na curva de juros aquela história toda Então tem que ter muito cuidado com só resumir essa

Essa política monetária como Ah nós Subimos a taxa automaticamente não é é bem mais complexo do que isso tem toda a questão da comunicação aqui do Banco Central eh e outra os caras subiram a taxa em 0.1% vamos lembrar desse pequeno e bem pequeno detalhe a taxa não saiu de zero

Para 0,5 ou de zero para 1% ela subiu 0.1 é praticamente nada o que nós podemos concluir é que de fato Este foi o último Banco Central do mundo a ter uma taxa negativa agora não existe mais ninguém essa essa janela de juro negativo acabou jovens acabou pelo menos

Por enquanto então Este foi o último BC a elevar o juro tirá-lo de zero e agora nós vamos entender NS próximas semanas como o mercado vai digerir essa nova informação em termos de impacto no mercado eu gosto de olhar pro diferencial da taxa de juro que é o ird

Interest rate differential para quem acompanha moedas para quem gosta desse assunto é preciso entender sobre taxa de juros e o Impacto disso no câmbio então eu recomendo para vocês conhecerem melhor o macr fundamentos que é o meu treinamento sobre macroeconomia embora nós começamos falando sobre micro depois

Para macro aqui dentro vamos lá taxa de inflação taxa de juro taxa de câmbio e moedas ó interest rate differentials e o in japonês inclusive esse assunto aqui in Japão é o assunto da aula prática número 39 sobre taxa de câmbio e moedas tá para quem quiser comprar para o curso

Tem 25% de desconto para quem utilizar o cupom que tá aqui embaixo o código do cupom é macroeconomia mas clicando no link aqui embaixo você vai direto pro carrinho e vai ter 25% de desconto tá ele é aplicado automaticamente mas dá uma olhadinha aqui no conteúdo que eu

Acho que vocês vão gostar da da proposta é para você dominar a macroeconomia eu não acho que isso exista aqui no Brasil nesse formato é bastante completo e por fim eu adicionei novos módulos né que é o 9 10 11 12 sobre política monetária jovem Então vamos lá política monetária é

Expansionista e contracionista as ferramentas do Banco Central eu sei que essa aula aqui tá disponível gratuitamente aqui no YouTube vou deixar até aqui em cima um código para vocês código não um link para vocês assistirem essa aula as ferramentas do Banco Central aí assiste lá no finzinho da

Aula eu falo sobre open market operations essas operações são feitas para o banco central comprar e vender títulos no mercado que é o que eu mostrei mais cedo que ele ele fazia no Japão ao controlar a curva de juros Então tá aí uma dica para vocês tá vamos voltar vamos ao que

Importa eu quero mostrar para vocês o gráfico do título de 10 anos do Japão e também do Yen japonês porque nesse gráfico da direita o que eu quero mostrar para vocês é que o interest rate differential ele nos mostra a diferença de taxa de juro entre os dois países dá

Para calcular isso de várias maneiras é super simples é só uma taxa menos a outra dá para fazer isso com a taxa definida pelo banco central que é a taxa de um ano contra um ano que é essa eh essa área em azul ou dá para fazer com

Os juros mais longos 2 anos 5 anos 10 anos que aí você tem uma questão de expectativa do mercado que os juros de 10 anos ou de qualquer ano exceto um ano ele varia a depender das expectativas do mercado oferta demanda porque não é controlado diretamente pelo banco

Central né a taxa de um ano é dita pelo banco central e ninguém pode fazer nada em relação a isso eh então olhando para a diferença de taxa de juro para de 1 ano a diferença caiu de 5.6 para 5.5 entre Estados Unidos e Japão o juro americano hoje é

De quanto 5,5 né ele oscila entre 5 e 25 e 5,5 o juro japonês era men1 então 5,5 men men 0.1 dava 5.6 então a diferença era essa com o juro japonês agora zero a diferença é 5,5 que é o juro americano vocês estão vendo essa diferença aqui na

Curva azul não tá escondida atrás da linha laranja mas praticamente vocês não enxergariam tá isso ajuda a explicar as variações do câmbio da moeda em linha laranja nós temos USD jpy isso é o dólar contra o in japonês por isso que eu quero mostrar aqui ó primeira coisa que

Vocês precisam entender sobre esse assunto tá eh deixa eu aqui finalizar ok jovenzinho pronto ali primeira coisa que eu quero mostrar é esse controle da curva de juros que eles faziam isso aqui é o juro de 10 anos japonês então desde 2016 quando o juro japonês foi para -0.1

Eles implementaram Esse controle da curva de juros Ok de 2016 até 2018 o juro de 10 anos só podia oscilar entre 0.1% positivo e 0.1% negativo a partir de 18 ele podia oscilar um pouquinho mais 0.2 para cima 0.2 para baixo a partir de 21 0.25 para cima 0.25

Para baixo é essa área aqui ó ele podia ficar aqui dentro percebam que ele tá sempre no limite tá sempre no limite pelo menos aqui quando a inflação no mundo começou a subir lembre-se o juro de 10 anos ele ele precifica um monte de coisas oferta demanda e inflação futura

E taxa de juro futura Se a inflação japonesa tá subindo é na natural que a taxa de juro suba E com isso os juros mais longos subam também mas o banco central não deixa amigo ele não tá deixando subir então ele fica ali batendo na área superior beleza a partir

De 2022 para 23 o boj elevou esse limite para 0.5 E aí de novo o juro de 10 anos fica lá batendo no limite superior e aí essas essas linhas fora dessa área são intervenções realizadas pelo bioj tá aqui 2023 finalmente abriram essa oscilação para uma área bem maior o

Dobro 1% positivo 1% negativo e a partir de hoje como eu disse mais cedo né numa uma brincadeira Esse passarinho pode voar o juro de 10 anos pode ir para onde ele quiser a depender do mercado e olha o que aconteceu Ele caiu tá ele caiu

3,57 no dia de hoje na semana tá caindo 6.67 como vocês podem ver isso aqui é um gráfico semanal que ajuda muito a interpretar essas informações então mesmo abrindo a possibilidade para esse juro ir para onde ele quiser ele caiu com essa comunicação e nada agressiva do Banco Central japonês agora eu quero

Mostrar o sd jpy que aí é o câmbio tá Olha aí o in japonês está se depreciando 1.16 por contra o dólar nessa terça-feira tá se depreciando 1.24 só nessa nessa semana mesmo com elevação da taxa de juro e que normalmente fortalece o valor da moeda deixa ela mais eh

Valorizada contra outras moedas isso não aconteceu é porque ainda o mercado tá digerindo a informação e outro subiu apenas 0.1% e como o próprio BJ disse estamos aqui ligados para intervir caso necessário então a reação no mercado Inicial foi muito pequeno não dá para dizer que foi uma reação forte mas fique

De olho porque o juro agora é os 0.1 ele oscila de 0 até 01 positivo daqui a pouco é 0,5 daqui a pouco É 1% acho que é difícil tá mas fiquem de olho porque isso pode realmente acontecer então voltando aqui pra apresentação só para entenderem porque

Isso é relevante o boj mantendo o juro negativo desde 2016 e agora com o mundo inteiro com taxas mais altas acabou servindo como funding o y serviu como funding para o mercado O que que significa funding é uma forma de você pegar dinheiro emprestado no Japão a uma taxa muito baixa inclusive

Negativa e com esse dinheiro que você tem lá no Japão essa dívida no Japão você pega o dinheiro vende os seus Ines compra dólares por exemplo e compra ativos financeiros internacionais então eu vou pro Japão venho viajo para cá pego um avião vou pro Japão vou lá no

Banco ó quero 1 bilhão de Dólares em dívida pode ser quero dinheiro emprestado ok Eles me dão 1 bilhão Deó de de ienes desculpa pode ser 1 bilhão de ienes Se bem que eu acho que isso não vale Quase nada tá é 1 trilhão de ienes que vale não sei quantos bilhões de

Dólares então 1 trilhão de ienes eu pego essa grana lá vendo os meus ienes e compro dólares então eu mando PR os Estados Unidos porque essa transferência pros Estados Unidos nada mais é do que a venda de uma moeda e a compra de outra é

Isso que causa esses efeitos sobre a o o câmbio tá então o Yen se deprecia o dólar se valoriza isso explica esse movimento de Carry trade onde Yen se deprecia e a moeda alvo aqui que seria americana se se se Aprecia contra o Yen tá E aí você usa essa grana para comprar

O que você quiser dá para comprar ações dá para comprar renda fixa dá para comprar títulos do Tesouro americano grande parte das operações é feita com títulos americanos Por quê você pega uma dívida negativa no Japão e compra os treasures o ativo mais seguro do mundo o ativo que é considerado pelos

Investidores Risk free rate é um ativo livre de risco então é uma operação que praticamente você não tem risco você pega uma dívida no Japão transforma esse isso num ativo nos Estados Unidos ganha 5,3 aqui e paga uma dívida negativa tá Digamos que seja 0.1% positivo então que

É no caso é agora né 0.1 por positivo você pega a dívida a 0.1 e recebe o rendimento de 5,33 isso aí é funding isso aí é o que gera esse tal de Carry trade Então essa operação permite tomar crédito num país e comprar ativos em outros países com

Retornos superiores isso era feito demais no Brasil quando a nossa taxa estava em 13.75 você pega dinheiro emprestado em algum país e empresta né você aplica ele no Brasil e com isso recebe uma taxa real relevante lembre-se que o importante é que a taxa de juro Real tá

Eu coloquei a nominal na tela para vocês entenderem o exemplo para quem é pessimista e quem gosta de informações né cabulosas eh eu vi um economista postando mais cedo isso aqui no Twitter que todas as vezes que o banco central japonês elevou a taxa de juro alguma coisa aconteceu horrível no mundo então

Lá em 88 com a inflação japonesa batendo níveis muito altos e a a bolha especulativa tanto no mercado imobiliário quanto no mercado acionário eh japonês num nível excepcional o Japão subiu a taxa de juro isso explodiu o mercado japonês como vocês podem ver olha a reação do BJ nas

Na década seguinte foi cortar cortar cortar cortar cortar cortar só cortar a taxa de juro porque essa bolha ela estourou de tal maneira que os ativos se depreciaram isso gerou o início deste ciclo vicioso de desinflação baixo crescimento do Japão somado com a contração populacional tá que é muito importante mencionar

Também depois nos anos 2000 subiram a taxa de juro E estourou a bolha das pcom nos Estados Unidos eu acho que o Japão tem alguma coisa a ver com isso não eu não acho que o Japão tem alguma coisa a ver com um problema que era americano no

Mercado americano 2006 2007 mesma coisa tem nada a ver com o Japão na minha opinião é muito mais relativo a Estados Unidos que tinha uma bolha especulativa no mercado principalmente no mercado imobiliário os títulos subprime os bancos explodiram então não tem nada a ver com o Japão então aqui para quem

Gosta dessas informações Banco Central japonês tirou o juro de zero ou melhor de 0.1% para 001 Será que isso vai causar algum grande problema nos mercados nas economias daqui paraa frente eu acho que eu não sou tão pessimista assim tá mas digo para vocês que é muito importante acompanhar esse assunto nesse momento

Porque subiu um pouquinho e vai vai ter que subir mais porque a inflação lá está acima da Meta do boj a inflação salarial tá crescendo num ritmo Não visto há muito tempo certo então fiquem de olho nesse assunto porque mercados eventualmente podem reagir muito mal mas

Não é o meu caso agora tá eu não tô preocupado com esse assunto por enquanto acho que economias estão muito mais resilientes do que nós imaginávamos no passado fico muito mais atento à saúde da economia americana nesse momento do que que é que tá acontecendo no Japão mas a janela de liquidez

Fechou essa janela tá fechando melhor dizendo essa janela de pegar dinheiro emprestado com juro negativo e depois eh aplicar num outro país é tá fechando tá fechando Então se o boj continuar esse processo de aperto monetário eventualmente essa taxa se aproxima de 0,5 de 1% que nós não deveríamos Achar

Algo fora do normal fora do normal é juro negativo desafio vocês a pesquisarem aí nas redes sociais eh rede social não né Twitter no máximo na internet no chat GPT o que acontece com a economia quando a taxa de juro negativa Quais são as influências disso sobre atividade sobre

Consumo sobre investimento e mercados vocês vão ter uma série de dificuldade de encontrar esse tipo de literatura teórica sobre os efeitos de uma taxa negativa então isso sim é uma anomalia Japão subir a taxa de juro não deveria ser consider considerado uma anomalia isso é normal Estados Unidos com juro de 55%

Não deveria ser considerado uma anomalia Juro Zero imprimindo dinheiro à toa Isso sim é anomalia Então esse processo de elevação do juro no mundo para níveis mais elevados que abra um espaço pro BC cortar quando necessário é o ideal assim como era antes de 2008 o Fed estava com

Uma taxa de juro um pouquinho menor do que essa de hoje acho que era 525 no que a crise do sub Prime estourou corta o juro e estimula a atividade claro que essa foi uma crise muito maior do que nós gostaríamos que precisou de outras ferramentas de política monetária para

Gerar crescimento que aí a impressão de moeda tá mas se vocês analisarem esse assunto a fundo Alguém poderia argumentar finalmente o juro negativo japonês E esse monte de impressão de moeda gerou o que o boj esperava que é mais inflação mais crescimento e salários crescentes eu acho que essa

Reação tem muito mais a ver com o cenário macroeconômico Global do que o que o BJ fez isso é recuperação Econômica Global pós-pandemia com uma inflação galopante isso fez foi o primeiro indício de mais inflação no Japão e segundo a guerra entre Rússia e Ucrânia e também outros conflitos

Geopolíticos que acabam Deixando as commodities sobrevalorizadas o mercado e com isso inflacionando as economias então eu sou mais do lado de que o cenário macro causou inflação do que juro negativo impressão de moeda por lá certo amigos agradeço a participação de vocês deixa um like nesse vídeo inscrevam-se no canal

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