ÚLTIMA HORA | Japón amenaza con colapsar las bolsas. El bono a 20 años en máximos de 1998

ÚLTIMA HORA | Japón amenaza con colapsar las bolsas. El bono a 20 años en máximos de 1998

¿Cuál es la clave fundamental que mueve el mercado? Este del bono a 20 años japonés que está haciendo temblar al mercado. Subida del 1,8 a estas horas, 2,88 de rentabilidad. El rendimiento de los bonos japoneses a 20 años sube a su nivel más alto desde 1998. Ojo a esto, ojo a esto, Dios mío. El movimiento alrededor de cómo el mercado empieza a reposicionarse con un bono japonés que ha cambiado de época. Se ha ido al final del siglo XX, 1998. Y no solo él, el rendimiento de los bonos japoneses a 2 años sube a su nivel más alto desde el periodo premio a la crisis financiera mundial. 20 años japonés, nivel de 1998, 2 años japonés, nivel del periodo previo a la crisis financiera de 2008. ¿Y qué es lo que ha movido todavía más arriba a ese bono japonés? las palabras hace unos minutos del Banco de Japón que ha dicho Cazúo Hueda que va a subir el tipo de interés si se cumplen las proyecciones si se cumplen las proyecciones inflacionarias y de actividad económica. dice que dada las recientes disminuciones de la incertidumbre en torno a la economía de Estados Unidos y las políticas arancelarias, el Banco de Japón ha dicho considera que la probabilidad de que se cumpla el escenario base de actividad económica y precios estaría aumentando gradualmente y por tanto el Banco Central de Japón seguirá subiendo el tipo de interés oficial. Ojo, porque esta es una malísima noticia para el mercado que nos apunta hacia el peor de los escenarios y es que el Banco de Japón quiera continuar con el movimiento de alza de tipos de interés haciéndole todavía más daño al conjunto del mercado. Minuto y resultado de la crisis japonesa, porque esto ya es una crisis abierta para el inversor. Minuto y resultado de la crisis japonesa. El primer eh escenario que está viendo el mercado, el síntoma, son los ataques bajistas que esta mañana estamos empezando a ver récord con inversores que están apostando masivamente ya contra los bonos japoneses, posiciones cortas que han subido a 188,000 contratos. El máximo desde 2024, ¿cuándo? en agosto del 24, cuando ese movimiento del carry trade japonés llevó al mercado a caer cerca del 10% en una jornada. Resultado, los precios caen un 2,6%, la rentabilidad sube a 1,81, le he contado la más alta desde 2008. Esto es extraordinario porque Japón estuvo 30 años con tipos casi cero, por lo que es un cambio de época que al inversor le ha pillado con el pie cambiado y que sobre todo estropea, entiéndanme, estropea a Estados Unidos alrededor del nivel de deuda. Si el inversor japonés se retira de Estados Unidos, Estados Unidos va a tener va a necesitar una rentabilidad mayor, con lo que podemos tener una diferencia entre el movimiento de bajada de tipos por la economía y por Trump y el movimiento de una presión, ¿no?, alrededor de la deuda en Estados Unidos. El otro elemento fundamental está alrededor del problema de fondo. Fíjense, es un cambio fundamental. no es circunstancial, viene a quedarse después de 30 años de tipos bajos, de tipos prácticamente en cero. Y la clave fundamental es que se rompe el sistema que sostenía el mercado y que está valorando ahora mismo el inversor. Durante dos décadas, dos actores mantenían la paz alrededor de la deuda. El Banco de Japón, que compraba bonos ilmite, las aseguradoras y fondos japoneses que compraban el resto. Eso permitía también que Estados Unidos y Europa tuvieran los intereses artificialmente bajos. Ese sistema se está rompiendo o se ha roto. El Banco de Japón compra menos, las aseguradoras japonesas venden. Los extranjeros se van. El gobierno emite aún más deuda por sus nuevos paquetes de estímulo. Resultado, tenemos más deuda, menos compradores, lo que nos está llevando a un círculo vicioso. Cuando suben los rendimientos, los bonos pierden valor, los bancos y las aseguradoras sufren pérdidas. Para cubrirse están vendiendo bonos, lo que hace que cada vez los rendimientos suban más. El gobierno paga más intereses y entonces necesita emitir más deuda y vuelve a empezar el ciclo. Y esto es exactamente lo que Japón temía como movimiento de salida de la situación de prácticamente 30 años. ¿Por qué es peligroso dentro de Japón? porque suben los costes de financiación de un país con una deuda de 260% del producto interior bruto. Cuando mirábamos a Estados Unidos y cómo podía explotar la eh burbuja de la deuda, decíamos, bueno, pero Estados Unidos repaga Europa. Bueno, pues ahora ya empezamos a ver el alfiler. El alfiler de una crisis de deuda es Japón. 260% de deuda sobre el producto interior bruto del país y le suben los costes de financiación. Se encarece además el crédito para empresas y familias, baja el consumo y la inversión y todo llega en una economía que ya está frágil porque es peligroso para el mundo. Japón es uno de los mayores inversores globales. Si sus instituciones necesitan liquidez, pueden querer vender bonos de Estados Unidos o de Europa, España, Italia o acciones internacionales provocando un movimiento brusco en los mercados globales, como estamos empezando a ver en las últimas semanas. ¿Cuál es el dilema de Japón, del Banco de Japón? Porque está en lo que ya se denomina la trampa perfecta. Japón está ante la trampa perfecta. Si interviene y compra bonos, estabiliza el mercado, pero hunde el yen todavía más. Si no interviene el riesgo de una crisis financiera interna por pérdidas en bancos y aseguradoras, se dispara. ¿Cuál de los dos caminos es peor para tomar por parte de Japón? Eh, cae el Nasdaq cerca de un 0,9, 0,89%, cae el SP500, un 067. Estamos viviendo ya otro lunes negro en el mercado de la mano de las cripto. 4,64% de caída en 86,000 191 con la mirada puesta en 82000 4000 por debajo. Ese es para el inversor ahora mismo la capitulación. Esa es la capitulación para el inversor. Cae Ethereium un 55, cae, por ejemplo, Cardano un 7,71%. M.

ÚLTIMA HORA | Japón amenaza con colapsar las bolsas. El bono a 20 años en máximos de 1998

El detonante que sacude hoy al mercado global es el bono japonés a 20 años, cuyo rendimiento se ha disparado hasta niveles no vistos desde 1998, marcando un cambio de era tras tres décadas de tipos casi cero. El movimiento ha puesto en alerta máxima a los inversores porque coincide con otro salto crítico: el bono a 2 años japonés ha alcanzado su nivel más alto desde el periodo previo a la crisis financiera de 2008. La presión se intensificó después de que el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, afirmara que seguirá subiendo los tipos si se cumplen las proyecciones de inflación y crecimiento, señalando que la probabilidad de ese escenario base “aumenta gradualmente”. El mercado interpreta esto como el peor escenario posible: un Banco de Japón dispuesto a seguir endureciendo, encareciendo la financiación mundial y desatando ventas masivas.

El resultado es una crisis abierta para los bonos japoneses: récord de posiciones bajistas, 188.000 contratos en corto, máximos desde 2024, y caídas de precio del 2,6%. El pilar que sostenía el sistema financiero internacional se está rompiendo: el Banco de Japón compra menos deuda, las aseguradoras japonesas venden, los inversores extranjeros se retiran y el Gobierno japonés emite más deuda para financiar nuevos estímulos. Más deuda y menos compradores han creado un círculo vicioso: suben las rentabilidades, los bonos pierden valor, bancos y aseguradoras sufren pérdidas, venden aún más deuda, las rentabilidades vuelven a subir y el coste de financiación se dispara. Para un país con una deuda del 260% del PIB, es una bomba de relojería.

El riesgo ya es global. Japón es uno de los mayores inversores del mundo; si sus instituciones necesitan liquidez, pueden vender bonos de Estados Unidos o Europa (incluyendo España e Italia), provocando turbulencias internacionales. El Banco de Japón está atrapado: si interviene comprando bonos, hunde aún más el yen; si no interviene, corre el riesgo de una crisis financiera interna. Esta “trampa perfecta” coincide con un mercado estadounidense volátil, un Nasdaq cayendo casi un 0,9% y unas criptomonedas desplomándose —Bitcoin cae un 4,6% y Ethereum más de un 5%. El mercado afronta un nuevo lunes negro mientras los inversores observan si Japón se convierte en el alfiler que pinche la burbuja global de deuda.

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