O novo temor de interferência política na Petrobras e entrevista com Luan Alves

O novo temor de interferência política na Petrobras e entrevista com Luan Alves

[Música] [Música] Bom dia a todos sejam muito bem-vindos e bem-vindas ao veja mercado desta quarta-feira dia 20 de Março eu sou o Diego Gimenez e o nosso encontro aqui tá marcado de segunda a sexta no YouTube no Spotify antes da abertura da Bolsa de Valores faço o convite para você

Assistir também vem o VG saa o nosso programa semanal de entrevistas com os principais executivos das grandes empresas do país no ar todas as terças-feiras na horas do almoço a edição desta semana já está disponível no nosso canal no YouTube e o convidado é André armanian que é o presidente da

Marco Polo Não deixe de conferir já tá lá no YouTube o vídeo disponível as bolsas europeias e os futuros americanos são negociados em baixa nesta manhã depois dos dividendos uma nova preocupação assombra os investidores na Petrobras a política de preços dos combustíveis a Associação dos importadores de combustíveis a abcom

Informa que os preços da gasolina estão cerca de 20% defasados em relação à paridade internacional isso é o equivalente a 60 centavos por litro de gasolina na semana passada o presidente Luís Inácio Lula da Silva falou que um dos seus compromissos de Mandato é reduzir o preço da gasolina Além disso o

Mercado também aguarda com bastante atenção as reuniões do Banco Central americano e do banco central brasileiro o Federal reserve Divulga a sua decisão e o seu comunicado no meio da tarde enquanto o COPOM solta o resumo da sua reunião depois do fechamento do mercado sem grandes surpresas esperadas para as

Decisões a expectativa é pelas pistas e pelos recados para o futuro para os próximos meses as próximas reuniões dos bcs para conversar comigo sobre esses assuntos o meu convidado de hoje no viaj mercado é Luan Alves analista chefe da VG research Luan Bom dia seja muito bem-vindo ao nosso programa Olá pessoal

Bom dia O prazer é todo nosso todo meu no caso estamos aqui mais um dia fazendo aqui a cobertura com vocês vamos falar um pouco sobre mercado hoje tem o cupom tem o Fed também muita notícia PR comentar vamos lá Luan começa falando falando sobre Petrobras primeiro a gente

Teve a questão dos dividendos logo depois do Balanço trimestral decepcionou bastante os investidores quase 50 bilhões de reais ficaram num fundo numa reserva de capital e E agora tem essa questão do combustível o petróleo está subindo a gasolina está bastante defasada em relação à paridade Internacional e eu quero entender se

Isso já estressa de alguma forma o papel e aumenta mais ainda percepção de risco sobre a estatal isso com certeza estressa se o que a gente viu depois do resultado foi que a empresa sofreu bastante primeiro motivo foi a queda dos dividendos eh existia uma certa expectativa do mercado

Sobre ter um dividendo extraordinário ou não eh o governo nesse momento não pagou mas depois durante teleconferência até mesmo entrevistas após a o resultado tanto o ce quanto outros executivos reforçaram que vai vai ficar o caxa provisionado para futuramente quem sabe é isso voltar a se tornar um pagamento

De dividendo mas não é suficiente pro mercado o mercado ele ele quer o retorno do do acionista no curto prazo eh historicamente Petrobras teve alguns investimentos questionáveis então no momento que a companhia decide por eh não pagar dividendo e investir um pouco mais seja no no seu próprio negócio ou

Em novos projetos o mercado se Questiona um pouco sobre essa estratégia porque historicamente Ela Não surtiu tanto resultado assim eh principalmente durante o período do governo do PT então o mercado ele ficou bem bem receoso eh acho que a entrevista do Lula logo em seguida também deu uma pimentada mais no

Humor dos investidores onde ele teceu alguns comentares sobre a petras sobre os acionistas então Eh considerando todo esse momento esse timing político e de resultado com a questão da defasagem do Barril do petróleo pro preço de paridade internacional a gente tá vendo que o mercado voltou a ficar eh um pouco mais

Desconfortável com Petrobras na semana passada a ação chegou a se recuperar ela chegou a chegar de R 37 R 38 estava no movimento de recuperação mas o petróleo continua subindo o dólar também ele se apreciou ao longo desse ano as moedas de países emergentes no caso real ele Tem

Se tornado tem ficado mais fraco muito por causa dessa redução do Carry trade no na cura de juros o que a gente tá vendo é que eh o governo e a Petrobras está sendo pressionada pelo mercado para fazer esse reajuste deve ter algo em torno de 10 a 15% de defasagem depende

Do cálculo que cada analista faz mas tá nessa faixa E se a gente tiver mais uma onda de valorização no petróleo eh ou no no câmbio essa reunião do COPOM e do Fed vai ser muito importante para isso a gente vai ver sim a Petrobras sofrendo e

Continuar a cair abaixo aí dos R 34 l o mercado temia bastante o governo Lula para as estatais Petrobras Banco do Brasil que são listadas da Bolsa de Valores É nesse no primeiro ano de Mandato 2023 as ações dispararam subiram mais de 70% o mercado não enxergou interferências políticas na companhia

Agora nesse início do ano tem a questão dos dividendos o governo alterou a metodologia para pagar dividendos e e também agora a questão dos combustíveis que estão bastante defasados Todas aquelas interferências com que o mercado esperava no ano passado estão se concretizando agora e isso pode afetar a

Tese Petrobras para os próximos anos também na sua avaliação cara com certeza acho que é natural o governo no primeiro ano de Mandato ficar numa lua de mel com o mercado financeiro Então acho que teve pouca interferência no primeiro ano de Mandato Petrobrás ela seguiu a política de dividendos do antigo governo a

Compania continuou tocando eh o investimento no pral eh os resultados tiveram uma ótima rentabilidade também a questão do Barril do petróleo tá num nível bem confortável isso ajudou a companhia que a gente viu Eh ao longo de 2023 foi um ano de muito sucesso no no Case da Petrobras eh e os investidores

Ficaram de Fora boa parte não conseguiu capturar essa alta durante esse período a gente já tinha uma recomendação em Petrobras conseguiu surfar essa alta mas agora para 20242 o cenário fica um pouco pior tendência que o governo até o final do mandato comece a a ser um pouco ter

Mais interferência nas estatais comece a palpitar um pouco mais eh a gente tá entrando daqui a pouco no ciclo de eleição vai ter eleições agora municipais daqui a dois anos tem eleições federais então é natural que o governo comece a reagir um pouco mais assim como foi também o antigo governo

Bolsonaro com algumas interferências troca de de mudança de de CEO na companhia e tudo mais eh então é natural que tenha Esse aumento de volatilidade eh acho que de forma geral o investidor precisa ter ciência que a Petrobras é um Case extremamente arriscado não é uma tese binária onde você pode ganhar muito

Ou se pode perder muito mas precisa acompanhar os resultados a companhia mesmo cortando os dividendos vai est entregando um dividend yeld aí de 13% 14% ao ano o que faz sentido para muitos investidores só precisa agora acompanhar a questão do da política de preço porque

É um fator de risco e se a in companhia não conseguir repassar a paridade de preço internacional que tá na no seu estatuto a ação pode se desvalorizar ainda mais e aí o dividendo acaba não compensando uma queda tão grande nas ações pra gente fechar esse assunto vou

Falar um pouco da Vale também porque é uma empresa que não é mais estatal é uma empresa privada eh que tem o o governo por meio da prévio como um dos acionistas da empresa mas não como poder suficiente para por exemplo é indicar o próximo presidente da companhia como se

Especulou no começo do ano com a possível indicação de Guido mtea a esse conselho o Mandato do Eduardo Bartolomeu foi estendido até oo final do ano e a Vale e agora está discutindo a sua sucessão eh dentro da companhia e algum e o o perdão o conselheiro o Luciano

Penido ele renunciou ao cargo dizendo que esse processo está sendo conduzido de maneira manipulada e com nefasta influência política palavras dele e como que o mercado enxerga essa questão Luan isso pode de afetar a Vale Apesar eh de o cenário internacional a gente essas questões internas elas podem acabar

Falando mais alto e prejudicando o papel também olha poder pode diria que durante as últimas três semanas assim a queda da Vale ela não foi representada pela questão de interferência política eu diria que foi um fator mínimo dentro do editor desse processo claro que esse ruído não é não é legal pro pros

Investidores o pessoal tá acompanhando esse processo e e a essa troca essa ingerência ela é muito clara para todos nós assim que existe um processo ali e de interferência política dentro da vale mesmo o governo não sendo um controlador Mas ele tem uma participação na companhia ainda eh mas os investidores

Estão mais preocupados nesse momento no que gera resultado pra empresa que é o cenário da China a gente viu a China passando por um processo longo ali de desaceleração e isso impactou bastante minério de ferro na última semana ele caiu 15% isso foi oficiente para pegar

As ações da Vale e jogar abaixo de R 60 novamente então o caso da China ele acaba sendo muito mais relevante na curto prazo do que a questão da interferência política na vale nesse momento e Luan vou falar um pouco agora sobre o varejo ontem Magazine Luisa divulgou seus resultados trimestrais

Teve um lucro depois de mais de 2 anos teve lucro de 101 milhões de reais no quarto trimestre do ano passado e classificou aí o trimestre como um momento de virada a gente teve em janeiro já depois do quarto trimestre já esse ano números surpreendentes do Comércio também do varejo que acabaram

Ficando bem acima das expectativas do mercado temos um Ciro de cortes nas taxas de jos em andamento também uma taxa de desemprego baixa a recuperação do varejo para 2024 que antes era vista com mais cautela ela pode ser sim mais expressiva em razão dessa conjuntura na sua avaliação

Luan olha até então a conjuntura macro tem oficiado alguns setores em específico do varejo eu diria que dois setores se destacam nessa jornada o primeiro deles é o setor alimentício porque é um setor essencial paraa maior parte dos consumidores alimentos faz parte do nosso cardápio básico e a gente

Viu uma inflação de alimentos muito muito alta em 2023 Então essa inflação eh arrefecendo as empresas acabam se beneficiando desse contexto e o v melhorando elas melhoram também a gente viu na bolsa foi que ações desse setor Grupo Mateus carrefur eh açaí andaram bem aí esses últimos meses eh o outro

Setor setor vestuário Então as empresas as pessoas estão conseguindo voltar a consumir ciclo de crédito tá melhorando ciclo de crédito melhorando vai ter mais originação de crédito e as empresas acabam sendo financeiras a Renner Cia Guararapes acabam tendo eh um ciclo de vendas muito atrelado a esse crédito do

Consumidor então o setor que tá se beneficiando mais desse contexto macro nesse primeiro momento é o varejo vestuário os itens comprados acabam sendo muito mais acessíveis ao bolso do Consumidor é muito mais difícil o ciclo do crédito pra Linha Branca paraa eletrônico é o caso da Magazine Luisa da

Casa de Bahia demora um pouco mais é um pouco mais lento porque são itens de maior valor agregado a gente tá falando de geladeira de r$ 5.000 R 4.000 máquina de lavar então acaba sendo eh tem que ter um crédito mais eh um ciclo de crédito mais longo crédito mais barato

Então uma segunda derivada dessa valorização a gente viu os resultados da magazine melhorando mas eu diria que foi muito mais uma melhora microeconômica principalmente a empresa conseguindo eh melhorar As Margens da operação eh sendo competindo menos por preço sendo mais competitiva acabou eh vendendo um pouco

Menos mas Forçou a margem ser um pouco melhor e com isso ela gerou um pouco mais de caixa nesse trimestre é uma virada de chave sim mas é importante acompanhar essa evolução dos resultados macro porque só isso não é suficiente certo e Luan hoje tem a super quarta dos

Juros Banco Central americano e brasileiro se reúnem para discutir política monetária as decisões elas não reservam grandes surpresas aqui os juros devem ser cortados meio ponto lá fora mantidos entre 5,25 e 55% ao ano eh para quais pontos que o mercado aguarda nessas decisões nos comunicados o que

Que os comunicados podem dizer para o futuro tanto nos Estados Unidos quanto aqui no Brasil também olha no geral o mercado ele já espera eh uma manutenção da taxa de juros dos Estados Unidos e uma queda de 50 base PS aqui no Brasil eh esse resultado de forma bem objetiva

Ele tá bem contratado a discussão agora tanto lá fora quanto aqui dentro é na idade de cortes daqui pra frente então o que o mercado tá tentando acertar é esse nível de velocidade lá nos Estados Unidos a gente viu que os dados econômicos estão vindo muito sólidos então a economia tá surpreendendo para

Cima o PIB e desemprego de forma geral e aí o Fed acaba tendo que tirar cortes de juros Daqui pro final do ano a gente começou o ano com uma expectativa ali próxima de seis cortes de juro cinco cortes ao longo de 2024 com os dados mais fortes né emprego inflação tudo

Mais essa perspectiva caiu para mais ou menos dois cortes de julhos esse ano entre dois e três Hoje é a probabilidade a dúvida do mercado é se vai nessa reunião eh sacramentar esse dois cortes ou tá ainda mais para três e o mercado tá tentando calcular essa probabilidade

Aqui no Brasil o cupom ele vem cortando taxa básica de juros Desde o ano passado desde agosto mais ou menos e ele veio manter nesse ritmo de cortte de 05 05 na SELIC a cada reunião na última ata ele entregou o 05 e contratou mais duas

Reuniões com queda de 05 uma seria essa e a próxima também a gente já tem contratado ali a queda de hoje para taxa ceric a dúvida é será que o banco central ele vai manter o enunciado os próximas reuniões com ritmo de 05 porque se ele fizer isso a gente tá contratando

Já para daqui a duas ões uma taxa de juros de 9.75 que já é abaixo daquele nível mágico de 10% e deixa aí o Brasil mais próximo do juro juro neutro a dúvida do mercado agora é essa se ele vai manter esse ritmo de corte de 05 ou se ele vai

Eventualmente reduzir para 0,25 e aqui na na casa a gente não tem uma opinião formada mais provável é que ele Mantenha o ritmo de 05 mas a gente acha que é uma discussão assim que já agrega pouco D dentro do universo de empresas porque nosso foco aqui é muito mais

Microeconômico de olhar resultados ao longo de 2 3 anos isso acaba sendo pouco relevante se vai cortar um esse mês ou no próximo mês mas é uma discussão interessante e no geral a gente espera que tenha um corte de 05 hoje e o contrate para nas próximas duas reuniões

Corte de 05 e depois Banco Central ele vai avaliar a redução no ritmo de corte certo Luan e a gente teve em Janeiro como eu citei dados de comércio e serviços acima do esperado pelo mercado Economia mais forte a inflação em fevereiro veio um pouquinho acima da

Projeção média do mercado também e eu quero saber se esse aquecimento da economia brasileira pode de certa forma encurtar essa taxa terminal se ela pode ficar um pouco acima do que se esperava em razão da Economia mais aquecida também olha com certeza mas assim no

Geral que a gente viu ao longo desse ano é que o banco central ele já trabalhava com o cenário de PIB um pouco melhor então de certa forma não é uma surpresa pros economistas do Banco Central eh e o banco central já deixou na ata Claro

Desde o ano passado que a taxa de juros ficaria em patamar restritivo acho que isso o mercado ele de certa forma ao longo do tempo ele questionou se isso iria acontecer de fato Ou não Aqui a gente sempre teve um cenário eh de o banco central sempre trabalha com for guidance ele tenta

Eh ir para aquela direção então quando ele fala que vai ficar em patamar restritivo a gente diria que hoje a taxa neutra tá próximo de 9% entre 8.75 e 9.25 nesse intervalo de tolerância se vai ficar em patamar restritivo a gente diria que tá mais para 9,25 9,5 o final

Desse ciclo de corte de juros então Eh os dados eles até mostram que a economia tá melhorando o desemprego ele tá baixo a gente tá voltando pro nível ali pré Dilma Isso é muito bom pra economia formal eh tem uma taxa de informalidade ainda alta a inflação de serviços ela

Surpreendeu em dezembro e janeiro mas fevereiro já veio um pouco melhor parte disso é um fator sazonal que tem uma sazonalidade principalmente em Componentes de educação né reajuste de escola de plano de escola de faculdades tem uma um reajuste de serviços de forma geral que acontece em dezembro e janeiro

Eh então para mudar essa perspectiva daqui pra frente precisariam de mais dados né então acanhar os dados de março de Abril mas a princípio o cenário básico é de uma taxa de juros aí negociando abaixo de 10% nos próximos 3 meses e chegando em no até o final do

Ano tá certo Luan Alves analista chefe da VG research Obrigado pela sua participação aqui no Veja mercado as portas estão sempre abertas para você até uma próxima obrigado pessoal até a próxima valeu até mais e Vamos aos assuntos que serão destaque ao longo do dia no mercado porque hoje é

Quarta-feira chegou a super quarta dos juros super quarta mas com decisões já praticamente consolidadas lá nos Estados Unidos os juros devem ser mantidos entre 5,25 e 55% ao ano aqui no Brasil devem ser cortados em meio ponto percentual para 10,75 por ao ano e a expectativa é pelos

Comunicados é pelos recados pelas pistas para os próximos meses e pela coletiva de imprensa de gerão pau presidente do Fed lá nos Estados Unidos passando pelos indicadores o dólar abre o dia em estabilidade cotado a r 5,2 já os futuros do IB vespa são negociados em alta de 5% nesta manhã a

Abcom acaba de informar que os preços da gasolina estão 20% defasados em relação à paridade internacional o equivalente a0 por lro ponto final na edição de hoje do bej mergado Obrigado pela sua companhia pela sua audiência te lembro que o nosso programa é transmitido de segunda a

Sexta no YouTube no Spotify e que você também pode nos assistir pelas redes sociais quando e onde quiser o veja mercado é oferecido pela jhsf amanhã a gente se encontra aqui até [Música] lá [Música] n

As bolsas europeias e os futuros americanos são negociados em baixa na manhã desta terça-feira, 19. Depois dos dividendos, uma nova preocupação na Petrobras volta a assombrar os investidores: a política de preços dos combustíveis. A Associação Brasileira dos Importadores de Combustíveis (Abicom) informa que a gasolina está cerca de 20% defasada em relação à paridade internacional, o equivalente a 60 centavos por litro. A estatal não mexe nos preços do combustível há mais de cinco meses. Na semana passada, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva afirmou que tem o compromisso de reduzir o preço da gasolina ao longo de seu mandato. O dia também será marcado pela “super quarta dos juros”. O Federal Reserve (Fed) divulga sua decisão e seu comunicado no meio da tarde, enquanto o Copom publica o resumo de sua reunião após o fechamento do mercado. Sem grandes surpresas esperadas pelas decisões, a expectativa é pelos recados e pistas para o futuro. Diego Gimenes entrevista Luan Alves, analista-chefe da VG Research.

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