Pourquoi la Banque du Japon détient des trillions en ETF et ce qui va changer.

Pourquoi la Banque du Japon détient des trillions en ETF et ce qui va changer.

Pourquoi la Banque du Japon détient des trillions en ETF et ce qui va changer bientôt. Imaginez une banque centrale qui détient une part significative des actions d’un pays entier. C’est ce qu’a fait la Banque du Japon avec des ETF. Mais pourquoi cette stratégie audacieuse ? Quels ont été les résultats jusqu’ici ? Et pourquoi la BOJ décide aujourd’hui de se détacher progressivement de ses investissements colossaux ? Tout a commencé en 2010. Le Japon fait face à une économie stagnante, des taux d’intérêt proches de zéro, une inflation négative, une population vieillissante. Face à cette crise économique, la BOJ a dû réinventer sa politique monétaire. La solution acheter des ETF. Les ETF, ces fonds qui suivent des indices boursiers comme le NIK 225, permettent à la BOJ de stimuler le marché boursier. En injectant de l’argent dans ses fonds, la BOJ soutient directement les actions japonaises. Et si les actions montent, les consommateurs japonais se sentent plus riches, ce qui stimule la consommation et en théorie l’économie. C’est une stratégie indirecte mais qui a montré son efficacité. En, ces investissements avaient atteint des montants records, 83,2 trillions de yennes, soit plus de 500 milliards de dollars. Une stratégie qui, avec le temps a permis à la BOJ de prendre un rôle majeur dans l’économie du pays. À première vue, cette politique semble plutôt payante. Les gains en capital sur les ETF de la BOJ se comptent par centaines de milliards et chaque année, ces ETF génèrent des dividendes. En 2025, ces dividendes ont atteint 1,5 trillion de yennes, soit une augmentation de 18,7 % par rapport à l’année précédente. Ces revenus sont ensuite transférés dans les caisses de l’État, soutenant ainsi les finances publiques. Autrement dit, la BOJ est devenue une sorte de source de financement pour le gouvernement japonais, tout en stimulant l’économie via le marché boursier. Mais derrière ces gains se cache un problème. Ces profits sont essentiellement virtuels tant que la BOJ ne vend pas ses ETF. Et voilà le cœur du dilemme. Après des années d’achat massif, la BOJ a décidé qu’il était temps de réduire sa présence sur le marché. Pourquoi ? Parce que détenir autant de TF, c’est prendre un risque, trop de pouvoir concentrer dans les mains d’une seule entité, une dépendance excessive à des actifs financiers volatiles. La BOJ a donc annoncé son intention de vendre ses ETF à un rythme progressif. 30 milliards de yennes par an, soit un processus qui pourrait durer plus de 100 ans. Cela permet de ne pas perturber le marché en une seule vague. Mais cette vente va de paire avec un autre défi majeur, comment gérer les réactions du marché ? La grande question qui se pose ici est si la BOJ commence à se retirer lentement des ETF, quelle sera l’incidence sur le marché boursier japonais ? Même avec une vente progressive, il y a toujours un risque d’instabilité. Les investisseurs pourraient commencer à se demander si la BOJ perd confiance en l’économie japonaise, ce qui pourrait entraîner une pression à la baisse sur les actions. Cependant, la BOJ semble anticiper ses risques et a choisi de procéder avec prudence. L’objectif est de minimiser les secousses sur le marché, tout en assurant un certain degré de normalisation de la politique monétaire. Mais au-delà des ETF, un autre défi majeur se profile, les pertes sur les obligations d’état japonaises. Pendant que les ETF rapportent des gains, les obligations d’État ont connu des pertes importantes. Avec la hausse des rendements obligataires, la BOJ a enregistré des pertes non réalisées d’environ 32,8 trillions de yen en 2025. Ce paradoxe, des gains sur les ETF mais des pertes sur les obligations met en lumière un dilemme complexe pour la BOJ. Elle doit maintenant trouver un équilibre entre la gestion des ETF tout en évitant des pertes supplémentaires sur ses obligations d’État. Cette situation crée une pression supplémentaire sur la banque centrale qui doit naviguer avec soin pour ne pas perturber l’économie japonaise. Ce qui rend cette situation encore plus fascinante, c’est que les décisions de la BOJ ne concernent pas seulement le Japon. Si la BOJ commence à vendre ses ETF en grande quantité, cela pourrait avoir des répercussions sur les marchés financiers mondiaux. Moins de liquidité injecté par la BOJ pourrait entraîner une réallocation des investissements à l’échelle internationale. Cela pourrait aussi influencer la perception des investisseurs à l’égard des banques centrales et de leur stratégie d’assouplissement quantitatif. La manière dont la BOJ gère cette transition pourrait devenir un modèle pour d’autres banques centrales à travers le monde. Conclusion, la BOJ a pris des risques calculés avec ses ETF et son approche a eu des effets significatifs sur l’économie japonaise. Mais maintenant, en réduisant son influence sur le marché, elle pourrait bien redéfinir l’avenir de la politique monétaire non seulement au Japon, mais aussi à l’échelle mondiale. Si tu veux plus de contenu sur la finance et l’économie, abonne-toi à la chaîne, like et active la cloche pour rester informé. Cette histoire est loin d’être terminée et on va suivre tout ça de très près. [musique]

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