Pourquoi le Japon Augmente ses Taux d’Intérêts Malgré un Endettement de 260% ?!

Pourquoi le Japon Augmente ses Taux d’Intérêts Malgré un Endettement de 260% ?!

La grande nouvelle cette semaine c’est le Japon  qui monte son taux d’intérêt directeur à 0,1%   après les avoir laissés à -0,1% depuis 17 ans ! Alors, oui, je sais, dis comme ça, une hausse de   0,2% ça n’a pas l’air très spectaculaire. Pour  autant, il faut y regarder de plus près pour  

Comprendre en quoi la rupture du Japon avec les  taux d’intérêts négatifs peut être importante.  Avec une dette de 260% de son PIB, est-ce que  le Japon risque la faillite s’il remonte trop   ses taux d’intérêts ? Nous verrons que  non car le Japon ne craint strictement  

Rien de ce côté là car c’est un des pays  les moins endettés au monde en réalité.  Est-ce que c’est la crainte de l’inflation qui  fait peur à la BoJ, la Banque centrale Japonaise ?  Pas certain puisque le Japon recherche  désespérément de l’inflation depuis près  

De 30 ans maintenant. Je vous explique pourquoi ! Enfin, pendant que l’on parle des taux d’intérêts   des banques centrales, sachez que la Suisse est  la première grande économie à baisser son taux   d’intérêt directeur cette semaine également !  Fichtre ! On y comprend plus rien, les cycles  

Économiques seraient donc désynchronisés  maintenant dans les grandes économies ? Bon, allez, j’arrête de vous embêter,  rentrons dans le cœur du sujet.  Commençons par rappeler pourquoi le  Japon n’a pas de dettes bien que son taux   d’endettement affiché soit de 250% du PIB. Le secret, c’est ce graphique dans lequel  

On apprend que seulement 7% de la dette  japonaise est détenue par des étrangers. Cela implique que plus de 90% de la dette  japonaise est détenue par des japonais.  Donc, pour un PIB de 4 200 milliards, la dette  extérieure du Japon est d’environ 300 mrd. Oui  

Mais attention car la position extérieure  nette du Japon est d’environ 70% du PIB.   Cela signifie que le monde doit au Japon  l’équivalent de 70% de son PIB car le Japon   fait beaucoup d’investissement à l’étranger. Du  coup, le monde doit au Japon dans les 3 000 mrd.

Donc 3 000 de créances moins 300 mrd de  dettes extérieures, vous avez compris,   le monde doit dans les 2 700 mrd.  Le Japon est donc tout sauf endetté. Mais alors pourquoi ça ne compte  pas les 93% de dette interne ?

Pour une raison simple, si on parle  de l’endettement du Japon et que ce   sont les japonais qui se doivent de l’argent  entre eux, peu importe les montants puisque   cela revient à dire que la créance est dans la  poche droite des japonais et que la dette est  

Dans leur poche gauche. Quand on fait le bilan  de ce qu’il y a dans le pantalon, ça fait 0. La situation de la France est très différente car  la position extérieure nette est de -30% du PIB  

Soit une dette de 1 000 mrd et que la dette  nationale est détenue à environ 50% par les   étrangers donc la dette total extérieur de la  France est d’environ 2 750 mrd dans le rouge. Forcément, à la fin de l’année  c’est pas la même ambiance.

Alors oui, la dette au Japon est créée par  l’État et remboursée par la population.   Alors forcément quand l’État dépense mal et  qu’il n’y a pas de retour sur investissement,   ce qui est assez régulièrement le cas, le pays  s’appauvrit puisqu’il gaspille ses ressources. 

MAIS, et c’est une grosse différence,  une dette interne est payée au moment   de son émission tandis qu’une dette externe  est payée au moment de son remboursement. Et oui, quand Papa va boire sa  fiche de paie au bar du coin,   ce qui est une image pour illustrer un  mauvais investissement qui fait du bien  

Sur le coup mais qui a de lourdes  conséquences sur le long terme,   sa famille s’appauvrit le soir même. Mais quand  Papa emprunte l’argent pour aller picoler,   sa famille va s’appauvrir lorsque le créancier  va venir demander le remboursement du prêt. Tout ça pour vous expliquer que  la dette du Japon est derrière  

Elle car c’est une dette interne.  Pour aller au bout de l’histoire,   le Japon à choisi de payer sa dernière  grosse crise financière des années 90   par l’émission monétaire, ce qui revient à  dire qu’ils ont étalé la claque sur 30 ans. Et cela nous emmène sur le second point avec le  

Japon. L’inflation. Certains pensent  que l’inflation inquiète le Japon. Mais le Japon ne craint pas l’inflation bien  au contraire car la banque centrale du Japon   à un objectif de 2% d’inflation qu’elle  cherche à atteindre depuis des décennies.

Quant au poids de la dette sur les finances  du pays, cela n’a pas de sens car si le Japon   paye plus d’intérêts, cet argent ira … Dans la  poche des japonais. Donc pas de soucis non plus. Par contre, il y a quand même quelque  chose qui cloche au pays du soleil levant,  

C’est son taux de change. Depuis 2021, la valeur  du Yen à chuté de 30% face au dollar et à l’euro. Si on regarde le taux de change Yen/Dollars  au regard de l’inflation et des parités de   pouvoir d’achat grâce à Neystor, notre outil  d’assistance à la gestion libre en ligne,  

On s’aperçoit que le yen s’est largement  décoté face au dollar ou à l’euro, Et là, cela pose plus de questions. Faire chuter votre monnaie face aux monnaies  qui jouent dans la même cour que vous,   cela s’appelle une dévaluation compétitive.  En gros, vous sacrifiez votre monnaie et  

Donc votre pouvoir d’achat ce qui fait  souffrir votre population mais qui a le   mérite d’attirer à vous les industries des pays  avec lesquels vous êtes comparables. En gros,   le Japon essaierait-il de prendre les  usines allemandes et américaines ?

Et bien, oui et non, ça dépend comment  on voit les choses. Si le yen s’est cassé   la figure c’est parce que les USA et  l’Union Européenne ont remonté leurs   taux d’intérêts pour lutter contre l’inflation  mais que le Japon n’a pas suivi le mouvement. 

Alors peut-on accuser le Japon d’avoir dévaluer  sa monnaie ou doit-on plutôt considérer que ce   sont les USA et l’UE qui ont fortement  réévaluer leur monnaie contre le yen qui   n’a pas les mêmes besoins économiques ? D’autant que le Japon exporte de plus en   plus vers la Chine, il est donc défendable de dire  

Qu’il cherche à réaligner sa monnaie  sur une compétitivité avec la Chine. Mais quand même, aujourd’hui, on peut comprendre  que les USA et l’UE ne soient pas contents car   c’est bien leurs usines qui partent au Japon. Il y a donc très probablement un jeu géopolitique  

Qui se joue à l’échelle mondiale autour du  Yen dont je n’ai évidemment pas les tenants   et les aboutissants faute d’être dans les  réunions de banquiers centraux du monde … Par contre, on peut ajouter des pièces. Comme vous le savez, les américains  en ont marre de payer pour financer  

La défense militaire de leurs alliés.  Avec Trump, le message est clair,   l’OTAN va devenir payant car l’oncle  SAM, c’est pas l’armée du salut.  Et bien les USA avec le Japon c’est un peu la  même chose. Comme le Japon fait parti des pays  

Vaincu de la seconde guerre mondiale, ils ont  l’interdiction constitutionnelle de disposer   d’une armée offensive. Il y a donc un rapport  de protection protégé entre les USA et le Japon.  Mais avec le temps, les USA encouragent le  Japon à monter ses dépenses militaires pour  

Que ça leur coûte moins cher. Les conservateurs  japonais sont donc aussi enclins à réarmer le   Japon pour assumer sa propre défense. L’ancien  premier ministre Shinzo ABE, mort assassiné en   2022 a été un grand promoteur dans la durée du  réarmement du Japon face à la Chine. Et depuis,  

Le sujet est compliqué au Japon mais il  avance quand même dans cette direction. Du coup, on peut se dire que les USA qui  profitent de la désindustrialisation allemande,   tolèrent peut-être un peu mieux la dévaluation  compétitive du Japon sous condition que le Japon  

En profite pour développer son industrie  de la défense ou ce genre de choses.  Dans le fonds, je ne sais pas mais  ce que je veux vous montrer c’est   que la faiblesse du Yen japonais  est en lien avec de nombreuses   considérations géopolitiques dans  notre monde qui change si vite.

Donc, il faut donc rester prudent.  En tout cas, le marché japonais est à  la fête depuis 2020 et j’en suis très   content car on avait recommandé le Japon  dans une vidéo publiée le 16 décembre 2020 On avait même recommandé aux lecteurs de ma lettre  d’investissement que je co rédige avec Didier  

DARCET d’investir dans les actions japonaises  en Mai 2019. Ça s’est plutôt bien passé. D’ailleurs, si vous voulez être au  courant des prochaines tendances   que nous identifions avec Didier DARCET,  vous pouvez vous abonner à notre lettre.  L’idée de cette lettre est simple. Un  dossier Macro présenté par Didier, un dossier  

Pratico pratique pour saisir des opportunités  d’investissement et enfin les 2 portefeuilles   de Didier DARCET, le rentier et l’opportuniste. Pour vous abonner, cliquez sur la fiche qui   apparaît en haut à droite de l’écran  ou via les liens en description.

Donc, aujourd’hui, ce qui semble plutôt bien parti  c’est de parier sur la hausse du Yen car les USA   risquent de siffler la fin de la partie si le  Japon leur prend trop d’usines et cela signifie un  

Retour à la moyenne pour le Yen. Pour les abonnés  à ma lettre, allez voir le numéro d’Octobre   2018 où je vous explique comment calculer les  points de retour à la moyenne sur des monnaies. Mais l’histoire ne s’arrête pas là. En  tant que fins observateurs que vous êtes,  

Vous aurez aussi remarqué que la  Suisse est le premier pays parmi   les grandes économies à avoir baissé son  taux d’intérêt directeur de 1,75 à 1,5%.  Alors pourquoi ? Et bien tout simplement parce  que l’inflation n’a pas été un problème grâce   au franc fort mais qu’aujourd’hui puisque  l’inflation n’est plus une menace, la BNS,  

La Banque Nationale Suisse a décidé d’abaisser  les taux d’intérêt afin de soulager la pression   du franc fort sur l’industrie suisse. Donc,  le but du jeu c’est que le franc suisse baisse   un peu par rapport à l’euro et au dollar car  il n’a cessé de monter en flèche depuis 2021

Bon, après il faut garder à l’esprit que  structurellement le franc suisse monte contre   l’euro car la gestion des finances publiques  n’est pas la même et la compétitivité non plus.   Mais pour l’heure, la BNS essaie de faire en  sorte de modérer la hausse du franc suisse  

Contre l’euro afin de laisser le temps à ses  entreprises d’augmenter leur compétitivité. Mais au-delà des petits problèmes de riche de  la Suisse ce qu’il faut retenir c’est que l’on   constate bien un début de désynchronisation  entre les grandes économies comparables. 

Reste à voir ce que feront les USA  et la BCE car la réponse n’est pas   du tout évidente avec l’Allemagne et  la France en récession d’un côté et de   l’autre côté, la Suisse et les USA en croissance. Sachant que l’on dispose de moins  en moins d’informations venant de la  

Chine et des BRICS dans une période où  les grands équilibres se réorganisent,   on ne risque pas de manquer de  choses à se raconter sur Grand Angle. Un baromètre très intéressant à conserver  sous la main pour avoir une idée d’où va le  

Monde reste l’or car c’est le seul  actif monétaire qui fait encore le   lien entre toutes les économies  du monde. C’est sa grande force. Mais alors, vous vous demandez sûrement pourquoi  est-ce que l’or monte autant en ce moment ? Et  

Bien pour le savoir, allez voir cette vidéo où  je vous explique la relation entre l’or et le   sujet de la dette américaine qui est un sujet  monétaire et bien sûr de la dette européenne   qui est un problème bien plus conséquent.  Vous comprendrez également le lien entre  

Le prix de l’or et les perspectives  économiques plutôt bonnes en Chine.

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La grande nouvelle cette semaine c’est le Japon qui monte son taux d’intérêt directeur à 0,1% après les avoir laissés à -0,1% depuis 17 ans !
Alors, oui, je sais, dis comme ça, une hausse de 0,2% ça n’a pas l’air très spectaculaire. Pour autant, il faut y regarder de plus près pour comprendre en quoi la rupture du Japon avec les taux d’intérêts négatifs peut être importante.
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