As alternativas projetadas pela ata do Copom e entrevista com Luiz Fernando Figueiredo

As alternativas projetadas pela ata do Copom e entrevista com Luiz Fernando Figueiredo

[Música] [Música] Olá bom dia sejam todos muito bem-vindos muito bem-vindas ao vej mercado desta terça-feira dia 26 de Março eu sou o Diego Gimenes e o nosso encontro aqui tá marcado de segunda a sexta no YouTube no Spotify antes da abertura da bolsa de valores já o vgs publicado todas as

Terças-feiras na hora do almoço e no vgs eu converso com o presidente de uma grande empresa do país Fábio C presidente da construtora ca é o convidado desta semana e a edição vai estar disponível no YouTube daqui a pouquinho não deixe de conferir Vamos às notícias porque as bolsas europeias e Os

Turos americanos são negociados em alta nesta manhã a ata da última reunião do COPOM foi publicada nesta manhã e o banco central trouxe algumas pistas ao mercado sobre o que esperar da política monetária brasileira nos próximos meses o cupom retirou o plural trabalha com apenas mais um corte de meio ponto

Percentual nas taxas de juros brasileiras mas reforçou na ata que o cenário não se alterou e que não é porque o plural fo retirado que a entidade a instituição vai trocar a política monetária por algo diferente do que vinha se trabalhando o comitê reforçou que isso é para manter a

Credibilidade da instituição para as próximas reuniões do COPOM na Bolsa de Valores os analistas do do banco americano Goldman sax afirmam que as empresas estatais tendem a ter performance melhor do que as estatais no curto prazo isso porque as recentes interferências do governo nas empresas estatais aumentaram o risco de queda das

Ações dessas companhias o grupo Casas Bahia registrou um prejuízo de R 1 bilhão deais no quarto trimestre do ano passado e para encerrar abertura o IPCA 15 Acaba de ser publicado pelo IBGE a prévia da inflação de Março subiu zero , 36% número um pouco acima do que

Projetava o mercado que esperava uma alta de 0,33% terça-feira tem boletim Focus publicado pelo banco central que reúne as projeções do mercado para crescimento PIB inflação taxa SELIC Vamos aos números do mercado porque tem mudança nesta semana na inflação a previsão para este ano caiu de 3,75% de 3,79% Aí sim para 3,75%

A previsão de inflação para 2025 também caiu aí uma queda mais residual caiu de 3,52 para 3,51 enquanto a projeção de crescimento econômico brasileiro subiu mais uma vez subiu de 1,8 para 1,85 por. as previsões de taxa celic seguem inalteradas no boletim focos para conversar comigo sobre todos esses

Assuntos meu convidado de hoje no Veja mercado é Lu Fernando Figueiredo presidente do conselho da ja investment e ex-diretor do Banco Central Luiz Fernando bom dia seja muito bem-vindo ao nosso programa Bom dia um prazer estar com vocês Prazer é sempre nosso luí eu começo falando sobre a ata do cupão

Assunto quente desta manhã ela foi publicada eh o o COPOM tirou o plural dos cortes esperados para os próximos meses agora é só mais um de meio ponto mas essa ata indica que a instituição não deve alterar e a política monetária brasileira tão cedo quero entender então

Por que que esse plural foi retirado se os riscos de fato aumentaram ou se foi uma mera formalidade olha Eh de fato os riscos aumentaram tanto lá fora quanto aqui eh lá fora a atividade um pouco mais forte eh e a inflação mais chatinha do que o Fed gostaria

Eh e e aqui eh um pouco disso também um pouco de ruído na parte fiscal e e e e e do presidente eh também atrapalha um pouco mas o que é importante é eh não é o ideal o banco central ficar telegraf ficar antecipando muitas reuniões por quê Porque o cenário

Realmente Muda então quando ele ele modifica né de ou seja em vez de falar que nas próximas duas ele falar 50 falar só na próxima e daí ele vai olhar eu acho que é bom a a eu não nunca fui muito a favor do Banco Central ficar telegraf demais porque muitas vezes no

Meio do caminho ele tem que mudar porque o cenário mudou o cenário ele é muito fluido para você ficar antecipando demais o que você vai fazer então eu achei que foi correto e ele falou muito bem na ata Olha isso não quer dizer que eu vá mudar quer dizer que eu estou me

Dando liberdade então eu achei que foi foi num tom muito muito bom luí Fernando a gente tem essa mudança no comun recado que já foi interpretada por algumas alas do governo como um recado mais duro do Banco Central as críticas à instituição voltaram a subir é isso de certa forma

Também aumenta um pouco o grau de tensão sobre a sucessão de Roberto Campos Neto no banco central a partir do começo de 2025 é um nome mais ligado ao governo o nome de um aliado do presidente Lula eh pode acabar mudando os planos da instituição também alterando a política

Monetária e o humor do mercado olha Eh assim infelizmente né Parecia que tava apaziguado né quer dizer o Roberto Campos até chegou aí num churrasco com o presidente lura no final ah do ano passado eh É uma pena eh mas assim toda vez que o que o presidente

Fala eh por mais que na prática eh ele não tenha interferido né o que nós vimos ao longo de 23 foi que teve uma narrativa muito dura muito ruim mas a prática foi de as as substituições por gente Ok gente legal que que que que pode fazer um bom trabalho no banco

Central né foram três diretores já nessa direção então Eh é sempre muito chato aumenta um pouco a dúvida com relação a isso mas eu ainda acho que o mais provável é que a a essa substituição que é muito importante agora substituir o presidente né na virada desse ano pro ano que vem

Ah eu Eu ainda acho mais provável que que vai ter alguém razoável né e eh eh uma coisa é você ter uma narrativa você ficar falando outra coisa é você na prática eh eh mudar muito o caminho se mudar muito o caminho o custo pode ser elevadíssimo eu não acho que esse

Governo esteja disposto a a pagar esse custo não quero falar um pouco de crescimento econômico também mais uma vez o mercado no boletim Focus Melhorou a previsão para este ano vamos recapitular que ela começou em 1,5 por no final do ano passado Agora em março já é

1,85 por. e eu quero entender Luiz Fernando primeiro didaticamente O que explica essa melhora nas projeções e segundo se um crescimento próximo de 3% como a gente viu em 2023 é algo mais palatável diante do atual cenário olha Eh o primeiro ponto é que que assim faz

4 anos seguidos que os economistas erram muito fortemente as projeções de crescimento pro ano vamos lembrar o ano passado eh a projeção de crescimento até maio pelo mercado era de 1% e nós tivemos quase três por qu Será que os economistas desaprenderam na verdade não na verdade

O Brasil passou por um conjunto muito grande de reforma nos últimos 6 7 anos e é muito difícil você modelar isso Ah então você acaba não colocando nas projeções ou é difícil colocar e eh eh esses efeitos dessas reformas todas e e com isso os economistas acabam errando

Como tem errado faz 4 anos que erram bastante nós som somos da turma que acha que o crescimento será maior por conta até dessas reformas todas que foram feitas nosso número é entre 2,20 e 2,5% eu acho que 3% para esse ano puxado mas assim e eh a economia tá tá firme eu

Acho que 220 a 2:5 acho bem bem razoável de de acontecer Ah o que acontece é que ao longo do tempo eh você vai vendo o comportamento do ano e vai tendo que repressif publicar né reprojetar E é isso que tá acontecendo e eh no no focus

Né quero falar um pouco também sobre inflação porque tivemos o ipcr 15 nesta manhã um pouco acima do esperado o ipsa cheio de Fevereiro também foi um pouco acima do esperado assim como o de Janeiro só que o boletim Focus desta terça-feira teve uma redução na Projeção

De inflação eu quero entender o que que tá em jogo para esse ano Luiz Fernando e e qual que é o peso desse da inflação também na na mudança no comunicado do Banco Central se ele foi relevante ou não olha Eh claro que a inflação eh contemporânea

Essa que a gente tá sentindo agora ela é antes não dá para dizer que ela não é ah e tivemos uma surpresa em fevereiro esse PCA 15 quando você olha Eh aberto o número ele não foi ruim não tá ele foi principalmente passagem aérea mais alta eh e também gasolina que não era

Esperado mas assim o o número assim quando você olha por dentro não não foi ruim embora o headline né ele ele o ele foi um pouco mais alto do que o mercado esperava eh eh mas é essa história né quando a atividade não está tão mais

Fraca você tem que ter um pouco mais de cuidado com o que tá acontecendo com a inflação e e como é que ela veio pra frente né então um pouco o que e eh a gente tá vendo agora pode ser a consequência de uma atividade que ela

Não tá tão fraco assim e esse ano nós estamos falando de 3,5 3,7 que é dentro da Meta mas não é dentro não é no centro da Meta né que seria 3% né E além disso o banco central tem uma preocupação ele tem que ser um pouco mais cauteloso vamos dizer por quê

Porque o mercado projeta para o ano que vem inclusive 35% então el o mercado ele ele tá dando um prêmio de de 05 acima da Meta que é um prêmio de incerteza que não é uma coisa muito boa e sobre a ótica do do do próprio banco

Central e quando a gente fala de inflação não tem um fantasma assombrando o mercado que é a gasolina também o diesel os preços da Petrobras estão quase 20% defasados em relação à paridade internacional no caso da gasolina isso é quase 70 centavos por litro do combustível caso estatal repasse essa defasagem para os

Consumidores a inflação pode subir de uma forma um pouco mais desordenada e o que que o senhor também pensa sobre essa alta defasagem já H bastante tempo aquela flexibilidade pode est dando nome a outro a outra política de preços dos combustíveis da Petrobras Vamos lá eh primeiro o ponto

Relacionado à inflação né quer dizer o nosso cálculo é que a defasagem de 17% Ah é muito grande e eh É uma pena mas eu não acho que eh você Se o se o governo fosse lá e e pusesse esse 17% que foi na verdade resultado da consequência da da alta do

Do petróleo lá fora eh eu não acho que isso tenha um vai ter um impacto na inflação Claro mas ele não é não vai trazer um processo inflacionário maior porque pro banco central o que interessa é o processo inflacionário isso não vai vai ser um pouco de alta de inflação no mês

Seguinte e segue o jogo Talvez o acumulado desse ano seja um pouco mais alto 0,15 a 0,20 a mais agora tem um outro aspecto que é um aspecto que nós estamos pagando já um custo que é ah essa essa esse intervencionismo maluco o que o governo tá Ah vem veem

Dizendo né tentando interf bom na Petrobras a interferência é muito forte eh já uma defasagem de 17% e a a a governança da da da empresa ficou comprometida Eh agora até casos como Vale tentar colocar um um um conselheiro navale eh a revelia do do do próprio da própria governança da empresa

Eh e até o presidente dizer que as empresas têm que se moldar as visões do governo é péssimo eh a nossa bolsa já sofreu eu diria que pelo menos uns 10 pontos percentuais por conta disso e as empresas que que foram um foco disso mais ainda então assim se é para dar um

Tiro no pé exatamente o que nós estamos fazendo Porque como a bolsa sofre a o potencial e eh eh eh para pras empresas de fazer abertura de Capital ou captar via Mercado de Capitais fica mais caro então nós estamos por uma narrativa maluca nós estamos pagando mais caro para as

Empresas poderem investir eh eh a Enfim no seu negócio muito ruim Realmente é muito ruim a gente tá falando de inflação que interfere diretamente no cupom e eu volto a esse assunto porque eh a inflação cheia de Janeiro Fevereiro foi um pouco acima do esperado a prévia também Apesar eh das passagens aéreas

Terem roubado a cena um pouco no IPC a 15 divulgado hoje mas o banco central tirou o plural dos cortes de juros a chance Luiz Fernando de um corte de 0,25 na re união de Junho que é daqui duas reuniões essa chance aumenta na sua avaliação em razão desse cenário externo

E Interno também ou ainda não eu acho que ainda não eh eh de novo o número que saiu hoje de inflação ele foi mais alto mas a abertura foi muito tranquila eh acontece Às vezes no headline de sair um pouco fora às vezes para cima às vezes

Para baixo Às vezes o número sai bem mais baixo mas a a quando você abre o número você vê que ele não foi tão bom eh é esse não é não é o caso ele foi bom eu não acho que muda muito agora o banco central que ele tá dizendo pra

Gente é olha Eh Na próxima eu vou fazer 50 e depois eu vou olhar o cenário para ver se é o caso de continuar 50 que de novo eu acho que é muito razoável mas assim nós estamos falando de duas reuniões pra frente são quase 3S meses

Ah é muita informação até lá pra gente ah ah assim antecipar demais e ele exatamente tá dizend ol mudou Aumentou a incerteza não quer dizer que o cenário mudou mas ele ficou um pouco mais incerto Vou esperar um pouco mais para ver se é o caso de continuar exatamente

Como eu tô ou não né para fechar o nosso papo luz vou falar um pouco de política fiscal nós tivemos dados de arrecadação Record em janeiro em fevereiro Eh agora no relatório bimestral o governo fez um contingenciamento de cerca de R 3 bilhões deais e projeta que o o d do

Brasil das contas esse ano será de 0,11% do PIB que estaria dentro da Meta do Arc bolso fiscal que permite um déficit de até 0,25 eh a jiving espera um crescimento econômico entre 2,2 e 2,5% acima do que o mercado espera hoje temos também os cortes de juros em andamento

Aqui no Brasil a expectativa lá nos Estados Unidos e uma inflação sob controle eh a meta ela tá mais palatável também de ser atingida ou também ainda Ainda é muito cedo para essa discussão não a cara é é uma cara melhor sem dúvida né Ah é se no ano passado o governo ele

Superestimou receitas neste ano Ficou claro que ele subestimou e a atividade um pouco mais forte também acaba ajudando então Eh Realmente parece tá mais fácil o mercado ainda projeta um déficit de 08 nós na na um um um DF em torno de meio podendo ser um pouco menor

Ah mas assim se se se acumular essas surpresas eh realmente o resultado pode ser melhor o que não pode acontecer é como o Lula né acabou de falar acho que três semanas atrás alguma coisa assim não essa essa essa melhora a gente vai querer gastar Isso não pode acontecer mas eu acho que

Provavelmente iso é mais narrativa e menos o que vai acontecer de fato no final das contas e eh o resultado fiscal Tá com uma cara um pouquinho melhor sim o grande problema é no ano que vem por quê Porque uma série de receitas desse ano elas não são recorrentes elas não

Acontecem no ano que vem de novo então esse ano tá mais fácil e no ano que vem tá muito mais difícil tá certo luí Fernando Obrigado pela sua participação aqui no vej mercado os papos contigo são sempre muito bacanas as portas do vej mercado estão sempre abertas para você

Até uma próxima até uma próxima foi um prazer enorme Valeu prazer foi meu até mais e antes de encerrar o vej a mercado de hoje Vamos aos assuntos que serão destaque ao longo do dia no mercado o PC 15 foi publicado há pouco pelo IBGE os preços na prévia da inflação do mês

Subiram 0,36 perdão conta uma projeção do mercado de 0,33% além disso o banco central publicou nesta manhã a ata da última reunião do cupom documento mais detalhado sobre a decisão eh o comitê de fato retirou o plural dos cortes de meio ponto percentual esperados para as próximas reuniões mas diz que o cenário

Esse não se alterou e que a a retirada do plural é mais por uma questão de credibilidade do que de uma mudança na condução da política monetária brasileira nesta semana dados de inflação nos Estados Unidos a última leitura do PIB do quarto trimestre americano também além do relatório de

Emprego do CAGED a taxa de desemprego do país são alguns dos indicadores que devem repercutir no mercado financeiro passando pelos indicadores do dia o dólar abre o dia em estabilidade cotado a r 4,97 enquanto os os futuros do Ibovespa esses caem meio por nesta manhã ponto final na edição de hoje do virgem

Mercado Obrigado pela sua companhia pela sua audiência te lembro que o nosso programa é transmitido de segunda a sexta no YouTube no Spotify antes da abertura da Bolsa de Valores o vgc é o nosso programa com os executivos das grandes empresas do país e que é publicado todas as terças-feiras na hora

Do almoço no nosso canal no YouTube portanto hoje tem edição inédita e o convidado já adianto é Fábio cure presidente da construtora cure daqui a pouquinho tá no ar no YouTube Não deixe de conferir o veja mercado é oferecido pela jhsf amanhã nós nos encontramos aqui até lá [Música] gente [Música] m

As bolsas europeias e os futuros americanos são negociados em alta na manhã desta terça-feira, 26. A nova ata do Copom foi publicada nesta manhã e trouxe novas pistas ao mercado sobre os caminhos que o Banco Central pode percorrer na política monetária brasileira. O Copom trabalha apenas com mais um corte de 0,5 p.p na taxa Selic e deixou em aberto a postura para as reuniões seguintes. Na bolsa de valores, os analistas do banco Goldman Sachs indicam que as ações de empresas do setor privado tendem a ter uma performance melhor em relação às estatais. As recentes interferências do governo na Petrobras aumentaram o risco de queda das ações dessas empresas. O Grupo Casas Bahia teve prejuízo de R$ 1 bilhão no quarto trimestre de 2023. Diego Gimenes entrevista Luiz Fernando Figueiredo, presidente do conselho da Jive Investments e ex-diretor do Banco Central.

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