Esta es la amenaza de Japón a la economía mundial: el reto de la inflación al mercado. Ramón Cirach

En esta entrevista analizamos si ha llegado el momento de reajustar carteras ante un entorno marcado por tensiones geopolíticas, cambios en la política monetaria y mayor volatilidad. Ramón Cirach, portfolio manager de Arquia Gestión, repasa el comportamiento de la renta fija en 2025 y ofrece claves de posicionamiento de cara a 2026.

La renta fija vivió en 2025 un año positivo, aunque con retornos más moderados que en ejercicios anteriores, en un contexto de transición desde tipos restrictivos hacia políticas monetarias más acomodaticias. El ejercicio estuvo dominado por el carry y por el empinamiento de las curvas tanto en Europa como en Estados Unidos, lo que penalizó a las carteras con mayor duración y se vio agravado por la fuerte depreciación del dólar para posiciones no cubiertas.

De cara a 2026, el enfoque pasa por una duración controlada, con preferencia por el tramo medio de la curva como punto óptimo entre rentabilidad y riesgo. El crédito presenta valoraciones exigentes y diferenciales muy estrechos, mientras que la renta fija emergente destaca como una de las oportunidades más atractivas, especialmente en países como Brasil, Rumanía y Hungría. El análisis también pone el foco en Japón, donde el repunte de la inflación y la normalización monetaria podrían generar efectos de contagio global y episodios de volatilidad en los mercados.

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