Who will win the trade war?

Who will win the trade war?

توضح هذه الخريطة باللون الأزرق كيف كانت الولايات المتحدة أكبر شريك تجاري لمعظم البلدان في عام 2001. ولكن مع مرور السنين، نرى الخريطة تتحول إلى اللون الأحمر حيث تتفوق الصين بسرعة على الولايات المتحدة باعتبارها أكبر شريك تجاري في العالم. ولا عجب أن تقوم الولايات المتحدة بتصعيد حربها التجارية غير المسبوقة ضد الصين. ولكن هل فات الأوان؟ أم أن الولايات المتحدة قادرة بالفعل على احتواء صعود الصين؟ لقد خرج العديد من الاقتصاديين وكتبوا أن بكين لديها هيمنة تصعيدية وأن الولايات المتحدة ستخسر أمام الصين. بل إن المستثمر الكلي الشهير راي داليو مقتنع بأن ما نشهده اليوم هو نمط كلاسيكي لكيفية قيام قوة صاعدة بإزاحة قوة مهيمنة قديمة، أولاً من خلال التجارة، ثم من خلال استبدال عملتها باعتبارها العملة الاحتياطية العالمية. وإذا حدث ذلك فسوف ينهار الدولار وستجد الولايات المتحدة نفسها أكثر فقراً، وغير قادرة على تحمل تكاليف وجودها العسكري العالمي. بينما ستشهد الصين فجأة تضاعف قوتها. ومع ذلك، قال وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسينت: إذا نظرت إلى تاريخ المفاوضات التجارية، فستجد أننا دولة العجز. ماذا سنخسر برفع الصين الرسوم الجمركية علينا؟ ونصدر لهم خمس ما يصدرونه إلينا. لذا فهذه يد خاسرة بالنسبة لهم. وفي الواقع، قد يكون بيسنت على حق. إن الأشخاص من أمثال داليو، الذين يدافعون عن صعود الصين، لا يأخذون في الاعتبار غالباً مدى تفرد الدور الذي يلعبه الدولار الأميركي اليوم. الآن، لم يعد هذا مدعومًا بالذهب. علاوة على ذلك، عندما درست كتاب صعود وسقوط الهيمنة على مدى 400 عام، وجدت الكثير من الحالات التي تمكنت فيها القوى المهيمنة من احتواء المنافسين الصاعدين. على سبيل المثال، احتوت بريطانيا دولة متفوقة مجتهدة، ألمانيا في عام 1914، ويمكن القول إن الولايات المتحدة احتوت اليابان الصاعدة بسرعة في أواخر الثمانينيات من خلال التعريفات الجمركية واتفاق العملة. إذن، من الذي يملك اليد الأقوى اليوم للفوز في هذه الحرب التجارية ويصبح القوة المهيمنة العالمية الجديدة؟ الطريقة الوحيدة للإجابة على هذا السؤال هي القيام بالغوص العميق في صعود وسقوط القوى المهيمنة العالمية. في هذا الكتاب، "مبادئ التعامل مع النظام العالمي المتغير"، حاول المستثمر الكلي الشهير راي داليو رسم القوة الاقتصادية والعسكرية النسبية لأقوى دول العالم في مؤشر واحد. يبدو مثل هذا. ويظهر لنا أنه في القرن السابع عشر، صعدت هولندا بسرعة لتصبح أقوى دولة في العالم، متجاوزة إسبانيا والصين. ثم يظهر أن المملكة المتحدة تفوقت على هولندا لتصبح القوة المهيمنة في القرن التاسع عشر. لقد نهضت الولايات المتحدة في القرن العشرين، وأخيراً نرى الآن صعوداً سريعاً للصين. وبناءً على هذا البحث، يرى داليو أن هناك نمطًا تفصيليًا يمكن أن يفسر سبب صعود الإمبراطوريات وسقوطها. لكن في الماضي، جادلت بأن هذه النظرية التفصيلية لا تصمد بشكل جيد. ومع ذلك، فإن نمط القوة العظمى يميل أولاً إلى أن يصبح قوة صناعية ثم يحصل لاحقًا على وضع العملة الاحتياطية. هذا ليس مثيرا للجدل للغاية. على سبيل المثال، في حين تفوقت المملكة المتحدة على هولندا كدولة تجارية رئيسية في أواخر القرن السابع عشر، لم يفقد الغيلدر الهولندي مكانته كعملة احتياطية أمام الجنيه الاسترليني إلا في عام 1784. وعلى نحو مماثل، لم يفقد الجنيه البريطاني تاجه كعملة احتياطية عالمية إلا في خمسينيات القرن العشرين، بعد فترة طويلة من تفوق الولايات المتحدة عليه. الحديث صناعيا. لماذا هذا هو الحال؟ لماذا تأخذ الدول الصاعدة التاج الصناعي قبل أن تأخذ تاج العملة الاحتياطية؟ للإجابة على هذا السؤال، علينا أن نتحدث عن الذهب. كما ترون، في معظم فترة دراسات داليو، كانت جميع العملات الوطنية مرتبطة مباشرة بالذهب. لذلك عندما كان من الممكن استبدال الغيلدر الهولندي والجنيه الاسترليني والدولار الأمريكي بوزن معين من الذهب لأن الذهب ثقيل جدًا وغير عملي لتقسيمه وحمله، انتهى الأمر بالناس إلى تفضيل العملات القابلة للتحويل إلى ذهب بدلاً من الاحتفاظ بالذهب نفسه. ومع ذلك، فإن هذا يعني بالطبع أن مصدري العملة بحاجة إلى إقناع حامليها بأن لديهم ما يكفي من الذهب لدعم جميع الأوراق التي أصدروها. لذا، فمن المنطقي أن الدول التي كانت قادرة على إصدار أكبر قدر من العملة هي تلك التي تمتلك أكبر قدر من الذهب. وكيف كسبت الأمم الذهب؟ حسنا، من خلال تصدير أكثر مما تستورد. بطبيعة الحال، يمكن لهذا أن يفسر لماذا كانت القوى الصاعدة تاريخيا بحاجة إلى أن تصبح قوة تصديرية. أولاً، بمجرد أن تصبح صناعاتهم المتفوقة جاذبة للذهب، فإنها ستجذب الذهب ببطء ولكن بثبات من الفوج الحاكم. وبطبيعة الحال، كانت للعملة السائدة ميزة كبيرة. لقد تم استخدامه بالفعل من قبل الجميع، ولكن في مرحلة ما، بمجرد أن يكون الذهب في البنك المركزي للفوج منخفضًا بدرجة كافية، ستواجه تلك القوة تهافتًا على عملتها، مما قد يؤدي إلى انهيارها، وبعد ذلك ستتولى عملة القوى الصاعدة بالطبع. هذا التسلسل للأحداث هو تقريبًا الديناميكية التي يتحدث عنها داليو في هذا الكتاب. في عالم معيار الذهب، أعتقد أن تحليل داليو يصمد بشكل جيد، في الواقع. لقد خسر الهولنديون تاج التصدير لصالح البريطانيين في أواخر القرن السابع عشر، لكن الأمر استغرق ما يقرب من مائة عام حتى انخفض الذهب الهولندي إلى مستوى منخفض للغاية، حتى أن بنك أمستردام واجه حالة من الانهيار وانهار. وعلى نحو مماثل، تجاوزت الولايات المتحدة السوق الصناعية البريطانية في أواخر القرن التاسع عشر، ولكن الأمر استغرق الصناعة المتفوقة في الولايات المتحدة ببطء ولكن بثبات، وجمعت كل الذهب في العالم واندلعت حرب كبرى قبل أن يتمكن الدولار الأميركي من إزاحة الجنيه بشكل كامل في الخمسينيات. يمكن أن يفسر نموذج داليو أيضًا سبب عدم نجاح بعض القوى المنافسة. على سبيل المثال، في حين حاول نابليون كسر الصناعة البريطانية عندما شكل ما يسمى النظام القاري، استخدم البريطانيون قوة عملتهم الاحتياطية لاقتراض المال لتمويل حرب ضد أضعف حلقاتهم، الدنمارك. وفي هذه الحالة خسر نابليون الحرب التجارية لأنه لم يكن قد تفوق بعد على بريطانيا في الصناعة. وكان أداء المنافس التالي، ألمانيا، أفضل قليلا عندما حققت أول إنجاز، متجاوزة الصناعة البريطانية في عام 1870 تقريبا. ومع ذلك، فقد بدأت عن طريق الخطأ حربا ضخمة قبل أن تتفوق على بريطانيا ماليا وتجد نفسها في نهاية المطاف غير قادرة على اقتراض الكثير. بينما استخدمت بريطانيا قوتها المالية المذهلة ليس فقط لتمويل نفسها، ولكن أيضًا لتمويل حلفائها الرئيسيين مثل فرنسا وروسيا. ومع ذلك، اليوم لم نعد نعيش في عالم المعيار الذهبي. لقد وجهت الوزير كونيلي بتعليق تحويل الدولار إلى ذهب أو أصول احتياطية أخرى مؤقتا، باستثناء المبالغ والشروط التي يتم تحديدها لتكون في مصلحة الاستقرار النقدي وفي مصلحة الولايات المتحدة. وعلى هذا فإن إطار العمل لا يستطيع أن ينبئنا بالكثير حول ما إذا كان يتعين علينا أن نصاب بالذعر وإزاحة الولايات المتحدة اليوم أم لا. ففي نهاية المطاف، نفد الذهب بالفعل من الولايات المتحدة في سبعينيات القرن العشرين، وبدلاً من أن يهلك مثل الجنيه البريطاني والجلدر الهولندي من قبله. وأصبح الدولار الأمريكي أكثر قيمة من أي وقت مضى بعد ذلك. أصبح العجز التجاري الأمريكي أكبر من أي وقت مضى، وخلال هذه الفترة واجهت الولايات المتحدة ثلاثة منافسين صدروا أكثر بكثير مما استوردوا. الأولى كانت اليابان، وهي قوة تصديرية صاعدة ومبتكرة أعطت الأولوية للصادرات على كل شيء آخر. وفي الثمانينيات، توقع كثيرون أن تتفوق اليابان على الولايات المتحدة. ومع ذلك، إذا نظرنا إلى الناتج المحلي الإجمالي بالدولار، فهذا ما حدث بالفعل. وبعد ذلك يأتي الاتحاد الأوروبي، الذي كان عدد سكانه أكبر كثيراً من عدد سكان الولايات المتحدة، وتجاوز إنتاج الصناعات التحويلية في الولايات المتحدة في عام 2003، وكان لديه فائض في الصادرات. لا عجب أن بعض الخبراء الاقتصاديين توقعوا أن يتجاوز الدولار الأمريكي في وقت مبكر من عام 2015. ومع ذلك، كما هو الحال مع اليابان، بعد تحدي كبير للدولار، ظل الناتج المحلي الإجمالي بالدولار في أوروبا في حالة ركود. إن السبب وراء عدم قدرة القوى المصدرة على الحلول محل الدولار ببساطة هو أن ذلك لم يعد مرتبطاً بالذهب. ولكن إذا لم يكن مدعوماً بالذهب، فلماذا ترغب البلدان في جميع أنحاء العالم في الاستمرار في استخدام الدولار باعتباره الأصول الاحتياطية المفضلة لديها؟ حسنًا، وفقًا لمديري الاحتياطي في البنك المركزي أنفسهم، فإنهم يفضلون الدولار على الأصول الأخرى لسببين رئيسيين. الأول هو السلامة. الأمان من مصادرة أصولك والسلامة من التقلبات الكبيرة. حيث أن الدولار يعتبر من أكثر العملات استقراراً في العالم. السبب الرئيسي الثاني هو السيولة. السيولة تأتي من البنوك المركزية بسهولة لاقتراض الدولارات من صندوق النقد الدولي أو البنك الدولي أو الفيدراليين. ولكن بالنسبة للعديد من البلدان النامية، يأتي ذلك أيضًا من القدرة على الوصول إلى المستهلك الأمريكي. كما ترى، فإن الطريقة الأكثر استقرارًا للحصول على الدولارات هي التصدير إلى الولايات المتحدة. وبجعل هذا الأمر سهلاً. إن الولايات المتحدة تقدم في الأساس للدول النامية حافزاً قوياً للغاية للانضمام إلى نظام الدولار. ومع ذلك، كما يمكنك أن تتخيل، هذه ليست صدقة. لقد أعطى وضع الدولار كعملة احتياطية للولايات المتحدة ميزة هائلة. ويمكنها الآن الحفاظ على وجودها العسكري في جميع أنحاء العالم، على الرغم من أنها لا تملك الأسواق الصناعية التي تدعم ذلك. ومع ذلك، وكما أكد أحد خبراء اقتصاد السوق، فإن ارتفاع سعر الدولار يجعل التصدير من الولايات المتحدة مكلفاً للغاية، الأمر الذي يؤدي إلى التصنيع. وقد يصبح هذا مشكلة إذا اندلعت حرب شاملة، ولهذا السبب صعدت الولايات المتحدة هذه الحرب التجارية. لذا فإنني أزعم أن الفوز في حرب تجارية لصالح الولايات المتحدة يعني استعادة التاج الصناعي من الصين، القوة الصاعدة. ومن ناحية أخرى، فإن الفوز في الحرب التجارية من منظور الصين يعني إنهاء الهيمنة الأمريكية إلى الأبد. أخذ مكانة العملة الاحتياطية بعيدا عن الدولار. وإذا تمكنت الصين من تحقيق ذلك، فقد تصبح القوة المهيمنة الجديدة بضربة واحدة. ففي نهاية المطاف، إذا نظرنا فقط إلى قيمة كل السلع والخدمات، وإذا لم يكن الدولار قوياً إلى هذا الحد، فسنحصل على هذا الرسم البياني الذي يوضح أن اقتصاد الصين رسمياً، من حيث الناتج الخام وحده، أكبر بالفعل من اقتصاد الولايات المتحدة. والآن، في هذه المرحلة، لا بد لي من أن أذكر أن هناك مخاوف مشروعة للغاية بشأن جودة بيانات الناتج المحلي الإجمالي الصينية الرسمية. ولكن على الرغم من ذلك، تظل النقطة المهمة هي أن زيادة قيمة الدولار، على الرغم من ارتفاع معدلات التضخم في الولايات المتحدة، جعلت الناتج المحلي الإجمالي وبالتالي القوة العسكرية للولايات المتحدة أعلى كثيراً مما كان ليصبح عليه لولا ذلك، مما أدى إلى إزاحة الدولار الأميركي. هل هذا ممكن حتى؟ ففي نهاية المطاف، قبل أن يبدأ ترامب حربه التجارية، بدأت القيمة الدولارية لنمو الناتج المحلي الإجمالي في الصين تبدو أشبه إلى حد كبير بالقيمة الدولارية لنمو الناتج المحلي الإجمالي في اليابان وأوروبا. حسنًا، نعم، أعتقد أنه لا يزال هناك سيناريو معقول للغاية حيث تصبح الصين القوة المهيمنة العالمية من خلال استبدال الدولار. كما ترون، بعد تجميد الاحتياطيات الأفغانية في عام 2021 والاحتياطيات الروسية في عام 2022. تبحث العديد من الدول عن عملة احتياطية بديلة للدولار الأمريكي. وقد أصبح الأمر أسوأ الآن بعد أن جعل ترامب الدولار أكثر تقلبا. والآن يهدد بإغلاق الأسواق الأميركية، وبالتالي حرمان العديد من البلدان النامية من وسيلة آمنة ومستقرة لجمع الدولارات. وفي هذا السيناريو، تدرك القيادة الصينية نقطة الضعف الفريدة هذه وتدرك أيضاً أن سياساتها الحالية أدت إلى انخفاض فائدة الرنمينبي كعملة احتياطية. لذلك، يبدأ شي جين بينغ الآن في اتباع نصيحة الاقتصاديين التي كتبتها عن هذا الأمر منذ عقود، ويتخذ ثلاث خطوات لجعل الرنمينبي الصيني عملته، وهو بديل لا يقاوم للدولار. فأولا، يدرك الصينيون أن محافظي البنوك المركزية الأجنبية يقدرون السلامة والقدرة على التنبؤ. لذا، فبينما يواصل ترامب مهاجمة بنك الاحتياطي الفيدرالي، تتحرك القيادة الصينية لجعل بنكها المركزي مستقلا تماما. كما أنه يغير القواعد بحيث يسمح بحرية دخول الأموال إلى الصين وخارجها، ما لم تمنحها مقابل ذلك، حيث يأمر بضمانات كاملة بأنها لا تستطيع فرض عقوبات عليك، ناهيك عن التحرك لمصادرة أصولك الاحتياطية. على سبيل المثال، إذا تحدثت علناً ضد الصين، فإن هذا يمنح الرنمينبي على الفور ميزة على الدولار بالنسبة للدول المتقدمة نسبياً التي تمتلك الكثير من الاحتياطيات مثل دول الخليج وكوريا الجنوبية واليابان. ثانياً، يدرك زعماء الصين أنهم بحاجة إلى جعل استخدام الرنمينبي بدلاً من الدولار أمراً جذاباً للدول النامية أيضاً. ولذلك، فإنهم يتخذون خطوة غير مسبوقة لفتح أسواقهم الاستهلاكية أمام الدول النامية. وهذا يعني أنهم يقلدون تكتيك الحرب الباردة الذي اتبعته الولايات المتحدة والذي يقضي بالسماح لهذه الدول بحماية أسواقها الخاصة إلى حد ما من المنتجين الصينيين. وأخيراً، تلغي القيادة الصينية سياسات دعم الصناعة، قمع الأجور والسيطرة على قيمة الرنمينبي، مما يؤدي إلى ارتفاع أجورهم. ويشهد الاقتصاد الصيني أخيرا زيادة في الاستهلاك، مما يسمح بمزيد من النمو في الصين. إن زيادة استخدام العملة الاحتياطية تعني أن قيمة الرنمينبي الصيني ترتفع، وهو ما يمنح المستهلك الصيني قوة شرائية أعظم كثيراً على مستوى العالم. وهذا يجعل الرنمينبي أكثر جاذبية للدول النامية، حيث يمكنها الآن إعادة توجيه استراتيجية نمو صادراتها من الولايات المتحدة إلى الصين. وأخيرا، فإن تنفيذ هذه التدابير التي طال انتظارها يجعل الرنمينبي أكثر جاذبية على الفور من الدولار بالنسبة للمصدرين المتقدمين والبلدان النامية التي تحتاج إلى سوق استهلاكية كبيرة للتصدير أيضا. فلماذا لم يحدث هذا حتى الآن؟ حسنًا، أكثر حجتين مقنعتين سمعتهما حول هذا الموضوع هما أيديولوجية واحدة وقوتان. كما ترون، من الناحية الأيديولوجية، يبدو أن شي قد طور شغفًا حقيقيًا بالصادرات، وليس الاستهلاك كثيرًا والسماح لبعض الصناعات بالانتقال إلى الخارج. هذا لا لا كبير بالنسبة له. والثاني هو السياسة. تتضمن هذه الخطة بأكملها التنازل عن قدر كبير من السلطة الحكومية للمؤسسات المستقلة التي تحمي الأموال الأجنبية في الصين. وحتى الآن، فعلت القيادة الصينية العكس تماماً، إذ سعت إلى المزيد من السلطة بدلاً من الإقلال منها. وهذا يعني أنه، للأسف بالنسبة للصين وللعالم بصراحة، فإن احتمالية حدوث هذا السيناريو منخفضة للغاية. في رأيي. على الرغم من فوضى ترامب، فمن غير المرجح أن تفوز الصين فعليا بالحرب التجارية وتحل محل الولايات المتحدة باعتبارها القوة المهيمنة الجديدة لأن قيادتها من غير المرجح أن تنفذ الإصلاحات التي تحتاج إليها للقيام بذلك. وهذه أخبار عظيمة بالنسبة لترامب بطبيعة الحال. ولكن هل هو نفسه لديه بالفعل فرصة للفوز؟ دعنا الآن نستكشف السيناريو الذي. وتحتفظ الولايات المتحدة بمنافس آخر وتظل القوة المهيمنة على العالم. بصراحة، حتى مجيء ترامب، بدا أن هذا السيناريو سيحدث. وكان الناتج المحلي الإجمالي في الصين يسير بنفس الطريقة التي يسير بها الناتج المحلي الإجمالي في اليابان وأوروبا. ولكن كما قلت في مقطع فيديو سابق، فأنا أفهم أن فريق ترامب لا يزال ينظر إلى الدعم الصناعي الصيني والهيمنة الأخيرة على الصناعات الجديدة باعتبارها تهديدًا للأمن القومي. ومع ذلك، على النقيض من الاستماع إلى أذكى مستشاريه الذين أوصوا بالسير ببطء وبشكل يمكن التنبؤ به فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية مع تقليد بعض الإعانات الصناعية في الصين، قرر ترامب المضي قدمًا في فرض التعريفات الجمركية واتباع مستشاريه المتشددين بينما ينشر الفوضى الخاصة به بينهما. ونتيجة لذلك، أصبح الدولار متقلباً للغاية في الآونة الأخيرة ، وأصبح نموذج التنمية في العديد من الدول الآن في خطر، الأمر الذي أدى إلى إضعاف جاذبية الدولار كعملة احتياطية. ولعكس ذلك، في هذا السيناريو، يفعل ترامب ثلاثة أشياء. أولاً، يركز بشكل أكبر على لعب الجولف وبدرجة أقل على التعريفات الجمركية. وهذا يعني أنه يسمح لمستشاريه الأكثر كفاءة بتنفيذ برنامج تعريفة ودعم معتدل ويمكن التنبؤ به لإعادة بعض الصناعات الإستراتيجية إلى الولايات المتحدة ببطء ولكن بثبات. وثانيا، يعمل على إعادة ترسيخ جدارة الدولار بالثقة من خلال تعزيز سيادة القانون بدلا من تقويضها من خلال ضمان بقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي مستقلا، والامتناع عن ضم أو التهديد بضم الأراضي التي تنتمي إلى الحلفاء. وأخيرا، فهو يدرك أن الولايات المتحدة تحتاج إلى أشخاص موهوبين ومجتهدين، لكي تتمكن من تنمية اقتصاد أكبر من الصين. لذا، فبينما يقيد ترامب الهجرة غير الشرعية، فإنه يجعل منها الهجرة القانونية بديلاً قابلاً للتطبيق. وفي هذا السيناريو، تستمر الصين في مسار النمو الذي تفشل فيه في إعادة التوازن إلى اقتصادها. وهذا من شأنه أن يضمن بقاء الدولار الأميركي، على الرغم من افتقاره إلى الكمال، العملة الاحتياطية الجادة الوحيدة. علاوة على ذلك، فإن ما يساعد ترامب هو حقيقة أن الدول النامية سوف تفرض تعريفات جمركية على الصين عاجلاً أم آجلاً من تلقاء نفسها، حيث تغمر أسواقها بالمنتجات المدعومة. وللأسف، أعتقد مرة أخرى أن هذا السيناريو أصبح الآن غير مرجح إلى حد كبير لأنه يتطلب أن يغير ترامب الطريقة التي يعمل بها بشكل كامل. ولهذا أعتقد أنه في النهاية، للأسف، علينا الإجابة على سؤالنا الرئيسي من سينتصر في الحرب التجارية من خلال الحديث عن السيناريو الأكثر احتمالاً؟ لا أحد يفوز في الحرب التجارية. وفي هذا السيناريو، سوف تستمر فوضى ترامب في جعل الدولار أقل جاذبية. ولكن لأن شي جين بينج غير راغب في إعادة التوازن إلى الاقتصاد الصيني، فلن يكون هناك بديل جدير بالثقة. ولذلك، فإننا عالقون في عالم حيث يوجد في الأساس ثلاث مجموعات تصدير عالمية كبيرة؛ الصين وأوروبا والولايات المتحدة. وفي هذا السيناريو، تظل الصين أكبر مصدر، لكنها ليست مهيمنة بالقدر الكافي لوضع قواعد اللعبة للجميع. في هذا السيناريو، لا تزال هناك أيضًا ثلاث مجموعات استيراد كبيرة. ولكن مرة أخرى، على الرغم من أن الولايات المتحدة تظل الدولة الأكبر، فإنها ليست كبيرة بالقدر الكافي للسماح لها بإقناع جميع البلدان الأخرى بالانضمام إليها في منع الصين بالكامل من المشاركة في الاقتصاد العالمي. ومن المؤسف أنه في حين أن هذا قد يبدو وكأنه استمرار للنظام العالمي الذي لدينا الآن، فإن علم الاقتصاد الجغرافي يعلمنا أن حرب ترامب التجارية هي علامة على أن القوة المهيمنة للولايات المتحدة أصبحت الآن موضع تساؤل. إننا ننتقل إلى عالم متعدد الأقطاب، وهذا له آثار كبيرة على الهيئة التي قد يبدو عليها الاقتصاد العالمي. عندما يتعلق الأمر بالاستثمارات والتضخم والعملات والحروب التجارية والمزيد. ولكن كيف قد يبدو الاقتصاد العالمي المتعدد الأقطاب، حيث لا أحد يفوز فعلياً في حرب تجارية؟ وهذا سيكون موضوع الفيديو القادم. لذا اشترك واضغط على رمز الجرس إذا كنت تريد التأكد من عدم تفويت ذلك. وللحصول على فكرة عن النظام العالمي الجديد قبل ظهور هذا الفيديو، أوصي بشدة بمراجعة المقالات الثلاثة التالية من الراعي الإعلاني لدينا، The Economist. أولاً، قم بمراجعة هذا المقال المثير للاهتمام حول تعريفات ترامب وكيف بدأت في ضرب المصدرين الصينيين. ثم هذه المقالة حول سبب عدم نجاح خطط ترامب لإعادة التصنيع. ثم أخيرًا، هذا السؤال يدور حول أسواق الأسهم في البلاد التي استفادت وخسرت من فوضى التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب حتى الآن. في الواقع، إذا كنت تريد قراءة كل هذا التحليل المثير للاهتمام والمزيد، فأنا أوصيك بشدة باستخدام الرابط أدناه لتحصل على اشتراك سنوي في مجلة The Economist للحصول على خصم 20%. سواء كنت تفضل النسخة الرقمية أو كنت مثلي وتفضل متابعة أحدث أخبار الاقتصاد العالمي خلال عطلة نهاية الأسبوع، والجلوس مع فنجان قهوة لطيف والنسخة الورقية، فستظل دائمًا على اطلاع بأحدث التطورات العالمية بغض النظر عن مكان وجودك. لذلك لا تفوت! انقر فوق الرابط الموجود في الوصف أو التعليق العلوي أو توجه إلى موقع Economic.com/moneymacro للحصول على خصم حصري بنسبة 20% اليوم.

Get access to global coverage at an exclusive 20% discount at https://economist.com/moneymacro
Further reading mentioned in the video:
American tariffs are starting to hammer Chinese exporters: https://www.economist.com/china/2025/04/29/american-tariffs-are-starting-to-hammer-chinese-exporters
The trouble with MAGA’s manufacturing dream: https://www.economist.com/business/2025/04/28/the-trouble-with-magas-manufacturing-dream
Which stockmarkets have benefited from the chaos on Wall Street?: https://www.economist.com/graphic-detail/2025/04/28/which-stockmarkets-have-benefited-from-the-chaos-on-wall-street

If you appreciate the research, consider buying me a ‘coffee’ at https://ko-fi.com/moneymacro or supporting long-term for membership benefits via: https://www.patreon.com/moneymacro

WANT AN IN-DEPTH INDUSTRIAL POLICY MASTERCLASS?
△ https://school.moneymacro.net/p/industrial-policy-masterclass

LIKE CHATTING ECON WITH ME?
△ Follow me on Twitter: https://twitter.com/joerischasfoort
△ Follow me on LinkedIn: https://www.linkedin.com/in/joeri-schasfoort/
△ I have a private Discord server for Senior and Chief economist Patrons / members.

SOURCES:
I’ve linked my sources in the blog that goes along with this video. Links are in the text.
https://www.moneymacro.rocks/2025-05-08-trade-war-winner/

Timestamps:
00:00 Intro
02:08 The rise and fall of global hegemons
10:22 China Wins
14:05 US wins
16:20 Likely scenario
17:19 Conclusion + sponsor

Attribution:
Music by Epidemic Sound: http://nebula.tv/epidemic
Thank you to AP Archive for access to their archival footage.
Stock footage and others clips by Getty

Narrated and produced by Dr. Joeri Schasfoort