O lucro decepcionante da Vale e entrevista com Zeina Latif

O lucro decepcionante da Vale e entrevista com Zeina Latif

[Música] Bom dia a todos sejam muito bem-vindos e bem-vindas ao veja mercado desta sexta-feira dia 23 de Fevereiro eu sou o Diego Gimenes e o nosso encontro aqui está marcado de segunda a sexta no YouTube no Spotify antes da abertura da Bolsa de Valores conto com todos vocês as bolsas europeias eutos

Americanos são negociados em baixa nesta manhã depois das bolsas Americanas renovarem os seus recordes ontem quinta-feira após os resultados da NVidia aqui no Brasil o a mineradora Vale publicou seus resultados trimestrais obteve um lucro de 2 Bilhões 500 Milhões de Dólares no quarto trimestre de 2023 o número 35% menor em

Relação ao mesmo período de 2022 a cifra também está abaixo dos 4 bilhões de dólares esperados pelo mercado financeiro o governo federal teve arrecadação de impostos recorde no último mês de janeiro quando arrecadou R 280 bilhões deais o a mais alta cifra desde o início da série histórica os

Investidores aqui no Brasil ainda o Ibovespa continua no vermelho em 2024 os estrangeiros gente já sacaram equivalente a r bilhões deais são vários dados nesta manhã e isso equivale a mais ou menos o maior número desde 2016 é o pior início de ano dos estrangeiros aqui no Brasil desde 2016 as perspectivas

Para o PIB brasileiro tem divulgação na próxima semana bem como os números de inflação do Brasil e claro a crise diplomática entre Brasil e Israel serão alguns dos assuntos desta edição do veja mercado para conversar comigo sobre todos eles uma convidada mais do que especial sempre um prazer receber zeina

Latif que é economista sócia da giber alttar coning zeina Bom dia seja muito bem-vindo ao nosso programa Bom dia um prazer estar com vocês prazer é nosso sempre Zena eu começo falando sobre a crise diplomática entre Brasil e Israel um assunto que a gente já tem acompanhado algum alguns dias eh

Pensando na economia essa crise diplomática pode trazer algum tipo de efeito econômico para o Brasil a curto ou a longo prazo olha acredito que não apesar de ter algum comércio claro né eh eh Israel não é exatamente um parceiro que vai fazer muita diferença pro Brasil Lembrando que o Brasil é uma economia

Muito fechada né então a gente tem o destaque na indústria extrativa e no Agro mas numa de uma forma geral Nós não somos uma economia tão vulnerável a a oscilações eh no mundo né comparativamente a outros países Claro que tem um constrangimento vai ter ainda desdobramentos tudo isso mas eu acho que

É muito mais um um um um desafio da política pro Lula da diplomacia né do Brasil no mundo do que exatamente algo com reflexo na economia certo jeina a gente tá ainda no início de 2024 o congresso retomou os seus trabalhos recentemente e na pauta deste ano temos eh as leis

Complementares da reforma tributária reforma tributária da renda também e se especula uma reforma administrativa na sua avaliação Quais que deveriam ser as prioridades econômicas O que que está no seu radar para esse ano de 2024 pensando em congresso nacional uhum só um complemento em relação à sua pergunta

Anterior a gente tem que lembrar que uma coisa é diplomacia outra coisa são os interesses das empresas no comércio e essas coisas nem sempre andam juntas só para complementar aquela aquela minha resposta eh bom em relação à agenda esse ano Lembrando que a gente tem um ano na

Política mais curto né Por causa das eleições o congresso ao longo do ano já vai né Muito muitos eh eh congressistas São candidatos ou apoiam candidaturas quer dizer vão estar voltados às suas bases eh O que significa que isso vai enfraquecer e vai esvaziar muito o congresso e dificultar avanço de alguns

Temas pela pelo esvaziamento e porque muitas vezes são temas polêmicos que ninguém quer mexer né por isso que quando a gente fala de reformas estruturais mais sérias como seria por exemplo uma reforma administrativa são reformas para início de mandato e que foi assim na tributária também então eh

A tendência é de temas mais eh complexos eh que trazem mais polêmica né a tendência não avançar principalmente este ano bom temos na como prioridade do governo além das medidas para aumento de arrecadação a regulamentação da reforma tributária do Iva né são mais de 50 pontos ali talvez talvez sejam quatro

Projetos de lei ou ou ou algo assim então tem muita coisa ainda para ser amadurecida tem os grupos de trabalho os grupos de trabalho tem técnicos mas também sofrem pressões do próprio setor produtivo então Eh e dasis das demais esferas de governo Enfim tudo isso para

Dizer que esse tema por si só da regulamentação da da reforma do Iva já é algo que vai consumir uma boa parte parte da agenda Legislativa eh ações associadas a à contenção de despesas acho que é muito mais na retórica no congresso do que de fato algo que possa avançar esse

Ano certo a agenda de reformas estruturais que a gente tem acompanhado já alguns anos não só deste governo ela deve portanto neste ano ter uma pausa em razão dessas leis complementares da reforma tributária e sonhar imaginar uma reforma administrativ é ser muito otimista hoje eu acho que é muito

Otimista inclusive pro atual governo veja claro que existem eh sinalizações que vem sendo dadas pela estter duec a ministra do a ministra de gestão mas que são reformas que não entram no âmago que é discussão por exemplo de estabilidade do funcionalismo e a redefinição de carreiras eh são muitas carreiras o

Ingresso muitas vezes com com remuneração eh acima do setor privado na verdade mais do que isso a progressão na carreira é muito rápida e o que a gente observa é que existe eh essa margem né de remuneração em Muitas delas que é superior ao setor privado e tem um ponto

Que é essencial e a gente tem visto isso como o pano de fundo combustível muitas vezes para a paralisação de alguns eh órgãos que é extrema eh desigualdade na remuneração do do funcionalismo Então o que especialistas colocam é que a desigualdade de renda eh do dentro do funcionalismo é maior do que da

Sociedade como um todo né Então temos aqui obviamente questões que são importantes porque quando você tem no topo da pirâmide grupos que têm rendimento muito elevado isso é particularmente eh importante no judiciário e isso traz obviamente descontentamento em outras carreiras de Estado então tem temas que eu vejo que

Eh precisa avançar esse debate na política né então eh não não acho que é um debate público que já está suficientemente maduro para obviamente eh formar um consenso dentro da política e não vejo temas mais polêmicos entrando na na agenda do governo Lembrando que o governo Tem sim vínculos com com o

Funcionalismo então tem temas que são mais difíceis a ver a ver mas eu sou muito cética em relação a avanços mais concretos nessa agenda agora um ponto que é importante colocar que é o seguinte isso vale para quando a gente teve a reforma da Previdência vale pra reforma tributária também que é a

Seguinte mesmo que você não tenha avanços concretos avançar no debate público trazer os números deixar né a a as instituições avaliarem e fazerem propostas isso alimenta o debate na política Então isso é importante porque você vai criando massa crítica vai criando musculatura para um próximo presidente fazer a

Reforma administrativa que não se trata apenas de economia de recursos Ainda que tenha não é no prazo você redefinir carreiras progressão nas carreiras tem ganhos mas A grande questão é de aumentar a eficiência do serviço público e fazer justiça com as muitas categorias é um elemento né então você pensa hoje

Que a gente tá tendo no banco central o alerta que tem que foi dado inclusive pelo presidente do Banco Central Roberto Campos Olha tem muita gente indo embora né um órgão como o banco central uma instituição como o Banco Central cada vez assume mais responsabilidades e a gente tá tendo

Saída de talentos ali por causa de falta de de por causa de Salários repasados tem outras áreas de governo que falta gente né então eh não é que a gente tem um excesso de funcionalismo a gente tem carreiras que tem remunerações elevadas que pressionam a folha e geram essa esse

Sentimento de insatisfação em outras tantas então a reforma administrativa ela é importante por vários aspectos certo zeina troca um pouco de assunto o Brasil teve déficit de r30 bilhões de reais nas contas no ano passado a gente pula para Janeiro arrecadação de impostos foi recorde no último mês de janeiro 280 bilhões eh

Quais são os efeitos das medidas de aumento de arrecadação aprovadas pelo governo eh no ano passado já é possível vislumbrar o impacto delas ao longo deste ano e imaginar o cumprimento da meta de Déficit zero ou da banda que permite um déficit até 025 eh se torna

Um objetivo mais crível diante eh dessas leis que foram aprovadas e também do número de Janeiro uhum acho que antes de mais nada acho importante colocar que o déficit do ano passado naquela magnitude que aliás muito distante do que era lá né quando foi anunciado o acabolso

Fiscal a meta era atingir um déficit de 0% do PIB né E aí esse assunto Foi simplesmente deixado de lado né e o governo fez um esforço né o ministério da fazenda fez um esforço para antecipar despesas como foi por exemplo o caso dos precatórios o pagamento também

Ressarcimento a aos Estados por causa de da da da perda de arrecadação com Ger ação do ICMS sobre combust sobre energia sobre combustíveis Enfim então teve um esforço para antecipar despesas né E isso obviamente traz um alívio para eh para 2024 né agora de qualquer forma a

Meta de zerar déficit ela é sim muito ambiciosa por isso a discussão de ter que ter alguma revisão não é uma questão de de se vai ter ou não mas é muito mais uma questão de timing e magnitude Talvez seja uma magnitude modesta Lembrando que não cumprir a meta um ano significa no

Ano seguinte tem um aperto forte no crescimento das despesas que tem né teriam de crescer apenas 50% do aumento da arrecadação o que na minha visão é praticamente impossível dada a rigidez de gastos do Brasil Ora se a gente tem uma estrutura de gastos e que mais de

90% dos gastos são obrigatórios E tem também decisões de governo que inflam os gastos como por exemplo a regra do salário mínimo então simplesmente você não consegue você fala assim tá bom a lei tá aqui diz que só pode crescer 50% da arrecadação tem limite pro crescimento da arrecadação não preciso

Dizer isso tá na cara eh então obviamente que isso empurra para uma revisão da Meta este ano este início de ano a arrecadação veio bem e aí as próprias autoridades os próprios responsáveis ali na receita Federal quer dizer a própria Receita Federal falou olha tá difícil ainda não tá claro ainda

Que que é estrutural e que que é mais temporário porque ão tá tá tudo misturado o que que pode ser estrutural desculpa eh não é estrutural conjuntural porque a economia surpreendeu positivamente a gente tá tendo criação de vagas com emprego a gente tá tendo alguns indicadores favoráveis

Eh não chega a ser uma grande surpresa mas enfim tem tem números eh que são positivos na economia e tem obviamente efeito das das mudanças eh de regra de tributação como foi a tributação de fundos que gerou esse ganho agora que tem ganhos que são temporários então no no final né Eu acho

Que a discussão hoje é o seguinte Olha tem uma surpresa de arrecadação Pode ser que ela ainda dure um tempo de qualquer forma não parece razoável imaginar que aqueles 250 abia ou até mais que se esperava de ganho de arrecadação vá se materializar esse ano né então a gente

Pega números por exemplo da instituição fiscal independente eles falam olha deve ser um adicional de 130 bi não os 270 enfim eles calculam ali um número reajustado da estimativa que era de receita adicional do governo então é é é assim olha tem algumas boas notícias na arrecadação Tem coisa que é

Transitória Tem coisa que pode ser mais do a depender da atividade econômica mas ainda assim o cenário de revisão de meta ele continua no radar o que eu acho que eh um cenário que eu acho mais provável é uma revisão discreta da Meta que acho que também casa muito com o estilo do

Próprio Ministro de fazer mudanças lentas para não trazer volatilidade nos mercados não trazer eh corrosão né em relação relção ao compromisso fiscal acho que a tendência é fazer coisas suaves aos poucos para evitar volatilidades nos mercados certo a gente fala de medidas de arrecadação estamos arrecadação de Janeiro arrecadação arrecadação

Arrecadação só que para comprir a meta de dest zero também é necessário cortar despesas eh Te Surpreende a postura do governo em relação ao corte de despesas O que poderia ser feito nesse campo e a probabilidade disso acontecer n sua avaliação eh ao longo desse ano é remota ou não

Zeina olha todo todas as decisões do governo desde início aliás desde a PEC da transição né Desde dezembro de 2022 foi uma escolha por aumentar despesas eh sem entrar no mérito se né se tem áreas que precisavam se não precisavam agora tem algumas decisões que foram usadas como por exemplo retomar aquela

Velha regra de ajuste do salário mínimo eh pela pela inflação quer dizer e pelo PIB quer dizer o ajuste real pela variação do PIB sendo que nós temos tido números mais positivos de PIB isso traz um problemão pra previdência né que é o grande volume de recursos de gastos né

Os analistas especialistas no tema alertando que olha vai ter que fazer uma forma da Previdência mais cedo do que se imagina então realmente essa decisão né se a gente tem um orçamento que mais na metade é vinculado ao salário mínimo Isso é um problema isso é um problema e

Não vai ter volta foi um compromisso feito a regra tá valendo né Eh óbvio que teria que ter uma reforma da Previdência mas claro isso não tá no radar né isso não tá no radar Que bom que tá sendo apontado Como eu disse é no debate público que você vai criando

Condições paraa política discutir esses temas aí tem discussões mais pontuais né Então teve recentemente a fala da ministra do planejamento Simone tebt sobre algumas recomendações para contenção de despesa mas por hora a gente não tem nada concreto tem um tema que é importante nesse sentido quer dizer dado que não vai ter reformas

Estruturais de verdade para reduzir a rigidez do nosso orçamento reduzir o crescimento de despesas obrigatórias que que se pode fazer do ponto de vista das despesas discricionárias de de uso livre bom aqui entra a discussão que hoje é um tema do do Tribunal de Contas da União sobre a questão do contingenciamento né

Então o contingenciamento tem uma questão de interpretação que que vale mais a lei de responsabilidade fiscal ou aquilo que foi esperado na lei do arcabouço né em princípio a lei de responsabilidade fiscal tinha que ter o peso maior mas na questão do quanto se contingenciar eh

Porque Lembrando que na lei do do arcabo tem piso para eh despesa né então ficou essa dúvida se esse piso eh Valeria também na hora de fazer o contingenciamento Então vai ter contingenciamento de 50 e tantos bi ou de 20 tantos bi Então hoje esse é um tema relevante

Eh do ponto de vista de contenção de despesas e no caso discricionárias a gente ainda não tem a resposta para isso certo o mercado vou trocar um pouco de assunto tem errado já alguns anos as as projeções de crescimento econômico do Brasil e na semana que vem vai ser

Publicado o resultado do quar trimestre de 2023 com isso teremos o consolidado do ano Possivelmente algo próximo a 3% bem distante da projeção do início do ano passado do mercado que era abaixo de 1% até Pensando neste ano A projeção do boletim Focus a gente acompanha aqui

Semana após semana tava em 1,5 agora já está em 1,7 quero saber se na sua valiação existem componentes e que justifiquem um otimismo maior pra economia brasileira este ano e se um crescimento em magnitude parecida ao do ano passado é é algo possível ou não por favor uhum bom

Aqui fazendo um comentário rápido quer dizer a gente passou um período que não foi curto foram anos que Távamos sempre nos decepcionando com a projeção de crescimento né e a nos últimos anos foi o contrário o crescimento veio acima então parte dos erros dos analistas são os limites mesmo para fazer projeção né

Eh numa economia muito com muito eh eh com muita volatilidade muitos choques impactando o país e os nossos choques não é só choque de fora os nossos choques por exemplo a recessão do governo Dilma os nossos choques os nossos erros Então tudo isso Isso dificulta o que a gente tem

Observado é uma economia que se mostra mais blindada ao ciclo de política monetária eu mesma tava no grupo fazendo aqui o meia culpa daqueles que achava que a gente ia ter um quadro de estagnação né E isso não aconteceu eh o que se nota é uma economia que ficou

Mais blindada e não sentiu tanto o peso do aperto monetário porque a variável pro curto prazo pro longo prazo não mas por curto pro curto prazo o ciclo da que é muito importante e o que a gente observa que machucou menos desta vez e aí vem as discussões Claro que tem

Fatores pontuais teve a questão do Agro mas só lembrar que a questão do Agro ter uma boa safra enfim não Ou não né no caso do ano passado não é o caso por isso uma das razões pros números modestos deste ano a gente sabe que não

Vai ter a a a a mesma contribuição do Agro mas o fato é que descontando essas oscilações que t a ver com com questões climáticas o fato fato é que o Agro é um setor que bate produtividade com frequência tem ganhos de produtividade elevados segundo o Observatório ris

Bonell é 55% ao ano desde 95 Então não é brincadeira e isso é potencial de crescimento né Isso é potencial de crescimento ainda que eh outros setores da economia não consigam acompanhar esse movimento bom isso dito eu acho que tem de fato elementos não só do Agro mas de

Outros da economia que indicam que olha Possivelmente o nosso potencial de crescimento é um pouco melhor do que do passado do passado eu digo não lá de trás quando se estimava algo como 3,5 governo Fernando Henrique e Lula 1 mas melhor do que aquele possível 1% do

Período Dilma Então eu penso que tem sim algumas coisas que T aumentado o potencial de crescimento e obviamente são coisas Muitas vezes difíceis da gente incorpor orar nos modelos fora isso tem estímulo fiscal quer dizer são muitas variáveis que muitas vezes os modelos que eles são uma simplificação

Né e acabam não dando conta então sim eh eu tenho uma visão de que a gente pode ter de novo surpresas positivas com o PIB para este ano tem um vetor que puxa para baixo que é o fato de ainda termos condições monetárias apertadas e lembrando que o impacto dos juros do

Banco central o impacto juros na economia tem defasagens né são dois trimestres ali mais ou menos que a gente precisa eh eh ter para enxergar os efeitos na economia o auge é um ano depois então sim tem efeitos ainda se materializando da alta do juros por outro lado tem outros vetores que

Contribuem positivamente para para para para para reforçar esse quadro eh que eu acho que pode surpreender então perdão tem um vetor para baixo que é do tem o vetor para ou para baixo ou pelo menos não é tão positivo do Agro o vetor para baixo dos juros Mas por outro lado a

Gente vê eh o mercado de crédito dando sinais de de alguma normalização at uma inflexão o mercado de crédito assim ano passado foi um ano Difícil pro mercado de crédito eh de aumento da inadimplência de pedid do lado da pessoa física patamares recordes do lado da pessoa jurídica níveis elevados de

Pedidos de recuperação judicial então não foi não foi um ano fácil teve evento Americanas né e outros eventos de crédito o varejo muito machucado pela desinflação você fala como assim desinflação gerando dor de cabeça pro varejo sim porque o varejo fez estoque comprando no atacado um preço com a

Expectativa de determinado repasse nesse em um preços em alguns casos até caindo mas sem dúvida eh a desinflação ela comu mais fora pró mé procurando as cles M procurando reduzir seu enamento isso também penalizando alguns setores então Eh hoje eu vejo como esse cicos se completando né se completado C daquela

Desinflação corte completou a gente tinha saído de a inflação de produtos industrializados sei lá 11% em 201 praticamente zero o se completou tem uma tendência de melhora no mercado de crédito então quando a gente vai somando isso mais ajuste de salário mínimo enfim tem fatores que dão uma sustentação nac em

Mundo apesar do mundo ISO começo está relativamente liado né a gente não vê a desacelera a China desacelera a China mas não é que tá C eh exportação nossa né pelo do contrário temos questões estruturais aqui também eh dando essa contribuição do setor externo então enfim claro que a gente

Teria que crescer muito mais para crescer muito mais teria que ser mais ambicioso nas reformas mas nessa análise conjuntural de curto prazo é um quadro que eu diria com a com uma margem de conforto certo zeina seu áudio oscilou um pouco ao longo da resposta mas deu para entender perfeitamente a resposta

Obrigado pela participação aqui no vej mercado sempre uma honra um prazer conversar contigo e as portas do programa estão sempre abertas para você até uma próxima até uma próxima obrigada valeu até mais e vamos às últimas atualizações e ao que será assunto ao longo do dia no mercado financeiro

Temporada de balanço segue a todo vapor a Vale publicou seus resultados trimestrais teve lucro de 2 Bilhões me de Dólares no quarto trimestre do ano passado número 35% menor em relação ao mesmo período de 22 e também abaixo dos 4 bilhões de dólares previstos pelo no mercado o nubank também divulgou seus

Resultados teve lucro ajustado de 400 Milhões de Dólares no quarto trimestre uma alta anual de 28% passando pelos indicadores o dólar abre o dia em alta de 55% cotada a r 4,96 e os futuros do Ibovespa também são negociados em alta de 5% nesta manhã ponto final na edição de hoje do veja

Mercado Obrigado sempre pela companhia pela audiência o nosso encontro aqui está marcado de segunda sexta no YouTube no Spotify antes da abertura da Bolsa de Valores o beijo mercado é oferecido pela jhsf bom final de semana para você descanse e até a semana que [Música] vem

As bolsas europeias e os futuros americanos são negociados em baixa na manhã desta sexta-feira, 23, depois das bolsas americanas renovarem seus recordes na véspera. A mineradora Vale publicou seus resultados e teve lucro de 2,5 bilhões de dólares no quarto trimestre de 2023 — queda de 35% na base anual. O número é abaixo dos 4 bilhões de dólares esperados pela consultoria LSEG. O governo federal teve arrecadação recorde de impostos em janeiro, alcançando 280 bilhões de reais no mês — cifra mais alta desde o início da série histórica. Na bolsa de valores, o Ibovespa ainda continua no vermelho em 2024. Os investidores estrangeiros já sacaram o equivalente a 14 bilhões de reais em recursos da bolsa somente nos dois primeiros meses do ano. As perspectivas para o PIB brasileiro, as prioridades do governo no Congresso e os efeitos da crise diplomática com Israel para a economia serão alguns dos assuntos desta edição do VEJA Mercado. Diego Gimenes entrevista Zeina Latif, sócia-diretora da Gibraltar Consulting.

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