ECONOMIA global e da América Latina, RENDA FIXA, resultados de BRFS3, estratégia de AGRO3

ECONOMIA global e da América Latina, RENDA FIXA, resultados de BRFS3, estratégia de AGRO3

[Música] muito bom dia 8:20 da manhã hoje é terça-feira 27 de fevereiro de 2024 meu nome é Paula zog eu sou Red de conteúdo aqui no research da XP está no ar o nosso morning Call meus convidados de hoje São Francisco Nobre economista ao lado dele Mayara Rodrigues analista de

Renda fixa e remotamente Pedro Fonseca an lista de Agro alimentos e bebidas vários temas interessantes pra gente discutir hoje tem uma agenda intensa de dados econômicos também então fiquem aí eh mandem aqui as suas perguntas eu vi que já temos algumas dúvidas aqui Bom dia a todos que já estão nos

Acompanhando aqui no chat fazer nosso giro pelos mercados o Ibovespa subiu 0,15 ontem ao 129.601 pontos o dólar caiu 0,23 aos r 4,98 a Petrobras ajudou a puxar o índice para cima subiu 1,05 nas ações ordinárias 1,89 nas preferenciais junto com a valorização do barril de petróleo

Ontem e um anúncio de venda de participação na usina de Araucária já a vale caiu 2.42 por depois da desvalorização forte de 3,21 do minério na China ontem em meio a temores aí com a economia chinesa respondendo a resultados de uma subsidiária da JBS nos Estados Unidos as principais altas do

Dia foram a própria J JBS subiu 4,18 Marfrig subiu 3,87 ibrf com alta de 3,77 por é um dia bom pro Pedro est aqui com a gente ele vai falar aí de algumas dessas empresas as principais Quedas do Ibovespa foram Pão de Açúcar caiu 7.4 dexco antiga Duratex que caiu 5,95 e irb

Que caiu 3,85 por no pregão de ontem mas quem desou mesmo foi a Oi com a notícia sobre uma possível mudança societária essa possível né esses rumores motivaram uma queda de 16% mas mesmo assim as ações ordinárias da empresa sobem mais de 67% no mês e as preferenciais mais de

46% foi um dia de poucos dados macro mas os mercados ficaram na expectativa de indicadores que estão por vir né como a segunda leitura do PIB dos Estados Unidos foi um dado que surpreendeu muito o mercado né pela resiliência na economia Além disso temos inflação sondagens de pemai nos Estados Unidos

Zona do Euro Reino Unido China Japão inflação preliminar na zona do Euro entre outros dados ao longo dos próximos dias no Brasil hoje mesmo às 9 da manhã vai sair o IPCA 15 a nossa expectativa aqui na XP é de 0,82 por puxado por reajustes de educação Combustíveis e

Alimentos é um dado importante para calibrar as expectativas aí sobre o ciclo de cortes da celic Lembrando que a nossa projeção é que a celic chegue em 9% no fim do ciclo no segundo semestre desse ano nos próximos dias aqui no Brasil tem IGPM números de mercado de

Trabalho e PIB nos juros as taxas futuras fecharam fecharam pregão em alta ao longo da curva toda movimento refletindo aí os rendimentos das treasuries né dos títulos norte-americanos e a proximidade da divulgação do próprio PCA 15 Desde janeiro 25 fechou em 1035 alta de três pontos base Desde

Janeiro 26 em 9,92 variação de oito pontos base Desde janeiro 27 em 10.12 10 10 pontos base de alta e 10 Janeiro 29 em 10,54 10545 uma alta de 9 pontos base bolsas hoje na Europa tem pouca variação leve alta ali também nos futuros dos Estados Unidos o stock 600 agora sobe

0.04 é um movimento bem fraquinho mesmo e s&p futuro subindo 0.07 Nasdaq futuro 0,15 e Dal Jones praticamente no 0 a 0 neste momento no mercado o clima de expectativa pelos dados né Como Eu mencionei especialmente o PCI que eu vou perguntar pro Fran daqui a pouco hoje

Também tem falas de um vice-presidente do Fed num evento Podendo dar mais dicas aí sobre os rumos da política monetária nos Estados Unidos na Ásia as bolsas fecharam sem uma direção única nck fechou praticamente sem variação alta de 0.01 mas atingiu o pico pelo terceiro pregão seguido na China novas

Expectativas de estímulos ajudando a levar a bolsa para mais um fechamento positivo o índice Shangai subiu o 1.29 heng 0,94 o cosp cai o 0,83 em cuu e o TX caiu 019 em Taiwan Mas vamos pro nosso primeiro convidado do dia acabou de sair do Forno o relatório como andam

Nossos vizinhos é uma uma análise bem interessante bem extensa sobre as projeções pros países das Américas né então Fran Bom dia Quais foram os principais destaques dessa edição Bom dia Paulinha Bom dia a todos a gente soltou ontem o relatório comandando nosso Viz que a gente fala um pouco

Sobre os Estados Unidos aí principalmente sobre os países aqui da América Latina e primeiro a gente traz um pano de fundo falando dos Estados Unidos mostrando aí Uma postura mais cautelosa pra política monetária eh lá do Fed né a gente falou muito sobre esse tema na semana passada esve aqui na na

Quinta-feira falando sobre esse tema mas toda aquela aquele otimismo sobre corte de juros mais cedo pelo Fed foi revertido eh nos primeiros dois meses do ano muito em função de dados de atividade mais fortes inflação vindo acima da expectativa e o mercado de trabalho ainda muito resiliente então a

Expectativa de cortes de juros foi postergada pelo mercado agora tá Já já se fala sobre junho julho né e antes se falava sobre eh Janeiro ou Março Então essa postura mais cautelosa pelo Fed E aí a gente mergulha aqui nos principais países da América Latina a gente Analisa

Principalmente o México eh Colômbia e o Chile e a gente Mostra aí que eh o processo de inflação está continuando na América Latina e isso possibilita que o processo de flexibilização monetária eh eh continue e a gente traz uma visão atualizada sobre esse tema no geral todos esses países ainda T espaço para

Continuar cortando juros mas o ritmo eh tá diferente agora no início do ano tanto o ritmo da desinflação quanto o ritmo eh de corte de juros de um lado a gente tem países como a Colômbia que ainda eh preocupa um pouco mais a inflação continua muito alta acima de

88% mostrando preço ões ainda persistentes no lado de serviços e também e de alimentos isso requer uma postura um pouco mais cautelosa do Banco Central eles já começaram a cortar juros mas uma magnitude e bem baixa 0,25 ponto percentual por reunião e e eles devem continuar com essa postura

Cautelosa porque eles ainda estão com o mercado de trabalho e aquecido a atividade tá relativamente resiliente então isso requer um um ritmo um pouco mais lento o México também acho que tá nessa ponta o México é uma economia que é tende a ser muito correlacionada né com os estados comos Estados Unidos são

Duas economias muito Integradas e já que o Fed vai cortar juros mais paraa frente isso também requer uma política monetária Uma postura mais cautelosa paraa política monetária eh no México Lembrando que os dois bancos centrais tendem a coordenar bastante a taxa de juros mantendo aí o diferencial de mais

Ou menos seis pontos percentuais eh ao longo do tempo né e do outro lado eh a gente tem o Chile acho que o Chile é o país dentro dos países que a gente Analisa inclusive eh entre o Brasil é o país que mais tem espaço para cortar

Juros a gente vê uma dinâmica um pouco diferente eh lá primeiro a gente vê eh o mercado de trabalho um pouco mais frouxo né a taxa de desemprego tá mais alta hoje do que ela estava no período eh pré-pandemia que é algo que difere ela das outras economias nas outras

Economias a taxa de desemprego tá muito baixa também do lado da atividade a gente já vê uma desaceleração mais clara eh no final de 2023 a gente até viu leituras negativas eh no PIB mostrando aí que a aceleração já acontece de forma mais intensa e do lado da inflação

Também a gente tem o alívio mais claro eh então a inflação que chegou a bater números mais do que 10% eh em 2023 cedeu bastante no ano passado e continua cedendo nesse ano e já se aproxima e da meta de 3% do Banco Central atualmente a inflação e e o headline da inflação

Inflação tá em 32% o núcleo Ainda tá um pouco acima mas já tá mostrando uma tendência mais clara de queda e outro ponto importante do Chile é que eles têm um juros neutro mais baixo né a taxa real de juros neutra no Chile é estimado

Mais ou menos 1 ponto 1 pon e me e por então 1 pon e me acima da inflação ou seja o ponto neutro é mais ou menos 4% eh em outros países que nem Brasil e Colômbia México esse ponto neutro é um pouco mais alto mais próximo de 7 8% e

No caso do Brasil até um pouco acima e dependendo aí da economia então a gente vê aí um um um espaço mais claro pro Chile cortar juros mas de forma geral no curto prazo eh todos esses bancos centrais têm espaço para continuar flexibilizando a política monetária agora quando eles começarem a chegar no

Ponto neutro eh provavelmente eles vão precisar de mais cautela eh principalmente avaliando aí Se a inflação de serviços que é o que mais tem pegado aí eh eh no processo de desinflação tá acontecendo por completo e todos esses temas a gente detalha eh no nosso relatório Então se quiserem

Podem acessar aí que o o link já tá disponível perfeito inclusive o time da produção fez uma enquete aqui perguntando quem costuma ler o relatório algumas pessoas não sabem onde encontrar o link tá aqui na descrição ele fica em conteúdos xpi.com.br na parte de relatórios periódicos você também

Encontra as edições anteriores né caso você queira ver aí a evolução dessa análise minha segunda pergunta para você pega um pouco do que o Walter perguntou também né na verdade assim você já até falou um pouco no começo da sua fala sobre a taxa de juro dos Estados Unidos

Né Essa semana tem alguns Dados importantes para que o Fed decida sobre a taxa de juros PCI PIB enfim e tem outros dados no mundo também né Quais são os mais importantes pra gente ficar de olho vamos lá tem alguns Dados importantes para acompanhar essa semana Lembrando que o mercado continua bem

Sensível aos dados que estão sendo divulgados e os dados que foram divulgados no início e do ano vieram quentes principalmente na economia dos Estados Unidos isso Acabou repressif aí a curva de juros E a expectativa para cortes eh esse ano e acho que o primeiro principal primeiro dado importante que

Ser essa semana é a segunda estimativa do PIB dos Estados Unidos do quarto eh trimestre já veio a leitura preliminar como a Paula eh mencionou aqui no começo do Morning Call veio com uma leitura acima da expectativa mostrando uma variação forte de 3,3 por eh contra o trimestre anterior eh em termos

Anualizados então ainda é uma economia que continua crescendo em um ritmo bastante forte quando você vê a quebra desse número a gente também vê uma resiliência bem forte do lado de consumo então mostrando aí que a economia dos Estados Unidos apesar de tá com uma política monetária bastante restritiva o

Lado da atividade continua resiliente e pode até ser um impecílio eh pr pra convergência da inflação pra meta Então vai ser importantea segunda Leitura para ver se realmente esse dado de 3,3 por é confirmado ou se ele pode ser visado para cima ou para baixo com certeza o

Mercado vai est eh atento nisso e aqui também reforçando que eh no primeiro trimestre de 2024 a dinâmica da economia dos Estados Unidos continua forte Então os dados preliminares né os dados que a gente chama de antecedentes já continua apontando para um crescimento bastante sólido eh tem até um Tracker do Fed que

Que que estima aí qual que eh como que a economia tá rodando no momento e parece que ela continua rodando aí um crescimento de 3% em termos anualizados Então vai ser importante continuar acompanhando a esses dados para continuar acompanhando dinâmica da atividade nos Estados Unidos aí na quinta-feira eu acho que seria o

Principal dado o dado que provavelmente o o o mercado vai eh reagir mais que é o número de inflação nos Estados Unidos medido pelo deflator das despesas em consumo pessoal que é o cor PCI né que é a medida e predileta de inflação do Fed o número vai sair referente a a Janeiro

A expectativa eh de uma reaca na verdade na inflação o processo de inflação tem acontecido mas expectativa para Janeiro é de uma reac relera uma variação de 0,44% no mês a mês que isso se confirmado representaria a variação mais forte desde fevereiro eh do ano passado Então muitos dessas expectativas foi eh

Motivado pela leitura muito forte do CPI né o CPI que que que é o equivalente do IPCA lá nos Estados Unidos Vê com uma leitura uma surpresa muito altista principalmente no componente de serviços e eh o mercado vai est atento aí para ver se e se esse número mais forte vai

Ser confirmado no PCI ou se vai vir com uma leitura um pouco diferente e com certeza o mercado vai est reagindo a isso e por último na sexta-feira a gente vai ter a leitura preliminar de inflação na zona do Euro referente a fevereiro eh a expectativa é que o processo de

Desinflação continue né Eh lá a inflação já tá cedendo de uma forma um ritmo mais claro a expectativa que isso continue que a inflação caia para 2,8 isso é positivo pro processo de desinflação e de modo geral a gente vê eh eh o banco central lá na Europa eh

Mais maduro para cortar juros em comparação com os Estados Unidos é primeiro porque a inflação assim na ponta né as variações mensais recentes T vindo mais comportadas mas também do lado da atividade a gente já vê uma desaceleração mais clara de gente Verê países como a Alemanha que entrou em um

Período de recessão técnica outros países também mostrando uma desaceleração mais Clara e o mercado de trabalho que é o que mais preocupa lá na zona do Euro eh principalmente o crescimento salarial que tava muito alto já vem mostrando sinais de de de arrefecimento então com esse pano de fundo

Eh a gente vê o banco central europeu um Pouco Mais maduro para cortar jures em comparação com com o Fed nos Estados Unidos perfeito obrigada respondida aí tinha algumas dúvidas a respeito acho que todas foram respondidas o lerson também lembrou que hoje sai resultado da

XP Inc Amanhã a gente vai estar aqui com o nosso CF Bruno Constantino para comentar esses números também aquela edição especial do nosso morning Call com os resultados XP Inc mas vou passar então pro nosso próximo tema já tá ficando tradicional a presença da Mayara aqui para comentar sobre os principais

Acontecimentos da renda fixa na semana né então Mayara bom dia como se comportou nosso mercado nos últimos dias Bom dia Paulinha Bom dia a todos pois é Vim trazer aqui um pouquinho do nosso relatório semanal que a gente publica toda sexta-feira e manda aí aos domingos via e-mail para vocês então vou começar

Como tradicionalmente né com a nossa curva de juros se a produção puder colocar pra gente rapidamente só para ilustrar que na semana passada na verdade a nossa curva fechou muito próxima a estabilidade uma semana mais tranquila realmente até ontem mesmo Ferreira comentou isso aqui brevemente no Morning Call mas eu trouxe a curva

Atualizada né com o fechamento de ontem que até como a palinha trouxe também ela já abriu né em relação aos spreads aqui ao longo de toda a estrutura termo da curva que que isso significa né então a curva subiu né então houve aí uma cautela maior do mercado frente né ao

Aos indicadores que serão publicados nessa semana como o Francisco comentou tá então a gente tem essa leitura né um mercado aí mais cauteloso com e com esses resultados aí que vão ser publicados né especialmente ao dos Estados Unidos que acabam precificando os ativos globalmente né então quando a

Gente fala que a curva ganhou inclinação que foi o que aconteceu eh os vértices né os vencimentos mais longos acabam subindo mais do que os de vencimentos mais curtos isso significa uma preocupação maior até com a política fiscal né então enquanto os vértices mais curtos aqui estão relacionados à

Política monetária então isso já a gente vem falando né a curva precificando aí os próximos cortes de juros aqui no Brasil tá E aí eu trouxe também tem alguns um gráfico diferente aqui para vocês vou mostrar primeiro também o de indicadores né na sequência mas eu trouxe um gráfico novo também que vai

Falar sobre o mercado aqui secundário Tá mas a gente não poderia deixar de comentar eh os principais indicadores n a gente começou a a colocar ali também no nosso relatório semanal tanto o acumulado no ano e a variação semanal né então se a gente olhar a terceira coluna

Ali da tabela a gente tá falando da variação na semana em geral foi uma semana bastante positiva aqui tanto para renda fixa quanto para o Ibovespa né o acumulado ali até o dia 22 tá então foi uma semana que acabou até tirando um pouco ali a algumas acabou compensando

Né o acumulado negativo para alguns indicadores melhorou por exemplo o Ibovespa E também o imab 5+ né que Lembrando que quanto maior o vencimento né o imab 5+ a gente tá falando de uma cesta de títulos com vencimentos acima de 5 anos então quanto maior o vencimento dos títulos maior a gente tem

O impacto da marcação a mercado nesses papéis então por isso né quanto maior o prazo também maior o risco né então a gente acaba vendo também eh em um prazo menor essa oscilação maior em títulos mais longos tá mas se a gente for ver nos últimos 12 meses acho que fica mais

Fácil esse comparativo né a bolsa ainda ali com seus quase 20% ainda no acumulado dos últimos 12 meses seguido do imab 5+ tá que é o indicador atrelado à inflação aí na sequência a gente a gente mostra também a gente acompanha semanalmente é a liquidez né do mercado secundário dos títulos de crédito

Privado por quê é primeiro né um mercado mais líquido como a gente vê por exemplo nos Estados Unidos que é uma referência né Isso significa que qual qual facilidade você tem de se desfazer do título antes do vencimento né em um momento ali De tanto de necessidade né

De liquidez ou até mesmo é uma oportunidade ali você tem um papel com com ágil por exemplo né então através através da liquidez do mercado né Quanto mais líquido é o mercado melhor ele é né então ele facilita aqui essa esses desinvestimentos antes do do vencimento do título tá então na semana anterior

Lembrando que a gente teve na na retrasada né o carnaval Então foi uma semana de menor volume de negociações então na semana passada isso já se recuperou a gente viu aí então Praticamente em quase todos os tipos nas classes aqui de ativos uma movimentação né uma negociação média maior do que na

Semana anterior exceto para as debentures incentivadas e aqui tem aquela questão eh da alteração ali da resolução eh do CMN né do Conselho monetário Nacional que acabou afetando um pouco eh esse tipo de papel né então na sequência a gente traz aqui eh um pouco dos spreads né até ilustra né aqui

A gente acompanha o iddi da gestora jgp o gráfico de cima a gente vê os spreads de títulos atrelados ao CDI então então isso tem ficado estável ali na casa doss 2% mas aqui lembrando que a gente tá falando de uma média se eu não estou

Enganada cerca de 250 papéis né acho que aqui é uma amostra bem representativa do mercado mas se a gente for fazer uma análise por ratings né a gente viu que os eh os Triple a né são a as três os três a né significa que são os papéis

Que t a melhor qualidade de crédito eles acabaram fechando bastante o spread isso né a gente pode ver também nas debentures incentivadas que é o gráfico de baixo por conta dessa dinâmica né então a gente tá vendo uma demanda muito maior do que a oferta para principalmente para títulos incentivados

Até por conta dessa restrição que foi imposta ali para os emissores né desses títulos de Cris crass no caso do crédito privado LC e LCA no caso de emissores bancários né Então até a gente deve trazer em breve para vocês também que nesse nessa última semana em específico

Né a gente tá vendo uma corrida das empresas querendo fazer emissões por quê justamente Uma demanda aquecida e uma taxa menor né que se reflete aí se traduz em um menor custo de financiamento para essas empresas então a gente deve ter bastante emissão tanto nessa semana e nas próximas aí por conta

Dessa janela favorável aí para emissões tá E aí na sequência eh a gente trouxe já um pouquinho dos dados do tesouro direto aqui já é um relatório à parte não faz parte do nosso semanal mas assim como a a gente acompanha mensalmente os dados da poupança a gente trouxe também

Os dados do tesouro direto né aqui falando só de títulos públicos né em janeiro o tesouro conseguiu captar aí mais de 700 milhões né em captações líquidas ou seja as aplicações menos os resgates né e atingiu aí um estoque de 130 bilhões ao final do mês de janeiro

Né então foi realmente é o volume o maior volume da série histórica que a gente tá avaliando aqui tá em termos de perfil de título né a gente viu que que o apesar do estoque acho que isso é interessante destacar o estoque tem ainda a maior parte dos títulos

Indexados à inflação né que são as ntnb o tesouro I PSA mais né quase 50% ali do estoque é composto por esse título Mas se a gente fosse analisar as vendas né O que que tem acontecido aqui V é mês a mês e as pessoas têm comprado mais até o

Tesouro Seli quase 60% das vendas então isso deve alterar um pouquinho o perfil desse estoque ao longo do dos próximos meses em termos de prazo a gente tem visto quase 50% prazos intermediários aqui né então entre 5 e 10 anos que é ess esses vértices intermediários é o

Que a gente até acaba colocando nas nossas carteiras mensais também para títulos públicos né que a gente deve publicar também nessa semana nossas carteiras e trazer para vocês tá eh e por fim né acho que vale também trazer os dados da B3 que eles divulgaram aí

Alguns dias eh que mostra né Qual que é o perfil do investidor no mercado financeiro ali né então tanto para renda fixa para ações e para outras classes também né Eh fundos imobiliários né então a gente preparou essa análise aqui do do relatório né E aqui acho que o

Gráfico que eu trouxe aqui que eu selecionei para vocês é justamente o comparativo do volume em Custódia né que tem a na renda fixa né aqui eh eu tô lembrando que a Barrinha Verde ali mas inclui tanto eh o crédito privado que a gente falou títulos públicos e emissões

Bancárias também então todo o conjunto da renda fixa né então crescendo aí ano a ano e e o comparativo que a gente fez aqui em relação à poupança que a gente trouxe também para vocês a informação que vem basicamente estagnado né mas caindo né o volume aplicado em poupança

Né Então realmente essa tendência aí de investidores para para renda fixa que é bastante positivo aqui e do ponto de vista de educação financeira e de rentabilidade né E também segurança aqui pro muito bom obrigada Mayara Panorama bem completo aqui para falar de renda fixa como ela falou as carteiras estão para

Sair né Essa semana já é virada de mês a gente sempre traz as atualizações aqui no Morning Call para vocês passar pro nosso próximo tema Saiu ontem depois do pregão resultado da BRF né uma das maiores empresas de alimentos do mundo e também uma das maiores valorizações de

Ontem então o que eu queria saber do Pedro é como vieram esses números se essa alta de ontem né tende aí a esse se esses números seguram essa alta digamos assim enfim Qual que é a visão pra companhia Depois desses dados bom dia bom dia obrigado Paulinha Bom dia a

Todos eh como você comentou muito bem os resultados vieram fortes eh quando a gente olha estritamente aos números do trimestre né veio bem em linha com que a gente o mercado tava esperando mas até até o que a gente comenta lá no nosso relatório assim além dos números do Tri

A gente viu diversos fatores positivos e que reforçam uma uma visão otimista pro papel para 2024 né Brasil a operação de Brasil né continuou com uma recuperação muito boa em vertude de queda de custo de grãos eh o final do ano foi eh foi super positivo paraa demanda doméstica

Né os produtos comemorativos ali de Natal de final de ano tiveram uma aceitação muito boa do mercado eh mas o que realmente chamou a atenção foi a performance de internacional né apesar de dados de preço menor de exportação no quarto trimestre do ano passado que é o

Que a gente gosta de olhar naquele naqueles dados do csex né a companhia conseguiu se eh descolar desses dados do cesx entregar inclusive melhoras de Margem no quarto tri do ano passado eh o que não é muito comum né quando a gente olha que no setor de frigoríficos

Geralmente as coisas conversam com o csex e a companhia atribui essa performance positiva de internacional principalmente devido às iniciativas da nova gestão né o Miguel que é o novo CEO da companhia ele ele tem um DNA de exportação muito grande quando ele assumiu a Marfrig a entregou a Marfrig

Né na verdade no seu maior patamar de exportação da história e parece que tá conseguindo colocar esse esse esse DNA dele também na BRF e a companhia Entregou um resultado bem forte de Internacional e o que que isso significa na nossa opinião né a gente acha que o

Mercado vai ser obrigado a revisar os números para 2024 em virtude de de de de uma operação internacional melhor do que o esperado né só para trazer um pouco de ordem de grandeza aqui para para vocês entenderem do que eu tô falando ah ah o mercado a gente

Fez uma pesquisa de consenso aqui com os fundos de investimentos no ano passado e o mercado estimava uma margem ebid né que é uma prox ali de geração de caixa de 99,5% no seu patamar máximo né e e a companhia no quarto tri já entregou em

Duplo dígito né que é perto ali dos 11% então a gente acha que tem um um potencial grande e de revisão de lucros positivo para 24 a gente acha que o papel vai responder bem apesar da alta de ontem né que a polinha colocou muito

Bem a gente acha que o papel anda mais hoje e a gente reforça que a BRF como a nossa top pick da cobertura de agroalimentos e bebidas com um preço alvo de 570 porção boa e saiu também uma atualização de Brasil Agro né uma análise de Brasil Agro depois de uma

Visita que vocês fizeram pras operações né então como é que tá a visão de vocês isso perfeito Paulinha qual que é o ponto ali de brasilagro né Eh boa parte do do Business da Brasil Agro é o que a gente chama de real estate de fazendas

Né então o que que a Brasil Agro faz ela compra terras em momentos de baixa de ciclo a um preço muito barato faz o desenvolvimento daquela daquela Fazenda daquela Terra ah infere resultados ao longo do tempo né em conforme ela vai fazendo a rampager da produção agrícola gan de

Produtividade eh e depois em um momento de alta de ciclo ela faz essas vendas de fazendas é um retorno muito atrativo Qual que é o problema dessa estratégia né que eh a gente consegue só enxergar melhor a geração de valor desse desse Business no momento de venda de terras né então

A a gente foi lá no Maranhão né em uma das principais fazendas da Brasil Agro e essa visita foi bastante importante pra gente conseguir eh tangibilizar né e aprender eh como a companhia consegue gerar valor eh através desse Business de compra desenvolvimento e venda posteriormente de terras né foi foi

Bastante importante nesse sentido eh a companhia tem tido recentemente um discurso mais otimista em relação à venda de terras né que a gente deveria esperar algo saindo no curto e Médio prazo Entretanto a gente continua aqui com a cabeça um pouco mais negativa nesse sentido senido a margens dos produtores continuam diminuindo em

Virtude de queda de preço né e a gente acha que esse é um cenário um pouco mais difícil paraa venda de fazendas o que o que assim é negativo paraas ações no no Médio prazo né uma vez que na nossa visão o principal ponto de atratividade

Na da da tese ali são vendas de fazendas e a consequente distribuição de dividendos eh desse dessa venda e também com Margens da companhia apertando devido a a queda de preço que eu comentei mas eh embora seja negativo no curto Médio prazo paraas ações a gente acha que abre oportunidades únicas e da

Brasil Agro conseguir realizar novas compras e replicar o que foi feito nessa fazenda que a gente visitou no Maranhão né o relatório tá tá bem completo A gente traz mais valores né do quanto a companhia pagou do quanto ela conseguiu gerar de ebitda né que é uma proxim de

Geração de caixa ao longo do tempo e quanto a gente acha que eh A Fazenda Vale hoje então assim teve uma valorização gigante no período de tempo no relatório tem tudo isso eh vocês encontram na plataforma de conteúdos é isso O link tá aqui na descrição E lembrando que o CEO da

Brasil Agro participou do nosso vide cast Expert talks na mesa com ceos o pessoal da produção já colocou o link aqui tá bem legal interessante para entender com mais detalhes as operações da companhia e também a trajetória desse CEO eu vi que teve bastante dúvida que a gente não conseguiu responder mas o

Morning Call de hoje vai ter que se encerrar por aqui o pessoal da arena Trader já tá esperando aqui nos Bastidores então a gente traz aí podem continuar trazendo as perguntas de vocês que a gente traz novamente os nossos especialistas um ótimo dia a todos e até [Música] amanhã l

De segunda a sexta, pontualmente às 8h20, temos um encontro marcado no YouTube da XP.
Ao vivo, aberto ao público e diretamente dos estúdios da XP, nossos especialistas estarão posicionados para trazer as principais notícias e análises do dia com potencial de mover o mercado e direcionar investimentos.

Acompanhe e tire suas dúvidas em tempo real com os experts!

Reserve o horário e comece sua manhã, todos os dias, com o ativo mais valioso do mercado: a informação. Morning Call ao vivo, de segunda a sexta, às 8h20 com os Experts, é só no YouTube da XP.

Leia o relatório completo do Morning Call
https://conteudos.xpi.com.br/morning-call/bolsas-hoje-ipca-15-de-fevereiro-resultados-de-americanas-brf-e-mais-destaques/
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Confira os relatórios mencionados no Morning Call de hoje:

Como andam nossos vizinhos: Espaço para cortes agora, cautela adiante
https://conteudos.xpi.com.br/economia/como-andam-nossos-vizinhos-espaco-para-cortes-agora-cautela-adiante/

BRF (BRFS3) | Revisão dos Resultados do 4T23: essa galinha vai voar!
https://conteudos.xpi.com.br/acoes/relatorios/brfs3-resultados-4t23/

BrasilAgro (AGRO3) | Aprendendo como uma estratégia consistente de longo prazo cria valor
https://conteudos.xpi.com.br/acoes/relatorios/agro3-sitevisit-fev24/

A semana na Renda Fixa (19/02 a 23/02)
https://conteudos.xpi.com.br/renda-fixa/relatorios/a-semana-na-renda-fixa-19-02-a-23-02/

Tesouro Direto capta R$ 707 milhões em janeiro
https://conteudos.xpi.com.br/renda-fixa/relatorios/tesouro-direto-capta-r-707-milhoes-em-janeiro/

Tesouro Direto: taxas e preços dos títulos
https://conteudos.xpi.com.br/renda-fixa/relatorios/taxas-do-tesouro-direto/

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