A melhora nas previsões para a economia do Brasil e entrevista com Marcelo Fonseca

A melhora nas previsões para a economia do Brasil e entrevista com Marcelo Fonseca

[Música] [Música] Bom dia a todos sejam muito bem-vindos e bem-vindas ao vejo mercado desta segundafeira dia 4 de março eu sou o Diego Gimenez e o nosso encontro aqui está marcado de segunda a sexta no YouTube no Spotify antes da abertura da Bolsa de Valores faço o convite para

Você assistir também o veja sa que é o nosso programa semanal de entrevistas com os principais executivos das grandes empresas do país esse programa vai ao ar todas as terças-feiras na hora do almoço não deixe de conferir as bolsas europeias e os futuros americanos são negociados em

Alta nesta manhã no Brasil o mercado ainda repercute o resultado do PIB brasileiro divulgado na última sexta-feira o país registrou um crescimento anual de 2,99% entrou no grupo das 10 maiores economias do mundo as previsões para 2024 estão melhorando os economistas do banco americano jep Morgan elevaram de

1,6 para 2,2 por a previsão de crescimento da economia do Brasil para este ano 2024 a semana será marcada pela publicação de novos dados sobre a dívida brasileira a balança comercial e o payroll dados de emprego lá dos Estados Unidos excepcionalmente nesta segunda-feira o bulletin Focus não foi

Publicado pelo banco central em razão de uma greve dos Servidores por salários mais altos para conversar comigo sobre os assuntos que os tenho na abertura de mercado meu convidado de hoje no Veja mercado é Marcelo Fonseca economista chefe da reag investimentos Marcelo bom dia seja muito bem-vindo ao nosso

Programa Bom dia muito obrigado prazer imenso estar aqui com vocês prazer é nosso Marcelo começo falando sobre o resultado de sexta-feira ainda porque a gente deu o material quente o número setores mas aí a gente vai entrando em alguns dados mais específicos que nos dão alguma tendência para 2024 um dos

Dados que nos chamou muita atenção foi a taxa de investimentos que registrou pouco mais de 16% número considerado baixo quero saber na sua avaliação O que explica essa taxa de investimentos em queda e o que que a gente pode esperar para 2024 Sem dúvida nenhuma a divulgação do

PIB na sexta-feira ela mostra uma acomodação da atividade econômica ao longo do segundo semestre do ano passado a gente teve um resultado anual bastante positivo 2,99% como foi divulgado aqui eh mas o principal contribuidor para esse resultado foi a o desempenho do setor agropecuário que é um setor que

Ele de uma certa forma ele independe do em grande medida do restante da da da política econômica das variáveis econômicas como por exemplo a taxa de juros ele é um setor que tem um desempenho há muitos anos bastante favorável tem a a ver com a capacidade do Brasil de e as vantagens comparativas

Do país nesse segmento quando a gente olha o que a gente chama de crescimento mais cíclico aqu que depende sim da oscilação eh dos mercados dos juros da economia internacional Esse foi um pouco mais mais Modesto era esperado né era esperada essa acomodação ao longo do segundo semestre o uec teve um trabalho

Bastante duro para combater a alta da inflação que eh cometeu o Brasil e e lá fora também B mas quando a gente olha paraa frente a gente percebe alguns eh sinais eh relativamente favoráveis de outros nem tanto V começar com sinais relativamente favoráveis a gente já tem uma recuperação já encaminhada por

Exemplo no mercado de de crédito o mercado de crédito ele é muito importante para determinar a dinâmica do do consumo Então embora o consumo das famílias ele tenha mostrado um resultado um pouco mais fraco no quarto tri no desempenho do número de sexta-feira a gente olha paraa frente a gente olha no

Mercado de trabalho e vai muito bem o desemprego tá em níveis eh nos mais baixos eh talvez da última década eh os salários começam a a crescer acima da inflação Ou seja a gente começa a vir um ganho de poder de compra eh do do trabalhador e juntamente com o crédito a

Gente imagina que o consumo das famílias Vá ser um dos principais Pilares paraa Economia em em 24 como você falou o o lado menos positivo é realmente o lado do investimento né investimento ele terminou o ano com uma queda de 4,4 por. embora no quarto semestre a gente tenha

Tido a notícia favorável uma notícia positiva de um uma alta uma alta de 0,9% Mas como você bem disse o a taxa de investimento né quando a gente pega o investimento eh em proporção do PIB ela se encontra num dos patamares mais baixos eh que a gente tem na na série

Histórica excluindo-se momentos de de crise e a gente tem um trabalho bastante grande para fazer essa taxa de investimento crescer e aí não tem milagre a gente tem que trabalhar em várias frentes né a gente tem que trabalhar em frentes que vão desde a questão fiscal a questão fiscal é um

Problema já de muito tempo e é um é uma questão que não está resolvida no no país apesar da da introdução do eh do que a gente chama do Marco fiscal do novo regime fiscal do ano passado você não resolveu o grande problema trás das contas públicas que é o crescimento eh

Quase que sem controle das das despesas e tem uma estabilização do crescimento das despesas a gente não vai ver a carga tributária que impacta muito a decisão sobre o investimento e estabilizar no no no país ao contrário a estratégia toda da administração pública para se estabilizar o comportamento da da da

Dívida pública das contas públicas é através do aumento da Carga Tributária e isso obviamente atrapalha a decisão do do do empresário de investir mas não é só isso a gente tem um trabalho muito grande no que diz respeito à criação do ambiente de negócios mais favorável né

Pro investimento que que eu quero dizer com isso isso envolve desde as questões eh jurídicas passando por questões regulatórias Marcos legais Marcos ambientais eh e a integração do país com o comércio internacional para que a gente possa se beneficiar daquela tecnologia que a gente não desenvolve

Aqui que a gente desenvolve lá fora que pode tornar a gente mais produtivo acho que tem um monte de coisa para ser feita aqui no Brasil Marcelo quero falar um pouco sobre a indústria o se setor cresceu 1,6 em 2023 abaixo dos serviços abaixo do Agro Claro e eu quero jogar

Para 2024 a nossa conversa o vice-presidente da República ministro da indústria também Geraldo almen disse que a Toyota vai anunciar investimento de 11 bilhões aqui no Brasil nos próximos dias temos também a a byd que anuncia um investimento de 3 bilhões lá em Camaçari na Bahia isso só falando de setor

Automotivo sem considerar ainda a política industrial anunciada pelo governo no final do ano passado como é que você enxerga o cenário para pra indústria esse ano a participação desse setor no PIB deve ser maior e quais devem ser os efeitos da nova política Industrial do governo Olha eu não

Acredito que a indústria vá recuperar significativamente o a participação eh dela no no PIB Na verdade eu acho que a tendência eh nesse ano e nos próximos é que ela continue perdendo espaço pro setor Água e pro setor de serviços e aí a gente a tem a gente volta em alguns pontos

Daqueles que eu falei há pouco a respeito da da taxa de investimento ser muito baixa no Brasil esses pontos servem para explicar o comportamento decepcionante da indústria que no é de agora acho que esse é um problema eh quase que secular no Brasil eh o país em

Algum momento ele perdeu a mão no que diz respeito à à sua eh capacidade de industrialização isso tem muito a ver com políticas que foram eh sistem dramaticamente ine equivocadas do adotadas por diversos governos eh ao longo dos dos anos então se eu for resumir aqui o que que deu errado pra

Indústria eu acho que essa ideia de você criar Barreiras eh proteção excessiva eh você criar regimes eh eh regimes especiais como por exemplo a Zona Franca de Manaus eh você ter por exemplo medidas que dificultam a competição eh no final das contas O que faz o o o

Desenvolvimento eh de longo prazo é é a capacidade das empresas de terem acesso à tecnologia e competir Então tudo isso foi de uma certa forma eh eh abandonado no no no país e eu vejo as iniciativas que estão sendo colocadas agora como iniciativas que não endereçam essas questões eu acho que talvez o

Único ponto recente que você possa chamar atenção que vai favorecer a indústria a Médio prazo Mas não é para agora foi a reforma tributária acho que a reforma tributária ela vem para eh corrigir uma enorme distorção que a gente tem aqui no no Brasil eh de muito

Tempo que é um excesso de tributação eh sobre o consumo no lado da demanda e no lado da oferta sobre sobre a indústria então a gente pode caminhar ao longo ao longo do tempo pelo menos na questão tributária a gente eliminar esse essa jabuticaba Mas como eu falei existem

Outr então não imagino que a gente vai ter uma uma melhora significativa em 2024 certo Marcelo vou puxar agora pros assuntos desta semana será publicados os dados da dívida brasileira em relação ao PIB do mês de Janeiro na próxima quarta-feira dado importante a gente teve uma arrecadação recorde de impostos

Em janeiro de R 280 bilhões de reais vai sair agora os dados da dívida brasileira quero entender se a discussão para esse ano em relação com primo da meta de Déficit zero ela mudou nas últimas semanas eh se as medidas de arrecadação do governo elas podem ter um efeito

Maior do que o esperado E com isso o saldo né o déficit ser menor do que o mercado projetava no ano passado ótimo a gente tem um cenário para 2024 e depois um um cenário um pouco diferente para pros anos seguintes eu acho que para 2024 eh por conta de diversos eh eventos

Fatores não recorrentes a gente deve ter uma melhora substancial do resultado eh das contas públicas que a gente chama do resultado primário né que é o resultado fiscal excluindo-se o pagamento de de juros Então a gente tem aí uma série de medidas do lado da receita que não vão

Se repetir eh de 2025 para frente mas que devem ajudar bastante o resultado de desse ano e com isso o déficit primário que ficou acima de 2% no ano passado ele deve encolher bastante esse ano devendo encerrar em torno de de de % do pum Talvez um pouquinho mais mais fraco que

Isso 06 07 do PIB portanto eh ainda assim não vai ser suficiente para se atingir a meta de Déficit zero então com relação à sua pergunta a respeito da discussão de mudança de meta eu acho que desempenho recente na arrecadação eh eu acho que ele deve postergar eh

Esse debate mas eu acho que ele não vai eh eliminar a necessidade Em algum momento desse ano eh o governo eh oficialmente revisar a a meta do do resultado primário mais ou menos por para para em torno desse % do do PIB aí para 2025 para frente a gente não tem

Esse benefício eh dessas receitas eh extraordinárias a gente tem aí apenas o efeito de algumas medidas que são T Sim caráter recorrente que foram implementadas recentemente mas elas não são suficientes para eh devolver o país no curto prazo pelo menos ao longo dos próximos anos para pro Azul as contas vão continuar no

Vermelho Então a gente tem um melhor em 24 ainda assim fica no vermelho e a partir de 25 a gente continua também aí com resultados primários negativos e com isso a trajetória da dívida pública uma trajetória de crescimento por isso que eu volto no ponto anterior que chama atenção pra necessidade de você

Complementar estratégia de ação fiscal ou seja de ajuste das contas públicas com uma estratégia de contenção de despesas a estratégia olhando só pro lado do aumento da da arrecadação Além disso ser contraprodutivo quando você usa demais esse remédio porque você reduz o apetite das empresas a investirem né Isso não é factível também

Politicamente a gente sabe que percebe no Congresso uma resistência bastante grande a se votar medidas eh de c de aumento de carga eh tributária então em algum momento o país vai ter que se deparar com esse dilema de voltar a controlar a o crescimento da da despesa

Que continua muito forte outro dado da semana é lá nos Estados Unidos o payroll de Fevereiro sai na sexta-feira dados de emprego dos Estados Unidos eh aqui no Brasil a gente tem observado o dólar negociar perto da casa dos R 5 o Ibovespa também venda alguma resistência

Para ultrapassar os 130 131.000 pontos e eu quero entender Qual que é a importância desse dado de emprego nos Estados Unidos e considerando o cenário de hoje de inflação e também os dados divulgados no meses anteriores se a expectativa é por mais um dado forte que

Pode atrasar eh o início dos cortes de juros nos Estados Unidos Marcelo eh o Pero Sem dúvida nenhuma né o relatório de emprego é o indicador mais acompanhado eh pelo mundo financeiro eh e porque ele é o termômetro da o melhor termômetro paraa atividade econômica eh nos Estados Unidos e o que

A gente tem visto recentemente se você olha comportamento da criação de vagas nos últimos meses a gente tem visto uma uma moderação no ritmo de crescimento no ritmo de contratações o último relatório em particular ele mostrou uma pequena aceleração e existe um debate muito grande a respeito dos

Efeitos que o que a gente chama no jargão econômico da sazonalidade do mês de janeiro eh produz a gente viu esse problema no ano pass no mês de janeiro do ano passado a gente viu não só no no dado de emprego a gente viu também no nos dados de inflação nos dados de

Vendas ao varejo então desde a pandemia houve uma confusão na no cálculo na forma né do cálculo para se tentar extrair esses efeitos da sazonalidade isso vem produzido bastante ruído o que eu acredito eu acredito que a gente vai ver um número relativamente forte mas é um número que não corrobora aquela alta

Aquela aceleração de de Janeiro é um número que na verdade ele ele corrobora esse cenário de moderada eh moderado desaquecimento O que é suficiente no meu entender para que eh o Federal reserve o banco central americano continue indicando a proximidade do início do ciclo de corte de

Juros eu eu vejo como altamente provável a queda dos juros eh nos Estados Unidos eh em algum momento desse ano mas sem pressa sem grande necessidade de de de acelerar aí colocar o eh o carro na frente dos Bois porque a economia tá muito bem inflação também mostrou algum

Repique recente Então acho que o Fed tem adotado uma estratégia de eh olhar um pouco mais o desenrolar desse cenário para corroborar que que a inflação de fato ela foi debelada para só então vou começar a cortar e portanto eu imagino que o que o corte de juros aconteça em

Algum momento do começo do próximo semestre lá pelo mês de Julho um pouquinho mais para pra frente tá certo Marcelo muito obrigado pela sua participação aqui no vijem americado o papo foi bacana e as portas do programa estão sempre abertas para você até uma próxima Ah até a próxima

Muito obrigado foi um prazer enorme valeu até mais e Vamos aos assuntos que serão destaque no mercado ao longo do dia a Associação Brasileira dos importadores de combustíveis forma que os preços da gasolina ampliaram a diferença em relação à paridade internacional nesta segunda-feira os preços estão 41 centavos por litro

Defasados em relação à paridade internacional Isso significa que a Petrobras precisaria elevar os preços dos combustíveis para compensar essa diferença na agenda do mercado nesta semana como eu disse produção industrial e a balança comercial do Brasil no mês de janeiro serão publicadas na próxima quarta-feira a dívida bruta do Brasil

Será publicada na quinta-feira e o perol dos Estados Unidos dados de emprego referentes a fevereiro serão divulgados na próxima sexta-feira passando pelos indicadores o dólar abre o dia em estabilidade cotada a r 4,95 e os futuros do Ibovespa são negociados em alta de 5% nesta manhã nesta segunda-feira o boletim Focus não

Foi divulgado pelo banco central em razão da greve dos Servidores por salários mais altos ponto final na edição de hoje do vej mercado Obrigado pela sua companhia pela sua audiência o mercado é transmitido você sabe todos os dias de segunda a sexta no YouTube no Spotify antes da abertura da bolsa de

Valores já eu vej sa que é o nosso programa semanal com os presidentes das grandes empresas do país é publicado todas as terças-feiras na hora do almoço Coloca aí na sua rotina o veja mercado é oferecido pela jhsf amanhã nós nos encontramos aqui até [Música] lá [Música] n

As bolsas europeias e os futuros americanos são negociados em alta na manhã desta segunda-feira, 4. O resultado do PIB brasileiro ainda repercute no mercado. O país entrou na lista das 10 maiores economias do mundo depois da publicação dos números do quarto trimestre de 2023. O Brasil registrou um crescimento anual de 2,9%, e as projeções para o ano de 2024 estão melhorando. Os economistas do banco J.P Morgan elevaram de 1,6% para 2,2% a previsão de crescimento do PIB este ano. A semana será marcada pela divulgação de novos dados da dívida brasileira, da balança comercial e do payroll de fevereiro nos Estados Unidos. Diego Gimenes entrevista Marcelo Fonseca, economista-chefe da Reag Investimentos.

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