Oro, bonos emergentes y acciones asiáticas: Singapur, China-India, Japón y Kenia en foco

1. El auge del mercado del oro en Singapur
Resumen: Gracias a la fuerte demanda asiática de oro físico y a su infraestructura financiera, Singapur se está consolidando como nuevo centro de negociación, después de Londres y Nueva York. Los contratos de futuros con entrega física de ABX podrían crear un sistema de precios centrado en Asia y desplazar el eje del mercado global del oro.
Demanda concentrada en Asia, incentivos fiscales (exención de GST), instalaciones de almacenamiento de primer nivel.
Contratos de futuros de 1 kg con entrega física → Referencia de precios ajustada a la demanda asiática.
El WGC y expertos señalan que el centro de fijación de precios del oro se está trasladando de Occidente a Asia.
Los inversores globales deberán adaptarse a la mayor vinculación del precio con la demanda asiática.

2. Cambio en las relaciones entre China e India
Resumen: La presión arancelaria de Trump ha acercado a China e India hacia una cooperación estratégica. Ambos países destacan el principio de las “tres reciprocidades” y buscan normalizar relaciones, aunque se trata más de una “pausa estratégica” que de una solución definitiva.
Aranceles de hasta el 50% de EE. UU. unen a ambos países contra un problema común.
Medidas: reanudación de vuelos directos, visas turísticas, flexibilización de exportación de fertilizantes y peregrinaciones religiosas.
Principios: respeto mutuo, sensibilidad mutua y beneficio mutuo.
Persisten disputas fronterizas y la relación China-Pakistán como obstáculos.
Reunión Modi-Xi en la cumbre de la OCS a finales de agosto → Prueba clave para el avance.

3. Aumento de los rendimientos de los bonos japoneses (JGB)
Resumen: Los rendimientos a 10 años alcanzan el nivel más alto desde la crisis financiera y los de 30 años se acercan a un récord histórico. Esto refleja preocupaciones fiscales y expectativas de cambios en la política del BoJ, con posibles repercusiones globales en tasas, divisas y bonos.
Deuda pública supera el 250% del PIB, los mercados exigen mayores rendimientos.
Expectativas de ajuste en la política ultraexpansiva del BoJ y riesgos fiscales/políticos impulsan el alza.
El aumento de rendimientos en JGBs → Impacto en las tasas de EE. UU. y Europa.
Demanda doméstica actúa como colchón a corto plazo, pero es un riesgo a largo plazo.
JP Morgan, AXA y Janus Henderson advierten sobre efectos en asignación global y mercados de divisas.

4. Estrategias de inversión: oro, bonos emergentes, acciones asiáticas
Resumen: En un contexto de inflación, desaceleración de EE. UU. y posible recorte de tasas de la Fed, el oro, los bonos emergentes y las acciones asiáticas son oportunidades clave. Particularmente atractivos: semiconductores de Corea y Taiwán, y el sector digital en China.
Oro: refugio en inflación, riesgos fiscales y entorno de tasas bajas.
Bonos/monedas emergentes: Sudáfrica y México destacan por sus altos rendimientos y disciplina fiscal.
Posible debilidad del dólar → Viento a favor para activos emergentes.
Taiwán: valoraciones atractivas ligadas a IA.
Corea: ciclo de semiconductores en recuperación, exportaciones sólidas y apoyo político.
China: mejora estructural en internet/digital, mayor entrada de capital extranjero.

5. Kenia convierte deuda china a yuanes
Resumen: Kenia ha convertido deuda en dólares a yuanes, sumándose a la tendencia de desdolarización. Es un intento de reforzar su soberanía económica, aunque conlleva riesgos de complejidad en la deuda y estabilidad financiera. Podría marcar un precedente en África.
Diversificar su dependencia de la financiación china en infraestructuras.
Conversión a yuanes → Reducción de la dependencia del dólar.
Otros países africanos podrían ampliar cooperación con yuanes o yenes.
Los préstamos en yuanes refuerzan la influencia de China en África.
Riesgos: costos de cobertura cambiaria, estructuras de pago más complejas.
Para inversores, también abre nuevas oportunidades de rentabilidad.

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