📰 MACRO-ZONE – découvrons l’actualité macro-économique des marchés ! A.Baradez – IG France

📰 MACRO-ZONE – découvrons l’actualité macro-économique des marchés ! A.Baradez – IG France

[Musique] m mieurs bonjour bonjour à tous le son passe correctement l’image aussi je vais juste vérifier que le son ne soit pas trop fort le régle un tout petit peu pour ne pas que ça sature voilà ça devrait être un petit peu mieux pour l’instant enfin désormais donc ravie de

Retrouver pour ce nouveau direct c’est macro zone tous les mardis et tous les jeudis 20 20 minutes à 30 minutes d’analyse macro les analyses techniques sont le lundi le mercredi et le vendredi aujourd’hui c’est de la macro on fait un petit point sur la zone Asie on va se

Focaliser aujourd’hui sur le Japon l’inflation qu’on a eu cette nuit pour le Japon une inflation qui a rebondi ça porte donc des conséquences he sur la politique monétaire de la la banque du du Japon on va en reparler on parle évidemment de l’Europe même s’il y a pas

Eu grand chose ce matin plutôt des chif production industrielle pour la France notamment pas de très gros stat ce matin même si la State est pas terrible pour la France qu’ en reparler mais bon c’est surtout du côté américain que ça va se passer je veux dire une nouvelle fois

ISM service notamment attendu cet après-midi on parlera également des déclarations de postique de la Fed qui s’exprimé hier après-midi et des éléments qui sont d’autant plus importants que ils précéderont l’intervention de Jérome Powell demain après-midi devant une des commissions du Congrès donc voilà pour le programme de

La macro aujourd’hui ça prend un petit peu c’est g d’ailleurs un petit peu de prudence quand même avant ces chiffres justement rapport sur l’emploi et autres donc pr un petit peu c’est par rapport sur l’emploi rapport sur l’emploi ça vendredi mais donc ces chiffres ISM notamment très attendu aujourd’hui voilà

On voit que les marché décid et tant mieux c’est bien que ça respire un petit peu de temps en temps décide un petit peu de prendre leur gain donc aujourd’hui on va se focaliser sur la macro vos questions sont les bienvenues sur le chat YouTube à votre disposition

Et puis également tout au long de la journée on se retrouve sur Twitter sur mon compte le compte abaradz sur le compte IG France également sur Linkedin je vous retrouve également sur Linkedin sur mon compte perso et sur le compte IG France également voilà pour les petits

Messages on commence sans plus tarder la macro du jour et on va commencer par un petit point sur l’Asie l’Asie va donc commencer que cette inflation que vous avez à l’écran voilà qui apparaît désormais à l’écran je vais vous agrandir tout ça ça c’est l’inflation donc au pour l’inflation

Globale donc qui inclut absolument tout vous voyez qu’on était sur un chiffre de 16 en janvier une progression de 16 on remonte à 26 donc un rebon quand même assez marqué au niveau de de l’inflation on voit donc le Japon voyez d’un point de vue historique je vais même vous

Mettre ça en benchmark révision c’est quand on aura les chiffres finaux en fait voilà la courbe Orange vous montre les tous les chiffres finaux euh voilà on voit donc le que le le historiquement voy on rege l’inflation au Japon le c’est un pays qui a souvent été dans une

Phase plutôt de déflation vous voyez ici moment de la du choc la du choc des suprime encore ici un petit peu après le le covid et que même quand il a uneinflation au Japon vous voyez par exemple en 2018 ou autres les années un petit peu normal on va dire c’est une

Inflation qui dépasse rarement voyez 1,5 % donc post post covid on est arrivé dans des zones voyez à peu plus de de 4 % 4,4 % ce qui est donc des des niveaux qu’on avait même on va on va Reger ça d’un point de vue des zoomer des niveaux

Qu’on connu la dernière fois c’était il a fallu remonter les années 70 80 pour retrouver de des niveaux d’inflation comme ceux qu’on a connu post covid et encore on a connu des niveaux bien bien pire l lors de ces années-là mais simplement voyez on a quand même VO cet

Aspect un peu botomant comme ça qui qui à surveiller quand même pour le Japon et plus globalement en tout cas plus plus court terme on va dire hein si on revient un peu plus sur le court terme on voit quand même que le rebond qu’on a

Eu de passe de c’était 1 pardon pour le chiffre précédent qui avait été révisé donc 166 chiffre précédent et 1 chiffre définitif on passe de 18 à 26 donc il y a quand même un rebond assez marqué hein sur sur l’inflation au Japon pas forcément de quoi remettre en cause la

Tendance mais vous savez qu’on on discute un peu de ça depuis quelques quelques semaines maintenant sur l’abandon de la de la politique de taux négatif de la part de la de la bande du Japon et typiquement ce genre de chiffre là même si c’est un chiffre mensuel que

La Banque du Japon va peut-être s’assurer quand même que d’autres chiffres comme ça suivent mais en on sent quand même qu’on est’est pas très loin en terme de d’avancé de réflexion au niveau de la Banque du Japon et bien d’abandonner la politique de taux négatif je rappelle on le fait souvent

Mais c’est important pour les gens qui nous rejoignent pour la première fois que la Banque du Japon c’est un monde à part en fait même le Japon d’ailleurs globalement au niveau de sa structure pyramide des âges par exemple au niveau de la de la de la dette également du

Pays vous savez que la dette du Japon c’est pour ça dire que la Banque du Japon a une telle activité la une énorme partie la plus grosse partie de la dette du Japon est dé tenue par la Banque du Japon elle-même oui on sa quand la BCE a

Acheté la dette souveraine également sur le marché secondaire du côté de la Fed également le bilan est est constitué enfin en grosse partie de Bond du Trésor et de titre de créance de titre de crédit hypothécaire mais au Japon c’est encore une autre dimension je sais plus

La stage j’ l’ vu la dernière fois c’est absolument gigantesse quand je sais de l’ordre de 70 ou 80 % de la la dette qui a été émise par le par le Japon qui a été acheté par la Banque du Japon et qui est détenu de manière aussi globale par

Les acteurs japonais en fait par les banques par les assurances donc c’est une dette qui est très domestique en fait en fait qui est détenu domestiquement soit par la Banque du Japon soit par les gros acteurs financiers et donc c’est aussi pour ça que la Banque du Japon a ce cette cette

Je cette souplesse d’action qui est que même si elle est hyper accommodante depuis des années vous rendez compte que les autres banques centrales que soit la la BCE on a des taux à 4 % là aux États-Unis on a une fourchette de taux entre 5,25 et 5,50 et ben au Japon vous

Avez un taux qui est toujours à – 01 % malgré l’inflation qui monte un plus de 4 % vous voyez donc la la question désormais c’est est-ce que ce serait assez logique euh est-ce que parce que le Japon aussi cette je pense C cette angoisse incrustée un peu comme pour les

Allemands c’est l’angoisse de la dépense ben au Japon c’est l’angoisse de la de de presque de l’inflation si vous voulez donc ça qui un peu curieux c’est qu’ils ont été en déflation pendant pendant pas mal d’années et et et donc l’inflation repart on pourrait ramener un petit peu

Les taux au de zéro mais non on préfère rester sur des des taux toujours très très négatif parce que c’est plutôt l’angoisse de la déflation au Japon hein toujours cette peur que le que l’inflation revienne trop trop trop basse en fait donc on garde une politique toujours très accommodante de

Craindre que les 4 % qu’on a eu là et bien deviendront dans quelques mois à nouveau 1 puis 05 et puis qu’on passera en déflation dans la foulée donc il y a un peu cette angoisse viscérale historiqueprès du Japon par rapport à cette déflation et donc c’est pour ça

Qu’ils ont toujours aussi beaucoup de mal à juster leur politique monétaire et qui préfèrent rester comme ils le font depuis des des des années maintenant presque des des décennies presque ils préfèrent rester rester à comodant donc voilà ça c’est un petit petit changement quand même de de dans dans la la

Structure de la baisse de l’inflation quand même rebon un peu plus marqué que que précédemment et donc ça peut voilà alimenter un petit peu la réflexion on a déjà eu des déclarations je les mets pas tout le temps parce quand Mme beaucoup mais et surtout on est assez focalisé

Sur ce qui se passe aux États-Unis quand même et plutôt en Europe mais il quelques déclarations ces derniers temps de la membrre de la Banque du Japon qui vont un peu dans ce sens-l voilà qui ouvre la porte en tout cas une réflexion une possibilité d’ajuster un petit peu

Les taux mais encore je vous dis si les taux bougeent on passera de – 01 à 0 % voilà ce sera pas non plus même si on sait qu’il y a une autre partie de la politique monétaire qui se fait via la courbe des taux vous savez que le Japon

Pendant des là aussi pas mal de temps avait contreint l’évolution du taux 10 ans au Japon je vais vous mettre à l’écran comme ça ce sera plus parlant aussi euh hop on va faire un petit tour sur le taux 10 an japonais voilà c’est un taux qui était

Resté cont en fait pendant pas mal de temps dans une fourchette entre 0 et 0,50 et ensuite la fourchette de Tau avait avait évolué vous allez voilà vous allez voir à l’écran ce sera plus plus parlant voilà Dison japonais on va se le mettre sur un historique plus long voilà

Il y a une phase en fait qui était cette phase là voyez post covid toute cette période là où la bandque du Japon disait voilà on a une une en gros une on contrôle une partie de la courbe de taux c’estàd qu’on on ne veut pas que le taux

10 an aille au-delà d’ certain niveau je sais plus c’était quoi le niveau je crois que c’était 0,5 pendant quelques temps voilà c’était ici hein voilà on avait là on voit bien d’ailleurs VO à chaque fois qu’on avait à 05 he ça baissait de ça reparta à la baisse parce

Que la Banque du Japon intervenait pour acheter les obligations et donc ce qui mettait les taux sous pression elle avait décidé de changer son plafond VO de de en fait elle décidait jusqu’où l’utisant pouvait aller voilà d si on faisait ça par exemple en Europe on disait bah non le taux disant allemand

On veut pas qu’il monte auudelà de 1 % par exemple donc c’est pas fait mais la Banque du Japon elle elle a fait ça voyz à l’époque c’était ici voilà c’est ça les premières fourchettes c’était 002 donc vous voyez on est resté à 0,2 plafonn à 02 ici pendant pas mal de

Temps et puis on voit où 0,25 puis on voit d’ ce coup que ça passe à 0,5 ce plafond donc on plafonne à 0,5 et puis ensuite on laisse filer pour aller je crois jusqu’à 0,9 ou 1 % je sais plus à combien le plafond actuellement je sais

Pas c’est a toujours ce contrôle de la courbe d’ut je vérifie sur le 10 an c’est toujours le cas mais en tout cas voyez pas mal de temps notamment dans la période post covid à la Banque du Japon voulait maintenir une politique monétaire accommodante et ça passait

Aussi du coup par le contrôle de la courbe de taux pourquoi parce que même si vous mettiz vot tau à à 01 % par exemple mais que le marché obligataire lui parce qu’il voit l’inflation qui progresse se dit bah nous on va juster rapidement les taux nous marché

Obligatoire on va vendre les obligations parce qu’on voit que la l’inflation progresse et que donc les les prochaines émissions obligatoires se feront des rendements bien meilleurs donc on vend les obligue et ça fait monter les rendements euh le la Banque du Japon a a contraint ce mouvement là là voilà en n’autorisant

Pas les obligations le rendement des obligations à aller au-delà d’un certain palier qu’elle fixa elle-même 02 05 et cetera pour justement éviter que les conditions financières se durcissent les conditions financières qui se durcissent trop fortement ça veut dire une inflation qui risquait de retomber trop rapidement aussi avec à nouveau cette

Crainte de du retour en déflation si vous voulez donc voilà un petit peu le cheminement ce processus assez lent d’évolution de la de la Banque du Japon au niveau du contrôle de sa courbe de taux c’est surtout une opération contrôle de courbe de taux qu’on a vu

Par là dans cette dans cette pH là je sais pas d’Ille avant covid il faut que je revérifie ça mais en tout cas ce qui est sûr c’est qu’ après le covid voilà il y a eu plusieurs paliers comme ça où la Banque du Japon maîtrisait sa courbe

De taux ce qui était aussi un des aspects finalement de la de la de la politique monétaire c’était pas seulement les taux directeurs mais aussi le contrôle des taux obligataires des taux souverains qu’elle faisait via ce contrôle de la courbe de Tau voilà pour cette partie sur l’Asie on va passer rapidement sur

L’Europe alors en Europe il y a pas Grand- chose se mettre sous la dent vous avez donc tous les PMI finaux hein pour la pour la zone euro les PMI finaux je vais vous les remettre enfin je vais pas vous les remettre parce que ce qui nous

Nous intéresse pour les PMI vous savez qu’il y a toujours deux publications il y a ce qu’on appelle le PMI flash c’est la première estimation elle c’est la plus importante parce qu’elle nous montre la variation par rapport au mois précédent et puis vous avez le PMI final

Et aujourd’hui c’est ce qu’on a eu pour la pour plusieurs pays européens je les ai plus à l’écran mais c’est ce qu’on a eu voilà pour pas mal de pays 4 mars 5 mars voilà c’est ici c’était des PMI voilà service voyez donc c’est ça c’est

Des chiffres tout si vous avez ici c’est une partie des chiffres c’est des chiffres voyez ici PMI service final pour la zone euro 50.2 on é à 50 la fois d’avant 50 encore une fois le mois précéd vous voyez et la partie précédent ici pardon précédent ici c’est le c’est

Le la c’est le flash en fait c’est pas le mois précédent ça c’est parfois ça un petit peu en erreur mais là dans cette colonne là quand il a marqué précédent si a déjà une estimation flash donc il y a quelques jours et bien le précédent c’est la première estimation flash donc

Vous voyez ça s’améliore finalement ce qu’on peut dire un peu plus que la première estimation flash il y a quelques jours pour l’activité dans les services 11 neur à 50.2 et ça c’était le PMI composite voilà là aussi qui est un petit peu meilleur hein que le que

L’estimation Flash que le chiffre flash précédent donc voilà ça ça va un petit peu mieux du côté des enfin des services c’est pas vent le secteur qui pose des problèmes d’ailleurs en Z euro même s’il avait pas mal ralenti ces derniers temps c’était surtout l’aspect manufacturier

Qui était très dégradé là qu’on on avait vu c’était un petit peu redressé ces derniers temps et l’activité les servic elle c’était l’inverse avait pas mal ralenti signe aussi he que l’inflation en zone euros allait être impactée par ce ralentissement de l’activité dans les services on voit l’inflation en Z euro

Qui descend mais à ce stade c’est plus tellement est-ce que l’inflation Z euro peut repartir est-ce que l’inflation peut redécoller c’est à quel moment la BCE aura la certitude que par rapport à ce qu’elle voit d’indicateur d’activité d’indicateur PMI et de chiffres concrets d’inflation à quel moment aura la

Certitude la confirmation en tout cas que on est bien en train de se rediriger et de de d’arrimer en fait à la zone des des 2 % voilà donc beaucoup disent bah on est déjà attention à la récession attention tout ça l’inflation cœur je vous rappelle l’autre jour on n pas pu

Le suivre ensemble l’autre jour mais c’est un chiffre qui moi me paraî important l’inflation sous-jacente en zone euros donc donc l’inflation cœur hein l’inflation hors alimentation hors énergie hors tabac et hors alcool c’est Cau surveillé par la BCE on l’attendit à 2,9 en donnée annuelle elle est

Ressortie à 3,1 % alors cert c’était mieux que le mois précédent qui était à 3,3 et ça traduit un progrès 33 à 31 c’est un progrès mais on attendait des progrès le marché les observateurs attendaient des progrès supérieurs en fait on attendait du 2,9 %. vous voyez

C’est pas que c’est mal orienté ça continenue de s’améliorer mais les les le de de gré d’amélioration sur le mois précédent n’a pas été à la hauteur du consensus et en mensuel on l’ait vu déjà par l’analyse des chiffres individuels par pays on avait observver et le

Chiffre mensuel l’a confirmé on a aussi un rebond qui a été assez marqué sur l’inflation un peu comme aux États-Unis en fait l’inflation cœur aux États-Unis en Europe à c’est plus gros rebonds en plusieurs trimestres aux États-Unis c’est un des plus gros rebonds en 11 mois et en zone euros il faut remonter

De mémoire à avril 2023 pour retrouver une telle progression en mensuelle donc certes ce n’est comme moi mais si vous voulez avant des échéances importantes comme intervention de Powell comme les prochaines réunions de la Fed ou autre et bien c’est pas c’est pas les statistiques qui sont confortables voil

On va dire pour les banquers centrou on peut pas dire que ces chiffres là conforent les banquiers centraux et ouvrent pleinement la porte des des baisses de taux c’est des progrès toujours oui sur la la partie annuelle de l’inflation mais la parti mensuelle qui a rebondi assez fortement ça c’est

Quelque chose qui qui vient un petit peu calmer on va dire pas calmer le sentiment parce que le sentiment n’attend pas des baisses de taux pour tout de suite mais ça vient conforter l’idée que les banques qui s’en trouvent vont pas se précipiter hein pour pour

Baisser les taux même si il est quand même très très très probable qu’ une première baisse de taux de la Fed moi je pense que fin T 2 ça peut le faire plus tard débuter 3 euh et pour la BCE aussi courant T2 ce serait étonnant de ne pas

L’ voir si vous voulez he voilà ce serait vraiment fa vraiment que là pas que les prochaines données d’inflation montre un rebond beaucoup plus fort ce genre de chos vous voyez mais tel qu’on voit quand même le rythme là 3 2 31 si

Après on passe à 29 28 il y a quand même une petite porte qui s’ouvre pour commencer à baisser les taux et c’est ce que disent d’ailleurs certains banquiers centraux disent on n pas oblié on est pas obligé une fois qu’on commence à baisser les taux de cadencer le truc

Tous les mois où on baisse les taux ça peut être une baisse de taux on voit les les States continent d’arriver dans le bon sens et puis on baisse une deuxième fois les taux et ainsi de suite vous voyez ils ont la capacité de faire des pauses entre les baisses de taux c’est

Pas un enclenchement de de processus nonstop ensuite hein vous pouvez faire une baisse de Tau et attendre de voir ce qui se passe ensuite en terme de chifff d’inflation chi d’activité et autres voilà pour cette partie sur sur l’Europe et juste un petit voilà petit détour par la production industrielle les chiffres

Sont pas terribles pour la France on est à – 1,1 je vous mets je pas la la la courbe à l’écran mais voilà – 111 on attendait – 01 on était à plus 04 av le chiffre précé av été révisé c’était pas 11 ça a été révisé à + 04 donc voilà

C’est pas c’est pas un bon chiffre clairement en janvier pour pour la France donc voilà ça fait parti des des des chiffres que l’on observe ce matin je vérifie si jeaouie de vous parler d’autres choses non rien de spécial on a aussi les PMI sur l’Asie pardon j’oublie

De vous en parler PMI service he le kekin donc hein c’est l’enquête privée euh PMI service voilà qui reste correct 52.5 on est à 52.7 toujours auudessus de 50 ça veut dire qu’il expansion 52 c’est une expansion qui est assez normale on va dire il y a pas de stress particulier

Sur les services de ce côté-là c’est plutôt sur manufacturier qui a toujours un peu de de crainte côté côté Chine 52.5 c’est une sorte de non événement voilà après on peut dire ouais mais c’est moins bon que le mois d’avant oui c’est un peu moins bon mais c’est pas

Beaucoup moins bon ça inquiétant si on é à 527 et qu’on redescend à 50 par exemple voilà don moi l’autre là so inquiétant là après ça peut flottuer un peu dans moutre c’est pas non plus linéaire donc voilà il y a pas de surprise en tout cas du côté de la Chine

Je je vous ai parlé hier de la Chine également qui doit annoncer ses perspectives de croissance j’ai pas regardé si publié honte à moi euh je sais pas si ça a déjà été publié c’est sur plusieurs jours en fait hein qu’il y a comme ça des réunions de de économique

En Chine je sais plus c’est quoi comme événement enfin c’est là qu’on en tout cas qu’on qu’on donne les projections les projections économiques je ne sais pas cétait fait ce matin je suis désolé je en ai parlé hier et j’ai pas vérifié avant l’émission si ça avait été communiqué donc je regarderai ça

Tranquillement pas vous dire de bêtises euh à moins que je l’ ici mais je crois je l’ai pas vu passer dans les stats je pense pas que ça apparaisse là-dessus donc il faut que je revérifie si ces chiffres du PIB donc c’est en fait c’est les estimations c’est les les les

Prévisions de croissance pour 2024 que la Chine doit communiquer cette semaine et donc le consensus c’est auentour de 5 comme d’habitude j’ai envie de dire c’est toujours 5 depuis quelques temps maintenant mais ce qui va sintéressant c’est ces objectifs est-ce qu’ils seront ambitieux ou pas s’ils sont ambitieux

Par exemple vous voyez là on a une croissance qui inférieure à 5 % l’année dernière donc si je crois qu’on est à 46 ou 47 pour la croissance chinoise si on les met à 5 C objectif oume un peu dessus ça ça veut dire deux choses ça

Veut pas forcément dire que le pouvoir chinois est archi optimiste on sait qu’il met les chiffres là où il le veut voilà c’est toujours très opaque mais ça peut être en revanche un indicateur que la Chine va faire de la stimulation vous voyez si la Chine place la barre plus

Haut que là où on l’attend les observateursattendent à 5 % si vous voulez donc si on l’ 5 2 53 c’est que ça sous-entend potentiellement que la Chine va mettre des mesures de relance pour parvenir à cet objectif donc ça peut être un eff boost un peu psychologique

Un peu intéressant si en revanche on a des prévisions de croissance je sais pas combien elles sont encore une fois je suis désolé je les ai pas regardé avant je sais pas si elles ont été déjà publié ou pas imaginons qu’on est pas un 4,7 ou

4,5 de préision de croissance là ça veut dire que la Chine elle-même et malgré les chiffres qui sont peut-êt jamais à 4,5 sont peut-être déjà à 3 ou même moins que ça euh c’est que la Chine n’a pas vraiment super confiance dans sa trajectoire économique voyez qu’elle

Craint que malgré ce qu’ mettre en place comme de soutien ce soit pas encore suffisant pour amener l’économie sur un rythme suffisamment costaud là où elle l’attend si vous voulez donc vous voyez ça c’est psychologiquement ça ça va avoir un effet pr une croissance qui

Serait en dessous de 5 de 5 % et et nettementous de 5 5 % là ce serait je pense net négatif pour pour le marché des prision de croissance qui serit aà de 5 % ça serait une de manière implicite ça annoncerait que des mesures touttiens supplémentaires arriveraient

Les les mois enfin les semaines et les mois suivants voilà pour cette partie sur l’Europe est-ce que je va vous parler quelque chose donc voilà jeudi réunion de la BCE jeudi après-midi on aura tout le temps d’en reparler d’ici là tiens je profite également du chat pour vous mettre cet article que j’ai

Rédigé ce matin euh donc donc tous les articles que j’a dit je les mets sur le site web DJ de temps en temps comme je le fais maintenant je vous mets les liens directement sur le chat voilà YouTube à votre disposition voilà c’est un petit recécap des des gros

Rendez-vous de ce début de semaine ISM service aujourd’hui donc à 16h et ADP pour les États-Unis bah d’ailleurs voilà ça me fait la transition toute trouvée pour la macro la macro américaine voilà donc je vous mets le lien de cet article donc vous verraz c’est je mets je remets

L’indicateur ISM à l’écran et puis une petite petite analyse qui suit sur bah le consensus et cetera en expliquant pourquoi c’est c’est un ce sont les derniers rendez-vous importants avant avant Jérome pael on va leexpliquer maintenant mais si a qui veulent relire ensuite peut-être reposer cet article

Vous le trouvez sur le site DJ et globalement VO tous les articles que je publie vous les avez dans cette rubrique là vous allez sur le site DJ vous allez dans Actualité ici article idée de trading cliquez dessus vous avez donc toutes les analyses C faites par Valentin par certains analystes du

Groupe aussi he parfois des analyses qui sont traduites certains analystes qui de d’autres pays qui qui produisent également des analyses mais c’est toujours voilà c’est toujours nominatif hein on sait à chaque fois qui a écrit éc l’analyse ça c’est c’est important même par respect par celui qui évidemment qui qui écrit l’analyse euh

Les miennes vousz trouver si vous voulez trouver toutes les miennes là-dessus c’est un petit peu tout le monde ses analyses vous cliquez directement ici sur le nom et vous avez une page avec toutes les analyses que je rédige qui sont toutes classées par par ordre de de

Diffusion avec aussi un petit replay de de de des des des vidéos que vous avez que vous avez ici voilà donc si qui ve mettre ça dans le entre guillemets leur favoris qui veulent pas avoir à chaque fois aller sur le site à taper tout ce qu’il faut vous mettez ce lien

Directement voilà sur les dans les et vous avez directement tous les tous les articles que je que je publie petite parenthèse refermée donc on va commencer cette grosse partie sur la partie fa grosse partie on va plutôt terminer par la partie américaine mais qui va être sans doute la plus importante des

Prochaines heures donc l’ISM service je vous l’ai montrer brièvement on va le revoir ensemble donc ISM est-ce que je l’ai laissé oui il est ici donc ça c’est l’ISM service je vous mets plein écran ce sera plus confortable donc ISM service vous voyez toute la période subprime tout ce qui a suivi suprime

Puis la période covid ici lehie post covid et et puis ensuite bah tout le ralentissement de l’activité dans les services mais qui encore une fois oui il y a ralentissement de l’activité dans les services mais l’expansion est toujours là vous sa comment fonctionne l’ISM au-dessus de cette zone là de 50

Ça veut dire expansion d’activité économique en dessous de 50 et son donc plutôt rare d’un point de vue historique vous le voyez à l’écran c’est contraction de l’activité économique et je vous le rappelle les services c’est 80 % de l’économie américaine donc cet indicateur il est majeur même si ce

N’est que qu’une enquête si vous voulez hein on sait parfois qu’ des écarts entre ce qu’on voit sur les enquêtes et l’activité économique mais généralement en tout cas pour l’ISM vous voyez là le comportement de l’ISM ici on voit bien surpre c’est la catastrophe on VO bien

Que post sur prime ça va beaucoup mieux on même des phases quand les marchés actions sont très haussiers que tout va pas trop mal pour l’économie américaine vous voyez on a de très bons ISM à 58 60 donc c’est quand même assez c’est pas un point qui est important c’est la

Tendance globale si vous voulez et là la tendance on voit qu’elle ralentissement depuis quelques mois mais le mois dernier souvenez-vous ici voyez on était passé de he de de 50 et quelques à 53 donc quelque chose d’ assez marqué et donc on verra cet après-midi c’est ça qui est important cet après-midi c’est

Est-ce que justement le rebond qu’on avait vu en janvier à 53.4 est-ce qu’il sera soutenu aussi le mois d’après c’estàdire en février et c’est le chiffre de février donc Onon aura cet après-midi est-ce qu’on sera à nouveau à plus de 53 ou même à 54 voyez est-ce qu’on sera encore audessus de ce

Niveau-là ou est-ce qu’ au contraire à nouveau on va se retasser un petit peu sentiment donc que l’activité dans les services progressivement ralentisse qui progressivement aussi ramène l’inflation dans des zones plus euh plus acceptables par par la Fed même si pour l’instant c’est pas encore acceptable par la Fed

Mais on sent qu’on est peut-être pas trop loin d’être acceptable voilà l’ISM il donne en fait un petit peu la température je rappelle c’est un indicateur avancé c’est donc c’est donc ce qu’on a de plus euh anticipé en fait en terme de Data il y a ensuite toutes

Les tous les chiffres d’activités les résultat d’entreprise et cetera qui sont publiés ensuite mais je rappelle que l’ISM c’est une enquête en fait hein qui est envoyée au directeur d’achat au chef d’entreprise ou autres et on leur pose les questions sur le ce qui ce qu’il

Prévoi sur les mois à venir en terme d’embauche en terme d’augmentation de salaire en terme de ce qu’ ce qu’il paient leur fournisseurs ou ce que eux VT facturer voyez ce qu’ils pensent que ça va monter ou baisser voyez et ça c’est pour ça qu’ des composantes à l’inté de C indicateur composantes

Emploi composantes prix payé composantes nouvelles commande et en a plein d’autres et c’est qu’on regarde évidemment vu qu’on sait que la pression de de l’inflation c’est surtout dans les services qu’elle qu’elle est là et bien on vaer tous les indicateurs qui tournent autour de ça les prix payés

Notamment ou la question de l’emploi si on voit les composante emploi elle est plôt toujours très bien orientée dans dans l’ISM service ça veut dire que le la dynamique de l’emploi aux États-Unis est supposé bien tenir aussi vous voyez donc même si on sera on attendra le

Rapport sur l’emploi en fin de semaine ces indicateurs avancés c’est encore une fois le marché cherche toujours des indices toujours partout tout le temps en temps réel donc cet après-midi c’est ça qu’ aura se mettre sous la dent donc si l’indicateur est solide rapport des composantes emploi solides composantes

Nouvell commande qui tiennent et composantes prix payé qui tiennent bon et bien ça fera un peu écoup à tout ce qu’on entendu des membres de la Fed ces derniers jours qui ne se presse pas pour déclencher le cycle de baisse de taux vous voyez inversement un ISM qui

Passerait de 53.4 qui retomberait d’un seul coup à 50 et quelques vous verrez les taux à ce moment-là se détendre d’un coup les taux court les taux longs mais surtout le taux 10 an qui partir à la baisse et là probablement dans un premier temps dans un premier temps

Probablement que le marché action les algau en fait aimeront ça voyez un ISM plus faible la réaction quand je dis plus faible pas 53.2 un 53.4 qui passe par exemple à 51 la réaction algorithmique instant ané ça vaê détentere des taux hausse des indices et après on dans le second temps mais

L’instantané ce sera ça probablement et de la mme manière que si vous avez un ESM qui remonte à 5455 par exemple donc si éventuellement d’une économie qui réaccélérerait je Fas ça au conditionnel dans ce cas-là bah la réaction algorithmique sera la même les taux vont se tendre et les March actions vont pas

Aimé voilà donc c’est c’est ça le le le en gros le le le mode opératoire un peu des algos par rapport à cet indicateur c’est c’est dernier mois mais je dis bien dans un premier temps parce qu’après une fois que la poussière retombe un peu là c’est plus humain il y

A il y a des mouvements qui s’opère de manière plus réfléchie et cetera mais voilà c’est c’est dans ce sens-là que les algos réagissent ou réagiront à 16h en fonction en fonction du chiffre et donc ce sera important je disz Jérome pa demande dev le Congrès il tiendra même

S’il ne dira pas l’ISM et cetera il tiendra quand même compte de ces donnéesl hein lui comme tous les membres de la Fed regarde tous ces indicateurs euh d’inflation concret mais aussi les indicateurs avancés euh les composantes demain il y aura également le chiffre ADP qui va être publié à 14h15 c’est

Juste avant qu’il intervienne au Congrès AD p même si c’est pas le rapport sur l’emploi c’est un chiffre qui précède le rapport sur l’emploi parfois divergent du chiffre ADP du chiffre NFP donc il y a pas toujours de groses cohérences entre les deux mais c’est pareil le marché ne peut pas s’empêcher de

Regarder c’estd un chiffre faible ADP le marché va aimer ça parce que dét marché de l’emploi un gros chiffre àp le marché va pas trop pimer même si il ne sait pas si c’est annonciateur d’un mauvais rapport sur l’emploi mais voyez c’est toujours la le marché il mange ce qu’on

Lui donne à manger si vousz donc s’il a l’ADP qui arrive avant et qui arrive avant pa bah de manièreu psychologique qu’on va ajuster les pauses les algos vont ajuster les pauses en considérant que Powell voit les mêmes chiffres et que donc ça peut alimenter sa réflexion

Dans ce sens-là voilà donc c’est ça les deux prochains gros chiffre et c’est le lien donc que je vous ai mis sur le site DJ pardon sur le site sur Youtube là je vous ai mis les liens de l’article que j’ai rédigé justement sur deux indicateur là he pour vous donner à

Nouveau les consensus et et l’état d’esprit un peu du marché par rapport à ces et des membres de la Fed aussi hein des dernières déclarations des membres de la fê voilà pour cet après-midi pour les États-Unis qu’est-ce qu’on attend d’autre donc cet après-midi donc c’est vraiment l’ISM le plus important avant

Que j’oublie également Bostick hein vous avez vu s’exprimer hier malheureusement j’ai pas pu le mettre en direct c’était hier soir fin de journée vers vers 17h 18h euh Bostick voilà qui persiste dans ses propos et souvenez-vous on avait parlé souvent de Bosti comme un peu l’homme à suivre effectivement on voit

Qu’il a il parle beaucoup Bosti en ce moment on a l’impression que parfois certains speakers sont aussi un peu plus m avant que d’autres que voilà je sais pas si c’est une impression mais à une époque c’était James Buard on tous James Bulard on attendait comme comme le le

Dernier James Bond euh en ce moment c’est voilà il d’ qui parl Barkin ou autrees mais tick pourquoi on le on le il a il a une caractéristique un peu différente des autres c’est que c un des tout premier après Powell en décembre qui avait repoussé les attentes quelques

C’était de jours après 3 jours après c’est le premier qui s’est exprimé et il avait enfoncé le clou en janvier et les taux s’était redressé donc il avait eu raison en fait he il parlait et on se disait bon bah est-ce que c’est est-ce qu’il vient pas un peu conter Powell là

M rester sur l’aspect Powell non non le march obligataire lui il avait commencé à suivre ces déclarations là et les taux sétaient redressés notamment et après d’autres membres de la Fed avvec consolider ce ce sentiment là mais c’est un des premiers voilà à réagir et à le

Faire de manière convaincue et à répéter le message voyez donc c’est pour ça qu’ il est assez suivi en tout cas moi je suis beaucoup et j’ai l’impression que c’est aussi le cas d’autres observateurs de marché et donc hier soir qu’est-ce qu’il a dit ben il persiste il dit qu’il

Y aura lui en tout cas à ce stade d’après ce qu’il voit son avis peut changer comme tous les autres mais d’après ce qu’il voit à ce stade lui parle deux baisses de taux cette année toujours donc c’est un poil plus agressif que la le consensus des

Projections de la fête qui était de trois baisses de taux et il dit je verrais bien une hausse cet été puis une pause ou on tout à l’heure c’est ça qui va être important oui la première hausse l’aspect psychologique est important mais c’est le rythme ensuite une pause

Et quoi ensuite une deuxième baisse une troisème ou un espace assez lourd entre voyez donc c’est des propos quand on dit anticipe que deux baisses de taux cette année et éventuellement pas éventuellement il a dit et une pause entre les deux c’est quand même pas ce

Qu’il y a de plus doviche non plus he c’est pas le truc le plus accommodant du monde voilà on a vu par contre ça pas trop faire agir les taux vous les avez en bas à droite les taux je vais vous les mettre un peu plus gros à l’écran ce

Sera plus confortable voilà il y a pas eu de par contre de rebond voyez c’est c’est du c’est des taux le taux 10 américain en daily vous voyez la Bougier hier est un petit peu verte voilà et on a quand même la tendance C derniers jours qui peut une tendance un petit peu

De légère détente voyez qu’on passe de 43 à 4,2 bon ça se retend pas en tout cas voilà postique malgré des propos euh pas super accommodants n’a pas retendu les taux voilà moi je me pose quand même une question enfin et je vaarrêterai là-dessus pour pour aujourd’hui juste avant d’aller sur ce

Dernier raisonnement et de vous laisser euh c’était de voir s’il y a d’autres oui a d’autres States il y a les commandes de bien durable les chiffres révisés donc publ à 16h vous AZ commandes industrielle également mais bon ça tout est à regarder si vous voulez l’industrie encore une fois c’est

C’est 10 % de du PIB américain là où les services c’est plus de 80 % donc he c’est c’est pas non plus des stat même siell sont pas bonnes ou autrees qui font incroyablement bouger les marchés mais on les regarde quand même voilà pour le sentiment global et qu’est-ce

Que vous avez d’autres ensuite voilà rien de bien spécial cet après-midi Jeuris juste les banquiers centraux euh bon benah une petite erreur apparemment pour les banques centrales voilà bon on n pas les banquers centraux donc tant pis euh s’il y en a ou des déclarations importantes je vous les mettrai quand

Même sur sur Twitter je termine juste par ce petite cette petit raisonnement qui est que comme on l’a montré sur les market live enfin sur les les les live précédents l’indice de surprise économique aux États-Unis il il est quand même plutôt en train de plafonner depuis quelques semaines c’estàdire que

Les chiffres ne sont plus aussi souvent auudessus des attentes et aussi fortement audessus des attent que dans la période on va dire janvier mi-février hein depuis de 3 semaines on voit ça a plafonné un peu ça ça va un petit peu retourner donc si la tendance se poursuit ça veut

Dire qu’on est plutôt sensur des stats un peu moins bonne devant nous hein si je dis bien c’est tendance comme ça de de plafond se poursuit voir que ça retombe un peu ça veut dire qu’on est censé ou que le marché va peut-être recevoir des chiffres moins bons

Qu’attendus dans les semaines dans les mois qui viennent et donc confontant cette idée du landending espérons le soft de l’économie américaine donc on pourra dire ben c’est Bich pour les marchés oui en tout cas ça ça la ça le ça le sera si on continue d’anticiper que les baisses de taux vont arriver

Mais on voit quand même aussi Queen face les anticipations de baisse de taux ont été très fortement risé à la baisse en l’espace de 2 mois et que donc il est possible que l’on ait une phase où l’activité économique américaine ralentisse Infiné avec enfin les effets complets des des hausses de taux qui

S’expriment dans l’économie donc cet aspect restrictif qui commence à poser sur l’économie mais avec en face des baisses de taux qui voyez pour l’instant ne viennent toujours pas et donc si à doné pendant par exemple un mois vous avez que les chiffres en tous des attentes mais que le discours des

Banques centrales notamment de la Fed et que il faut encore des éléments d’appréciation sur les prix ou autres pour commencer à baisser les taux vous pouvez avoir un petit peu de pression vous voyez psychologique au niveau du marché où on commence à avoir de la du ralentissement avec des baisses de taux

Qui n’arrive toujours pas et donc les taux pourra se détendre quand même mais ce ne serait pas forcément un booster pour les marchés à ce moment-là voyez tout dépend comment le marché le ressent voilà évidemment que si l’économie réaccélère et que des anticipations de baisse de taux s’écrasent complètement est-ce que le marché

Choisira l’économie tient bon donc c’est bullich pour les marchés ou est-ce que le marché se dira merde là la Fed elle est elle est mal positionnéeelle va devoir retaper fort au niveau des messages ou autes voy donc là je n’ai pas la réponse mais c’est très ouvert

Voilà ce que l’on voit en tout cas des chiffres macro c’est un peu un peu moins bon côté US depuis quelques semaines c’est très léger depuis de TR semaine très très léger on voit à peine un petit fléchissement de surprise économique très très léger la question c’est est-ce

Que ce sera conforté ce sentiment de ralentissement dans lesp à venir voilà pour cette analyse macro j’espère que cela vous est utile si c’est le cas n’hésitez pas à me laisser un petit like sur la vidéo c’est toujours sympa je vous retrouve cet après-midi donc pour suivre tout ça en direct les chiffres

Les ISM ou autres sur Twitter donc mon compte le compte IG France également n’hésitez pas à me retrouver sur Twitter et également sur Linkedin mon LinkedIn et le LinkedIn de IG France excellente après-midi à tous bon trade et on se retrouve demain matin pour euh 100 % ch

And trade demain c’est 100 % analyse technique à 11h bon après-midi et à demain au [Musique] [Musique] revoir [Musique]

C’est votre émission du mardi et jeudi avec 20 min de macro-économie pour faire le tour des actualités en Europe, Asie et Etats Unis. Profitez du replay à la fin du LIVE pour revoir les contenus les plus intéressants pour vous, et surtout affiner votre trading 👌

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Voici le chapitrage :

00:00 :00- Intro
00:02:08 – Asie
00:09:47 -Europe
00:18:15 – Etats-Unis

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Les options et les turbos warrants sont des instruments financiers complexes présentant un risque de perte en capital. Les pertes peuvent être extrêmement rapides. Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide en capital en raison de l’effet de levier. 72% des comptes d’investisseurs particuliers perdent de l’argent lorsqu’ils investissent sur les CFD avec IG*. * Au cours des 12 mois précédant le 1er juillet 2023