✅ANÁLISIS DE ASHMORE PLC y ACTUALIDAD FINANCIERA: Sube el IPC USA.

✅ANÁLISIS DE ASHMORE PLC y ACTUALIDAD FINANCIERA: Sube el IPC USA.

[Música] bueno va todo Bien entonces estamos metiendo donde debemos A ver espérame que me fijo hay gente en el chat Saludos Antonio Venga pues muy bien estamos estamos bien chipres vamos a empezar la actualidad de de hoy jueves Qué tal Cómo estás mucha agua en Argentina Sí mucha lluvia TR días TR

Días acá pasados por agua ya la ropa no se seca una situación una situación desesperante Bueno no te preocupes nosotros aquí en Galicia la ropa deja de secarse en Octubre y hasta junio o así y no vuelve a secar a mí lo que me preocupa es que lleve acá y hubo

Noticias que en zambia hubo sequía y una de nuestras unidades de China Non ferrus estuvo reduciendo producción por culpa de la sequía Sí o sea está lloviendo acá y no llu en zambia está gran problema claro es que claro pero es que tu Tu malestar tiene que ser global

Porque que tienes cosas por todo el planeta es imposible que te haga el tiempo bien en todo el planeta Ah me quiero exportar agua a zambia ahora te sobra no en Argentina sobra claro Bueno vamos a compartir pantalla hoy vamos a hablar muchas cosas eh seana Muy interesante al final hemos juntado

Aquí un montón de cositas vamos a hablar de Japón traigo un inciso japonés vamos a hablar de alibaba que hay tres noticias de alibaba importantes vamos a hablar de la entrevista de la ceod sasur Y por supuesto también de la inflación americana más como ya sabéis pues todo

El extra de cositas que siempre acabamos hablando no y después la empresa de hoy a muchos no la conoceréis pero es muy interesante yo la conozco desde año 2020 que la me la descubrió el Capi me dijo Oye mírate esto Tal estábamos empezando a mirar cosas juntos y demás y desde

Entonces no ha dejado de seguir la verdad Pero eh a raíz de estos programas que estamos haciendo de las carteras de fondos de inversión Pues vi que az valor había comprado ashmore el semestre pasado y Magallanes también entonces pues como ya son dos y como entiendo el por qué lo hacen porque

Me parece que es una empresa muy bonita Pues esta semana vamos a hablar de asm y también Hablamos de es una midcap no es china nos salimos un poco de lo habitual verdad pero con exposición a emergentes Exactamente eso sí eh es una empresa especialmente expuesta a emergentes y ya

Como veréis a un tipo de iOS a los cuales Pues el retail medio no no tiene acceso y por eso pues puede ser interesante y os puede resultar pues es interesante conocerlo Entonces vamos a ver esta semana José sí pregunts la dedicatoria esta semana para quién será

A quién porque yo sé que tú ya te estás preguntando a quién le vamos a dedicar el programa Sí est esta semana me olvidé de preguntarte pero es dato clave Tú sabes lo que es el el monumento al soldado desconocido no no lo conoces Bueno es un monumento que

Se hace a todos los soldados que mueren en la guerra pero que no saben al final no se les puede identificar y no Víctimas de de los conflictos Entonces yo lo que he hecho es dedicarle Este programa espérate al autónomo desconocido autónomo español hecho de hecho le hecho la

Inteligencia artificial que me hiciese una una estatua pero por por por qué la dedicación al autónomo desconocido porque últimamente como est viendo vídeos de José Elías y demás y habl sobre los autónomos muchas veces y y yo sé perfectamente que la situación de los autos en España es

Demencial es una cosa increíble es es sadismo José sádico es sádico lo que se hace aquí con pues se lo quería dedicar a todos esos autónomos que se matan a trabajar todos los días para que se lucren otros al final así que Muchas gracias chavales por todo el servicio que hacis dedicado a

Ellos por vosotros chavales grandes grandes los autónomos son la clave José la clave de la riqueza nacional bueno la portada pone que vamos a haar de inflación Así que empezamos hablando de inflación Sube la inflación de Estados Unidos sube por encima de lo esperado Y dices Bueno pero de estamos

Hablando de un 3,2 por Tampoco tampoco vamos a morir por eso no el bono el bono reaccionó el rendimiento a 10 años automáticamente fue arriba de 420 425 Apenas salió el dato Sí el el bono obviamente reaccionó porque no es que sea muy grave el hecho de que sea para

La economía tener una inflación al 3,2 o al TR o al 3,5 pues no pasa nada vale mejor es mejor el dos pero son niveles que son perfectamente gestionables no no no pasa nada El problema es que el mercado estaba descontando la perfección eso lo hemos muchas veces la

Perfección para mercado sería que baje la deuda rápidamente al dos y la bajar tipos muy rápido y entonces pues venga vamos seguimos para arriba y bueno como eso no ha pasado y yo no creo pase cre ya os lo he dicho muchas veces yo creo que la inflación noos pua decir va a

Quedarse en el 2,5 o en el 4 y medio Porque eso no lo sé pero yo creo que en torno a estos niveles va a costar que que baje de aquí porque por la inercia que ha generado pues esto este momento Pues esta esta subida

De tan brutal de precios que hubo el año pasado pues va a tener implicaciones a futuro que van a hacer un poco difícil que volvamos a inflaciones del 2% en el corto plazo luego evidentemente pues ya sabes que hay toda una corriente deflacionaria fruto del envejecimiento de la población de la mejora tecnológica

Que eso está ahí es negable Qué pasa Saludos no Saludos a Jesús ahí que nos dejó un un abrazo Jesús gracias por por dejar el comentario y y veo que Jaime Nadal también comenta que ha estado mirando teleperformance y que los múltiplos son muy buenos Sí es que performance

Problema no creo que sea de números creo que es de desconfianza al mercado le da miedo lo que le puede hacer el daño que puede hacer la Inteligencia artificial al sector y ya está punto y hay miedo yase su pasaje a value está haciendo Sí exactamente está en transición

Bueno entonces uno de los puntos importantes son los salarios parece que los salarios de Estados Unidos están subiendo de media un 5% lo quea de año es bastante pero parece que esto pues está moderando la subida y está empezando a detenerse no Bueno claro es lo que os digo con una

Subida de salarios que está de media en torno al 5% el impacto deción va a estar ahí va a estar ahí además veris que hay hay más cosas ahora en la semana también había salido un dato de que había aumentado la desocupación al 3,9 sea porque viste que en cuestión de

Dos o TR días sale un dato otro dato que tira todo para arriba todo para abajo había salido había salido un dato desocupación que había aumentado no sé si el lunes o el martes al 3,9 claro 39 es que en esp 3 no lo hemos tenido nunca bueno

Pero puede ser un indicador de de menos actividad que que suba un poco la la desocupación mucho ya sabemos que la economía de Estados Unidos no está mal al punto que todos creían que iba a pasar con tasas al cuatro al cinco pero con que no a ver lo ideal sería que al

Menos que se mantenga todo estable que el dólar no sea un problema Sí a ver no no no está tan mal con tasas al cuatro al cinco pero depende de cuánto tiempo estén las tasas al cuatro o al cinco decir sol eh No está mal porque de momento es poco

Tiempo para la fuerza que tiene la economía americana si si perdura mucho en el tiempo Estos tipos de interés pues ya se está viendo que hay hay estrés por algunos sitios entonces no es una cuestión Dear c C cuánto tiempo ahí vaast de problemas tampoco sería ideal que del 5 se baje al

1 y medio al uno no implicaría que la economía de Estados Unidos está no está funcionando al nivel ideal después está otro tema que es la deuda que tienen no y los intereses que pagan por las deudas pero luego hablamos de eso luego hablamos de eso he encontrado

Este gráfico en mis búsquedas durante la semana que me parece interesante porque me parece que es bastante más realista que el que tenemos el que estamos utilizando para trabajar actualmente fijaros esto es el cálculo de la del ipc estadunidense con el método que se utilizaba en 1983 básicamente

Y claro a mí me cuadra más esta subida de casi un 15% de inflación entendiendo que yo no vi en Estados Unidos vi en España pero más o menos Creo que Vimos una cosa similar me cuadra más esta subida y también me cuadra más el hecho

De que la inflación esté ya a cero porque lo que te está diciendo este gráfico es que con el cálculo del 83 que eh utilizaba medía el peso del de la vivienda de un modo diferente la inflación ya se habría detenido en Estados Unidos yo en España al menos lo

Lo que noto es que las subidas de precios se Han detenido en general o sea el aceite está muy caro pero ya estaba muy caro hace se meses ahí sí Igual ahí también habíamos visto que había había materias primas que por determinadas dinámicas propias de esas materias primas estaban caras Sí sí

Entonces a m me cuadra más eso y no sé si si igual que en el pasado esto engañó para mal porque Se tomaron medidas poco drásticas para el problema que había ahora también nos puede estar engañando porque es que este porque lo que necesita la economía americana es ya

Relajación en lugar de mantener tipos tan altos cuando la inflación real Realmente está ya al cero y y va todo parece indicar que pronto entrar en deflación así que bueno a ver que tampoco le vendría mal a la economía americana unos cuantos meses de deflación porque claro todo esto está

Acumulado esto habría que intentar sabes el impacto que hubo de esta subida del 15% habría que intentar mitigar ese impacto de alguna manera un poco de deflación no viene no les vendría mal a nosotros tampoco bien en este gráfico en esa tabla más bien tenemos especificado dentro del ipc

Americano los distintos factores que se tienen en cuenta no voy a entrar mucho en detalle porque básicamente lo que quería comentar aquí es que si bien miramos por ejemplo a nivel anualizado year on year con respecto al año pasado ya tenemos que prácticamente todos los los distintos factores que se miran

Están generando inflación y los únicos que están restando inflación es decir que están en deflación son los vinculados con la energía y eso eh sabéis que es muy fácil darle la vuelta y que estamos entrando en una época de año muy buena para el precio del petróleo con lo cual esto

Fácilmente podía darse la vuelta y después que si miramos no en año por año sino con respecto al mes anterior todos los precios han subido todos algunos más otros menos pero incluso la la energía ya está avisando que que que va para arriba Entonces pues bueno cuidado porque ya os digo yo el

Escenario de que la inflación vaya a bajar en el corto plazo por debajo del 2% o o sea y además si nos guiamos por los discursos de Powell ya viendo viendo esta estas estos movimientos intermensual difícil que tenga una actitud de de bajar tasas Claro claro claro

Entonces este es el problema que que si no baja tasas para la bolsa una situación complicada va a ser una situación complicada No sabemos hasta qué punto porque también dependerá mucho de la fuerza que tenga la inflación al alza yo no creo que tenga mucha fuerza para ir al alza

Porque básicamente notamos no que que el consumo empieza a flaquear que la es lo que vienen diciendo las las empresas en general en las en lo con los resultados Conference call no entonces eh salvo que se diese un un evento tipo 2020 algo que supusiera una

Auténtica bloqueo no en la en la red de transporte global o un Cisne negro vamos si no hay un Cisne negro si vamos dejando que esto circule como como viene funcionando de forma natural digamos yo no le veo a la a la economía tampoco fuerza para para poder empujar la

Inflación al Anza entonces bueno en fin yo creo que que lo que deberían hacer es es asumir tipos de interés pues que no van a volver así de Gol poraz al 2% o al un como estaban antes del del covid pero tampoco me parece un escenario razonable

Que se que veamos tipos interes por encima del 4% mucho tiempo Vale pues tendremos que ir viendo no Tendremos que viendo cómo evoluciona bien Vamos allá entonces otra noticia mala en cuanto la inflación es que los precios al productor en Estados Unidos han subido y

Han subido más de lo que se esperaba han subido un 0,6 por con respecto anterior sí dato de hoy de esta tarde dato bastante malo dato impulsado sobre todo por la energía que veníamos anticipando que la energía iba iba a hacer de las suyas y servicios que no vi que vienen a

Ser pues los salarios no es sector más afectado por por por los arios consumen mucha mano de obra entonces Pues bueno aquí tenéis el los principales factores que están afectando esta precia de subidas al esta subida de precios al productor al final termina llegando al

Ipc y lo que nos está avisando es que cuidado que Bueno de hecho qué Qué relación tendría esta gráfica con lo que comentaste antes del 5% de aumento de salarios está relacionado Claro claro si te fijas Fíjate que que dentro los sectores e que aparecen en el gráfico los que en

Este gráfico podemos ver qué sectores han influido más en la subida de precios o bajada en este caso de precios al productor fíjate como servicios viene siendo el ves y aquí también y el sector servicios pues es el que más abusa de de salarios es menos productivo no son peluquerías

Restaurantes hay mucha mucho consumo de mano de obra y poca productividad Por decirlo de alguna manera vale Bueno no es tan tan así pero sí que sí que tiene mucho má efecto ahí nos Comenta del olmo que lleva aguantando ashmore 2 años pero que con los div la lleva mejor claro

Claro es que es que a ver ashmore no lo he dicho antes pero es para una inversión en dividendos en estos momentos sobre todo es super interesante y y del olmo A ver tienes una empresa para mí de una calidad enorme así que no me preocuparía simplemente los activos

Con los que trabaja ahora han sufrido mucho y cuando vayan recuperando pues la empresa también ir para arriba Así que ahora igual ahí más tarde vamos a hablar vamos a expandir sobre el sobre la empresa bastante bastante hay mucho que hablar H vale Esta es la reacción que comentaba

Jos pues rápidamente el bono reaccion alza e es que está después de este movimiento a la baja en cuanto a rendimiento eh Ahora estaba llevaba ya unos meses recuperando subiendo o sea bajando el bono y subiendo su rentabilidad ya os digo yo a mí me parecería muy raro que se que se mueva

Demasiado de este Rango de aquí o sea yo creo que lo que vamos a tener los próximos meses va a ser algo que se va a quedar por aquí Vale entonces pues se hará lo que le de la gana ahora pero yo no veo margen ni para arriba ni para abajo mucho

Bueno sí ashmore sí es cíclica Sí pero como tiene una política de dividendo muy seria pues como bien dices se lleva mejor cuando cuando Hay momentos en los que los beneficios se se reducen bueno noticia importante eh goldman saxs eh dice que es hora de volver a la apostar por la propiedad especialmente

En la parte comercial dice que el mercado está haciendo suelo y que es una buena oportunidad empezar a invertir en en el sector inmobiliario ya os dije que esto iba a pasar Es decir sector inmobiliario americano es una ballesta cargada y veremos qué pasa cuando empiecen a

Bajar tiempos veremos qué pasa porque el sector inmobil tiene un peso eh ojo ojo juanna que me lleva la contraria eh yo lo veo volviendo al 5% por la situación geopolítica por el a ver si el petróleo termina teniendo un alza o el gas también por las cuestiones geopolíticas Y

Sí O sea no me extrañaría Claro si hubiese te refieres a un conflicto en el mar rojo Golfo Pérsico dice que Juan dice también que no tiene Claro que bajen los tipos en 2024 Bueno yo yo creo que si para final de año deberían empezar a bajar porque

Es que si te fijas hay mucha se está empezando a dar mucho estrés en diversos sectores y especialment El Financiero ent pero si es est traduce inflación no tan fuerte claro es que ese estés esos cierres de empresas por ejemplo habéis visto que hemos visto las semanas anteriores que está aumentando el cierre

De empresas están aumentando los impagos pero si eso eso cierre de empresas no llega a que se vea en que la inflación efectivamente cede también puede puede puede pasar que no que no bajen tipos que no bajen tipos sí no lo sé chicos ah luego está el tema de los pagos de

Intereses de del querido Jo Vale entonces en línea con esto comentario de goldman Apolo también ha sacado hace poco este gráfico según el cual el precio de la propiedad la comercial está empezando a subir está empezando a recuperarse y que es un momento interesante para invertir en suelo

Comercial bien aquí tenéis las distintas versiones de suelo comercial el Industrial va muy bien y las oficinas que era lo más castigado también parece que empieza ahí la remontada esto sería una gran noticia porque es Es el cambio interanual no eh Sí sí interanual interanual V parece que

Empieza siendo que sigue bajando el precio que empieza a a a desacelerarse la bajada lo que vimos en China hace un año y medio o un año bueno parece que empieza a mejorar la situación esto sea muy importante y muy positivo para la bolsa porque hay muchos

Actores que tienen esa pozoa en el balance que si si el mercado se recupera un poco y deja de ser un activo tóxico pas ser un activo malo pues ya ya la cosa cambia cambia ahí mucho vale a ver a ver Ángel roca lleva ya días pidiendo programa con Alex amoros

Bueno intentaré hablar con Alex venga te lo prometo ángel con si nos tiene un hueco le le traemos y juanma dice que lleva escuchando bajadas de tipos y pivot desde que los empezaron a subir en el 22 Sí desde que empezaron a subir que la bolsa ya quería que los bajaran juanma

Estos esto que Comenta Jordi también importante no y se lo han estado anunciando algunos miembros de la Fed que veían tres bajadas y además hay elecciones Si gana Trump pel se va al carrer se me hace difícil que no las haya este año Sí yo creo que va a depender probablemente hasta las

Elecciones me cuadre a m tres tres bajadas eh octubre noviembre diciembre septiembre octubre Sí más o menos no me parecería nada me parece plausible tres bajadas así a final de año bien Entonces otro gráfico de Apolo que esta semana han estado motivados compartiendo información Apolo dice que las acciones

Están más sobrevaloradas hoy que durante la burbuja de los 90 La burbuja tecnológica de los 90 y lo justifican justifican mejor Eh pero en parte con este gráfico en este gráfico tenéis en La Barrita verde el Per de las acciones O sea la distribución de per en las

Acciones en los 90 y en marzo del cu qué es lo que tenemos que ver aquí pues por ejemplo Que en lo que serían per bajos per 5 per 10 en los 90 había muchas más acciones con per 5 y 10 que se movían con pers en ese Rango de precios y si

Nos vamos a mirar pers altos per 25 30 35 40 45 y hasta el 50 eh en marzo del 24 hay una proporción mayor de acciones en la bolsa americana en estos pers más caros que en los años 90 pasa que está tomando muchas está tomando las empresas del índice

Y que esto es el punto que quería comentar está tomando eh el número de empresas dentro del índice y no está teniendo en cuenta eh la ponderación de estas empresas dentro del índice claro problema Pues que yo no os puedo decir ahora vale pero por ejemplo imaginaos que veis aquí en per 60

65 había más O sea Perdón no aquí esta esta 70 per 70 por ejemplo en per 70 eh los 90 superarían a los 2024 Sí pero claro si una de estas que con p75 era una empresa sin beneficios super inflada que tenía un peso en el índice

Gigante yo que sé Cisco sistem por ejemplo pues lo altera todo es decir esto es un poco es una información que nos puede lar un poco sí vale yo digo m Me parece que que que la bolsa americana está sobrevalorada pero creo que no estamos

Como los 90 porque es que en los 90 había muchas acciones con un gran peso para el índice que tenían unos múltiplos muy exag y muy difíciles de justificar y yo pues de las siete magníficas A menos hay cinco pues Oye que los veo negocios muy sólidos muy buenos entonces pues

Bueno Y tiene un peso muy importante en el sp500 que al final no no es el SP de igual ponderación pero bueno sin embargo Oye Está bien es una es una información es es una detalle que está bien tenerlo en cuenta vale que que que realmente a ver está carilla la bolsa

Sí el tema que después entran resultados y todas van mejorando de a poquito márgenes algo crecen capaz que bueno capaz que envidia está como en una valoración extremada que pide pide demasiado Éxito para los próximos años para lo que vale tes tesla Y tesla por ejemplo pero también desp mir pero miras

Lo o sea una sería peor que haya valora sería grave que haya valoraciones ridículas y que los negocios encima presenten resultados donde No mejoran nada Por lo menos acá tenés valoraciones altas Pero tesla miras hace 5 años y factura mucho más gana mucho más y

Envidia lo mismo o sea por lo menos se se montó quizá una un exceso de un exceso de valoración pero por lo menos sobre sobre negocios que que están bien sí no A ver a ver en en los 90 tampoco es que fuese todo una basura si que

Había cosas que que estaban ganando dinero y que van a ganar más pero creo que creo que no se puede comparar Yo sigo pensando que no que no estamos en la misma situación vamos ni de lejos Más que nada porque es que no sé imaginaos

Que cae Facebook cae Google un 20 un 30% y va a entrar un montón de gente a comprar sí Y además no puedes decirles no sois tontos No ni mucho menos que sonas empresas te caen un 20 un 30% las compras para largo plazo y es una total ente legítima

Lógica ya depende cada uno de los sus gustos y lo que le apetezca no pero pero es totalmente para mí es una verón legítima Por decirlo así entonces Comenta Jordi que en el 2000 el Forward per de sp500 era 26 y ahora es 21 y me

Cuadra perfectamente y y aquí es lo que os vengo a decir del tema está en la ponderación Claro si una empresa con un peso gigante dentro del índice en los 90 tenía un 75 o incluso Ay es que me Se ha perdido Ah o incluso fijaos también gana

En pers entre 80 y 90 también gana eh La burbuja de los 90 no Claro si había unas cuantas empresas de las más pesadas en el índice con estos per de forma injustificada pues pues ties una corrección que a día de hoy pues no debería no Debería ser así vale bien

Entonces lo que decíamos de la deuda esto lo comenté con Dani en el programa del martes pero no además contarlo aquí porque por mucho que diga juanma con estos pagos de intereses Juan se viene decir aquí no esto Esto no es sostenible esto no no no puede mantener mucho

Tiempo entonces bueno yo la Fed va a cortar pronto muy pronto la la c yo doy dos meses un mes TR meses pero pero cuando entonces va a empezar a cortar la qt porque no no es sostenible O sea no se puede mantener el pago de intereses

De Estados Unidos no puede estar a estos niveles a día de hoy Porque es que además tien es que además ya vienen con un déficit gordo y sin ánimo de reducir gasto con lo cual eh lo que se lo que va a pasar a final

Del 2024 va a ser Va a ser monstruoso con Los presupuestos venga Oye hemos hecho ap parte de Estados Unidos acordaos por favor el like nos ayuda mucho eh dejarnos un comentario los que veáis el vídeo después los que estáis en el chat si queréis comentar cosas en el

Chat ahora pues mucho mejor y suscribirse eh suscribirse que hay gente que aú no está suscrita y también la New newsletter también y Oye tienes que poner las captions José voy a poner las cap las famosas caption el otro día puse todas en un minuto si PR ya pero no es

Así est tienes que estar ahí Sabes mientras yo voy dando la brasa ponendo las captions Mira Ah camb ahí cambi una Mira V Se me la cambió el tío qué nivel Cómo la manejas trendo bueno Ay pero claro ya te sustituyo Ya te sustituyo viste ahora te

Voy a revisar yo las cap Ah te sustituyo porque vamos a la entrevista con la ceo de sasu muy importante no os penséis que es una entrevista hablando de la empresa en s un poquito pero importante es una persona con los conocimientos que tiene esa señora de la economía china más la

Bolsa que su empresa cotiza en bolsa hablándonos sobre la situación tanto en los mercados financieros como sobre la economía china del día a día vale a mí pareció muy interesante y ahora José os va os va a contar el resumen que ha hecho de esta de esta entrevista sí es

Una entrevista en un canal también de Youtube de creo que el canal es de El muchacho de Singapur y y a ver como decís vos Está bueno Porque primero a mí me llamó la atención porque empecé a verla y me fui como diciendo Uy esto lo hemos nombrado esto lo hemos comentado y

Hay algunas cositas más que comentan que que me parecieron interesantes quizá agregan o agregan a lo que a mucho de lo que hemos hemos hablado acá no porque está bien porque a ver muchas veces nosotros intentamos en base a la información que tenemos suponer o transponer lo que nos parece que está

Pasando y lo que es más cierto más falso y lo que está bien de mal entonces cuando hay alguien que que tiene ese nivel de contacto con con la economía China y te y te da su punto de vista Pues a ver creo que que tiene muchísimo

Interés obviamente A ver es la Seo de una empresa que tiene outlets por si alguien no la conoce que tiene outlets en China el otro que habla es un muchacho que da como cursos financieros o de Educación financiera en Singapur entiendo que es chino también Bueno ahí vamos vamos repasando así como un

Resumen de de cosas interesantes cualquier cosa que me quieras que quieras agregar es bienvenido bueno a ver esto también que hemos hablado acá comentan que no entienden Cómo puede haber una decepción con un crecimiento del 5,2 por del pbi de China que dice que algunos esperan que china haga

Milagros y que que salve al mundo cuando hua una reapertura pero como no como no terminó creciendo al oo con efecto rebote se lo que es el número del 5,2 por de hecho en la entrevista dicen o sea comparemos lo con Singapur que creció el uno el 1 y pico

Por c nada más O sea por el tamaño de China y y por el número Me parece que se se se reduce y se minimiza se le resta importancia a lo que es un 5,2 por que es muchísimo es una es una barbaridad es una barbaridad a nivel de a nivel energético acordaos

Es más de una España en Consumo de energía ehm después comentan también el tema del del pbi per cápita de China que actualmente esto creo que lo lo has comentado vos una vez creo que en un vde que actualmente está en torno a los 12000 en Estados Unidos está en

20.000 claramente ven ahí que hay que hay oportunidad todavía en que eso tiene que seguir creciendo Que si si si china quiere volcar a la economía que no solo sea de no solo sea exportación sino también de consumo a nivel local como viene fando el gobierno chino ese número de pbi per

Capita va a terminar subiendo y y a la vez esperan que repercuta en un mayor consumo interno después también comentan el tema de la del dato de la desocupación joven y lo mismo que con el dato del pbi dicen China tiene muchísima población en mediana edad que será entre los entre

Los 65 que son los que están impulsando el consumo sobre todo en ciudades de nivel nivel dos y nivel 3 un poco lo que dicen es por qué hay t por qué tanta preocupación por la desocupación joven Cuando primero hay prácticamente pleno empleo y cuando los

Que están consumiendo más hoy en China y haciendo crecer el consumo es la mediana edad o sea en algún momento como constantemente este dato y comentario de el desempleo joven es algo tremendo es algo terrible que China tiene ese problema cuando la realidad es que si miras a nivel global la

Desocupación está en un número bastante bajo bastante bajo después que ay no llegué a leer el mensaje sí no nada nada era porque es de análisis técnico luego cuando le digo que luego cuando hagamos la parte de pinta color hablamos que voy haber traído el hansen quiero destacar esto eh

El consumo privado en China es el 38 del pib Estados Unidos el 60 entonces aquí hay mucho margen para aumentar esta partida que es bastante gratificante de aumentar para los dirigentes al final ha es hacer más ricos a tus votantes en China no se vota pero ahí va diferente

Si la gente no vive bien se cabrea y se monta un pollo de porque son un montón Así que igual ahora vamos avando íbamos faltaba la última línea de la anterior Ah hacen ellos hacen como cierta crítica en relación bueno a lo que fue la la el manejo del covid y todo

Ese tema de encierros extremos en determinados lugares y dicen que les parece que hizo que el consumidor pierda confianza un poco en el A ver primero ubican que hubo un rebote de consumo pero que ya a partir del segundo trimestre se se fue perdiendo un poco

Ese impulso y ahora lo vamos a a conectar también con ot otra cosa que comentan después de en relación a a toda esta idea que tienen que hay en los chinos esta posición que tienen de más bien de ahorro como también en parte terminó eh acentuando esa ese lado

Ahorrista porque si si de repente el gobierno hace que no pueda salir a ningún lado más vale tener algo ahorrado Entonces es como que se como que hay cierto pivot ahí no O sea primero el gobierno hizo como un cambio muy drástico y ahí es donde ubican ellos que

Hay cierta pérdida de confianza por parte del consumidor Porque primero estaba encerrado no podía salir a consumir y ahora de repente tengo que volver a me están tratando de que vuelva a consumir y a la veces es como se acentúa esta fase esta faceta de el chino ahorrando porque no se sabe bien

Qu Qué puede venir para adelante Sí ubican estadísticamente hablan de bueno de la de porque como que dicen bueno que el consumo en Estados Unidos es mucho mayor que por el tema de lo que es el hábito el hábito de consumo que hay en Estados Unidos y la la ceo de

Sasur lo que dice también tengamos en cuenta que en China el ahorro es muy grande y se toma una estadística del no entiendo bien De dónde la saca pero la saca como un organismo chino dice que el ahorro es del 52 por del pbi ubican que al tener como hay tasas

Bajas en los bancos que no tiene mucho rendimiento ubican que puede haber cierto eh enfoque a consumo de artículos más bien de lujo también también lo lo lo contraponen que eso también lo veníamos nosotros hablando acá lo contraponen al consumo de tickets o sea de consumo grande como

Propiedades o sea el es el chino que no está comprando propiedades probablemente esté consumiendo más lujo a continuación un poco en la siguiente línea lo que lo que comentaba antes A diferencia de occidente donde hay muchos beneficios en China hay que ahorrar para tener cubierta la salud Una

Vez retirado y Dicen esta esta esto que me pareció interesante que contraponen a los chinos como pesimistas como son pesimistas como tienen que tener ahorro para cuando se retiran ahorro para cubrir su salud tienen que tener un enfoque pesimista por lo tanto menos en cierto punto menos consumo en

Contraposición a los estadounidenses que tienen un una visión más optimista y por lo tanto más consumista esto a ver a mí también me hizo acordar mucho a los vídeos de Adrián donde él Comenta esto donde hay por qué se ahorra tanto y porque te tenés que pagar todo o sea no pagar todo

Pero muchas cosas básicas las tenés que tener cubiertas ya José pero es que a ver yo te lo digo en serio eh Y por mucho que mira que Adri ha remado mucho y tal Yo creo que es imposible hacerle entender por ejemplo a un español de iqu

Verdad Bueno y de derechas también que que en China la sanidad tienes que pagar todo absolutamente todo es muy difícil de entender que pero sab es que en España la sanidad hay sanidad gratuita desde el 1500 sabes o sea es que es una cosa para nosotros y y y y con los

Prejuicios que hay tanto en un bando como en otro por mucho que Adrián lo cuente pues está bien que venga esta señora y nos lo recuerde porque porque no es que ni a nosotros mismos nos cuesta mucho asimilar el hecho de de que ahí vas al médico cualquier cosa y pagas

Punto es comunista hombre no lo esperas en teoría es no no digas así porque después te dejan comentarios de que por qué dijiste que es comunista es que no total Iron claro es totalitario es un país totalitario no tiene elecciones que es difícil definirlo pero claro comunista Pues no porque no hay la

Economía dirigida es hay un poco pero el grueso tío luego te ensen hace lo que le da la gana o sea invierte lo que le da la gana ahora está comprando empresas de Inteligencia artificial Pero porque quiere alibab no porque esté ahí un señor del partido comunista diciendo Inteligencia

Artificial es así me encantó la traducción Me encantó tira Que bueno hablan de comentan también no como este enfoque de del gobierno que quiere que haya un cambio estructural a una economía de mayor consumo opinan como comentaba antes que menos idas y vueltas del gobierno va va a

Ayudar un poco como que llamativamente después lo vamos a ver con lo vamos a ver con ashmore también un poco este este comentario que hacen algo similar esta estas idas y vueltas del gobierno chino con la apertura con de cerrar de mucho lo que fue la pandemia ellos ubican como cierta cierta

Contradicción pregunta Hugo White si este ahorro es en Cash o en inversiones es en ladrillo o y era era antes era en ladrillo ahora sigamos Porque también se refieren un poco a eso quizá Ahora más adelante dale ahí la la acá sí concretamente refiero a la al aseo de

Sasur porque ella es la que dice todas estas cosas que que que voy a comentar ahora dice que cuando estuvo estuvo haciendo viajes en China durante 2023 varios viajes hizo porque bueno por la estructura de lo que se asegura en realidad ella es la Seo del del raid que

Cotiza en Singapur después Hay personas que manejan operativamente los outlets en China Pero bueno ella como seo el año pasado fue dice que por lo que habló con gente allá y por lo que vio ella el consumo Lo vio Vio el consumo en Baja por la crisis de las propiedades y ella

Ubica que los efectos son que hay pérdida de trabajo lo que lleva a un consumo más cuidado dice que hay negocios que han cerrado pero que no se O sea que hay mucho hay mucha más repercusión de la crisis de las propiedades que lo que de lo que se ve y

De lo que se reporta Que obviamente esa crisis en propiedades a ver si no puede ser que con la caída que hay de construcción No termina repercutiendo en diferentes sectores y que hay que ahí de alguna manera u otra el dice por la crisis hay menos flujo de fondo menos

Inversión extranjera dice que el consumo se ha ajustado y se ha vuelto value O sea que quieren mantener el mismo nivel de vida pero no gastar mucho y dice que que de todas maneras hablan también después de como que el chino es muy muy Tiene mucha capacidad para y se va

Adaptando Y ellos ubican esta adaptación del de de de por todo esto tanto como crisis por menos que hay menos flujos de fondos de de inversión menos flujos de fondos de Estados Unidos menos inversión extranjera crisis de propiedades que el chino se está Ajustando un poco su nivel

De vida pero que va encontrando la forma de que no caiga a ese nivel y ellos ubican por ejemplo al tema de Pin duoduo como están buscando calidad pero para el menor precio posible Sí dice hug que China y España her manos por la inversión en inmobiliaria Claro pero pero Hugo piensa

Que que no es tampoco no es porque sí eh o sea qu decir es que en España primero España es un sitio cojonudo es un buen sitio para tener un activo inmobiliario porque hay mucha gente que debería y que quiere venir aquí y en China es un buenito porque hay muchísima

Gente entonces hay una demanda potencial enorme y en ambos sitios pues no hace tanto por ejemplo estados no les ha pasado pero en ambos sitios han visto desaparecer monedas es decir la moneda de la República por ejemplo desapareció con la guerra civil en España con lo cual si tenías los ahorros en moneda

Republicana y estabas vinculado con de algún modo pues lo perdiste todo y los chinos pues han vivido pues imaginaos la invasión japonesa después han vivido la llegada del comunismo las hambrunas eh claro son gente que no que busca teniendo en cuenta tengamos en cuenta que los que tienen el dinero tienen en

Estos momentos 50 y 60 años vale porque es normal la gente que está empezando los jóvenes ya tienen una forma de consumir muy distinta y son los que están precisamente muy vocados en comprar oro y y demás ahora y joyería edad pero la gente mayor pues se ha

Visto cosas muy muy crudas y es un tipo de inversión muy seguro en el sentido de que algo te queda sabes que vayas no es que vayas el ladrillo siempre sube no pero hombre subirá o no subirá pero algo Tienes entras que si tienes dos ahorros

En un banco para la gente que ha vivido situaciones extremas como es el caso de los chinos No da tanta confianza hay que entender la situación de cada de cada región ocupas en China No hombre no en China no se te ocurre ni se te ocurre no hace falta que lleg policía

Ya el propio chino dueño te saca patadas Ahí vamos bastonazos y no le pasa absolutamente nada como es normal no normal en tu casa pues le das de hostias hasta que lo sacas de ahí no hay que ni perder el tiempo en Llamar a la policía Bueno un poco lo que comentaba

También hablan del bueno esto esto de como el chino se adapta cambia un ejemplo claro lo ponen con el con el éxito de Pin Duo Dúo y después hablan de comentan también este tema de cómo están viendo que se que se están volcando a industrias y marcas

Locales dicen que a nivel calidad es muy importante Eh Esto es muy muy importante para los inversores e tener esto en cuenta eh dicen que que esta esta posición de ciertos jóvenes y de cierto sector de la población en contra de marcas de marcas occidentales se ve y

Que existe o sea que no no no es no es un invento que que a ver entre comprar Nike y comprar anta o linin bueno vamos a comprar la marca China de hecho en el outlet de sasur creo que ahora habían armado como una semana puntual donde todas las

Marcas chinas tenían tienen así como una semana especial con descuento o sea está está siendo importante sí Dani sí Me tengo me tengo que morder la lengua ya pero pero es que es que es que no no puede ser no puede ser lo de Europa y lo de España no puede ser

No puede ser puede ser y claro yo entenderme porque luego hay gente que sé que soy Proc comunista claro viene Adrián me cuenta cosas Leo a esta señora de sasur veo tal tal yo lo que veo de China es un país sano d las cosas son

Normales como a m como a mí me parecen normales es decir en este caso hay alguien que te ocupa una casa coges un garrote y lo sacas hostias í eso para mí eso normal no tienes que Es lo normal y y que la y y y y las la gestión Hay

Un problema inmobiliario no pero qué está haciendo el gobierno chino bajar impuestos y bajar impuestos a la gente no como se hizo aquí que lo que se hizo es un bailout de los bancos no no ahí se está haciendo para agilizar el Mercado La bolsa está mal y qué están haciendo

Bajar las tasas que hay de operativa en bolsa bien todo lo que todo lo que van haciendo para mí tiene una lógica y y y y bueno aunque no tienen que hacer todo perfecto simplemente Es que yo cuando veo cosas de lo que hacemos aquí en Europa que prácticamente nunca hay nada

Que diga ostia Esto está bien me sorprendió lo único por ejemplo una cosa que has hecho bien en Europa poner las plantas de Carbón a funcionar A todo gas pero se hace de tapadillo se hace con vergüenza cuando es algo que deberíamos hacer con toda la calma del mundo porque

Todo la purria esta del sg se puede ir a donde le de la gana que están molestando ya mucho y ya está O sea si tenemos carbón Europa pues se quema carbón Y tenemos energía barata con carbón y ya está que para eso se inventaron los filtros sabes los filtros para evitar la

Contaminación se inventaron hace muchos años no es una cuestión de ahora entonces pues bueno fin m ya sabéis venga sigue José que me pongo nervios pasa pasar la siguiente Bueno después comentan obviamente tema que tocan el valor de las acciones chinas y que irá Sí dice chavier que es normal sí

Yo yo os lo digo en el sentido de tengamos en cuenta empresas occidentales que dependan mucho de china les puede ir mal y empresas chinas que igual no las tenemos por ejemplo lining o anta que no yo yo en mente no la tengo como una marca de ropa y tal o sea

Deportiva ahora verdad sí porque que hace unas cu semanas que José me ha hablado de ellas no pero hasta que os digo hace un mes y medio antes de que José me comentara el tema vale pues las conocía apenas claro tengamos en cuenta que si todo ese bola de consumo chino

Pasa de comprar Nike a comprar lining pues tenemos una ling con un margen de crecimiento gigante de Cara a los próximos años vale es una cosa importante a tener en cuenta no no es baladi y al emersa Pues también por desgracia para las marcas occidentales s tale que bueno en

Relación al tema valor acciones y bolsa china tan baja comentan y se centran mucho Sobre todo el chico que habla en relación al tema de los flujos de fondos desde Estados Unidos dice que todos los it eh mutual funds está están todos centrados en Estados Unidos pero a la vez

También dicen y dicen a ver crean dicen problemas de los mercados asiáticos cuando la historia buena los fondos fluyen hacia dentro cuando Estados Unidos ve algún problema los fondos salen ent Dice no esperemos que los fondos regresen a China con los problemas geopolíticos actuales O sea no

Y dicen que no creen que se recuperen los mercados chinos hasta que no regresen esos fondos y dice ahí la la se si agrega dice que no cree que se vayan de China por fundamentos que se van por las tensiones políticas y dice que no es

No es que se van porque no crean en China si que hay una cuestión ahí de tensión geopolítica y pasa a la siguiente a la bolsa china ha hecho mucho daño lo que ha pasado con la bolsa rusa Y dice Bueno y lo que lo que comentan yo usé la palabra narrativas lo

Que veníamos hablando un poco las te acuerdas que hablamos hace un dos semanas el tema de la Cómo se crea narrativa y como al menos usamos nosotros otra vez la palabra terrorismo financiero occidente controla los fondos y narrativas bloomber reuters dicen que hay una desconexión de la economía real

De China del mercado de capitales dice que la narrativa Hoy está compuesta por dos partes que china es inin verti Y esto es verdad porque el mercado chino baja o sea no se sabe y que no no se sabe cuándo va a cambiar pero que esa

Naro yo sí lo sé y os lo contaré después en la parte el inciso Japón os lo contaré Y veréis por qué lo que viene saber lo que fíjate ahí Ellos dicen que bueno que el inversor chino el que quiera invertir en China va a tener que

Tener paciencia y esto si lo dice el chico que se Centre en los fundamentos con foco en los dividendos que se relacionan con los fundamentos este este seguidor de momentum Es que clado de arba por eso me gustó mucho la la la entrevista porque hay O sea no no es

Todo pero hay muchas cosas que que las hemos comentado acá dice que dice si so feliz con el dividendo No te preocupes por el movimiento de precio de la acción O sea si los fundamentos te marcan que el dividendo es sostenible centrate que te centres en

Eso bueno a ver yo un poco de las algunas de las toal Me parece perfecto porque d Dale sasur consum o sea mi enfoque es ese son neg negocios que la idea es que vayan creciendo de a poco o sea cuant más al menos lectura es de que tienen

Cierta Barrera cierta Barrera de entrada y y cierta ventaja en su negocio y los balances son sólidos los resultados son sólidos van a seguir repartiendo dividendos o sea el claramente me parece a mí que uno de los problemas con con las acciones chinas fueron las que no

Pagan dividendo al margen de no las fregonas podemos hablar ya que fue muy puntual en relación a a problemas en el sector pero muchas de las empresas que han bajado muchos porque no te tení quizá eran grow y ahora terminaron siendo más value pero justamente no no

Al no tener un dividendo en este contexto de que la narrativa es tan negativa no tener un dividendo no tenías no hay un ancla claro o sea vos fíjate una empresa unaa el análisis que hace es para mí perfecto lo comparto al 100% es decir el dinero a

China yo no espero una una gran recuperación Así es decir que que mi cartera se vaya a doblar este año no yo yo creo que va a mejorar porque está muy muy muy barato y muy sobrevendido y que va a terminar año un poco por encima de

Donde está bien sin problema pero me lo tomo esto como un viaje chino a largo plazo Por qué Porque el el dinero es decir el dinero volverá a China yo creo que sí por qué Pues porque habrá momentos en los que Estados Unidos no sea un situ agradable para

Invertir antes o después habrá problemas habrá estará muy cara la bolsa lo que sea entonces es cuando buscas alternativas y es miras ves china al final sí pues lo de Taiwán van pasando los meses y y y había mucho pero aquí no pasa nada eh Pues venga vamos a probar

Vamos a meter un poquito es que claro ya le he metido un poquito pero es que fíjate que paga un 6% de dividendo y en Estados Unidos si me dan el dos ya ya soy ya me parto me parto los dientes y empieza es el ciclo de vuelta no pero

Tiene toda razón es decir la narrativa es negativa y es tendencioso negativa y y en China hoy la oportunidad que hay gigantes son los dividendos si tú vas una inversión por dividendos y teen que tengo esta cartera voy a intentar no centrarme mucho en los próximos años en

El en el capital en sí sino en el retorno que me va en forma de de flujo no el Cash Flow A través del dividendo yo creo que ahí tienes unas oportunidades muy buenas obviamente hay que entender el negocio claro entenderlo correctamente para poder llegar a la conclusión de que ese

Dividendo es sostenible en el tiempo pero fíjate si habla de plazos de cuándo puede ser que esa narrativa cambie y puede ser que pasen más de 10 años tira un número Así un poco al aire pero no me extrañaría que pasen 10 años puede ser a ver luego la parte de

Japón os voy a hablar sobre este tema porque no creo que a llevar 10 años y Japón es la el el motivo lo veremos lo veremos en ese momento vamos a poner aquí hay comentarios muy chulos Mira Antonio tema resultados q4 yo de momento eh Creo que van bastante bien pero

También veo cosas raras entonces lo que viendo tu comentario resultados de nuestras carteras Sí sí entiendo que se refiere a acciones que más o menos seguimos y demás yo creo que llamativamente todos excepto aelca que espero que hay puesto cadaa me caes peor espero que hayas puesto el twet deel

Africa estoy creando una leyenda mediática sabéis que que tiene su principal posición en máximos china en ferros porque cobre en China está vos no vendiste no cuando nooo vendí vendí subi y saqu pero vendí bien dí 5 y pico ahora está No viste que tenías que mantener te

Dije vende ya hombre que eres un avaricias es una avaricia O sea que todo beneficio para él está ahí amarrado a las acciones de sabes amarrado ahí las acciones de China no en fermus que no suelta ni una el tío Bueno mira Hugo dice Hugo White yo pienso como ha dicho

Javier winer que occidente tendría que aplicar menos como hacen en China si quieren vender en Europa por lo menos un porcentaje debe producirse aquí porque como dice carpatos China cada vez compra menos y vende más a ver no te contesto ahora porque te va a contestar mar G rig

Site en la parte de Europa que viene ahora mismo bueno dentro de muy poco o sea que te va a contestar Hugo marca rigas y a partir de ahí enlazar remos con tu comentario de ahora vale Y dice había otra slide más o era hasta

Ahí hay una más Ah y dice Miguel Ángel que los chinos que le esperen que aú tiene que ir comprando más títulos bien hecho opo igual s opino como Miguel Ángel sí José es de los tuyos Dale qué más bueno después comentan es que esta slide es tan buena José que que mecía

Esó la dedicación para vos Bueno después Comenta un poco esto porque porque no me llamó la atención cuando hablé con vos que te dije Che Mira esto estos comentarios y vos me dijiste pero a la vez están comprando mucho oro no porque esto dicen de que ciertos cierto segmento de la población

Se está adaptando pero a la vez hay otro segmento que que que está buscando el lujo eh affordable o sea asequible terminan con esa algo que me pareció también un poco lo que dice Adrián dice China es un mercado muy grande la segmentación del consumidor es muy diversa ella cuenta que cuando fue

La primera vez de la pandemia eh después de la después de los encierros dice no nada una había una narrativa totalmente diferente a a los que eran los ciudadanos de Shanghai cuando que cuando iba a los a las ciudades nivel 2 nivel 3 a donde están los outet de sasur o sea

Un sentimiento totalmente diferente probablemente producto de lo que fueron los encierros pero ahí es donde eso me sorprende porque claro es que cuando haas de Shanghai sacar a Madrid para comparar Barcelona es como sabes son como un barrio de Shanghai pero pero aquí no hubo esta diferencia

Entre la visión que tenía la gente en la ciudad bueno es que es que ha durado 3 años la coña del covid en China y es con sus más y sus menos pero han sido 3 años de de lío y claro el impacto ha sido muy diferente Bueno ahí esale lo que ubica

Que a ver un poco a mí la la la lo que me quedó Es que la la Como puse ahí la demogra es muy diferente no hay que leer una sola fuente de información hacer una evaluación propia porque no son iguales no no no pasa lo mismo en cada lugar o

Sea son ciudades con que viven millones de personas con una dinámica propia y ella también termina la la seur termina diciendo nosotros tenemos dos outlets en Chon chin donde la Industria del del auto eléctrico está funcionando muy bien donde se está vendiendo muchísimo entonces la economía local como ya lo

Hemos hablado También acá en otro programa sobre Chon King O sea la la la la economía ahí a nivel local está funcionando bien o sea probablemente no tenga nada que ver estás muteado coincide que tienen ahí industria de móvil eléctrico que está apretando mucho claro bueno hemos hablado hace también hace dos programas

Concretamente de la zona especial de de donde está el outlet más importante pero eso no también como que capaz que uno trata de englobar y hacer un comentario para para englobar un país que son varios países adentro a mí me quedó un poco esa idea también y comenta esto

También te lo lo agregué para vos que dicen que es un buen momento de la restauración en los outlets de de sasur Ah vale se refiere a los restaurantes que hay en los outlets sí sí sí sí bien es importantísimo esto para mí genial la

Verdad ha sido gran jugada y la otra de los outlets que a los outs deur también está genialmente bien tampoco demasiado porque si no José se nos va a venir demasiado arriba que bien Hoy quise que pusieras un tweet que el África está en mínimos desde que compré y no me lo

Pusiste Para que veas hay que también malas noticias también hay que traer no no la ha puesto no la ha puesto habado de esas bueno China stocks ar biting The Wall since the end of January ojo china China desde enero está batiendo al mundo vale al msci Yo diría

Que si ponen al mundo es porque a Estados Unidos por sí mismo no no pero al menos ya está mejor está haciendo algo mejor que el conjunto del msci Wall ya es algo tambén es que al índice más castigado y es lo que os digo eh tampoco esperemos grandes maravillas a corto

Plazo la narrativa tiene que cambiar cambiar muchas cosas pero bueno es rebote porque es que a ver el nivel de los que hayáis mirado empresas chinas sm caps cosas que son auténticas locuras el programa de Rodri Yo creo que es quedamos con Rod creo que es un magnífico ejemplo para ver las

Aberraciones que se han visto en ese mercado vale venga ahora José alibaba tres vistazos de alibaba cosas que han pasado esta semana Mola porque me te lo digo en serio eh yo creo que Joseph es seguidor del programa porque no estuvimos hablando la semana pasada de de

Copán y y Corea del Sur Entonces qué hace el Señor ch voy a darle esto a ciprés para que esté contento y dice Pues venga como en Corea me están tocando Las pelotillas pues mando 1000 millones que eso los puedo mandar cuando quiera y me pongo a invertir en

Construir redes de distribución en Corea qué es lo que es lo que os digo que es el problema que van a tener los paletos que habitan en los parlamentos globales esto una cuestión española en general menos el caso de milei por eso el resto de de parlamentarios son Auténticos subnormales en todo el

Planeta en general y se enfrentan a un problema muy grave que es que los chinos tienen muy mala muy cabrones negociando y haciendo negocios Entonces vas a poner vas a ponerle aranceles alibab pues alibab te va a hacer alibab Corea y va a construir su sede en Corea

Y tendrá tal y estará y tendrá la participación mayoritaria por china pero empa sera coreana y te va a poner dificilísimo meterle aranceles Entonces qué hace invertir una morter Ada y van a machacar porque nos van a machacar y esto tenerlo claro van a machacar con sña a su competencia

Coreana Por qué Pues porque alibaba viene de de partirse el culo en Shanghai en beijin en en shenzen con gente tan horrible y tan cabrona como los de jd los de pind Duo los de meitan en fin una auténtica guerra salvaje Entonces ahora llega a Corea y los van a aplastar vale

O sea eso ahí va mi apuesta que que los van a aplastar van a aplastar tanto que tendrán que hacer leyes para frenar ya lo veréis entonces dentro de la guerra interna en China fripo que sería una apuesta para intentar competir con eh el el Sams Club de Walmart y también

En parte con pino por el tema de los frescos y demás acceso directo y tal Bueno pues lo que han hecho es en algunas ciudades no en todas en algunas ciudades han cogido a los empleados los han convertido en autónomos objetivo entiendo que es largar losos y contratarlos con la

Máxima agilidad vale pero eh eh También tienen que cerrar algunas tiendas Es que yo el problema que que que tiene alibaba y cuando digo que tiene un problema no me refiero a que no sea que sea un problema irresoluble sino que es una situación que que me parece que que es

Tangible Es que tiene 14 frentes abiertos y que intenta competir en todos esto puede ser bueno o malo porque en algunos conseguirá ganar y y se hará con un con un Cuco de Mercado pero está en 15 frentes peleando no Y eso para una empresa pues pues es estresante y para

Los accionistas Pues igual igual más que tenemos cosas en el chat yo interrumpe cuando quieras eh Sí ahí Antonio pue puede que el dinero ya vaya para allá ha salido de India ha subido hasta Japón ya le toca la Sí sí sí hay hay hay entradas importantes de dinero en la bolsa china

No sé si al final he puesto la la transparencia o no pero hay hay entradas de dinero importantes en la bolsa China y además que se están moviendo que es muy escandaloso hombre que hay muchas cosas que no te digo Mira yo no os digo

Que esto vaya a hacer de aquí el mooning que no pero hay hay precios de acciones chinas que no tienen ninguna lógica Bueno al final vamos que no puede A ver jd Mira jd un negocio reguler lo que queráis que tiene un margen pequeño pero que está

Cotizando precio de caja por el amor de Dios hombre por favor que si jd fuese francesa estaría cotizando a per 30 si me sabes que me quedé en la semana pensando en eso del margen tan bajo y el negocio o sea por qué O sea dentro de

Ese margen bajo de jd a la vez también ese margen puede ser que sea bastante difícil de replicar por todo el esquema que están Armando o sea de logística O sea hay un punto donde el cual está invirtiendo en que eso quizás no no al menos lo pensé Yo después no sé

Si será así no pero pero nos quedamos con que el margen era bajo que es cierto pero también es cierto que están construyendo un monstruo a nivel logístico y eso no es fácil de replicarlo no es lo que dice su ceo que es una apuesta por el largo

Plazo decir Voy a construir estoy sacrificando beneficios ahora para tener una estructura que me much a futuro es lo que te digo jd está es su jugada la suya tiene la suya todos están intentando pues hacer la competición económica capitalista sana de toda la vida Bueno tercera noticia es hay otro

Mensaje ahí de dan PR Rodri pesqu 2 y un 10+ 12 fácil y tesis consentido defensiva restaurantes chinos sí sí sí sí no ya te digo Para mí fue fue un programa maravilloso que también he sacado varias empresas que he puesto en cartera y feliz porque Rodri al final es

Lo más parecido a mí que hay Solo que encima mejor porque porque tiene más tiempo para eso exactamente y hace y hace un trabajo genial de investigación Entonces si alguna empresa me gusta por numeritos y tal no tengo ni que esforzarme mucho porque ya sé que el

Trabajo que hay detrás de investigar la empresa es brutal dice He estado mirando el precio Jordi el precio de cupan por la noticia que habéis puesto alibaba y ha subido un 50% en un mes será que presentó buenos resultados quizá estamos en época de resultados No jordy sí porque acuérdate que para cpan

La noticia de que el gobierno iba a tomar medidas para protegerla a ella y a las empresas coreanas del sector es muy positivo es muy positivo ahora lo que está haciendo alibaba es ponerle problemas al gobierno para que tenga que hacer tendría que hacer leyes Expreso contra alibaba

Porque está tratando de convertirse o de crear o de establecerse como unaa prácticamente coreana entonces claro para ellos es bueno para ellos es bueno el 28 de febrero presentó resultados capaz que también también pueden ser buenos resultados y demás se junta todo pues Pues un poco también

Había bajado mucho ecopan y también Sé que Stanley dren Miller creo que era la tenía en cartera había había algún inversor importante que la puso en cartera y eso también ayuda bastante bueno a lo que íbamos la Unión Europea le ha puesto una un proceeding O sea no

Es crean sancionado ya pero están investigando a aliexpress por el tema de la gestión de datos Porque parece que no han respetado algunas de las directivas europeas en cuanto a la gestión de datos y demás vale eh Bueno es es lo que os digo va a

Haber presión en ese sentido y los van a los van a apretar los van a apretar de hecho fijaos en tiktok por ejemplo van a obligar a venderla en Estados Unidos si no quieren cerrar así que bueno veremos veremos cómo termina todo esto veremos cómo termina bien entonces

Por su parte Claro pues a todo Si tú me das yo te la devuelvo eh el precio de China ha tenido una buena cosecha y lo que ha hecho es cancelar un récord histórico de envíos de de maíz a a China del que compra a Estados Unidos Pues a cancelado bueno Wi es

Trigo creo ahora no sé si es trigo o maíz pero buenoa da igual granos granos americanos trigo trigo trigo es trigo Pues eso han cancelado una cantidad enorme récord histórico pero que yo interpreto como por un lado Sí hay malestar entre los dos países Pero por otro también ha habido unas cosechas

Y hay unos precios muy bajos de del trigo y otros y otros productos en el mercado Vale entonces pues bueno vale la propiedad que vamos siguiéndoles ha habido noticias relativamente buenas esta semana hay soporte bancario para banque que es una gran promotora china eh parece que empiezan a aumentar las

Ventas un poquito en ciudades como shenen nanin y también las ventas las ventas secundarias eh se han visto subidas fuertes sobre todo porque pan que recibió apoyo bancario y long for pudo pagar toda la deuda externa que tenía long en este caso rojo es positivo Sí Ah eso eso que

Son chinos y lo hacen por por tocar los huevos pero para ellos el rojo es lo bueno y el verde es lo malo vale bien Europa lo que os decía de Marc ride con respuesta a lo que ha dicho antes Hugo White de que china tendría que producir en Europa para poder vender

En Europa yo creo que bueno pues eso está bien pero lo importante no es eso problema en Europa no es ese dice mal en esteet reunión con el ceo de una empresa Europea de implantes médicos sirve para mejorar la calidad de vida nos Comenta solo miramos mercado Estados Unidos el único rentable para

Nuestro i+ d pregunta y en Europa nada es una auténtica pesadilla regulatoria al menos dos años parado con nuevas normas añade el el co empresa yo soy proeuro pero esto no tiene ningún sentido esta empresa mejora la calidad de vida de pacientes con prótesis con tecnología que nace de investigadores de

Nanoquímica en universidades europeas para colmo la puesta en valor del imasd que se realiza de forma muy muchas veces con dinero público en las universidades europeas vale bien eh Hugo el problema de Europa es Europa o sea el problema de Europa es que cualquier empresa que quiera hacer cualquier cosa en Europa

Vive un infierno un auténtico infierno o sea Europa es una auténtica montaña de burocracia que cada cosa cada de cosa que quieres hacer te supone Un lío de lo cual crea monstruos que son lentos incapaces de reaccionar o sea esto que acaba de hacer alibab en España

Es ilegal lo que hemos visto de fripo de decir a los empleados decir No ahora sois autónomos esto en España no se puede hacer sí o no No se puede hacer Y por qué lo hacen Pues porque consideran que les interesa y los trabajadores pues como en China sobra el trabajo pues si

Lo aceptan es porque también les viene bien si no dicen Oye pues vete a la y voy a trabajar Al otro lado porque en dos meses tres encuentrar otro empleo no no hay no es problema de eso pero claro por qué encuentr otro empleo Pues porque en China la gente puede

Tomar acones puede tomar puede moverse puede reaccionar contó el caso que contó Adrián debe poner una guardería para que la señora horas que trabajar en su fábrica que producía muñequitos para Disney pudieran quedarse el fin de semana a trabajar no le costó nada no le costó nada cogió una habitación pintó un poco

Las paredes lo arregló un poco para que los niños no se hicieren daño y contratar a una chica que que los vigilara Ya está ya tienes guardería Ya estás trabajando ya estás produciendo el sábado inspección autorización Claro ese es el problema ese es el problema ese es el problema y

Y con Europa el tema no es que da igual si si si qué os pensáis que si vienen los chos aquí a producir no nos van a machacar Pues sí también lo harán Por qué Pues porque la mentalidad tienen es sana y van a tratar siempre de

Hacer lo mínimo a nivel de de regulación cumplir lo justo y se acabó bueno es sé que no que no que no que no es cuestión de eso que el problema no no es que venga el problema es entender una puñetera vez que estamos haciendo el

Tonto el tonto Pero gravemente y que hay que cambiariamente el chip o sea todo lo que se ha hecho en los últimos 40 años cogerlo todo y quemarlo os lo dio Me hiciste acordar a una a cosas que pasaban en el medio de la pandemia casualmente justamente de China Non

Ferrus no no Europa pero me acuerdo que había habido tipo como brote de covid cerca de una de las unidades de producción de China Non ferrus en el Congo Y qué se le ocurrió a a los que manejan la empresa chinos ahí en el Congo dijeron bueno van se van a quedar

Todos acá dentro así no se contagian y Pueden seguir trabajando qué salía en los medios congoleños estos chinos No sé qué que los mantien no los dejan salir después veías noticias de China y hacían Exactamente lo mismo o sea no es que no es que los estaban encerrando por ser

Congoleño no los estaban hacen lo mismo en China o sea es maximizar la la productividad y punto la producción a ver es es una burrada pero pero tener en cuenta a lo que nos estamos enfrentando y tener en cuenta la mentalidad que tienen los europeos y los

Sobre todo ya los jóvenes europeos que tendrán que pelear con gente que hace estas salvajadas que son trabajadas Sí sí es una exageración Pues no lo sé porque porque si si te llega un tío con covid enfermo y te hacen parar la planta pues es un trama también no solo para él

Sino para todos los que pueden acabar perdiendo el empleo en fin el debate es amplio pero el hecho es que están dispuestos a tomar ese tipo de medidas y ese tipo de medidas independientemente de si nos parecen bien o mal a nivel ético y moral a nivel económico son la

es así A ver Dani Qué dice Dani Qué dice das tú o yo Ah est dos a la vez Perdona es que es lamentable lo de Europa dice que es montar un negocio o La regulación en general no tiene sentido muérdete los dientes cpr

Sí muerdo los dientes Dani a mí me da mucha pena ya os lo digo porque mira yo tengo la buenas fenómenos los políticos europeos son el resultado de los europeos tenemos lo que los merecemos somos borregos de los políticos y los políticos son sientes pagados de los Estados Unidos sí

Pero mi abuelo también er europeo eh Y tenía y y mi bisabuelo y mi padre y han tenido mejores dirigentes que lo que la que tenemos ahora decir aquí hay un problema en Europa también enorme con los medios de comunicación son una auténtica desgracia muy grande que son

Los que condicionan el pensamiento de la población la manipulan la llevan por derroteros que samente yo creo que no nos interesan pero es un muy complejo el de Europa Yo lo único que os puedo decir es que para M es un caballo perdedor claramente percor y que de las dos cabos

Ganadores el que está más barato es China y el otos estados Unidos que es un callo ganador pero que lo veo un poco más caro más allá de esto no puedo entrar porque de Europa si queréis un día arreglamos el mundo y miramos de entender arreg Europa pero pero va a ser

Muy difícil Qué dice Heredia es el amo eh dice grande Les dejo mi like Necesito un programa de 3 horas para el viaje a casa de mañana un abrazo y Ángel roca viene atrás y dice ahí í heredias 100% contigo Ángel es un sádico

Eh A ver no sé si sern 3 horas pero tiene pinta de dos horas largas eh Porque lo de asm nos lo hemos trabajado bastante eh os Traigo una explicación de empresa que os va a quedar muy claro lo que es bueno eh en línea con sabes para

Darle la razón a Marc garriga s Pues tenemos la producción industrial de este mes en Europa que ha caído bruscamente a nivel mensual una bajada del 3. 2% que es una burrada para un solo mes y se sitúa a niveles de 2020 señores

H o sea el nivel el el el nivel total el índice de producción industrial está en 96.5 que es una cifra que no teníamos desde el 2020 con el agravante de que viene con esta fuerte bajada en este último mes eh situación muy compleja la que se está gestando en Europa yo José

Me quedo con la idea de que el tema con la Macro es que es brutalmente lenta es decir tú ves las cosas Si haces esto va a pasar esto y mentalmente esperas que sucedan la semana que viene claro o a cabo de un mes pero no tardan 6 12 14 16

Meses en acabar pasando porque Bueno pues el día a día económico es como es claro no subes los tipos de interés imagínate subes los tipos al c y al día siguiente te quiebran 4500 empresas entonces para para la gente de la bolsa sería ojo Sí sí sí pero no va así lleva meses

Y al final las cosas acaban teniendo lógica pero Lleva más tiempo siempre del que tú te te esperas bueno situación de Mercado hoy es una sección es un poco más amplia de la habitual porque ha pasar muchas cositas bitcoin chicos yo creo que os acordéis por favor año 2020

2021 cuando los crypto Bros de decían que bitcoin iba a valer 100.000 500000 y como desde el sector financiero eso se vilipendiado y se Bueno hoy es JP Morgan el que dice que tal y como Según los cálculos que tienen de de ingresos de flujo de capitales hacia sus etf de

Bitcoin El bitcoin se puede ir a 280 en 70 en 70 sea ahora JP Morgan es un crypto bro claro o sea ahora hemos pasado sabes hemos dado la vuelta se han cambiado de barco a ver lo que han hecho es estar comprando bitcoin durante todos estos

Meses que ha estado a muy bajo precio y ahora lo están pompeando de una forma bastante exagerada además Pero bueno ojo dicho esto puede pasar perfectamente es decir una vez a un mercado relativamente pequeño como puede ser bitcoin le abres la puerta al grueso de Mercado de capitales que es

Gigantesco Hay un montón de dinero ahí Atrapado en las finanzas estadounidenses que no sabe dónde meterse muchas veces puede pasar cualquier cosa cualquier cosa puede pasar y a mí no me sorprendería nada que el bitcoin bueno puede pasar lo que sea porque de entrada Hay muy poca gente que tenga ganas de

Vender Y eso es muy importante para que un activo suba mucho de valor yo meedo me quedo igual con tu maravillosa reflexión de la semana pasada que dijiste puede ser que se vaya a 200.000 a 300.000 puede ser pero yo no voy a no es

Algo que vaya a comprar No pero lo dije es que también puede ser que el Real Madrid G la Champions y no voy a apostar aquí el Real Madrid a la Champions porque no es una típico cosa que me gusta hacer con el dinero a mí mm hay

Gente que sí a mí no bueno Esto me lo compartió José gran noticia muy alcista esto es muy positivo y es que eh las citas a temas esg en las Conference call está cayendo bruscamente trimestre a trimestre lo malo es que no puede pasar a negativo José

Sab sería Cómo podría ser que pase al negativo que lo digan y pero que sea un error de interpretación ahí que s men que que ponga que crucifiquen ahí a un ecologista o algo No lo sé no sé cómo apuntaría negativo Pero sería muy positivo que llegase a a pasar a

Negativo número de citas y lo que sí que puede pasar negativo muy pronto son los eh flujos de capital hacia fondos esg que ha caído bruscamente y aquí sí eh no sé aquí sí que vamos a ver pronto muy pronto y cuanto antes mejor salidas de dinero de esta de de fondos que

Nunca debieron existir bueno Ángel me gusta más el oro después del programa de dragón que el bitcoin Ah a mí siempre Ángel eh yo sí somos de la vieja escuela me siento de la vieja escuela con con con el tema del Oro no sí sí Bueno

Vieja escuela pero pero yo me siento yo con mis ker r soy muy feliz y muy tranquilo y además para mí es el ahorro más auténtico porque es que no me planteo tocarlos es un dinero que a veces me olvido que que lo tengo ahí cuando hao mis cálculos de ver

Patrimonio repasemos pues está ahí guardado eh Me olvido pero al mismo tiempo sé que es algo que en un caso de de Gran apuro Pues voy a tener ahí y bueno Y si por algún motivo el oro realmente subiese mucho con respecto a a mi divisa y tal pues puedo plantear

Mucho me refiero a mucho mucho mientras no pues es una cosa que está ahí y que es muy sano es muy sano tener una parte un poquito a mí me parece y Y es que bitcoin pues ya es que pasó pasó de romperme la cabeza lamente no es es no

Hay dividendo eh el oro no paga dividendo Pero es eterno el bitcoin No sé mira seremos viejos José ser la cuestión Sí por eso digo vieja escuela seros vie jord no sé quién es ayer publicó un video hablando es un es un chico que tiene un canal pequeñito que está empezando canal

De YouTube indicio burbuja es un joveno que está empezando con esto de YouTube Ah no lo conozco tiene es es el Joe rogan español entre comillas tiene un montón de Seguidores dice los fondos dan dice los fondos csg Es una nueva tontería de la nueva agenda 30 muchos farsantes se les

Acaba El Chiringuito eso es muy gista esto Esto es muy positivo ya sabéis que soy muy crítico en Europa pero quitarnos esta lacra encima pues es que es que es lo que digo hemos empezado el prar dedicándoselo a al autónomo desconocido porque todo esto lo que hace es

Amargarle la vida a la gente que intenta crear riqueza vale esto es una más esto es una esto es una más de no tú tienes eh Tienes los baños de hombres los baños de mujeres ya tienes que hacer los baños de no binarios vale pues hay un hay un empresario que él

Está pensando no Yo me dedico a fabricar pinceles y ahora venido aquí alguien que me dice que tengo que poner un tercer lababo para la gente nominaria me estás desconcentrando tengo trabajo por favor Vete a la Europa necesita eso primero de todo necesita eso dice canal pequeñito 5

Millones de suscriptores tiene nada sí está A ver no está a nuestro nivel pero lo hace bien no está nuestro nivel pero bien y Ángel prefiere al estepario que a jord w Ángel el lobo estepario el auténtico lobo estepario es heavy metal eh pero sí tiene un personaje también interesante A ver

Eh el mercado está loco por las acciones de momento yo es lo que he interpretado leyendo el gráfico el peso de nuestras acciones está que sale me quedé con lo otro con lo del esg al margen de tu posición sí no que hay ha al margen de la posición quizás no sé

Me sale decir política ideológica creo que también es interesante porque hay incluso hace muchos años que se viene hablando de que hay oportunidades de inversión a raíz de de eso puntualmente el petróleo que básicamente se decía que no se iba a usar el carbón que o que se

Va a usar menos el carbón que y estamos en récord de uso de petróleo también quizá de producción pero estamos en récord de uso de petróleo y el carbón se sigue usando India India está en récord de uso de Carbón O sea al margen al margen de la posición también puede

Haber siempre cosas interesantes para invertir en en relación a esta posición o a esto que estamos viendo porque porque una cosa es una cosa es que haya posicionamiento csg y otra es lo que después te marca la realidad o sea tod vos puedes ser todo el esg que quieras

Pero después India sigue el 35 por de la energía a base de Carbón y sigue siendo no no no a ver a ver José Nosotros gastamos mucho tiempo analizando empresas analizando márgenes empresariales es una de es una de las claves para marcar que un negocio sea de

Calidad o no lo sea sí o no vale el sg es un impacto negativo al margen siempre siempre porque es una chorrada O sea no no tiene como objetivo generar más dinero para acista tiene como objetivo hacer cosas que no competen a las empresas que su función no es ese

Entonces todo todo el gasto que hag la empresa en sg es dinero quemado dinero que se va a la basura y dinero que se le quita al dividendo de los accionistas es siempre malo siempre no invertir en sg mal segundo lo más importante de todo y

Es que el sg es un tipo de inversión políticamente condicionada es decir no es una inversión que el mercado esté pidiendo es una impresión que los políticos Han inventado y cuando tú inviertes en cosas que los políticos inventan estás arriesgando muchísimo muchísimo porque los políticos de un día

Para otro cambian de bando y les B tres si en un momento dado consideran que lo que toca porque la gente por canan y te quedas con el culo aire como les pasó la gente que invirtió en renovables en España con las subvenciones estúpidas de zapatero se

Metieron ahí y les robaron y fueron gente y además fuer y también hubo empresas que cometieron error jamás fiarse de un político jamás meterse en negocios en base a subvenciones en base nunca nunca nunca vamos es que es es Es es irse a la seguro entonces a

Ver eh Manolo dice si algún gobierno grupo financiero decidiera en algún momento que el oro valga menos el bitcoin también es escaso no sí sí a ver el bitcoin es una burbuja bien montada es decir una burbuja a ver si me entendéis si tú reduces eh

La emisión de bitcoins cada vez es más cara y habrá límite hay tantos y cada vez hay más dinero y más gente interesar el bitcoin es bastante evidente que el precio de eso va a subir y que dentro del actual marco económico es una inversión interesante

El problema es que te pueden cambiar el marco económico por ejemplo o sea yo no sé si dentro de 3 años pues te van a prohibir usar cualquier criptomoneda que no sea la criptomoneda del Banco Central europeo no s eh después no sé si si por

Algún motivo se va pasar la como es una moda o es o es un pues es una cuestión de fe yo no sé si dentro de X años pues la gente se le acabará la fe en el bitcoin y tendrán la fe en el eo sí a m

A mí lo que a mí lo que me hace ruido del bitcoin es el nivel de volatilidad que tiene el precio tamb much no no puede ser Refugio de valor algo que vale Yo pensé que valía 60 y ahora vale 70 O sea hay mucha gente la supuestamente la función es ser Refugio

De valor y después entrás y lees que hay gente que está todo el día comentando el precio pendiente de ver si sube para vender o sea no terminó siendo más un imán un imán de especuladores que otra cosa que me parece justamente que el oro el oro

Tiene menos Va me parece no sé mi sensación terminó siendo más algo muy especulativo Y dónde Ves lo especulativo en la volatilidad sí sí el oro es mucho menos volátil O sea le veo como más lógica el precio del oro y es eterno y es una a mí me gusta

Más y sé que voy a ganar menos que la gente que sepa manejarse con el bitcoin que puede hacer grandes grandes fortunas si sabe cerrar la posición a tiempo también porque como digo no es una empresa no es un dividendo entonces Pues imagínate que lo hackeen en algún

Momento eso sería de TACA o que te roban el dinero que tienes en que te te metes un virus en el ordenador y te y te roba el dinero de la wallet yo qu sé a ver ya os digo es es todo el mundo es todo el

Mundo aparte es otra Es un muy interesante en ciertos aspectos tiene cosas muy positivas Pero a mí no a m me gusta mi mi restaurante chino que sirve que sirve sus sus yakisoba y me paga un dividendo es lo que entiendo sabes hemos hablado muchas veces de invertir en

Cosas que entiendes y también no es no entienda Alo de las criptomonedas tampoco somos ningunos expertos porque tampoco algo que nos interese demasiado pero no sé A mí me gusta mucho más invertir en negocios que que que generan un Cash Flow por ejemplo porque ya digo que el oro tampoco tengo una cantidad

Enorme en oro porque realmente no genera un Cash Flow y es bueno Yo creo que es es Por eso hay que mirar el programa de las mineras de de waf Exacto la min de de José ya que José está que se sale así que si no lo miráis all allá vosotros eh

Ah pues sí el tema del hackeo Pues sí y muchos más y muchos más muchos más bueno a ver la tontería esta de momentum eh No no no es que la gente se toca comprando acciones de momentum es que eh el tipo de inversión basada en momentum que es

Básicamente comprar lo que sube porque sube Eh pues está máximos digamos que es un tipo de especulación no value no tan centrada fundamentales sino centrada en la evolución del precio y las tendencias no es una tipo de inversión tendencial que precede a grandes correcciones muchas veces porque eh se despega no nos

Despegamos el precio del valor real de los activos sobre los que sobre los que está cotizando no imagina que te roban el oro Pues claro No no es que el oro no es que te lo imagines es que por ejemplo la República Española antes la guerra civil

Te prohibía tener oro en casa y venían a casa y la pena de muerte no entregarlo O sea que y en Estados Unidos también pasó algo parecido con la plata el estado te dice entrégame el oro y si no lo haces pues puedes no hacerlo puedes ocultarlo

Pero te juegas una sanción o que te ejecuten no Depende depende de depende de lo enloquecido que esté el gobernante de turno las mineras de José le el cuarto lugar en la Liga de momentum pues no es fueron las perlas es fueron las perlas Ay Bueno pero es una especie

De minería es especie de minera no no siempre Cómo va a hacer lo mismo especie de minería minería de Bueno es un cultivo vale gran gran una granja creo que tienes que profundizar un poco en el conocimiento de lo que es bitcoin verad que hay un montón de cosas que no sabemos

Lo que he visto no me llamó la atención para profundizar claro tenemos el tiempo que tenemos También compros tenemos que mirar muchas empresas y mira bitcoin quieres que te diga Bueno a loqueamos un mercado bastante especulativo el número el volumen de opciones que se han trado

Supera al número de acciones algo que no se veía Desde hace dos años eso que os digo el mercado Se está calentando la bolsa se empieza a notar que hay mucha alegría y mucha confianza eh También es un momento que aú el mercado está muy fuerte no no no nos

Vamos Loc Ah es que esto va va a caerse mañana no ni mucho menos aún está muy fuerte pero se nota que está empezándola antes de de las desgracias Eh vale se interesante esto esto le gustará mucho a Fran a w stocks este gráfico lo que nos muestra cu estamos

Haciendo la situación de Mercado Pues mira un poco todos los aspectos que que giran en torno al mercado vale en este caso es la relación que solía haber entre el balance de la reserva Federal que que es algo que hemos estado tratando bastante tambén con el en el

Programa con Dani Y el valor del nasdaq hasta ahora más o menos había bastante relación entre el balance de la Fed y la cotización del nasdaq es decir cuando la feta ampliaba balance es decir compraba activos subía el nasdaq y cuando los recortaba vendía el nasdaq bajaba pero

En el 23 durante el año 23 se produjo un cambio en esa tendencia bastante bastante importante y por qué se produjo Pues porque por mucho que la fet esté reduciendo su balance la realidad es que perdonadme aquí que la liquidez neta desde marzo del 23 ha empezado a

Subir es decir si bien el balance la Fed no está engordando aún sí que ha dado toda una serie de herramientas y de permisos y demás a los bancos que lo que están haciendo Es que la la liquidez Real del mercado esté sub Endo ya y

Sobre todo que se espere Un aumento aún más brusco de esta liquidez conforme bajen los tipos de interés etcétera etcétera etcétera etcétera tenemos todo el tema de el dinero que está metido creo que bueno lo sá después tenemos todo el dinero que está metido también en fondos monetarios hay una expectativa la

Liquidez real ya está aumentando la bolsa necesita liquidez para subir pero es que además hay una fuerte expectativa de mejora sustancial de la liquidez en los próximos meses y bueno años no lo sé Pero al menos meses Sí y eso pues Está estimulando mucho a esta subida de la bolsa Vale

Entonces vale chicos lo que hemos comentado antes en China de cuánd eh comentaba la señora desase no sabemos cuándo va a acabar este ciclo bajista Y cuándo volverá el dinero a China superimportante porque creo que es algo que casi nadie tiene en cuenta de lo que

No se está hablando y que a mí me parece una tética barbaridad pero que ha funcionado muy bien de momento y es lo siguiente El Banco Central del Japón en torno el año 2000 en torno al año 2010 inició un programa que debía ser durar un año y abarcar apenas 450,000 millones de

Yenes cuyo objetivo era adquirir eh acciones de etfs de la bolsa japonesa s tanto del topic que es el mercado más amplio ser no más o menos el equivalente al russel 2000 hay más empresas y el nck 225 que sería más parecido a un standard and PS Bueno Este programa que empezó

Siendo una una cosa que tiene quear un año pues se ha alargado más de una década no han parado de comprar empezado a comprar acciones acciones de etfs y no han parado de hacerlo Total que en este momento el 80% de las acciones de O sea sabéis que

Un etf cotiza como acciones como una empresa pues las dfs tienen sus acciones Pues el 80% de las acciones de etfs del topic y del Nicki están en manos del Banco Central del Japón en total es cerca del 7% del valor total de la bolsa de Japón está en manos del Banco Central

Entonces Os acordáis de los traders chinos locos que estaban comprando etfs japoneses muy por encima de el valor real de ese etf con gaps de Hasta el 10% yo en su momento no me acordaba de esto y pensé estos seos se han vuelto locos pero claro no en

Realidad no es que se hubiesen Vento locos Es que estaban haciéndole un short squee a los atf ni pones porque el Banco Central tiene un montón de ellos y no los vende Entonces los ha retirado del mercado entonces la liquidez total de de acciones de etfs japoneses que hay en el

Mercado es muy muy pequeñita porque están todas en manos de Banco Central de Japón bien qué ha provocado esto esto ha tenido un impacto clarísimo en la evolución del precio de la bolsa en Japón es decir cuando vemos estas subidas por qué Por Por qué una subida

Tan fuerte de de Japón que tiene una economía más estancada más plana que que Dios por qué porque han retirado un cojón de acciones O sea a través de a través de los etfs lo que están haciendo es evitar que toda esa liquidez pueda venderse todo eso se está quedando ahí

Guardado y lo que estás colocando es un short y una subida de precio que sí que ahora reparten un poco más de dividendo que preparen un poco más de de recompras Sí pero esto Esto es una animalada eh que estamos hablando que el 7% de todas

Las empresas que está en manos de Banco Central de Japón es una burrada En comparación con lo que tiene en deuda es poco pero claro que el 7% de de las acciones de sea que el valor equivalente al 7% de todas las acciones de la bolsa Tokio este banco en

Manos del Banco Central de Japón Qué quieres que te diga lo que sí que siendo realistas esto es muy alcista que lo que haces es Es como un programa de recompras a lo bruto Es un AutoZone es un AutoZone pero de Banco Central un AutoZone a nivel

De toda la bolsa ya no de la acción es una autozona a Ob bestia un programa de recompras gigante y a lo que a lo que me refería china empezar a hacer lo mismo los chinos ven las cosas y reaccionan rápido y lo que están haciendo es exactamente

Lo mismo entonces el tema es estando tan baratas como están pensad por favor como un empresario vale pensad salgamos de la de la bolsa imaginaos que viene alguien y os dice Oye yo te vendo jd por 50,000 millones hoy pero no te preocupes porque ya en

Caja tienes otros 50.000 o sea te quedas jd por la cara bien tendría lógica que un gobierno diga esto es un chollo esto Esto es una barbaridad o sea un gobierno que además sabe que que que que si él no quiere no no la empesa cu no molestarla va a estar ahí

Funcionando perfectamente claro para el gobierno chino esto es una oportunidad de oro Entonces qu va que han dicho va a meter 300,000 millones que que cuando que esto es muy importante eh José Cuando alguien nos diga que para qué sirve practicar la memoria la memoria sirve para esto porque Google no

Te avisa de cosas noticias que has visto hace tres meses y te las relacionas con el día de hoy sí de hecho la gente se ha olvidado de que de que china dijo vamos a meter 300,000 millones en la bolsa de China salió Pero te olvidas no no te

Olvides Esto va a aparecer en los flujos de entrada de dinero va a aparecer mes tras mes y aparecerá como flujos de dineros extranjeros porque es capital que China tiene fuera de China que va a redirigir hacia la bolsa de Hong Kong O sea que en los próximos meses lo iremos

Viendo pero va Vamos a ver un aumento del flujo de dinero exterior entrando en la bolsa ch Y qué pasa que han dicho que serán 300,000 millones pero vemos lo que pasó en Japón serán solo 300,000 millones porque claro es que es que si tú te venden ciertas empresas a ciertos

Precios por qué dejo de comprar si esto es un chollo o sea el ahorro chino está mejor eh en bonos americanos que en acciones de aliv cuando aliv tienen caja Ah no me acuerdo exactamente pero la mitad de su capitalización bursátil O sea que te regalan pones do dólares y te devuelven

Uno ya directo al día siguiente en caja pues no entonces mientras la bolsa china no suba es muy probable que este proceso de recompras institucionales se alargan el tiempo de hecho en Japón creo que lo han parado ahora hace poco pero bueno de hecho en Japón han ido ya un paso más

Allá que me parece algo Sublime esto esto noticias de junio he hecho un poco de arqueología porque a raíz de viene ese garide y a raíz de que bueno se está dando mucho Japón me acordé de esto del etf de de la recompra masiva de etf y de

Que tenía una cantidad gigante y quería poneros ahí nos dice Antonio Carrasco que garrigas criticaba mucho esta política de compras de etf por parte del banco de Japón la criticaba yo también no me gusta pero lo cierto Es que ha provocado un short squiz importantísimo es decir

Una cosa no quita otra a mí Parece una auténtica animalada y peligrosísimo ya es el colmo que los bancos centrales ya directamente se compren las empresas en fin es una locura vale Bueno pero pero ojo eh ojo ojo a lo que Proponen Los japoneses esto es cojonudo José vas a

Flipar parte de la oposición en Japón pero ahora parece que el gobierno está de acuerdo propone eh que el gobierno japonés compre estos etfs al Banco Central de Japón pero pagando el Book value Entonces eso sup encima por debajo está muy por encima u supondría ahorrarse unos 100000

Millones de dólares creo más o menos que ellos suponen eso repartirlo entre los jóvenes para que tengan sabes para que vivan mejor pues repartir eso ese diferencial entre la juventud porque el wealth ves distribute wealth to the country’s young citizens darle un poco de vidilla a los jóvenes que van muy apurados

Bueno a ver son cosas que sinceramente yo no voy a entrar en si está bien si será positivo si será yo son cosas que jamás me gustaría ver en ningún gobierno de ningún lugar hacer estos trapicheos por favor váyanse de la bolsa váyanse váyanse lejos y no no toqu teen porque

Madre mía madre mía bueno después dice Manolo además las empresas chinas tienen un per bajo las japonesas en 2010 Tenían un per muy alto la verdad que no ni idea eh ostras un per muy alto en 2010 no no creo eh No creo yo en 2010 pensé que

Salían de una a ver yo creo que claro salían de la crisis financiera igual era alto porque en ese momento la la economía lo pasó mal pero el precio había bajado mucho sí eso sí eso sí eh las veras chinas sí muchas de ellas tienen un pa bajo Bueno entonces estamos

En un momento que es muy positivo para la bolsa que es un momento que hay gran inflación pero inflación bajando Vale entonces marcan aquí las acciones y el crecimiento les va muy bien también el value Por cierto pero sobre todo a quien más beneficia eso es a los emergentes y

De momento Esto no se ha visto vale tengamos lo en cuenta y otra cosa muy importante que también hemos avanzado aquí bastante Y es que el posicionamiento hacia sm caps está subiendo está subiendo con fuerza no está un nivel extremo ni mucho menos pero empieza a haber mucho posicionamiento buscando la subida de

Valoración de las sm caps el tema de los Money Market founds que hemos comentado Antes nos dice Jordi ha estado mirando y Japón está cotizando a Forward per de 11 y 15 y los últimos 15 años y China está menos de nu Sí sí Y nos dice Antonio Ah

Pero más de lo anterior el punto que los bancos centrales Usan el or y no bitcoin eso es lo que le da valor además en el futuro habrá ordenadores cuánticos y robar bitcoin será facilísimo es lo que te digo estamos bien estamos lejos Vale los Money Market fs están a

Tope de liquidez record histórico eh 6 trillon o sea 6 billones de dólares están en en en fondos monetarios y esto antes o después va a ir hacia algún lugar bonos o acciones Pero antes o después cuando empiecen a bajar las rentabilidades va a ir para allá vale

Esto está pendiente esto es eh el gran flujo de dinero que tendrá tendrán los mercados financieros cuando empiecen la las bajadas de tipos globales la Fed y en el Banco Central europeo vale venga por favor Aquí acaba digamos hasta falta pinta colorea pero chin pin más su amigo

El bailarín os pide por favor el like para momentum suscribirse y compartir también Que Ángel creo que Ángel es el único que comparte los vídeos pero Ángel nos exige pero también nos da y comparte Cuando hacemos vídeos de más de 20 minutos José comparte si es de menos no

Comparte pero más sí que comparte y nos ayuda mucho Ángel entonces Pinta y colorea chicos ha pasado algo en los mercados oscuros os avisé cuando pase algo estaremos ahí atentos y ha pasado esta semana hubo un desplome hubo una bajada muy fuerte eh un nivel de ventas muy fuerte para lo que estamos

Acostumbrados y es algo habitual siempre Gracias Ángel muy bien Oh la newsletter también también comparte la newsletter que algunos no estáis suscritos Pero él ya está suscrito y la comparte Muchas gracias ángel que Dios te bendiga entonces este es el primer aviso de ventas fuertes que tenemos en los

Mercados oscuros os he puesto el gráfico Ahí está muy bien ves muy bien muy bien la caption buena cap ahí caption astuta eh momento justo en el momento justo buen caption timing viste el mismo timing que tengo para el mercado qué tío macho o sea el inversor

Menos timing ero del mundo y es el que lo hace mejor siempre pasa igual bueno Eh fijaos Esto es el largo plazo de los mercados oscuros vale eh estamos a niveles como os dije que han estado estables pero son bastante altos con con respecto a lo habitual esto empezaron a

Calcularlo en el año 2011 vale es el el el rango de datos que tenemos y hay una cosa esta figura veis esta figura que hace así que que empieza a desde una locura de compras y acaban cayendo H hasta hacer un picado es algo que se produce varias veces Mirad Este ejemplo

Por ejemplo Mirad Este ejemplo de aquí eh eh a lo largo de la historia lo podemos ver varias veces Aquí también por ejemplo más parecido y aquí bien no avisa de una caída inminente pero sí avisa de que el mercado viene subiendo de forma regular y hay una

Primera retirada de dinero y sí que es verdad que al cabo de un cierto tiempo cuando se producen estos movimientos así llegan correcciones más o menos bruscas no no tiene que ser inmediato o sea yo creo que este ejemplo es el mejor de todos se produce Esta caída

Aquí realmente no hay una bajada como tal la bolsa sigue subiendo se produce incluso Un éxtasis y aquí sí que llega una corrección con un doble suelo y vuelta a a empezar un pequeño ciclo alcista creo que esto es De hecho aquí si si os fijáis también se podría

Apreciar esto en el el 2020 vale creo que básicamente es eso lamos subiendo en línea recta demasiado tiempo y hay mucha gente que no se lo cree y que está está esperando una corrección no nos vamos locos porque esto significa que en cuanto se produzca una corrección vamos

Por decir algo así mucho dinero va a volver y veremos como las compras en los mercados oscuros se recuperan fuertemente vale pero sí que es un primer aviso que hacía mucho tiempo que no teníamos bien el SP el SP No para de subir podamos a dar muchas vueltas y yo

Creo que la parte fuerte de soportes la cual si llegase pues que no debemos ni que preocuparnos es entre 5050 y 4950 creo que en este Rango de aquí va a costar que lo rompa porque seguimos viendo mucho interés en la bolsa y por su parte pues el hangeng está en su

Guerra particular tratando de salir del agujero en el que se ha metido a lo largo de de este último 2023 está peleando de momento primera resistencia que ha encontrado pues ya la han crujido bien hay que entender El chaval está está empezando ahora y y no está

Fuerte aún O sea la primera sabes la primera Pam en toda en toda frente primera resistencia Pam Eh bueno eh mientras no pierda el 16000 Incluso si se ape el 16500 pues mejor aún pero 16,000 yo creo que no hay que Bueno de hecho es que no creo que haya que

Preocuparse mucho porque este este suelo es muy muy fuerte y Debería ser la base para empezar a construir ese suelo complejo que tanto le gusta dentex Trader No yo es lo que espero que más o menos ya os digo no espero grandes subidas este año pero sí que estabilizarnos y cobrar buenos

Dividendos a mí es el enfoque que que tengo en China y y de momento es lo que tenemos entonces José ahora tenemos que saltar a asmor ya llevamos casi dos horas Así que vamos mal de tiempo voy a intentar darme prisa y intentar contaros esta empresa tan particular lo mejor que

Pueda tengo que cerrar esa puedes poner unas cap mientras y hago esto p el vídeo el vídeo DEA [Música] [Música] vamos [Música] Claro ya tenemos sies lo mismo que tenías No no es lo mismo ahora Estamos en ashmore dice ahora empieza el tema principal quedan dos horas Bueno a yo creo

Que en una hora deberíamos ver yo creo Eh sí creo os os lo quiero explicar bien que es una empesa a mí me gusta es muy chula si la si la est estado pendiente de ella la he tenido en carte varias veces desde el 2020 es por algo vale

Bien ashmore Es una gestora gestora de capitales gestionan fondos de inversión gestionan sobre todo renta fija y hay una parte muy interesante que es aquella en la que actúan como book runners bookrunner es es esa empresa a la que contrata por ejemplo bueno iba a decir

Mi ley pero no m justamente No porque milei no no pide nunca deuda pero Pedro Sánchez Pedro Sánchez que sacar un Bono y y yo necesito 5000 millones y te vo a sacar este Bono específico para invertir en los trenes de Soria Bueno entonces Llama a algunas empresas una de

Ellas es ashmore bueno asmor especialmente trabaja con países como Tailandia sobre todo con latinoamérica tiene muchísimo peso en Latinoamérica eh china Por supuesto porque es es una economía muy grande dent los países emergentes y también pues emiratos y el mundo el mundo árabe está específicamente centrada en los mercados

Emergentes Vale entonces vamos a Ah eso sí Y eso también vale para lo de antes eh el contenido de esta presentación no tomado como consejo de inversión ni el contenido de momentum en general no es nuestra intención hacerlo simplemente damos nuestra opinión y al final es responsabilidad vuestra hacer la

Investigación de forma diligente y y evaluar las cosas por vosotros mismos De acuerdo bien ashmore primera cosa bonita que tenemos eh un Enterprise value por debajo de la capitalización bursátil lo que significa que no tiene deuda est es bonito además asmor A diferencia de otras empresas

Esta no deuda la utiliza para algo ya tendría tela que una gestora de de financiera no utilizará su Cash para algo no sería bastante lamentable bien eh En cuanto a per veis un per 13 per Forward 16 cipres qué me traes eh chavales paciencia paciencia porque asmor está en una parte muy mala

De su ciclo es una empresa cíclica son no no tiene nada que ver con una petrolera o una cosa estas porque no son ciclos que duren dos años son ciclos que duran bastante más porque tiene mucho que ver con el funcionamiento de las Divisas globales como trabaja mucho con

Mercados emergentes un dólar fuerte o unos tipos de interés muy grandes muy altos en Estados Unidos le perjudica bastante por eso entiendo que eh az valor y Magallanes la incorporan ahora porque es una forma de apostar contracíclica Exacto apostar contra la bajada de tipos de Estados Unidos

Apostar tratar de sacar un beneficio de una forma diferente no no no tan las clásicas el oro el petróleo pues no esto lo que hace es voy a beneficiarme de la mejora en ratings que va a tener la deuda de los países emergentes de las empresas de las grandes empresas de los países

Emergentes y también de los buenos basura de países emergentes que este ha sido un factor también importante para los problemas a nivel de cotización de ashmore en los últimos años aquí lo tenéis estamos hablando de una caída de más del 50% desde máximos y esto se debe primera

Al fortalecimiento del dólar con las fuertes subidas de tipos de interés pero también a que se pillaron los dedos bastante con Ever grande y otras empresas constructoras chinas quién le vendía quién le quién por dos motivos primero por la deuda que tenían ellos de Ever grande y de alguna cosota más y

Segundo porque esas empresas les generaban muchísimo negocio ten en cuenta que cuando verg quer sacar un los rendimientos altos los rendimientos eran altos pero cuando evergrande quería sacar un Bono ashmore podía ser perfectamente una de las empresas que trataba de colocar este Bono entre inversores y as hace ese

Servicio y cobra una comisión Entonces si estos grandes clientes dejan de trabajar o dejan de pedir tanta deuda porque no pueden el negocio de asmor se ve penalizado por dos por factores dejan de ingresar comisiones y aquellos que tienen en balance pierden mucho valor Exacto Entonces eso eso les ha hecho

Bastante bastante daño estos años bien entonces muy bien Estás Pando aquí es un desastre de empresa que está hundida a ver cuidado cuidado ashmore llegó a tener márgenes operativos por encima del 70 por en los años 2009 y 2010 que fueron años buenos para los mercados emergentes pero incluso Ahora tiene un

Margen operativo por encima del 50% está entre El 46 y el 50 porque este es el operativo el operativo aquí te marca está por encima del 50% es una barbaridad Y qué pasa pues que si veis pues desde ese máximo de de 70 hasta hasta el 46 actual hay una Clara

Tendencia a bajar que podría decir ostia Esto va a seguir bajando y bajando y bajando caso de alibaba pues no lo creo porque en el caso de alibab la bajada se debe a la competencia a una lucha con jd con pin Duo mientras que ashm lo único que necesita es un dó debilitándose

Frente a las monedas de países como Indonesia Tailandia y demás Cuando esto suceda todo su negocio se facilita muchísimo porque tenemos que entender Si el dólar pierde fuerzas contra las monedas de Indonesia para las empresas indonesias es mucho más fácil endeudarse en dólares y ese es uno de los típicos

Servicios que asm ofrece yo soy una empresa carbonera Indonesia Quiero emitir una deuda en dólares llamo además Al haber un cambio también de expectativas y en la medida que que se vea en el Horizonte que el dólar va a perder va a perder cierto valor los inversores tienden a a querer tomar más

Riesgo y ahí es donde terminan manejando más activos Y si manejan más activos cobran más comisión y y y las bolsas de mercados emergentes empiezan a subiro poten por eso sí es es bastante cíclica exactamente pero son ciclos largos y lo que sí es cierto es que

Veréis que la empresa tiene No sé yo creo que es un una gestión bastante ejemplar en muchos aspectos vamos a ir viéndolo bien Esto es lo que os decía veis correlaciona muy bien como desde 2015 que empieza el dxi el Dollar Index a subir el margen de asmor empieza a bajar

Vale Yo creo que este gráfico lo coron muy bien bien el ceo el Señor coms me ha caído muy bien me parece muy valiente lo que hizo este señor empezó a trabajar en el 86 el departamento latinoamericano o sea de ahí veis que está curtido en trabajar en estos

Países de greenley Bank que yo no lo conoce ni su abuela este banco vale Pero bueno él empezó a trabajar ahí este banco fue adquirido después por el banco de Australia y Nueva Zelanda banking Group y é en el 98 Dentro de este banco australiano nuevo zelandés fundó una

División a la que llamó ashm Dentro de este banco pero un año después con otros directivos lo que fue lo que hizo fue comprarle al banco asmor le compró Esa visión que él creó convenció a otros directivos para comprarla y sacarla del banco y quedársela a ellos y en 2006 la sacó a

Bolsa vale a día de hoy este señor tiene al 32 de las acciones de asm y luego hay otro tanto por C Que es ent un 6 8% que lo tienen los empleados a través del del Trust de empleados de de asmor porque los empleados bueno tienen

Una parte del salario de de bonus muy condicionada a resultados de la empresa y que va en parte en Cash y en parte en acciones vale aquí lo tenéis vale Aquí está el señor coms con un 31 con2 esto son es lo que de ticker luego está los

Empleados que son el el número dos en de empeso a nivel de accionistas con un 6% claro aquí hay ventas porque cada año los que van podiendo pues muchos realizan son las stock options y demás que tienen luego está az valor aquí abajo que tiene casi un 1% de la empresa

Para que veos que no que no hago clickbait y que no os miento eh Magallanes no no llegaba no tiene suficientes y no sale Pero bueno aquí tenéis que valor Ahí está y también está schroer que me hizo un poco de me hizo gracia me parece interesante porque shider investment management es

Competencia de asmo entre comillas no pero pero en parte es competencia as que el hecho de que tenga acciones de la competencia significa que que en gran medida Pues que vea í una buena gestión no si no noas acciones de una empresa que conoces

Del sector y y y que no no hacen bien las cosas no puesto mon de José no me has dicho nada a ver Miguel Ángel nos dice si vemos al Dólar debilitarse pero me parece que es como que para más adelante o sea ver eso trae hablar sobre Mirad

Sobre la empresa y si tiene sentido no invertir Me parece que primero hay que desarrollar todo y desp no dice ra Perdón no no no Dale es los bancos centrales de China Rusia Sudáfrica Tailandia en los demás países occidentales el patrón acabó hace tiempo emiten deudas sin respaldo la última

Venta fuerte de España la hizo zapateros sí sí sí sí así es Man poner no Raúl nos dice si podemos hacer un programa de compañías hispanoamericanas yo yo lo intentaré pero José es muy reacio no le gusta pero a cuáles A cuáles se refiere puntualmente o sea algú ejemplo cuál Qué significan compañías

Hispanoamericanas pues empresas que hablan español que están en América México no México Argentina Perú es esa gente sonarán de algo bueno pues eso vamos a seguir entonces cositas interesantes qué has puesto ahí travieso no no saqu no no saqu saqu es elale un problema citolo cosas que que llaman la atención telefónica

Dice Bueno hemos hablado de telefónica vale venga centrémonos por favor primero la remuneración eh Como dicho tiene una gran parte en variable eso significa que estos años que las cosas no les van bien sus costes también bajan mucho y les permiten mantener estos márgenes tan grandes vale

Además obviamente de motivar mucho a los empleados el hecho de tiene que irnos bien porque si no nos va bien la paguita a final de año mal después tiene apenas 310 empleados es una empresa que a ver este año creo que va a generar unos 100 millones de beneficio de ahí esos

Márgenes solamente tiene digamos tiene lo mínimo de empleados y todos deben ser todos de muy alto nivel porque si no pues no me salen las las cifras esta gente son gente que van a negociar con ministros Vale entonces pues más o menos tendrán muy pocos empleados para el

Volumen de negocio que que generan y están distribuidos entre 11 países eh aquí hablan de este margen operativo del 46 pero tened en cuenta que este es especialmente bajo en general en épocas más normales de que a ver para para todo el sector emergente viemos una época bastante bastante complicada y además

Ellos pues se han visto afectados por ver y demás mantienen un 46 de margen que es es una burrada y después tienes este punto de que te estás comprando una empresa pagando por ella 1300 millones pero ya tiene en torno a 650 500 millones en caja que te la

Compras eso ya te lo llevas puesto vale bien Vamos a ver tipos de inversión deuda externa moneda local deuda corporativa deuda mixta un poco de acciones y alternativas que pues son imaginados activos inmobiliarios o logísticos en Tailandia en Perú Bueno pues ahí están ellos y después el tipo

De clientes que tiene vale bancos centrales fondos soberanos gobiernos fondos de pensiones instituciones financieras eh retail Muy poquito un 4% y fundaciones y más sobre todo trabaja con bancos centrales con fondos soberanos Y con grandes eh fondos de pensiones y eh instituciones financieras es decir sus

Clientes son este tipo de de de de gente no no no trabajan para para nosotros digamos pero es son interesantes en este sentido de tener acceso a algo que un retail normalmente no puede acceder bien Por qué defienden su enfoque de negocio porque el crecimiento del pib del

Planeta va a venir desde los países emergentes eso creo que estamos todos de acuerdo y porque los emergentes ofrecen una diversificación muy muy grande porque hay 70 países hay muchos países dentro de ese de ese grupo mientras que de los desarrolladores son bastantes menos así que te permite tener una mayor

Mucha mayor diversificación bien su modelo de negocio permite un margen evita muy interesante la buena caja la caja la caja el hecho de tener caja neta positiva les da muchas herramientas para el crecimiento a futuro porque invierten ese dinero lo invierten y lo utilizan por ejemplo no Perú quiere sacar un Bono

Para construir un puerto ese Bono van a pedir 2000 millones y se llama unos JP Morgan no sé cuántos llamas al Banco Central Banco Central de China pores si le interesa llam más a Japón p p y al final se consiguen juntar 1970 millones Por decirlo y quedan 30

Millones Así que no sabes queé hacer con ellos pues muchas veces asm lo que hace es quedarse con esos 30 100 25 millones de de un Bono x y luego lo comercializa o se lo queda entonces para eso Utiliza también este se capital que que tiene verdad después muy importante con el dividendo

Han sido muy serios son una una política de dividendo muy seria eh hace bastantes años que no lo aumentan Eso sí pero tampoco lo han disminuido a pesar de que el negocio como habéis visto pues ha ido ha ido menguando y ha sido una época muy difícil vale tiene esa política viviendo

Y reparten bastante bien aquí tenéis lo que os comentaba del margen de vinda eh Y aquí hago un llamamiento al seor Gerard teya que sé que estas cosas le gustan mucho para que le eche un vistazo a sm Gerard que luego me vienes con con newlat y cosas de esas que tienen

Márgenes del 5% evida vale pues aquí tienes un 60 y pico estable Es decir desde 2017 al 22 mantuvieron un margen de Vita por encima del 60 por es una monstruosidad eh os pongo la competencia Riders y Man y veis como se muen por niveles bastante inferiores y creo que

Se DEA que son empresas bastante más grande y que no pueden tener la estructura tan eficiente que tiene asmor con 310 empleados que son muy pocos yo asmor gestiona creo que son 54000 millones no de a si gestiona 54000 millones eh el gobierno de Valencia el ayuntamiento de valencia creo que tiene

Presupuesto de 100 millones y 5000 empleados una cosas así es una burrada es una burrada lo que generan los cuatro empleados que tiene asm deuda neta lo que os digo de la posición que tienen de caja esta caja se utiliza para invertir y es uno de los

Puntos fuertes de la empresa para mí y el dividendo veis desde 2016 que el dólar empieza a molestar el D se queda quieto vale o sea tampoco invir pensando en un dividendo ojo a ver ahí ahí está la parte cíclica por eso Miguel Ángel pregunt veis al Dólar debilitarse y no

Es Es que a ver a mí para el que quiere invertir en como en un poco sí con momentum con con ciclo Me parece que sí que es una empresa que puede funcionar después ahí ahí no sé si va a tener un crecimiento el tema que también su crecimiento depende mucho del ciclo

Entonces ahí está la parte también ahora lo vamos a ver con con la evolución de los activos bajo administración los hace tunder management claramente claramente te marcan lo que es el ciclo o sea Cuanto más activos manejen más más comisiones van a cobrar en la medida que los capitales no tienen apetito de

Riesgo van a manejar menos activos y van a ganar menos también está la parte de que ellos mismos invierten es cierto pero en algún punto yo la veo muy es me parece bastante cíclica pero con un balance muy sólido a ver yo lo que creo yo mi

Opinión al respecto de esto es el mercado de capitales los mercados emergentes va a crecer Sí o sí de una forma constante a lo largo de los próximos años eh la relación que tenga este crecimiento con el dólar evidentemente hará que esto fluctúa va a fluctuar dentro de un

Crecimiento porque la cantidad de deuda la cantidad de inversión que van a ofrecer países como Indonesia la India África va a ir creciendo año tras año entonces su mercado potencial va a estar creciendo constantemente lo que sí que sucede es que este mercado en relación al Dólar va a oscilar va a tener

Momentos mejores meores Pero dentro de un crecimiento sostenido algo pas que si lo pensáis bien muy pocas empresas pueden ofrecerte esta esta visión de crecimiento a largo plazo entendiendo que que va a ser correcta porque en lo que estás apostando es la economía africana y la economía Indonesia la

Economía del sureste asiático la economía latinoamericana va a crecer más Y va a crecer a lo largo de los próximos 40 años o 30 20 creo que está bastante Claro que sí difícil muy muy poco probable que no sea así de hecho sea bastante catastrófico incluso que no

Fuera así pasa que ahí ahí el el la subida un poco vos te expones a lo que van a rendir esos activos que ashmore va a operar Pero a la vez también estás expuesto a que ellos logren captar más activos entonces también ahí hay una parte de que el nivel que ellos tengan

En relación a lo que gestionan o sea Qué resultado muestran no ahí como que habría que tener yo trataría de profundizar bien en ver a dónde apuntan con lo que invierten A dónde se meten que que que porque si no al fin y al cabo va ser

Como una como como una repetición del rendimiento de los activos que que va comprando Claro claro Exacto cl el escenario ideal sería que tengan un nivel tan bueno de administración que haya un flujo de capitales que que que que aumente o sea que que haya más intención de que ellos

Manejen porque mostraron un buen rendimiento porque hac lo hacen muy bien claro claro claro claro a ver puedes entender también que que que podemos exigir que cuadre todo perfecto Es decir eh es una empresa muy sólida que tiene muchas cosas buenas y que también tiene sus defectos como pues

Hecho este de que dependes de la relación que tenga la deuda de estos países con la deuda estadounidense y demás que esto va Esto va a estar oscilando Esto es así pero la gestión de todo de cóm ellos al menos el trato con el accionista y el trato con del balance de la

Empresa está muy bien entonces para para que veáis lo que ha pasado aquí eh si os fijáis en 2021 Tenían un nivel de deuda mixta de moneda local y de deuda externa que se han reducido muchísimo Durante los últimos 2 años y al reducirse esto pues sus ingresos se han reducido en proporción

Al mismo tiempo si os fijáis el en cuanto a acciones por ejemplo ya vuelven a estar ampliando o sea Ellos están metiendose en acciones de de mercados emergentes parece inteligente y este es el factor a tener en cuenta es decir ahora dólar se debilita o eh la narrativa hacia la deuda

Emergentes Mejora y esos activos que ya gestiona empiezan a ganar valor conform van ganando valor ell van a cobrar más comisión porque cobran en función de lo que gestiona claro entonces ahí si entramos en este ciclo inverso donde los mercados emergentes empiezan a hacerlo mejor que la bolsa estadounidense por el

Tema de los tipos de interés y demás pues ismo se beneficiaría muchísimo vale Si no es así Si suben los tipos de entes de Estados Unidos al 7% la bolsa estense sigue subiendo sin parar y y demás pues evidentemente esto este estos mercados van a pasarlo mal dice Miguel Ángel

Parece estar claramente en la parte baja del ciclo con un dividendo constante del 8,5 como mínimo habría como mínimo habría que estudiarla sí es constante con vistas a que pueda crecer sin mejorar los resultados y con unos márgenes muy muy buenos es decir a nivel de calidad la empresa es

Muy buena Lo que pasa que los activos que gestionan lo están haciendo genuinamente mal lo cual no es culpa suya porque ellos son una empresa que gestionan activos de países emergentes entonces lo que haces es exponerte a ese tipo de activos Pero además Pero además también te expone al sentimiento del

Inversor en relación a los activos emergentes Ese es el tema efectivamente entonces localización de sus clientes América 1% sobre todo Europa 37 y también Tiene bastantes clientes en Asia Pacífico y ojo eh middle East y África es muy esto es muy importante es lo que os digo trabajan prácticamente en todo

El planeta Ajá por ejemplo Bueno lo veréis pero tienen deuda de de ayudar con Rumanía por ejemplo ti deuda de Rumanía por decir algo no Bueno aquí esa para recordaros solo el tipo de clientes con el que trabajan para que veáis la cartera Este estos activos que gestionan

Como pues 46,000 millones están en renta fija y solo 6500 en acciones y estos 16600 en inversiones alternativas y cómo se reparte un poco entre los distintos tipos de de deuda no eh es un mercado que nosotros no podemos acceder es decir Estos son bonos por ejemplo que el precio mínimo son

00,000 claro eh luego os pongo un ejemplo per pero mínimo has de poner 200,000 para comprar esos activos y ellos pues pues los manejan los tienen y tú te puedes beneficiar de este tipo de inversiones sin hacerlo directamente que que no Sería posible vale en cuanto a performance empiezan ahora a mejorar un

Poco a superar al benchmark en algunos activos sobre todo los más importantes pero lo han pasado muy mal es decir sin entrar en demasiados detalles y demás fijaos en deuda corporativa por ejemplo este 8% cuando el benchmark ha subido un 08 o esta bajada de -5,6 frente a un

-1,2 del benchmark esto es Ever grande y las inmobiliarias chinas vale ellos ahí eh la han cagado ahí les pillaban con el carrito de helado y eso les les ha desgraciado mucho el el Per Ahí es donde también puede ser que por ejemplo que que que se la relacione con Ever grande

Le puede tener repercusión negativa o sea capaz que hacen de 100 cosas hacen 99 bien y una le salió mal y al ser puede ser que sea como bueno no no prefieren no ponerle capital pero a ver No no es que no pase porque de hecho manejan miles de millones pero cuando

Miras la foto la foto completa quizá sin duda hombre no no no es no es la mejor propaganda es la mejor propaganda del mundo y acción por eso a ver es que va una corrección muy fuerte eh entonces pues bueno eh insistir en el tema de la remuneración aquí detalles hay miles

Pero básicamente tien una política que está muy ajustada a el pago a los empleados en función de los resultados aquí lo tenéis ventas y bonus pool cuando hay un año bueno se pagan buenos bonus Cuando los años son malos eh para nada vale esto afecta muchísimo

Porque es lo que nos permite mantener eh márgenes operativos muy buenos Incluso en las partes malas del ciclo Y eso nos da unaempresa de mucha calidad una presa de mucha calidad pero tiene está afectada por el ciclo económico con de los activos con los que trabaja eso eso

Digamos que es inevitable no después eh detalles de este Seat capital eh Son unos 300 millones eh actualmente pues esto son los los beneficios que está generando este se capital ha generado a lo largo de estos años 146 millones de beneficios y esto es va va como un extra parte de las

Tarifas que a Sus comisiones por manejo de activos Sí y me parece no sé pensadlo que podis comprar pues bueno claro alibaba tienes alibaba no pero sin ir a China una empresa que tenga una porción de su capitalización bursátil tan grande en activos financieros y que son de calidad porque

Los gestionan ellos y están bastante bien pues tiene tiene mucho valor al final ese per que veíamos al principio de 13 realmente no es 13 sino que es si u 8 y es 7 8 ahora que está en la peor parte del ciclo la parte buena del ciclo

Realmente este per pues puede ser contando la caja que tienen cuatro 3 cu C entendéis es una empresa europea es una empresa los Marines que tiene y que lleva trabajando pues muchos años este señor lleva desde el 83 metido en este en este en este lío y la empresa salió

Cotiza la bolsa en el 2006 bueno eh este es lo que te decía este de de cómo los mercados emergentes tienen ese potencial de crecimiento a largo plazo que debería arrastrar a asmor en el futuro y es este cambio y aparte también lo puse esto porque hemos hablado mucho

De como las los países emergentes los bricks y demás están dejando a un lado al Dólar es decir está aumentando mucho la financiación en moneda local esto para es buenísimo porque ellos son especialistas en trabajar en este tipo de cosas beneficia mucho que la India quiera sacar Cuanto más deuda

Posible en rupias y menos en dólares porque es algo en lo que ellos trabajan especialmente bien es lo que se tienen eh están especializados en trabajar en estos sitios y están ubicados en estos sitios tienen sedes en la además Porque además captan capitales de de de en esos

Países que eso lo comentan en la Conference exa exactamente ellos no solamente captan capital captan capitales de de la India cap de oriente medio y demás vale bien este gráfico simplemente para que veáis los activos que están manejando lo depreciados que están es decir eh para que tengamos una idea el

Potencial de revalorización que tiene este estos activos que están gestionando a día de hoy no Mirad a nivel de de que están en deuda externa Pues están aún un poco por encima Pero están muy lejos de 2021 de los picos no eh moneda local Ahí está Yo creo que

Está ahí el gran el gran problema y es que la moneda local con respecto a está está tirads ima está fatal deuda corporativa como podéis ver también está a niveles bajos con respecto a lo que es históricamente un nivel medio habitual Y por supuesto las acciones eh del de los

Mercados emergentes pues está pasando un momento horrible con respecto a a sus pares en países desarrollados es que fijaos que que tenemos Alemania habéis visto la producción industrial que que que que tiene la Unión Europea y el lax está en máximos históricos mm vale eh Para que inciden en este tema

Fijaos como ellos pues Hablan mucho Primero del crecimiento superior del del pb países emergentes pero como inciden mucho en por ejemplo el p en los tipos de interés de la Fed en usar weakness les afecta mucho y y y y es una de las claves de esta inversión En mi opinión

Es decir si el dlar Sigue estando muy fuerte y Estados Unidos captando capitales para sería salía muy malo tengamos en cuenta si si se el escenario para sería malo no va a quebrar No no va a morir no va a desaparecer Pero va a generar menos y al

Final si baja mucho más su capacidad de de generación de caja tendrá que rebajar este dividendo a día de hoy si consiguen dar la vuelta eso se va a mantener y y y si pued subirá pero si siguiese bajando bajando bajando su capacidad de generar caja al final pues pues estarían

Penalizados en cuanto a p lo que os digo claro en estos momentos dirías está cara pero es que realmente como es la parte baja del ciclo eh No es así porque en realidad en un año normal un año normal refo similes los beneficios que generó

En 2018 o 2019 que no fueron años buenos ya el p estaría por aquí y no fueron años especialmente bueno entonces pues eso tenerlo en cuenta históricamente se ha movido entre per 15 y per 20 entonces si se puede entrar a un per igual per real per normalizado no

Con beneficios de 7 8 6 cco incluso veces pues parece parece que puede ser interesante V he encontrado Este vídeo para que veáis este tipo de servicios que hacen Eh que esto es el el el lanzamiento del fondo de deuda senior para infraestructura que han gestionado y ashm vale esto

Esend creo que es es de Colombia El Ministerio de Hacienda y Crédito Público quería sacar un Bono para financiar proyectos de infraestructuras esto es una parte para la autopista rí Magdalena bonito nombre el río Pues los Book runners que han sacado esta deuda de 750 millones han buscado clientes que les interese entre

Ellos estám vale son los que ofrecen el servicio para tratar de colocar esa deuda y ha hecho con este pero es un proyecto más más amplio de colombiano para financiarse y os pongo un ejemplo de este este es el el fondo más grande de asmor para que

Veáis el tipo de activos que hay en ese fondo que son por ejemplo en mineral industria Indonesia vale está industria mineral de Indonesia la empresa Nacional de petróleo de chile el reino de ar saudí Qatar eh export import Bank of India es decir deuda de países emergentes en activos a

Los cuales Pues nosotros como como inversores particulares pues no podríamos acceder V tenéis el el peso en el portfolio simplemente es para que veáis el tipo de productos que son no secretara del tesoro nacional secretaría del tesoro nacional entiendo que será de Brasil tenemos tenemos Rumanía Federal de Electricidad Pues

Será de algún país latinoamericano el Banco Nacional de oman vale Yo creo para hacernos una idea es más que suficiente Y hasta aquí mi parte José bien V creo para una idea de lo que es ashmore y ahora vamos a ver sus resultados y los números los últimos

Resultados los se meses finalizados el 31 de de diciembre espérame que pongo bueno a ver los ingresos no perdón los activos como decía algo que nombran bastante son los activos bajo gestión Under management al 31 de diciembre eran 54000 millones de dólares que es bajo en relación a los 55900 del 30 de

Junioo de ese es uno de los motivos por los cuales ingresos bajaron de 110 millones a 94,5 el levida ajustado 42,6 que había sido 63,2 y el beneficio el acá lo comparan en relación al primer semestre de 2023 de ahí subió de 53,8 millones a 74,5 el dividendo eh Creo que reparten

Uno puede ser que hagan dos dividendos o es uno Qué comentan en los resultados bueno dicen que los mercados emergentes tuvieron un buen desempeño Durante los últimos se meses que coincide justamente un poco con con el p del dólar ofreciendo rendimientos entre el 5% y el 7% continuando con los entos entregados

Desde finales de 2022 los bonos de mercados emergentes superaron a los equivalentes del mundo desarrollado y las acciones tuvieron retornos positivos dice los activos bajo gestión disminuyeron ligeramente durante el periodo de 6 meses pasando como decía antes a 54000 millones este periodo comprende dos trimestres contrastantes con niveles de

Mercado más bajos y aversión al riesgo influyendo en el desempeño y flujos en el primer trimestre seguido de un fuerte de repunte y una mejora en los flujos netos que impulsaron el crecimiento de los activos bajo gestión en el segundo trimestre o sea en el segundo trimestre

De este semestre ven que hubo cierta mejora Durante los se meses el rendimiento positivo del inversión agregó 2600 millones de dólares o sea los activos bajo gestión en la medida que sus activos mejoran de valor obviamente aumentan pero también sí es que está preguntando sergi que si tienen

Activos de inversión en su balance aunque sean pocos tienen el en su balance tienen el Seat capital Sí ahora lo vamos a ver sí sí sí Ah lo verás per ellos por eso hay que diferenciar claramente entre los activos bajo gestión el a que son 54000 millones

Ahora y otra diferente es los activos que tengan ellos en cartera que que son propios lo que hemos visto antes parte del aum activos de gón lo que hemos visto antes activos bajo gestión 54000 millones que ahora vamos a ver los ingresos como cuánto representan y Cuánto ganan por las inversiones propias

Ellos tienen en torno a 600 millones propios en su balance de los cuales al menos 300 están en activos invertidos ahora lo vamos a ver cuando veamos el balance venga dale ahí entonces a nivel Fíjate que a nivel de activo bajo gestión Pues en este caso aumentó por el

Por la revalorización positiva de activos bajo gestión pero hubo salidas netas por 4500 millones lo que resultó que el activos bajo gestión bajó un 10% en relación al periodo anterior qu dicen esperan que el desempeño de los activos de mercados emergentes estimulen los flujos de

Capital O sea que en la medida que haya p del dólar que que que la tasa de Estados Unidos empiece a aflojar haya flujo de capitales hacia mercados emergentes y a ello lo favorezca acá tenemos desde el 2008 fíjense como después de la crisis 2008 2009 tenemos años donde hubo

Ingreso ojo ojo ojo José que nos está viendo desde china Felipe Villegas china un saludo muy fuerte Felipe desde qué ciudad nos ve eso aquí tienes que ir más aano Desde qué ciudad somos Aquí somos muy chinos hay ingreso y salida de de los flujos de los activos bajo gestión

Fíjate como coincide cuando fue la baja de tasas por la crisis de 2008 2009 Cómo aumenta la el flujo de de el ingreso de flujos y 2022 cuando se empieza a fortalecer el dólar como empieza cóm salen los capitales bajo gestión Sí además esa es esa retroalimentación de que como los

Activos empiezan a bajar menos ganas de invertir en fin es también hay hay una cl es como un momentum ahí también sí se retroalimenta el ciclo ingresos tuvo 93,4 millones de libras de dónde vienen principalmente net manag management fees en el primer semestre de lo que sería 2024 82,6 millones de libras ahora

Fíjate que ellos nos aclaran que hubo el net management management fit bajó 16 si no fuera por por tema de de monedas exchange Race habría bajado 10% o sea calculo que es por apreciación de la libra en este caso bajo dice dice sergi que él está cerca

Del barrio chino de Barcelona pero que eso no no te computes eso como ch no vale No vale vale el la comisión por management Fíjate que bajan y lo que comentan acá es que en el primer semestre 2023 era de 40 puntos básicos y ahora es de

39 Entonces a qué atribuyen Esta caída de los ingresos en parte por la la disminución de activos bajo gestión y en parte a ese punto que baja que igual dicen que es un punto más bajo de de de comisión de margen de comisión porque hay a más largo los plazos de de flujo

Son es para más largo tiempo entonces la la la comisión Baja un poco al será más largo tiempo tiene un lado positivo y un lado negativo y después el tema de la repercusión de la del de la divisa vale después en relación a los a los activos financieros que tienen en

Cartera también nos aparecen en los resultados aparecen en en parte acá en como acá aparecen como pérdida de inversiones En securities aparece también terceras partes o sea intereses de terceras partes pero que están consolidados que lo tienen como que aparece como sumando porque no pertenece a asmor y después También tenemos lo vamos

A ver más adelante también resultados de esos en finance income ahora lo vamos a a mirar bueno acá es un poco Cómo van Fíjate que nos manda esto nos manda la nota 15 cada a los activos que tien invest claro a los activos a los activos que tienen en

Cartera los van como como ubicando en diferentes ems de acuerdo a si van a entrar por profit al los o de acuerdo al valor razonable de acuerdo a si también están en fondos principalmente lo que hay es en consolidate funds Ahí es donde tienen 229 millones después esto ya lo habías

Comentado vos y después lo que aparece es financing comom que es como que están un poco los resultados de los de los activos que tienen en cartera están un poco mezclados en el item net los y en financing comom que fue de 40 millones en el en los se meses terminados el 31

De diciembre fue positivo por 40 millones contra 14 del del semestre terminado o sea del semestre de comparación terminado en 2022 o sea los resultados de lo que tienen en cartera aparecen en los profitan losos en en dos ems diferentes el resultado final del primer semestre del 2024 terminado el 31 de

Diciembre de 2023 fue de 60,2 mill recordemos que valía más o menos Creo que era 1 millones de capitalización o sea como comentaste vos y andará más o menos en un per 12 13 bueno el flujo de caja acá también es medio medio complejo porque tiene aparece el financing com aparece

Sumando sea parece que es más bien una empresa para mirar por profitan los y no tanto por por flujo de caja por el tema de las inversiones ya después tenemos bueno la salida de efectivo para dividendos a ver son 85 86 millones para este semestre más o menos recordemos que

Tenían un dividendo más grande y un dividendo más chiquito En total son 118 que está más o menos acorde a lo que era de beneficio neto un poco yo si presto gráficos más grandes y más amplios a nivel temporal yo lo que veo que al menos desde el 2020

Con el tema del covid y del 2022 que empezó la suba de tasas a nivel efectivo siempre tiene lo mismo a nivel patrimonio neto está más o menos siempre igual y el dividendo estable O sea que claramente estos últimos años no han sido del todo favorables para para el

Crecimiento a nivel balance bueno acá acá una cosa tener en cuenta que José está recuperándose ah tengo de estar enfermo y está con una pastilla en la boca porque tiene mucha tos y si no disculpable pero está luchando eh se hace lo que se puede a nivel balance bueno como

Decíamos una cosa son los activos bajo gestión y otros son los activos financieros a valor razonable no corrientes por 67 millones que antes habíamos visto los detalles se acuerdan de la nota 15 después tenemos inversión en activos financieros investing Security y también activos financieros a valor razonable O sea si quieren los

Detalles nota 15 que es lo que habíamos compartido antes Fíjate que lo que tienen en cartera obviamente es muchísimo menor en relación a los activos que administran a esos activos que administran le ganan promedio de comisión un 0,4 por esto es acá es otro tipo de de ingresos porque son activos

Que terminan cobrando si ponen plata en un Bono de oman terminarán ganando por lo que ganan con ese Bono después como comentaba ciprés a nivel activos corrientes Fíjate que tienen además de esas inversiones que tienen tienen 452 millones en en efectivo y depósitos que en este caso

Dicen que están colocados a un interés promedio de 5,9 y el vencimiento Es aproximadamente de 10 meses por el lado de los pasivos no hay nada prácticamente hay muy poco en relación a lo que son los activos después bueno como decíamos el patrimonio neto acá parece bastante atinado mirar activos menos pasivos el

Patrimonio neto Hoy está a 881 millones de libras que está por debajo del de la capitalización bursátil que comentan en la Conference call que ven grandes infra ponderaciones por parte de los inversores en los mercados emergentes o sea lo ven como oportunidad y en el segmento alternativas acá me pareció interesante

Esto que dice estamos siendo capaces de seguir captando capitales en áreas de alto margen nuestras plataformas locales están creciendo tal como esperábamos que lo hicieran cuando seguimos establecerlas asmor Arabia Saudita abrió varias cuentas de acciones nacionales y recibió asignaciones adicionales para sus estrategias temáticas de capital privado llevando el total de activos

Bajo gestión a 2000 millones de de dólares asmor India también se acerca a la marca de 2000 millones de dólares y se benefició del sólido sólido rendimiento del mercado o sea están expandiéndose por el mundo como para ir encontrando oportunidades y además ubican que son con un mejor margen captar

Clientes y después también el tema de que bueno lo que comentabas vos que que consideran que el crecimiento del pbi en emergentes va a estar muy por encima de desarrollados y después Un poco comentan el tema de China que me casualidad o no terminan un poco

Hablando de cóm El que el gobierno con lo que hablábamos antes en relación Deer no que parece que haber entendido que si toma ciertas medidas como con el tema este de la de repente sacar lo que habían puesto hace un mes y medio dos meses ese tema de regulaciones en

Relación al a los juegos que bajaron todas las acciones y automáticamente dieron medio marcha atrás como que dicen que les parece que si van aprendiendo de eso va a terminar cambiando el sentimiento en relación a relación al del mercado en relación a China el mercado es fundamentalmente increíblemente barato o sea a nivel

Fundamental es increblemente Sí sí dice el gobierno chino parece haber entendido el chiste pero nunca se sabe cuánto del chiste han entendido pero Definitivamente hay algún nivel de estímulo que está llegando la preocupación Siempre será en qué medida se sienten cómodos con demasiada generación de riqueza en un grupo de

Personas demasiado estrecho pero nosotros quiero decir el mercado es fundamentalmente increíblemente barato bien Así que calculo que estarán estarán operando con sus activos con su efectivo en China a mí esa es la parte que no me que quizás no me no me seduce tanto de no tener del todo

Claro a nivel inversión A dónde es que que que se meten Pero bueno me pareció qué s yo es ese listado queos traste de de activos de de deuda en donde tienen es verdad es como decís vos son activos en los cuales como inversor minorista no

No tenés acceso Sí sí hay que la inversión la enfoco 100% Así es decir es una forma de de poder eh ubicarte colocarte en ese tipo de activos sin hacerlo directamente y salirte un poco pues de lo del del típico tipo de inversión habitual que tengas no nosotros íamos comprar small cap chinas

Pues buo esto es una forma de estar expuesto a la deuda de países emergentes y cómo lo va a hacer en el futuro para m para Mi gusto es muy amplio Pero por eso siempre obviamente teniendo un enfoque donde te centras tanto en empresas algo así para mí es muy amplio Pero bueno

Cada uno no es lo mismo la deuda de omán que la de India no que es decir claro la de la de Colombia que la de Turquía Exacto sí Bueno ahí ya entra el hecho de confiar o no en esta gente como gestores Ajá sí Bueno ostras no Hemos llegado a

La meta eh José ahora Ángel nos va a crujir Eh bueno 48 12 minutos son nada más no es tanto bueno Igual me demasiada prisa no a ver yo yo creo que fundamentalmente la idea Está Clara con esta empresa entiendo que la apuesta de az valor y Magallanes tiene mucho que

Ver con el ciclo sí por de hecho es decir esta es una empresa que con un Dólar fuerte y con unos mercados eh desarrollados captando capital no le va a ir bien pero también hay que decir que se está moviendo y que están buscándose las castañas en el capital de

Estos países que es cada vez mayor y que no está del todo aún estructurado eh 12 minutos mucho es Insaciable Ángel eh es Insaciable así que bueno José yo voy a poner aquí mi fondo de pantalla de la portada de hoy eh ves que me está con mala cara por la subida del

Ipc y mira bien muy bien Qué bárbaro có la toca Cómo tocas la caption José eh fijaos la cara de malestar de de jerón con con esta inflación Bueno chicos Vámonos compartir el vídeo por favor dejarnos un like si os parece si os ha gustado eh

Comentarios eh qué os parece asmo hacen bien haz valor y Magallanes comprando ahora eh os interesa ese tipo de inversión cualquier cosa ya sabéis que estamos muy atentos intentamos contestar a todo el mundo José Oye Muchas gracias por por tu lucha con con la enfermedad para estar aquí con nosotros

Eh De verdad gracias Un abrazo para todos venga nos vamos vamos a poner la musiquita de despedida y hasta la semana que viene adiós

💥Analizamos la FINANCIERA de MODA, ASHMORE PLC que ha sido incorporada en las carteras de AZVALOR y MAGALLANES este último semestre. ¿Que tiene de especial? Descubrelot TODO en este programa. Además vamos a repasar la SITUACIÓN ECONÓMICA en USA, EUROPA Y CHINA como todas las semanas. ALIBABA se mueve, varias noticias de interés. ¿Hay NOVEDADES en los MERCADOS OSCUROS? NO TE LO PIERDAS!!!

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