JAPÓN SE DESHACE DE LA DEUDA ESTADOUNIDENSE Y AMENAZA SU ECONOMÍA

JAPÓN SE DESHACE DE LA DEUDA ESTADOUNIDENSE Y AMENAZA SU ECONOMÍA

Vamos a dejarnos de rodeos y a hablar claro, porque lo que está ocurriendo ahora mismo en Japón no es una noticia económica aburrida de las que salen en la página 20 del periódico. Es un cambio de reglas brutal que te va a golpear el bolsillo. Durante 40 años hemos vivido una especie de fantasía financiera donde el dinero barato, las hipotecas eran accesibles y el gobierno de Estados Unidos podía gastar lo que le diera la gana sin consecuencias. Pues bien, esa fiesta se ha terminado y no se ha acabado porque la Reserva Federal lo diga, sino porque el invitado que ha estado pagando las rondas durante décadas, Japón, se acaba de levantar de la mesa y se ha ido sin despedirse. Para entender la gravedad del asunto, tenemos que mirar la radiografía del paciente. Imagina a un amigo que aparenta ir sobrado de dinero, pero que en realidad está tapando una ruina absoluta con tarjetas de crédito. Japón es ese amigo. Han proyectado una imagen de estabilidad, pero si miramos los números reales, la situación da vértigo. El Fondo Monetario Internacional, que son los auditores del mundo, nos pone la realidad delante de las narices. El gráfico del FMI muestra que la deuda pública bruta de Japón ronda el 236,66% del producto interior bruto en 2024, frente a aproximadamente el 120,79% de Estados Unidos y el 101,29% del Reino Unido. piénsalo bien, deben más del doble que todo lo que el país entero es capaz de producir en un año. Es como si tú ganaras 30,000 € al año, pero debieras 70,000 al banco. Cuando estás así de ahogado, no tienes margen de maniobra. No puedes seguir jugando a ser el banquero del mundo, ni puedes seguir prestando dinero a tus vecinos, en este caso a Estados Unidos, porque necesitas cada céntimo para salvarte a ti mismo. Japón ya no tiene capacidad para financiar la fiesta americana porque su propia casa tiene goteras por todas partes. Y el problema no es solo de dinero, es de gente. La economía la mueven las personas que trabajan y consumen. Y Japón se está quedando sin gente joven. Es una sociedad que envejece a una velocidad que asusta y eso cambia las reglas del juego financiero por completo. Los datos demográficos no mienten y nos pintan un futuro muy complicado. La serie indica que en 2024 el 29,78% de la población de Japón tiene 65 años o más, casi tres veces el promedio mundial del 10,43%. Esto significa que casi uno de cada tres japoneses está ya en edad de jubilación. Una persona joven ahorra e invierte a largo plazo. Una persona mayor necesita su dinero para pagar médicos y cuidados. Los fondos de pensiones japoneses ya no pueden permitirse el lujo de tener sus ahorros aparcados en bonos americanos al otro lado del océano. Necesitan repatriar ese dinero, traerlo de vuelta a casa en llenes para pagar a sus jubilados. Es una presión demográfica imparable que obliga a Japón a cerrar el grifo de la financiación externa. Ahora te preguntarás, ¿y a mí qué me importa que Japón no compre deuda americana? Pues te importa y mucho, porque Japón ha sido el ancla que ha mantenido a flote nuestra economía. Han sido el comprador fiel que siempre estaba ahí para adquirir la deuda que emite el tesoro americano, manteniendo tus intereses bajos. Si miramos quién tiene realmente los bonos de Estados Unidos, los números son gigantescos. El gráfico muestra que a marzo de 2025, Japón es el mayor tenedor extranjero de deuda del tesoro estadounidense con unos 1,13 billones de dólares en bonos por delante del Reino Unido y China. Son el acreedor número uno. Tienen más de un billón con B de dólares de nuestra deuda. Al haber tanta demanda para comprar deuda americana, los tipos de interés se mantenían bajos artificialmente. Básicamente, Japón ha estado subvencionando que tú pudieras tener una hipoteca barata. Y no es algo nuevo, es una relación de dependencia que viene de lejos. La diapositiva sobre demanda de Treas indica que Japón posee alrededor de 1,1 billones de dólares en bonos del tesoro de Estados Unidos, con una serie histórica donde sus tendencias han oscilado entre 300,000 millones y casi 1,4 billones desde el año 2000. Llevan dos décadas siendo nuestro pilar financiero, pero ahora ese pilar se está rompiendo. El dinero es egoísta y durante años los tipos de interés en Japón eran cero. Tener el dinero allí era perderlo, así que lo sacaban fuera. Pero eso ha cambiado radicalmente. De repente, los bonos japoneses han empezado a dar dinero de verdad porque su gobierno ha tenido que subir tipos. Fíjate en lo que está pasando con los bonos a muy largo plazo. El Financial Times señala que los rendimientos de los bonos del Estado japonés a 30 años se han disparado desde el 1,6% a principios del año pasado hasta alcanzar un máximo histórico del 3,41%. Y los de 20 años han subido al 2,88%. Un nivel visto por última vez en 1999. Estamos hablando de niveles del siglo pasado. Si eres un gestor de fondos japonés y tu propio gobierno te paga un 3,4% seguro en tu propia moneda, ¿para qué vas a arriesgarte a prestarle a Estados Unidos? Ya no tiene sentido. El incentivo ha desaparecido. A esto súmale el drama de la divisa. El yen se ha estado hundiendo frente al dólar, lo que hace que comprar activos extranjeros sea carísimo. La debilidad del yen ha sido extrema. La ficha histórica del USD JPY muestra que en los últimos 12 meses el tipo de cambio se ha movido en un rango de 142 a 158 yenes por dólar con una variación anual del 1,26%. Es la tormenta perfecta. Les pagan mejor en casa y salir fuera les cuesta una fortuna. Así que han hecho lo único sensato, vender a toda prisa. Y no es una venta pequeña. Están soltando lastre a una velocidad que da miedo. El artículo explica que los inversores japoneses vendieron una cifra récord de 61,900 millones de dólares en valores durante el trimestre finalizado el 30 de septiembre. 62,000 millones en 3 meses. Eso no es diversificar, eso es huir. Y aquí es donde se ve nuestra debilidad estructural. El análisis destaca que entre el 30 y el 35% de los bonos del tesoro estadounidense están en manos de inversores extranjeros, mientras que solo entre el 6 y el 8% de la deuda de Japón pertenece a no residentes. ¿Ves la diferencia? Japón se financia a sí mismo. Si el mundo les da la espalda, sobreviven. Pero Estados Unidos es un adicto al dinero de fuera. Si Japón se va, el agujero es imposible de tapar. Y cuando falta dinero para comprar deuda, la única forma de atraer a alguien es pagar más intereses. Y esos intereses disparados, amigo mío, no los paga el gobierno con dinero mágico. Los vas a pagar tú en tu hipoteca y en cada préstamo que pidas. Y aquí es donde la película de terror deja de ser un documental sobre Japón y se convierte en tu realidad diaria. Te acabo de decir que si Japón se va, los intereses suben. Vale, pues no es una teoría para el futuro, es lo que ya está pasando mientras hablamos. Cuando el mayor comprador de deuda americana del mundo decide vender, no lo hace en silencio, lo hace provocando un terremoto que sacude los cimientos de tu economía doméstica. Para que veas que esto no es una exageración, mira los datos de lo que acaba de ocurrir. No estamos hablando de que Japón haya dejado de comprar, estamos hablando de que han empezado a soltar lastre como si el barco se estuviera hundiendo. Es un movimiento masivo y confirmado. Bloomberg confirma el récord. 61,900 millones de dólares vendidos por Japón en solo 3 meses hasta septiembre. 71,900 millones en 3 meses. Eso es una barbaridad. Es un exit en toda regla. Y cuando un jugador de ese tamaño vende, inunda el mercado de bonos. ¿Y qué pasa cuando hay muchos bonos a la venta y pocos compradores? Que el tesoro de Estados Unidos tiene que gritar, “Que pago más intereses si me compras a mí.” Y claro, si el gobierno tiene que pagar más por su deuda, el banco que te presta a ti te va a cobrar todavía más para mantener su margen. El resultado es que el sueño de la vivienda propia se ha convertido en una pesadilla en tiempo récord. Hace nada, prácticamente nos regalaban el dinero. Seguro que te acuerdas de esa época dorada. En enero de 2021 llegamos a ver hipotecas fijas al 2,65%. un mínimo histórico que ya parece de otro planeta. Era el paraíso del dinero gratis. Si compraste una casa, entonces te tocó la lotería. Pero si estás intentando comprar ahora o tienes una hipoteca a variable, la realidad te ha pasado por encima como una apisonadora. Ese mundo ya no existe. La retirada de Japón y la subida de tipos han cambiado el escenario por completo. La situación actual es para echarse las manos a la cabeza. Ahora la tasa de hipoteca fija a 30 años está por encima del 6%. Un número al que no llegaba desde la crisis inmobiliaria de 2008. Estamos rozando el 7%. Hemos pasado de pagar menos de un 3% a casi un 7% en cuestión de 4 años. Esto no es una subida, es un cambio de régimen. Y quiero que entiendas lo que esto significa en dinero contante y sonante, porque los porcentajes a veces engañan, pero el dinero que sale de tu cuenta no. Fíjate en el agujero que esto le hace a una familia normal. El pago mensual de una hipoteca de $400,000 ha subido más de $800 desde los mínimos de 2021. 00 más cada mes, solo en intereses. Eso es dinero que desaparece, que no puedes gastar en comida, ni en el colegio de los niños ni en ahorrar. Es un sueldo entero que se esfuma simplemente porque el coste del dinero ha explotado. Esto está expulsando a millones de personas del mercado inmobiliario y asfixiando a los que tienen deudas variables. Pero el problema no se queda en la hipoteca. Ojalá fuera solo eso. El contagio se extiende a cualquier cosa que vuela a crédito y donde más duele y donde más rápido te atrapan es en las tarjetas de crédito. Los bancos no son ONGs. Si a ellos les cuesta más financiarse porque los bonos del tesoro suben, a ti te van a crujir vivo en la tarjeta. El interés medio de las tarjetas de crédito ha saltado al 22,8%. El nivel más alto registrado desde 1994, un 22,8%. Eso es usura legalizada. Si tienes saldo pendiente en la tarjeta y solo pagas el mínimo, estás muerto financieramente. Estás pagando un interés tan brutal que tu deuda prácticamente nunca baja. Es una trampa de arena movediza. Cuanto más te mueves, más te hundes. Y no pienses que esto ha tocado techo y va a bajar mañana. Los datos más recientes nos dicen que la presión sigue ahí, constante y dolorosa. Para finales del 2024, el interés medio de las tarjetas seguía subiendo y ya está en el 21,58%. Sigue por encima del 21. Esto significa que cualquier imprevisto que tengas que pagar con la tarjeta te va a costar un ojo de la cara. Es el impuesto silencioso de la deuda cara. Todo lo que financias te hace más pobre a una velocidad de vértigo. Ahora bien, esto que te cuento de las hipotecas y las tarjetas es lo que ves, pero hay algo mucho más peligroso que no ves. Un monstruo que vive en las tuberías del sistema financiero global y que Japón está despertando. Se llama Carry Trade. Te lo explico rápido y fácil. Imagina que puedes pedir dinero prestado en Japón casi gratis porque los tipos eran cero y usar ese dinero para invertirlo en Estados Unidos donde te dan un 5%. Es dinero gratis, ¿verdad? Pues eso han hecho los grandes fondos de inversión por billones de dólares durante años. Se han endeudado en yenes para comprar dólares. Es la operación financiera más concurrida del mundo. Pero, ¿qué pasa si de repente el yen sube de precio? y los tipos en Japón suben, que esa operación deja de ser rentable y se convierte en una máquina de perder dinero. Entonces, todos esos inversores corren a la vez para devolver los yenes y vender los dólares. Y cuando todo el mundo corre hacia la puerta de salida al mismo tiempo, el edificio se viene abajo. Ya tuvimos un aviso muy serio de esto hace nada. Fue un mini infarto que nos enseñó lo frágil que es el sistema. El 5 de agosto vimos el peligro real. El topix japonés se hundió un 12% en un día y arrastró al SIP500 a una caída del 3%. Un 12% abajo en un día en Japón. Eso es un crash en toda regla. Y fíjate cómo contagió a Wall Street al instante. Fue un aviso de lo que pasa cuando se deshace el carry trade de forma violenta. Si Japón sigue subiendo tipos y repatriando capital, ese flujo de ventas forzadas puede provocar una caída encadena en las bolsas mundiales que ríete tú de las crisis anteriores. Y no soy el único agorero aquí. Los que saben de verdad, los que mueven el dinero grande, están avisando de que esto puede acabar muy mal. Hay analistas que ya no usan palabras suaves, usan términos bíblicos para describir el riesgo. Escucha esta advertencia porque pone los pelos de punta. Un famoso bajista de Wall Street advirtió de un armaedón en los mercados financieros globales a medida que aumenten los rendimientos de los bonos japoneses. Armagedón financiero no dice corrección ni ajuste. Hablan de un colapso sistémico. Porque si el mercado de bonos de Estados Unidos se queda sin compradores y el Carry Trade revienta a la vez, no hay sitio donde esconderse. Las acciones caen, los bonos caen y tu coste de vida se dispara. Así que ya tenemos el cuadro completo. Japón se va, tus deudas se disparan y el sistema financiero global está caminando sobre un alambre muy fino que se puede romper en cualquier momento. La era del dinero fácil ha muerto y enterrado. Y ahora la pregunta del millón es, en este nuevo mundo donde el dinero es caro y el peligro acecha en cada esquina, ¿qué narices haces tú para no arruinarte? No te muevas, porque lo que viene ahora es el manual de supervivencia. Pues quedarse quieto esperando a que bajen los tipos o a que la inflación desaparezca por arte de magia ya no es una estrategia, es una imprudencia. Lo primero que tienes que meterte en la cabeza es que esto no es una tormenta de verano que pasa en dos meses. Estamos ante un cambio de clima total. Olvídate de volver a ver hipotecas al 2% o préstamos regalados en mucho tiempo. Los grandes del mercado ya han asumido esta nueva realidad y tú deberías hacer lo mismo. La mayor gestora de activos del mundo que maneja más dinero que muchos países no se anda con paños calientes. Black Rock lo dice claro en su previsión. Estamos más convencidos de que la inflación y los tipos de interés se mantendrán por encima de los niveles prepandemia. ¿Qué significa esto para tu bolsillo? Pues que si tienes deudas a variable, estás jugando a la ruleta rusa. Si los tipos altos se quedan, tu cuota no va a bajar. La primera regla de este nuevo juego es blindar tus deudas. Si puedes pasarte a tipo fijo, aunque parezca caro ahora, hazlo. Estás comprando tranquilidad. Pagar un poco más hoy es mejor que arruinarte mañana si los bonos japoneses siguen subiendo y arrastran los tipos al cielo. Pero la defensa no es suficiente. También tienes que saber atacar o al menos saber dónde esconder tus ahorros. En la última década invertir era tan fácil como tirar un dardo a la bolsa de Estados Unidos y ganar dinero. Compra el índice y échate a dormir, decían. Eso funcionaba porque había un océano de liquidez empujando todo hacia arriba, pero ahora que la marea baja se ven las rocas. Apostar todo a una sola carta es suicida en este entorno de volatilidad. El mapa de retornos de Black Rock demuestra que los ganadores cambian cada año. Lo que hoy sube, mañana se hunde. Un año lo mejor es la tecnología, al siguiente es la energía y al otro es el oro. Si tienes todo tu dinero en lo mismo, te arriesgas a que justo ese activo tenga un año horrible y te destroce el patrimonio. La única defensa real contra la incertidumbre no es ser un adivino, es la diversificación. Y no me refiero a comprar dos acciones distintas del mismo sector, me refiero a tener cosas que se comportan de forma diferente. Aquí es donde entra el concepto de descorrelación. Si la bolsa cae porque suben los tipos, necesitas tener algo en tu cartera que no caiga o mejor aún que suba. Fíjate en lo que pasa cuando miras la historia reciente de los mercados. Este informe de Morgan Stanley muestra disparidades brutales. Si miramos 2022, mientras las materias primas se dispararon un 16%, los bonos Investment Grade USAGG registraban caídas cercanas al 13%. Si solo tenías bonos ese año, perdiste un 13%. Si tenías una mezcla, lo que ganaste con las materias primas compensó el golpe. En un mundo sin dinero barato, tu cartera tiene que ser un todoterreno, no un Fórmula 1 que solo corre bien en asfalto perfecto. Entonces, ¿qué compramos? Si el papel moneda cada vez vale menos y la deuda es peligrosa, la respuesta lógica es ir hacia lo tangible. cosas que puedas tocar que existan en el mundo real. Los expertos lo llaman activos reales. No es un concepto complicado, es volver a lo básico. Definen los activos reales como aquellos que están respaldados por activos físicos y poseen un valor intrínseco debido a su naturaleza y propiedades como infraestructuras, bienes raíces y materias primas. Estamos hablando de ladrillo, de carreteras, de energía, de metales, cosas que la gente necesita sí o sí, pase lo que pase con el yen o con la Fed. Estos activos tienen una ventaja clave. Suelen protegerte cuando los precios suben. Si la inflación vuelve a morder, el dinero en el banco se pudre, pero los activos reales aguantan. Blackbrock identifica algunos activos financieros que generalmente se consideran buenas coberturas contra la inflación, como las materias primas, los rate y los bonos ligados a la inflación. Tips. Los ratits son básicamente empresas que son dueñas de inmuebles, centros comerciales, oficinas, viviendas y que reparten los alquileres contigo. Es como ser casero pero sin tener que arreglar grifos. Y las materias primas como el petróleo o el cobre son la sangre de la economía. Históricamente son el mejor escudo cuando el coste de vida se dispara, porque también históricamente los precios de las materias primas han subido a la par con la inflación, actuando como contrapeso para protegerse de ellas en las carteras. Cuando vas al supermercado y todo es caro, normalmente es porque el transporte y la energía han subido. Si tienes inversiones en energía y materias primas, esa subida que te duele en la caja del súper te beneficia en tu cuenta de inversión. Es la cobertura perfecta. Vale, todo esto suena muy bien, pero ¿cuánto ponemos en cada sitio? No vas a vender tu casa para comprar barriles de petróleo. Necesitamos una receta, una proporción sensata para no hacer locuras. Y aquí es donde miramos qué hacen los profesionales de verdad, los que gestionan patrimonios gigantes. Morgan Stanley, uno de los bancos de inversión más grandes del mundo, tiene una fórmula para este tipo de escenarios. sugiere un mix equilibrado, 58% acciones, 26% en renta fija básica, bonos, 8% en otros activos y 5% en materias primas. Fíjate que no dicen 100% en acciones, mantienen una base sólida de bolsa y bonos, pero le añaden esa capa de protección con materias primas y otros activos. Y cuando hablan de otros o de inversiones alternativas, no se refieren a las obras, le dan un peso muy importante. De hecho, para carteras que buscan crecimiento, la apuesta por lo alternativo es mucho más fuerte de lo que crees. Para carteras de crecimiento equilibrado recomiendan tener entre un 14 y un 25% en inversiones alternativas. Estamos hablando de que hasta una cuarta parte de tu dinero podría estar en cosas que no son ni acciones ni bonos tradicionales. Oro, inmobiliario, infraestructuras. Eso es lo que te da estabilidad cuando el mercado tradicional se vuelve loco por culpa de la venta de bonos de Japón. Así que para resumir y que te lleves el plan de acción claro a casa, la era de los últimos 40 años se ha acabado. Japón, que era nuestro financiador silencioso, se ha retirado del juego. Eso nos deja en un mundo con intereses más altos, más volatilidad y más riesgo de accidentes financieros. No puedes seguir gestionando tu dinero como si estuviéramos en 2019. Si tienes deudas, blinda el tipo de interés. Si tienes ahorros, no los dejes quietos ni los apuestes todos al rojo. Diversifica. Mete en tu cartera activos reales, materias primas, oro o inmobiliario. Construye un refugio sólido porque fuera hace frío y sin el dinero de Japón calentando la economía, el invierno financiero va a ser largo. No se trata de tener miedo, se trata de estar preparado. Esperamos que te haya gustado el vídeo. 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