La burbuja de Japón EXPLOTA. ¿ARRASTRARÁ a otros países?

La burbuja de Japón EXPLOTA. ¿ARRASTRARÁ a otros países?

Hola a todos y bienvenidos a nuestro canal. Hoy vamos a hablar de un tema que está en boga últimamente y es la japonización de la economía. Vamos a ver qué es si tenemos riesgo de entrar en ella, que es lo más problemático para nosotros y por supuesto si habría alguna solución para que no entremos en esa etapa de la economía que parece un poco lúgubre, ¿no? Vamos a empezar por el principio y vamos a ver qué es exactamente esto de la japonización. [Música] La japonización no es más que los problemas que vienen soportando la economía japonesa a lo largo de las últimas cuatro décadas. Es un problema que ha afectado especialmente a Japón, pero que ahora el resto de las economías parece que empiezan a tener esos mismos síntomas. Por tanto, es importante saber cuáles son exactamente estos síntomas para intentar prevenir y que no ocurra lo mismo en nuestras economías. Vamos a destacar cinco características importantes de esa japonización de la economía para intentar identificarla. La primera de ellas es estancamiento del PIB, un crecimiento muy bajo o de crecimiento del PIB o lo que digamos crecimiento cero durante cuatro décadas. La segunda de las características sería una deflación o una inflación muy baja. Y esto en principio nos puede sonar bastante bien, ¿verdad? Pero en realidad la deflación tiene un problema intrínseco y es que cuando existe tal deflación los agentes económicos retrasan sus decisiones de compra porque creen que van a poder hacerlo más barato en el futuro, con lo cual esto genera mayor estancamiento de la economía. La tercera característica importante es tipos de interés muy bajos, cercanos a cero o prácticamente cero. Esto ocurre porque cuando la economía se estanca, las autoridades monetarias bajan el tipo de interés para intentar impulsar dicha economía. Sin embargo, llega un momento en que no consigue hacerlo y los tipos de interés se estancan, se paralizan y se eternizan en unos niveles muy cercanos a cero. Por lo tanto, ya no podemos tener esa posibilidad de bajar los tipos de interés para generar crecimiento económico, porque no podemos pasar, digamos, del tipo de interés cero, aunque ya veremos cómo van a intentar conseguirlo con monedas digitales que puedan controlar y que nos impulsen a gastárnoslo cuando ellos decidan. Pero este es otro tema que hablaremos en otro vídeo. La cuarta característica es un incremento de la deuda pública. también viene de la mano de lo que venimos hablando y es que los bajos tipos de interés incentivan a pedir más deuda pública porque los tipos de interés son muy bajos y se paga poco tipo de interés, pero la deuda pública va creciendo, creciendo y creciendo con respecto al PIB, de tal manera que hace insostenible a largo plazo el mantenimiento de dicha deuda pública, sobre todo si los tipos de interés en un momento determinado repuntaran. En Japón es verdad que han tenido, digamos, la facilidad de que la propia deuda pública es comprada por los propios japoneses y por lo tanto ellos mismos mantienen esa deuda pública. Si tuvieran eh compradores del exterior en gran cantidad, entonces el problema sería aún más grave. Ten en cuenta que la deuda pública es otro de los mecanismos por los que se intenta incentivar la economía. Hemos visto que el estancamiento produce bajos tipos de interés. Esos tipos de interés ya no se pueden bajar más y ahora la deuda pública se incrementa para intentar hacer crecer la economía, pero como tampoco se consigue, la deuda pública cada vez es más grande, cada vez se necesita más deuda pública para que crezca la economía y cada vez esa deuda pública es mayor. Es decir, es un círculo vicioso en el que entra la economía. Y la última característica es una característica social y es que el envejecimiento de la población es muy muy importante en este país. Al final hay menos gente trabajando, menos consumo, más gasto en salud y por lo tanto entra en otro círculo vicioso en el cual es complicado que que se incremente el PIB y por lo tanto volvamos a ese círculo vicioso que hablábamos de estancamiento del PIB bajo tipos de interés, más deuda pública, etcétera, etcétera. Pero, ¿qué ocurrió en Japón? En Japón, a finales de los 80 se produce una burbuja inmobiliaria tremenda. Se llegó a decir que el valor de los terrenos del palacio imperial valían más que toda la isla de Manhattan. Fue una burbuja tremenda inmobiliaria y económica y lo peor fueron las soluciones. En vez de sanear la economía y reconocer esa burbuja y las pérdidas que ha supuesto esa burbuja para la economía, se tomaron otras medidas que intentaron no perjudicar tanto a corto plazo la economía. Lo que hizo fue eternizar esa japonización de la economía. ¿Cuáles fueron estas medidas? La primera de ellas fue implementar un estímulo económico vía deuda del PIB del 25% de dicho producto interior bruto. Desde el 92 al 99 se implementaron dichos estímulos y la economía solo consiguió endeudarse, endeudarse y endeudarse. El segundo plan fue bajar los tipos de interés a prácticamente cero y facilitar el quantity easing, es decir, estimular la economía vía creación de dinero. Lo que produjo fue otro estancamiento de la economía porque los tipos de interés ya no podían bajar a más y por lo tanto, como habíamos visto en las características de la japonización, esto resultó ser una trampa para la economía japonesa. Como consecuencia de estas dos políticas que se tuvieron en estos años, las empresas y los bancos no reconocían las pérdidas, no se saneaban, se convirtieron en empresas y bancos zombies y por lo tanto ese saneamiento de la economía nunca se produjo. ¿Y por qué se habla de la japonización de la economía mundial? Pues porque países desarrollados muy importantes como puede ser Alemania, el propio Reino Unido, España, Italia, Francia, incluso Estados Unidos, están teniendo una tendencia en primer lugar al problema menos económico, pero que influye muchísimo en la economía, que es el envejecimiento de la población. Esa sería la primera de las características de esas japonización. La segunda característica sería ese incremento de la deuda pública para incentivar a la economía. Todos los países están cayendo en ese incremento del gasto vía deuda pública porque ya quedan pocas posibilidades de incrementar los impuestos y incrementan esa deuda pública hasta hacerla insostenible en el futuro. Y por último y unido al envejecimiento, al incremento del gasto público para incentivar la economía, una política de tipos de interés bajos, una política que se viene repitiendo desde que estamos teniendo crisis como fue la crisis.com, después la crisis inmobiliaria, incluso el covid, la guerra de Ucrania, cualquier crisis la solucionamos reduciendo los tipos de interés y llega un momento en que los tipos de interés ya no se pueden reducir más y por lo tanto no tienen esa capacidad de estímulo de la economía. Eso nos puede llevar a que tengamos o tengan las autoridades monetarias que utilizar otros mecanismos para obligarnos a consumir. Fijaros lo que estamos hablando, obligarnos a consumir porque los tipos de interés ya no se pueden bajar más. ¿Y cuáles son las consecuencias de la japonización de una economía? Pues tengo malas noticias para la gente joven, para la gente que tiene que levantar el país detrás de nosotros y es que gran parte de las consecuencias las van a sufrir ellos. La primera sería unos salarios estancados y unos empleos de baja calidad. Por lo tanto, los jóvenes no tienen la posibilidad de acceder a dichos puestos de trabajo con un salario digno y bien remunerado, pero a la vez y dado los tipos tan bajos de interés y esos incentivos vía monetaria hacen que los grandes mercados se inflen, es decir, el mercado de la vivienda, el mercado de bonos, el mercado de acciones. ¿Y qué significa que el mercado de la vivienda se infle? pues que sea muy complicado para los jóvenes con bajos sueldos y con empleos precarios acceder a la vivienda. Un bien que cada vez está más caro y que cada vez está más en manos de la gente mayor. Dos, también en contra de los jóvenes. ¿Quién se va a hacer cargo de la deuda? Pues, lamentablemente las generaciones futuras van a tener que soportar unos presupuestos y unas cuentas estatales cargadas de deuda, ¿de acuerdo? y que cada vez van a tocar a más deuda por habitante. Tened en cuenta que la pirámide poblacional ahora mismo no es tal pirámide, es es casi como un sarcófago y la gente joven va a tener que soportar más deuda entre menos personas. Por lo tanto, otro problema adicional. Y tercero, hemos dicho que los tipos de interés se estancan. No tenemos la posibilidad de pagar a los ahorradores y por lo tanto habrá menos ahorro. Y si hay menos ahorro, hay menos inversión. Y si hay menos inversión, hay menos productividad, menos innovación en el futuro. Por lo tanto, ese crecimiento a base de la tecnología, a base del conocimiento, pues se queda un poco estancado. Como conclusión, por tanto, podemos decir que la japonización fue algo que ocurrió en la comunidad japonesa hace cuatro décadas. Es algo que estamos sintiendo ahora mismo en las economías más avanzadas. Y esto es un aviso porque ya sabemos que en economía es muy difícil hacer experimentos porque estamos hablando de seres humanos y no podemos meterlos en un laboratorio para ver qué ocurre. Pero sí la historia nos da la posibilidad de analizar qué ha pasado y intentar evitarlo con medidas distintas a las que se tomaron cuando Japón entró en esas décadas perdidas. Por tanto, que sirva este vídeo como aviso a navegantes. Evitemos la japonización de la economía tomando medidas distintas, tomando medidas que probablemente a corto plazo sean un poquito más dolorosas, pero a medio y largo plazo van a ser mucho mejores para todos nosotros. Gracias a todos y nos vemos en el siguiente vídeo.

¿Está Japón al borde de una nueva burbuja financiera? ¿Podría arrastrar a Europa o EE.UU. en una nueva crisis global?En este video analizamos qué está pasando con la economía japonesa, por qué preocupa tanto a los inversores y qué señales deberías vigilar si no quieres quedarte atrás.¿Estamos ante una nueva japonización del mundo?

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