La Crise Silencieuse du Japon : Dette, Inflation, et un Avenir au Bord du Gouffre

La Crise Silencieuse du Japon : Dette, Inflation, et un Avenir au Bord du Gouffre

le Japon symbole de discipline d’innovation et de raffinement traverse une crise d’une ampleur rarement évoquée sous les néants de Shibuya et la sérénité des temples de Nara une tempête économique se profile une date publique astronomique une crise obligataire explosive une inflation qui dévore les ménages une pénurie de riz qui secoue les traditions et une démographie en chute libre qui fracture la société ces défis interconnectés menacent l’avenir du Japon et pourraient déclencher des zes de choc mondial mais ce n’est pas tout certains experts entre guillemets comme Charles Gav et sa fille minimisent ses dangers avec des arguments simplistes flirtant avec les théories économiques douteuse comme la Modern Monetary Theory MMT le marché obligataire japonais se pète la gueule c’est une très bonne nouvelle deuxièmement le fait que les taux longs montent au Japon n’a strictement qu’une importance sur la capacité des Japonais à financer leur déficit budgétaire parce que grosso modo le déficit budgétaire japonais il est financé par madame Watatanabé leur optimisme ba frolle la malhonnêteté intellectuelle est une insulte à la réalité pire encore ces prétendus libéraux qui se drapent dans les vertus du marché n’hésite pas à chanter les louanges du régime chinois un état autoritaire qui bafou les libertés qu’ils disent défendre cette incohérence que nous avons déjà dénoncé dans une vidéo précédente mérite une réponse singlante à ce rythme on pourrait presque lancer une série intitulée les conneries de tontonant gave tant leur analyse accumule les fables dangereuses dans cette vidéo nous allons plonger au cœur de la crise japonaise avec des faits des chiffres sourcés et une analyse sans concession nous déconstruirons les illusions vendues par les Gaves tout en explorant les implications pour les Japonais des retraités aux jeunes générations et pour le monde entier que vous soyez investisseur passionné d’économie ou simplement curieux cette vidéo vous offrira une vision lucide d’un pays au bord du gouffre accrochez-vous ce que vous allez découvrir est à la fois fascinant et inquiétant la dette japonaise un colosse au pied d’argile la crise japonaise commence par un chiffre vertisineux une dette publique de 260 % du PIB en 2025 soit environ 1300000 milliards de yennes soit environ 9000 milliards de dollars titre de comparaison la date américaine souvent critiquée est à 120 % de son PIB et celle de la France à 110 % le Japon est dans une catégorie à part un colosse économique au pied d’argile cette dette s’est accumulée notamment depuis l’éclatement de la bulle immobilière et boursière dans les années 90 bien qu’elle ait commencé à augmenter dans les années 70 à l’époque le Japon était la deuxième économie mondiale portée par des géants comme Sony et Toyota mais la bulle a laissé une économie stagnante engluée dans la déflation et une croissance molle pour lancer l’activité les gouvernements ont dépensé sans compter finançant leur déficit par l’emprunt la Banque du Japon a soutenu cet effort avec des taux d’intérêt proche de zéro voire négatif – 0,1 % jusqu’en 2023 et elle fut d’ailleurs la première à inaugurer un quantitative easing massif achetant des obligations d’état à tour de bras aujourd’hui la Bog ou Bank of Japan détient environ 50 % de la dette publique un niveau qui frolle l’absurde plus de la moitié des obligations émises par le gouvernement sont rachetées par sa propre banque centrale un tour de pass-p qui donne une illusion de solvabilité le reste est détenu par des institutions financières japonaises comme des banques des assureurs des fonds de pension et cetera et des épargnants individuels souvent des retraités surnommés Madame Watanabé qui placent leur économie dans ses obligations en croyant à leur sécurité c’est ici que Charles Gav et sa fille entrent en scène avec une analyse qui disons-le franchement est une fable économique digne d’un roman de science-fiction selon eux cette dette n’est pas un problème pourquoi parce qu’elle est domestique 90 % est détenu par des Japonais contrairement à la Grèce en 2010 où les créanciers étrangers dominaient ils ajoutent que le Japon grâce à sa souveraineté monétaire peut imprimer entre guillemets des yennes à l’infini pour rembourser rendant la faillite impossible ce discours qui plagie les chimères de la théorie monétaire moderne est non seulement naïf mais dangereusement trompeur d’abord réduire la dette à un simple transfert intergénérationnel des jeunes contribuables aux retraités créanciers comme le prétendent les Gaves est une simplification grottesque qui occulte la douleur économique réelle mais bon pas de souci en bon kinésien qu’ils sont et comme le disait John Menar Kanes l’imposteur lui-même in the long run we all dead en 2025 près de 25 % du budget national est consacré au service de la dette même avec des tobas une hausse des rendements de 1,5 % à 3 % pour les obligations à 10 ans ferait exploser ce coût amputant les dépenses pour l’éducation la santé ou les infrastructures les jeunes japonais déjà asphyxiés par des salaires stagnants dont les demandes de salarial n’avaient pas été aussi élevé sur les 30 dernières années et des emplois précaires pé pour les générations précédentes un transfert qui n’a rien de bén les gauves avec leur condescendance qui leur est propre semblent penser que les jeunes devraient accepter ce fardeau sans brancher c’est insultant ensuite l’idée que la buge peut imprimer des yennes sans conséquence est une illusion qui frolle la malhonnêteté non seulement parce que monétiser la dette à grande échelle est susceptible d’alimenter l’inflation déjà à 3,60 % sur les deux derniers mois avec un pic à 4,30 % 2023 mais surtout et avant tout parce que cela est redéit le pouvoir d’achat en particulier pour les retraités une obligation à 0,1 % devient une perte nette avec une inflation à 3 % prétendre que tout cela est sans risque c’est fermer les yeux sur la réalité au profit d’un dogme économique digne des années 1930 quand certains intellectuels s’extasierent devant les plans quinquenau soviétiques leur admiration pour la Chine autoritaire un régime dirigiste qui les encens malgré leur prétendu libéralisme révèle la même cécité idéologique c’est presque comique si ce n’était pas si grave une anecdote illustre cette fragilité les dernières émissions d’obligation à 20 ans ont été un fiasco avec la pire demande depuis 2012 tandis que l’écart entre le prix moyen et le prix le plus bas accepté a atteint son niveau le plus élevé depuis 1987 lesiss privés jadis fidèles se détournent laissant la boge seul à la barre si même les Japonais doutent de leur propre dette comment les gaves peuvent-ils affirmer la main sur le cœur que tout va bien leur optimisme est une insulte à l’intelligence des observateurs lucides la crise obligataire un marché en chute libre la dette japonaise nous mène à la crise obligataire un tremblement de terre financier qui secoue le Japon en 2025 pendant des décennies la Bog a manipulé le marché via le contrôle de la courbe des rendements ce qu’on appelle le Yield Curve Control maintenant les taux à 10 ans autour de – 0,1 % cette politique a permis des empreunts bon marché mais elle a créé un marché artificiel déconnecté des réalités économiques depuis 2023 sous la pression de l’inflation et de Yen en chute libre la Bog dirigée par Kazuo Ueda a relâché ce contrôle le résultat est cataclysmique les rendements s’envolent en 2025 les obligations à 10 ans offrent 1,5 % à 20 ans 2,55 % à 30 ans 3,14 % et à 40 ans 3,6 % des niveaux records ce séisme obligataire a des conséquences dévastatrices d’abord la hausse des rendements fait plonger le prix des obligations existantes les assureurs et fonds de pension japonais détenant des milliards d’obligations à faible rendement enregistrent des pertes réalisées de 60 milliards de dollars évidemment il ne s’agit pas de perte comptable réalisé mais d’une dépréciation temporaire avec un faible impact financier tant que les titres sont conservés jusqu’à l’échéance si tentez qu’ils soient remboursés pour autant cette situation incite les assureurs à revoir leur stratégie d’allocation d’actifs plusieurs grands acteurs ont d’ors et déjà annoncé vouloir limiter leurs achats d’obligation d’état japonaise voir céder une partie de leur portefeuille afin de réduire leur exposition au risque de taux dans un environnement devenu plus incertain ensuite le marché devient illquide avec la boge détenant plus de la moitié des obligations il reste peu d’acheteurs privés les dernières émissions ont été un désastre pire encore le gouvernement japonais confronté à la faible demande pour ses obligations à long terme planifie un virage stratégique inquiétant réduire l’émission de dette à long terme pour privilégier les bons à court terme cette approche qui ressemble à une fuite en avant fait craindre une argentisation de l’économie japonaise en effet les bancs à court terme par leur proximité avec la monnaie ce qu’on appelle la quasi risque d’alimenter une spirale inflationniste déjà perceptible cette stratégie fragilise la solvabilité du Japon non pas en termes nominaux comme dans le cas d’une faite à la grecque mais en terme réel en érodant le pouvoir d’achat des citoyens et en alourdissant le fardeau des générations futures loin d’être une solution ce choix pourrait transformer la crise obligataire en une crise monétaire précipitant le Japon dans une dynamique économique digne des pires heures de l’Argentine une perspective historique ajoute du poids à cette situation en 2003 une tentative de la Bog de relever les taux a provoqué une panique obligataire forçant un recul aujourd’hui avec une dette à 260 % du PIB et une beauge qui domine le marché une erreur pourrait être cataclysmique l’inflation et la dépréciation du yen après des décennies de déflation le Japon fait face à une inflation persistante un changement radical qui aggrave la crise cette inflation n’est pas le signe d’une économie florissante mais d’une faiblesse et le yen a chuté à son plus bas depuis 1987 à 150 160 yen par dollar contre 100 il y a 5 ans cette faiblesse est d au carry trade les investisseurs japonais compris madameabé emprunt y à des taux proches de zéro pour investir dans des actifs étrangers offrant 4 à 5 % ce flux de capitaux affaiblit le yen rendant les importations plus coûteuses le Japon qui importe près de 90 % de son énergie est dépendante à 38 % du pétrole subit de plein fouet cette hausse des coûts pour faire une idée un baril de pétrole à 64 dollars coûtait 7100 yen en 2021 aujourd’hui ce même baril à 64 dollars au taux de change actuel coûte 9300 yenn une hausse de 31 % et cette inflation importée touche les ménage et pèse sur les budgets les hausses salariales ne compensent pas pleinement les retraités dépendant des obligations à faible rendement sont les plus touchés avec une inflation à 3 % leurs revenus réels sont négatifs pendant ce temps la boge est dans un piège relever les taux renforcerait le yen et freinerait l’inflation mais aggraverait la crise obligataire et risquerait une récession maintenir les tobas alimente l’inflation et la faiblesse du yen une appréciation du yen pourrait réduire l’inflation mais déclencherait un dénouement brutal du carit trade un aspect méconnu mais révélateur est la pénurie de riz qui a émergé en 2024 et persiste en 2025 le riz aliment de base et symbole culturel est rare dans certains supermarchés avec des prix en hausse de 100 % et cette crise reflète les failles structurelles du Japon les causes sont multiples conditions climatiques extrêmes démographie avec un âge moyen des agriculteurs à 68 ans et moins de 2 % de la population active dans l’agriculture et dépréciation du yen qui renchérit les importations cette pénurie ravive des souvenirs douloureux en 1993 une crise similaire avait provoqué des fils d’attente un traumatisme encore vivace en 2024 des photos de rayon vide à Osaka ont circulé sur les réseaux sociaux alimentant l’inquiétude avec seulement 13 % d’autosuffisance calorique le Japon est vulnérable au choc alimentaire aggravé par le yen faible la crise générationnelle est démographique comme si cela ne suffisait pas une bombe démographique est au cœur de la crise en 2025 29 % de la population a plus de 65 % la population à 124 millions pourrait chuter à 87 millions d’ici 2070 le taux de natalité à 1,2 enfants par femme est loin du seuil de renouvellement de 2,1 et cette démographie a des impacts économiques majeurs la force de travail c’est frite 66 millions de travailleurs soutiennent 36 millions de retraités un ratio qui se dégrade de plus en plus moins de travailleurs signifie moins de recettes fiscales pour financer les retraites et la santé cela alimente une crise générationnelle les jeunes confrontés à des salaires stagnants des emplois précaires et des loyers élevés peinent à fonder une famille il supporte la dette retraites des aînés tout en subissant l’inflation et la pénurierie actuelle le piège de la BOJ et les implications globales aujourd’hui la boge est coincée dans un piège mortel relever les taux freinerait l’inflation renforcerait le yen mais aggraverait la crise obligataire et risquerait une récession maintenir les tobas alimente l’inflation et la faiblesse du yen si la buge achète des obligations elle perd toute crédibilité si elle n’achète pas les taux explosent ce dilemme expose les limites du kénésianisme magique la Boge a soutenu l’économie par des taux bas et des achats massifs d’obligations mais ces outils sont épuisé l’inflation importée la démographie et la perte de confiance imposte un retour à la réalité pour cour le tout la crise japonaise a des répercussions mondiales avec 3000 milliards de dollars d’actif étranger le Japon est un acteur clé et bien que cette position d’une des principales créancières mondiales puisse sembler de taille faut bien garder en tête qu’une chose ce sont les actifs accumulés par la banque centrale qui servent à soutenir ces passifs notamment les réserves des banques commerciales et la base monétaire ou à intervenir sur le marché d’échange pour stabiliser le yen autre chose ce sont les actifs de l’État japonais c’est-à-dire le patrimoine public qui est très limité face au poids de la date publique ou encore les actifs détenus par les Japonais au travers de fonds de pension assurance épargne privée et entreprises qui forment effectivement la position extérieure nette positive du pays mais cela ne veut pas dire que l’État dispose librement de ses ressources au risque de tomber dans un sophisme classique confondre la richesse globale du pays avec la soutenabilité budgétaire de l’État ce n’est pas parce que les Japonais dans leur ensemble sont créanciers nets vis-à-vis du reste du monde que l’État peut éternellement rouler sa dette sans conséquence il est complètement absurde de prétendre qu’un pays se doit à soi-même en mélangeant le domaine public du privé ce serait le même raisonnement que sous prétexte que l’on prend à Pierre pour donner à Paul tant qu’ils sont de la même famille ce n’est pas du vol la position extérieure du Japon ne dit rien sur la soutenabilité de la dette cela signifie uniquement que les Japonais ont une épargnée excédentaire la soutenabilité de la dette dépend de la croissance qui garantit la capacité de remboursement si plus personne ne veut de la dette japonaise le gouvernement aura un problème à moins d’obliger ses résidents à l’acheter l’effet papillon est déjà en marche et la situation japonaise pourrait qui plus avoir un impact négatif mondial les tobaas et la crise du vieillissement ont fait exploser la date publique ensuite les caritrades massifs ont permis d’emprunter du yen à Baku pour rester des actif américain faisant du Japon le principal investisseur étranger en dette US loin de vendre tous les autres pays sauf que l’inflation repart au Japon la banque centrale est contrainte de relever ses taux pour la première fois depuis des décennies cette situation est en train de provoquer un effet domino d’abord les taux japonais s’envolent ensuite les bénéfices du carry trade s’effondrent ce qui pourrait provoquer des ventes massives de banc du trésor américain faisant flamber les taux US impactant de plein fouet le marché immobilier américain provoquant de nombreux défauts de paiement et une récession potentiellement mondiale le Japon traverse une tempête silencieuse dettes colossale crise obligataire inflation pénurie de riz et démographie fracture la société ce n’est pas une faite nominale la souveraineté monétaire effectivement l’empêche mais une faite réelle où les retraités s’appauvrissent les jeunes s’épuisent et le tissu productif vacille les analystes comme Tonton Gave aggravent le problème avec leurs fables flirtant avec la MMT et ventant des régimes autoritaires en contradiction avec leur prétendu libéralisme une chose est sûre si le sujet vous intéresse on pourrait dédier une vidéo pour débunker les absurdités de la MMT et de la Chimère qui consiste à croire qu’en cas de souveraineté monétaire la dette n’est plus un problème puisque l’on se doit soit-disant de l’argent à soi-même parce qu’en vérité la dette n’est pas qu’un chiffre elle est un boulet qui enchaîne les générations futures et pendant que certains jouent les apprenants sorciers avec des théories fumeuses le Japon nous rappelle une leçon intemporelle on ne défie pas la réalité économique indéfiniment alors ouvrez les yeux questionnez les dogmes et surtout ne tombez pas dans le piège des solutions miracles

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▬▬ DESCRIPTION :
Le Japon, géant économique, vacille sous une crise méconnue : une dette publique à 260 % du PIB, une crise obligataire explosive, une inflation à 3,6 %, une pénurie de riz qui bouleverse les traditions, et une démographie en chute libre. Ces défis interconnectés menacent l’avenir du pays et pourraient secouer l’économie mondiale.

La dette japonaise est-elle vraiment sans risque ?

Pourquoi les théories des Gave flirtent-elles avec l’incohérence ?

Quelles conséquences pour l’économie mondiale ?

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▬▬ SOMMAIRE :
00:00 Introduction
01:55 La dette japonaise, un colosse aux pieds d’argile
06:10 La crise obligataire, un marché en chute libre
08:46 L’inflation et la dépréciation du yen
10:57 La crise générationnelle et démographique
11:47 Le piège de la BoJ et les implications globales
14:33 Conclusion

▬▬ AVERTISSEMENT :
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