Phiadvisor Valquant, Éric Galiègue : « USA, Indice PCE, Bons du trésor US, Japon »
Nous sommes en direct et il est l’heure désormais de retrouver é Galia bonjour é bonjour Antoine merci d’être avec nous é vous êtes directeur de la recherche et for valalcan avec nous les et bien nous expliquer comment les marchés évoluent et sur quelle base il
Se il se il se base il se fondent pour éventuellement et bien euh se diriger vers de nouveaux record comme c’est le cas actuellement du coup je rappelle he votre analyse va du jeudi au jeudi quelle a été la performance des principaux marchés action et de l’euro sur cette unité de temps
Eric la performance est de nouveau faiblement positive donc on continue à à avancer lentement sur la crête en quelque sorte des plus haut historiques puisque ils ont été à à nouveau dépassé cette semaine d’une façon effectivement très prudente he beaucoup de prudence dans cette dans cette escalade en
Quelque sorte et dans cette découverte euh d’un nouveau monde ou de de de niveau d’indice qui n’ont jamais été pratiqués que ce soit aux États-Unis ou en Europe donc + 04 sur 440 + 01 c’està dire pas grand-chose sur le SNP et un euro qui a continué à légèrement
Progresser contre le dollar cette semaine ok très clair et du coup bien pour ouvrir votre sélection de de news on va commencer par la baisse de la confiance des consommateurs aux États-Unis je rappelle hein que les dépenses de consommation aux États-Unis c’est quasiment 2 tiers du du PIB donc c’est
Une donnée qui a toute son importance quand on fait la prospective de la prospective exactement donc c’est la première information première actualité qui nous s digne d’intérêt cette semaine c’est le fait que la confiance du consommateur qui est mesuré ici par le conférence board a euh baissé d’une
Façon significative hein puisque donc il a perdu quelque chose comme 4 points alors que le consensus attendait une hausse de 4 points donc il y a un écart important par rapport au consensus c’est pour ça qu’on a qualifié en quelque sorte cette cette statistique il y en a
Eu beaucoup qui a été qui ont été publié cette semaine c’est l’écart avec le consensus qui nous semble important et qui semble montrer qu’effectivement on va peut-être avoir dans les semaines qui viennent un sentiment peut-être de de refroidissement économique des États-Unis même si à l’opposé on a eu au
Cours donc des derniers jours des réhaussements dans icipation notamment par des grands organismes internationaux de la croissance donc aux États-Unis qui devrait effectivement rester entre 1 et demi et 2 % ce qui est effectivement beaucoup plus important que ce que l’on vit en Europe en Europe on va rester aux
États-Unis quand même où Ben hier a été très attendu par la communauté financière la publication de l’indice PCE c’est les dépenses de consomm l’indice des prix des dépenses et consommation des ménages américains et bien indice qui a ravi tous les financiers puis puisque non seulement il
Est en baisse mais en plus il matche totalement avec avec ce qu’avait anticipé le consensus absolument donc là le consensus était juste dans la réalité il y a pas d’écart on a quand même retenu cette cette information parce que elle démontre à nouveau la trajectoire sympathique de l’inflation on voit bien
Sur le graphique hein depuis 2 ans l’indice PCE qui avait culminé à quelque chose comme 7 % bon 7 % est revenu à 2,4 de quoi effectivement rassurer la fait de quoi rassurer des investisseurs donc c’est c’est bien sûr une bonne nouvelle ça montre que l’inflation en tout cas
Aujourd’hui semble à peu près maîtrisée euh on est toujours pas à 2 % et et et le PCE corps c’est le PCE en dehors de ses composantes volatiles et lui plutôt à 2,8 hein donc ce qui est encore bien largement au-dessus de 2 mais globalement on voit le sens de on voit
La direction et c’est quelque chose qui dans bien des cas est plus important que le niveau et donc c’est plutôt une bonne nouvelle donc euh que ce PCE du mois de janvier ouis exactement qui tout doucement mais sûrement Ben se remet dans son lit son lit des 2 % on reste
Encore aux États-Unis une grosse actu américaine cette semaine Eric et votre analyse votre œil là va être va être intéressant dans la mesure où bien il y a un état de fait les bondes du Trésor américain rencontrent un faible engouement du coup qu’est-ce que qu’est-ce que ça veut dire oui ça nous
Rappelle que le marché des obligations euh comporte une offre et une demande comme tout marché euh c’est simplement la demande était pas très forte sur le 20 ans ça un peu choqué les spécialistes parce que bah effectivement les taux ont quand même remonté c’est ce que montre
Le graphique he on était à 3,9 on est en dessous de 4 en début d’année on est à 4,3 hein et on reste donc dans cette ha de 400 de 40 points de base euh sur 2 mois hein c’est quand même significatif donc on est bien sur un sujet de hausse
Des taux parce que bah le marché finalement il a conscience de ce qu’on vient de voir sur le PCE hein sur l’inflation cette inflation elle va dans le bon sens mais le niveau reste quand même un peu élevé et surtout les États-Unis ont des besoins de financement considérabl qui les amèneent
À faire des adjudications de plus en plus nombreuses alors c’est vrai que cet argent est souvent monétisé en quelque sorte par la Fed hein dans le cadre de ces rachats euh d’obligation mais globalement on se rend compte que bah il faut quand même financer ce déficit malgré tout et ça
Peut sentir sur les taux et c’est bien sûr un élément négatif que de voir des investisseurs estêtre un peu plus timorés face donc à à ces émissions de de papi qui sont importantes et qui vont demeurer très importantes aux États-Unis comme ailleurs ok on va finir votre tour
De l’actualité avec cette donné avec cette dichotomie qui qui qui qui représente actuellement l’économie l’économie Nipon l’économie japonaise puisque d’un côté la production industrielle a atteint le mois dernier un plus bas de depuis mai 2 mais de l’autre côté et bien les dépenses de consommation les hausses les ventes au
Détail bah repartent à la hausse oui graphique sur 10 ans nous semble assez intéressant à montrer donc c’est à nouveau un écart important par rapport aux anticipations qui nous amenai à mettre en avant cette cette actualité cette information puisque on attendait 1 et demi sur les vent au détail on était
À 2,3 c’est plutôt sympathique pour une économie qui est au bord de la récession hein c’est ce qu’on c’est ce qu’on sait bien sûr déjà euh ça montre une sorte de de de résilience et effectivement redécouvre un petit peu ce pays qui bah effectivement souffre donc d’une dénatalité doncun baisse de sa
Population mais qui est en train de sortir de de la déflation donc il faut lire toujours GIS avec prudence et et peut-être en sens inversé les chiffres d’inflation une inflation qui reste entre 2 et 3 au Japon euh ça veut dire que bah leadre déflationniste est définitivement vaincu et c’est Plô une
Bonne nouvelle et donc c’est ça expliquerait peut-être pourquoi kabutoo VO l’indice japonais le nckei euh se retrouve assez plus haut de 1989 hein c’est qui faut remonter très très longtemps en arrière et donc c’est plutôt effectivement sympathique de voir ce pays qui en 1989 avait une capitalisation boursière plus importante
Que la CAP boursière américaine je crois qu’il faut faut le rappeler C quelque chose d’assez impressionnant ce pays a encore beaucoup de ressourcesou coup de très belles entreprises et donc c’était un petit peu l’idée que que je voulais mettre en avant aujourd’hui avec cette ces ventes au détail qui étaaient
Supérieur au aux attentes l’inflation lidre de Lim donc toutes les têtes coupées par la force des choses Hercule c’est la Banque centrale du Japon qui pourrait désormais donc mettre fin au soutien de sa politique au soutien de la politique locale du coup par force des choses certains anticipent déjà et ben
Un reflux de l’indice de l’indice Nicky qui évolue sur les plus hauts historiques du coup voilà il y a peut-être effectivement un contrecoup de ces de ce de cette sortie de sortie de de de d’État inflationniste structurel au Japon euh ok super merci éic du coup
Par la force des choses la la synthèse redevient neutre cette fois-ci la synthèse effectivement euh est neutre on a autant de points positifs que points négatifs les points négatif c’est donc d’un point de vue économique la BAE de la confiance des consommateurs aux États-Unis d’un point de vue financier
On se rend compte que il y a toujours un marché avec une offre une demande et une demande qui s’est pas trop exprimé lors d’ la dernière adjudication américaine de bonde du Trésor et puis dans les éléments positifs c’est bah la confirmation d’une tendance baissière sur l’inflation et cette hausse des
Ventes au détail au Japon qui confirme le renouveau de la sphère réelle japonaise qui me semble plus important en fait que les problématiques monétaires en l’occurrence ça me semble important de de de voir un Japon qui qui retrouve une forme de croissance donc on on a une actualité qui est nutre cette
Semaine et qui laisse donc notre mesure du risque inchangé mesure du risque inchangé mais risque en niveau qui est qui est relativement faible hein donc ici en ce 1er mars on a le sentiment que le risque tel que nous le mesurons tel que nous essayons de le mesurer par toutes ces observations hebdomadaires
Mensuell semestriel ce risque aujourd’hui le niveau de risque nous semble inférieur à sa moyenne décennale donc on a rel ement peu de risque aujourd’hui nous semble-t-il sur les actions pour différentes raisons qu’on peut pas développer ici mais ce risque est est est faible relativement faible ce qui plutôt favorable un
Investissement action comme la dynamique des prix demeure elle aussi bien orientée nous sommes toujours dans une logique d’achchat on considère que le marché les marchés vont continuer à progresser et vont continuer à dépasser leur plus haut historique le fait d’être pot historique n’est pas un obstacle fondamental euh une étude FA
Par Schroder je crois le démontre euh en indiquant qu’en fait lorsque le marché est tout plus historique il y a toujours une hésitation lorsqu’il franchit les plus haut il va beaucoup plus haut alors je sais que Antoine et Sada développe chaque semaine ses arguments techniques je pense que ici
C’est plus des arguments plus on va dire structurels euh qui me font penser que si le marché a eu la force d’aller jusqu’à son plus haut et bien il va continuer euh c’est une observation euh que que que cette étude euh euh évoque sur une période qui remonte à une
Centaine d’années sur les indices américains notamment donc voilà il faut pas avoir peur des plistoriques voilà il faut pas avoir ple des pltoriques de toute façon à priori les les principaux indices modio hein le CAC le Dax le Nasdaq le SNP 500 évolue hein sur des
Plus hauts des plus haut absolus du coup pas à force des choses bien c’est actuellement la tendance qui se dégage merci beaucoup éic d’avoir été avec nous ce matin euh Éric galieg un directeur de la recherche et F valcan avec nous tous les vendredis euh et bah écoutez c’est
Un plaisir de vous entendre en tout cas erriic et bah je vous dis à très bientôt en tout cas je vous souhaite une excellente journée un très bon weekend
Comme chaque semaine Éric Galiègue, Associé de PhiAdvisor Valquant, analyse l’actualité économique de la semaine.
Au programme :
-La baisse de la confiance du consommateur aux USA
-L’indice PCE confirme sa baisse
-La faible demande pour les bons du trésor US
-La hausse des ventes au détail au Japon
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