Il crollo dell’economia giapponese distruggerà tutto il mercato globale?
Il Giappone ha iniziato a sgretolarsi e potrebbe trascinare con sé l’intera economia mondiale. Per quasi mezzo secolo il Giappone è stato il salvadanaio del mondo. Ha investito trilioni nei mercati globali, dall’acquisto di titoli del tesoro Stati Uniti d’America al finanziamento di aeroporti in India e linee metropolitane in Australia. I suoi fondi pensione, cresciuti in modo massiccio sono diventati i maggiori proprietari esteri di asset dai titoli europei alle azioni tech della Silicon Valley. Gli attivi esteri netti del Giappone hanno raggiunto un picco di 3 trilioni di dollari, il valore più alto al mondo. Ogni volta che Wall Street o Francoforte necessitavano di liquidità, Tokyo era pronta a fornirla. Ma ora quel salvadanaio si sta svuotando. Effettivamente le sorti si sono invertite. Il debito del Giappone rispetto al prodotto interno lordo è ora di circa il 260%. Ciò implica che il debito del Giappone è pari a circa due volte e mezza il prodotto interno lordo del paese. In confronto, gli Stati Uniti, spesso criticati per gli enormi debiti, hanno un rapporto debito prodotto interno lordo di circa il 125%. Anche il primo ministro del Giappone ha ammesso che la loro situazione finanziaria è peggiore di quella della Grecia. La Grecia ha affrontato diverse crisi del debito circa 10 anni fa, rischiando il crollo dell’economia europea. Al culmine della crisi, il rapporto debito prodotto interno lordo della Grecia ha toccato un picco di circa il 190%. Per qualsiasi economia, anche per giganti come Stati Uniti d’America o Cina, ci sono alcuni fattori critici che ne decidono il destino. Prima di tutto ci sono le demografie, ovvero come la popolazione di un paese è cambiata negli ultimi decenni e come evolverà in futuro. Come la Cina, la cui forza lavoro ha raggiunto il picco nel 2011 rispetto agli Stati Uniti, che vedono ancora crescita grazie all’immigrazione. Poi c’è il debito, ma non si tratta solo di quanto deve un paese. È più una questione di se può gestire quel debito senza soffocare la propria crescita e la capacità di farvi fronte. Infine si riduce a produttività, innovazione e istituzioni. Questi fattori determinano se un’economia può efficacemente convertire le risorse in crescita reale e mantenere un forte accesso ai mercati globali. In definitiva, tutti questi fattori collaborano per mantenere le cose operative senza intopi. Ma nel momento in cui uno inizia a rallentare o fallisce, gradualmente trascina tutto il resto, pezzo per pezzo, fino a quando l’intera economia inizia a disgregarsi. E questo è esattamente ciò che sta accadendo al Giappone. Nel 2024 sono nati solo 729.098 bambini in Giappone. Per mettere quel numero in prospettiva, oltre 1.600.000 persone giapponesi sono morte nello stesso anno, il che significa che per ogni bambino nato sono morte più di due persone e questa è la sfida più grande del Giappone perché la popolazione del paese è in calo costante negli ultimi 9 anni consecutivi. Il Giappone sta esaurendo le persone, soprattutto i giovani. La popolazione del Giappone ha raggiunto il picco di circa 128 milioni nel 2010 ed è in calo da allora scendendo a circa 123 milioni nel 2025. E se questo non fosse già un problema, il Giappone ha anche una delle aspettative di vita più alte al mondo, quasi 85 anni in media. Vivere più a lungo potrebbe sembrare fantastico e lo è perlop più, ma da un punto di vista economico porta seri problemi. Meno giovani significa una forza lavoro in diminuzione, una domanda interna più debole e minori entrate fiscali. Allo stesso tempo i costi pensionistici e sanitari per gli anziani continuano a crescere vertiginosamente. Vedi il circolo vizioso? Il governo ha introdotto incentivi finanziari per le famiglie, migliorato il sostegno all’infanzia e allentato lievemente le politiche di immigrazione per facilitare l’arrivo di lavoratori stranieri a colmare il divario. Nonostante le misure adottate, fattori culturali e strutturali come alto costo della vita, piccoli spazi abitativi, matrimoni ritardati e più donne con carriere a tempo pieno mantengono i tassi di natalità estremamente bassi. Attualmente si aggira intorno a 1.2 bambini per donna. ben al di sotto dei circa 2.1 necessari solo per mantenere stabile la popolazione. Se nulla cambia entro il 2050 la popolazione del Giappone scenderà sotto i 105 milioni e forse addirittura a 87 milioni entro il 2060. In termini semplici, senza azioni drastiche, anno dopo anno, la base imponibile si riduce, la spesa pubblica cresce e il Giappone perde gradualmente la sua capacità di gestire i suoi debiti. Il Ministero delle Finanze Giapponese avverte da anni che il calo del rapporto tra lavoratori e pensionati mette a dura prova il sistema pensionistico e sanitario nazionale. Oggi quel rapporto è di soli 1.8 lavoratori per pensionato. Negli anni 90 c’erano cinque lavoratori per ogni pensionato, il che significava che molti contribuivano con le tasse a sostenere adeguatamente gli anziani. Ora, con una minore disponibilità di lavoratori, ogni individuo deve sostenere un carico notevolmente maggiore. Una porzione significativa del loro reddito va direttamente in tasse, pensioni e sanità per gli anziani, lasciando poco per risparmi personali, investimenti o piani pensionistici. Le giovani generazioni subiscono sempre più pressioni. L’economia rallenta per la minore circolazione di denaro, intrappolando il Giappone in un ciclo di costanti carenze di bilancio e debito in aumento. Ciò ci porta al prossimo capitolo. Come già detto, il debito del Giappone è circa due volte e mezzo più grande della sua intera economia, il più alto tra le principali economie mondiali. Ecco perché lo chiamiamo il Montefugi del debito del Giappone. Ma come ha fatto Tokyo a permettere che i numeri salissero così tanto? Torniamo agli anni 80, quando il Giappone era in piena espansione. I prezzi degli immobili e delle azioni hanno raggiunto livelli record, facendo credere a tutti che i bei tempi non sarebbero mai finiti. Ma improvvisamente, nei primi anni 90, la bolla economica del Giappone è scoppiata. L’economia niponica dipende molto dalle esportazioni, di cui circa la metà viene venduta in America. Quando gli americani smettono di acquistare prodotti giapponesi, qui si sente la paura. C’è la paura che se l’economia statunitense entra in crisi trascinerà con sé quella cinese la seconda più grande al mondo. Sono i giovani giapponesi che erano bambini quando è scoppiata la bolla economica a pagare ancora oggi il prezzo della lunga e profonda recessione che ne è seguita. I mercati azionari e i prezzi degli immobili che erano saliti eccessivamente. Si diceva che il terreno attorno al Palazzo Imperiale di Tokyo valesse più di tutti gli immobili in California, crollarono. Questo crollo ha portato il Giappone in un lungo periodo di stagnazione e deflazione, noto come i decenni perduti. Per arrestare una caduta libera, Tokyo ha fatto l’unica cosa che i politici sanno fare ovunque, spendere soldi. Autostrade, ponti, sovvenzioni e progetti di lavoro, tante forme di investimento. La strategia ha mantenuto le luci accese nonostante le entrate fiscali invariate nell’economia debole. Presto è diventata un’abitudine. Quando l’economia rallentava, il governo rispondeva con ulteriori stimoli. Verso la fine degli anni 90 e durante gli anni 2000, i deficit di bilancio in Giappone erano diventati la norma. Anche negli anni economicamente più favorevoli raramente riuscivano a far quadrare i conti. Durante emergenze come la crisi finanziaria globale del 2008, il terremoto del 2011 e il disastro di Fukushima o la pandemia di COVID19, il Giappone ha speso ingenti somme per sostenere l’economia. hanno accumulato debiti su debiti, sperando di risolverli in futuro. È come pagare la fattura di una carta di credito con un’altra carta di credito. Sì, è possibile continuare solo se si ricevono prestiti a tassi bassi e gran parte dei risparmi è investite in obligazioni del governo giapponese tramite banche e il sistema postale di risparmio. Con un’inflazione quasi nulla, le persone non si preoccupavano dei rendimenti minimi delle obbligazioni, poiché anche gli altri investimenti offrivano ritorni molto bassi. Poiché la maggior parte del debito era detenuto dai cittadini giapponesi, il Giappone non temeva un improvviso ritiro di capitali stranieri che avrebbe potuto far crollare l’economia, cosa che ha causato il caos in paesi come la Grecia. Questa configurazione unica ha permesso al Giappone di sostenere questo enorme debito per decenni senza grandi crisi. I tassi di interesse su questi titoli di stato sono diminuiti lentamente negli anni, raggiungendo quasi lo zero. Ne discuteremo in seguito. Tuttavia l’accettazione del debito da parte degli investitori non lo rendeva meno rischioso. Il governo del Giappone deve ora circa un punto, uno quadrilione di yen, circa 8 o 9 trilioni di dollari, Stati Uniti d’America. Pagare gli interessi sul debito, noto come servizio del debito, è una spesa enorme. Dal 2024 circa il 24% del bilancio annuale del Giappone è stato destinato al rimborso del debito nazionale. Sono 27 trilioni di yen. Il Ministero delle Finanze del Giappone ha ripetutamente avvertito che un lieve aumento dei tassi di interesse potrebbe far esplodere i pagamenti del debito peggiorando la situazione. Ciò obbligherebbe il Giappone a indebitarsi ulteriormente per far fronte ai crescenti interessi, innescando una spirale del debito, un ciclo pericoloso in cui l’aumento dei tassi di interesse porta a pagamenti del debito più alti, allargando il deficit. Il governo prende in prestito di più, spaventando gli investitori e spingendo ulteriormente verso l’alto i tassi, alimentando il ciclo. Il Giappone ha evitato questa spirale grazie ai tassi di interesse estremamente bassi e alla Banca del Giappone. Banca del Giappone. Negli ultimi decenni la Banca del Giappone ha implementato una strategia finanziaria chiamata allentamento quantitativo. Quantitative easing. In sostanza, quantitativi easing significa che la banca centrale crea nuovo denaro elettronicamente e utilizza questo denaro fresco per acquistare obbligazioni governative. Entro il 2024 la Banca del Giappone deteneva oltre 570 trilioni di yen in obbligazioni governative giapponesi, Japanese Government Bonds, pari a più del 50% di tutto il debito pubblico in circolazione. Ciò implicava che il governo dovesse una considerevole parte del suo debito alla propria banca centrale. L’obiettivo era ridurre i tassi di interesse stimolando la domanda di obbligazioni per mantenere i rendimenti prossimi o inferiori allo zero. Ciò ha consentito al governo di indebitarsi a basso costo, nonostante il debito totale fosse al 260% del prodotto interno lordo. Per mettere in prospettiva gli acquisti di obbligazioni della Banca del Giappone hanno superato di gran lunga la quantitative easing della Federal Reserve statunitense. Ad un certo punto le detenzioni totali della Banca del Giappone hanno superato il 130% del prodotto interno lordo del paese. Questa disposizione ha funzionato sorprendentemente bene per molti anni. Il governo giapponese poteva continuare a prendere in prestito e spendere senza conseguenze negative dai mercati finanziari. Gli investitori nazionali e la Banca del Giappone assicuravano l’acquisto costante dei titoli di stato, consentendo al paese di mantenere tassi di interesse estremamente bassi. Ma questo equilibrio è sempre stato un po’ fragile. Dipendeva totalmente da un’inflazione e tassi di interesse estremamente bassi e dalla costante disponibilità ad acquistare titoli. Come una pentola a pressione, una piccola valvola rilascia lentamente il vapore tenendo la pressione sotto controllo. Ma se quella valvola dovesse chiudersi o malfunzionare avresti un’esplosione di pressione. Prima della crisi degli anni 90 il Giappone aveva un tasso di interesse intorno al 6% nel 1995. è stato ridotto allo 0,5%, eppure l’economia è rimasta debole. I prezzi continuavano a scendere, le aziende si trattennero e le banche erano piene di cattivi prestiti dall’era della bolla. Le persone non volevano né prendere in prestito né spendere. Inoltre, la crisi finanziaria asiatica del 1997 ha colpito duramente il Giappone. La crescita rallentò, la fiducia dei consumatori calò, il governo tentò stimoli, ma il debito salì e nulla risolse davvero il problema. Nel 1999 la BOJ ha adottato una politica di tasso di interesse zero e per i successivi 20 anni il Giappone non si è mai realmente allontanato dallo 0%. Questa politica ha in parte evitato il peggioramento della situazione, ma non ha affrontato i problemi di fondo. Nel 2016 il Giappone ha fatto un ulteriore passo avanti. La Banca del Giappone ha introdotto tassi di interesse negativi, obbligando le banche a pagare una commissione per depositare fondi in eccesso presso la banca centrale. L’obiettivo del Giappone era incentivare le banche a concedere più prestiti e convincere persone e imprese a spendere anziché risparmiare. Contemporaneamente la Banca del Giappone ha proseguito con l’allentamento quantitativo, stampando più denaro e acquistando grandi quantità di obbligazioni governative, azioni tramite exchange traded fund e debiti aziendali per immettere liquidità nel mercato. Ma anche dopo tutto questo l’inflazione è rimasta ostinatamente bassa. Nel 2016 la Banca del Giappone ha sperimentato un nuovo approccio. Non ha solo tagliato i tassi a breve termine, ha iniziato a controllare anche quelli a lungo termine. Questo processo è noto come controllo della curva dei rendimenti. Ciò implicava che anche i tassi dei bond decennali sarebbero rimasti prossimi allo zero. Se i tassi iniziassero a salire, la B o GEA acquisterà obbligazioni per farli scendere nuovamente. Questo era come un sogno che diventa realtà per i mutuatari. Persone, aziende e governo potevano ora prendere in prestito denaro quasi gratuitamente anche per un decennio. In quel momento lo yen iniziò a diffondersi a livello globale. Ecco perché anche un piccolo cambiamento in Giappone scuote l’intera economia mondiale. Gli economisti lo chiamano il carry trade dello yen. Quando i tassi di interesse in un paese come in Giappone sono molto bassi, diventa conveniente prendere in prestito denaro in quella valuta per investirlo altrove a tassi più elevati. Investitori e commercianti mondiali hanno colto un’opportunità conveniente. Prendi in prestito yen economici, scambiali con dollari, euro o valute dei mercati emergenti e investi in asset esteri con rendimenti maggiori, come i titoli Stati Uniti d’America al 3% australiani, al 4% o brasiliani che rendono ancora di più. La differenza tra quei rendimenti più alti all’estero e il costo di prestito quasi zero del Giappone è diventata puro profitto finché i tassi di cambio rimanevano stabili. Nel corso dei decenni trilioni di yen sono usciti dal Giappone. Investitori da hedge fund di Wall Street a grandi istituzioni finanziarie giapponesi hanno preso in prestito yen a basso costo per prestarlo o investirlo globalmente. Il Giappone ha fornito denaro facile all’economia mondiale, mantenendo lo yen debole grazie al massiccio de flusso di valuta. Un yen debole favoriva l’economia giapponese basata sull’export, perciò le autorità tolleravano o addirittura accoglievano positivamente tale fenomeno. Tuttavia questo lucrativo carry trade comporta anche dei rischi. Il rischio maggiore erano le improvvise inversioni di valuta, soprattutto se lo yen si rafforzava. Prendendo in prestito 1 miliardo di yen con un tasso di cambio di 100 yen per dollaro si ottengono circa 10 milioni di dollari americani. Se lo yen si rafforza improvvisamente a 90 yen per dollaro, quello stesso miliardo di yen che devi ora costa $.100.000 degli Stati Uniti da restituire. potresti perdere profitti o peggio una perdita massiccia sul capitale stesso. Se lo yen si rafforza anche di poco, molti operatori si affretterebbero a restituire i prestiti in yen. Restituire questi prestiti comporta l’acquisto di yen, aumentandone ulteriormente il valore e creando un circolo vizioso. Questo improvviso picco rapidamente azzerare il capitale degli investitori. Durante la crisi finanziaria del 2008, gli investitori in preda al panico restituirono rapidamente i prestiti in yen, causandone un drammatico aumento. Similmente, all’inizio del 2016, una breve fluttuazione del mercato Stati Uniti d’America ha causato una rapida rivalutazione dello y mentre i carry trader si affrettavano a chiudere le loro posizioni. Gli analisti paragonano il carry trading dello yen a raccogliere spiccioli davanti a un rullo compressore. Si ottiene un profitto esiguo e costante finché lo yen debole o stabile, ma si rischia sempre una perdita disastrosa se lo yen sale all’improvviso. Nonostante il rischio, le prevedibili politiche di interesse ultra basso del Giappone hanno mantenuto bassa la volatilità per decenni, rendendo il carry trading apparentemente redditizio. Analisti stimano che agli inizi del 2020 investitori globali avevano costruito posizioni da centinaia di miliardi di dollari basate su questa scommessa apparentemente sicura. Ma all’inizio degli anni 2020 le cose hanno cominciato a mutare. Dopo una lunga battaglia contro la deflazione, il Giappone ha finalmente visto l’inflazione aumentare. L’aumento è dovuto ai prezzi globali delle materie prime più alti, allo yen storicamente debole che ha ralzato i costi di importazione e soprattutto ai salari più alti in tutto il Giappone. Infatti la primavera del 2024 ha visto gli aumenti salariali più alti in Giappone in 33 anni, spingendo finalmente l’inflazione al di sopra del target del 2% della BOJAT. Per la prima volta in decenni la Banca del Giappone deve riconsiderare la sua lunga era di tassi di interesse ultra bassi. Sotto il nuovo governatore Kazuo Weda, entrato in carica nel 2023, la Banca del Giappone ha iniziato con cautela a normalizzare la politica, aumentando i tassi da livelli negativi o prossimi allo zero e permettendo un lieve rialzo dei rendimenti obbligazionari. Ma come ho spiegato prima, anche un piccolo cambiamento potrebbe avere risultati drastici per gli investitori. L’intera base del carry trade globale dello yen ha iniziato a tremare e con esso i mercati globali ovunque. Le voci si diffondono velocemente e nel luglio 2024 la Banca del Giappone ha finalmente portato i tassi di interesse allo 0,25%. Gli investitori sono entrati in panico e si sono affrettati a disfare i loro enormi carry trade in yen. Quasi la metà di questi carry trade è crollata improvvisamente. Le azioni globali sono crollate poiché gli investitori si affrettavano a ripagare i debiti in yen spingendo la valuta nipponica ancora più in alto. L’indice Nickei, principale mercato azionario giapponese, ha registrato il peggior crollo giornaliero dal 1987. Il controllo della curva dei rendimenti è stato abbandonato, consentendo al rendimento del bond decennale di salire verso l’1%. Poco dopo i rendimenti dei titoli a lungo termine sono cresciuti notevolmente. A inizio 2025 i rendimenti trentennali giapponesi hanno superato il 3% il massimo da decenni. A questo punto i capitali giapponesi investiti all’estero hanno iniziato a rientrare velocemente in patria. Entro la fine del 2023 gli investitori giapponesi possedevano un incredibile dollari, 2,3 trilioni in obbligazioni estere, di cui circa dollari 1,1 trilioni solo in obbligazioni statunitensi, rendendo il Giappone di gran lunga il più grande creditore estero degli Stati Uniti d’America. Questo massiccio investimento all’estero era logico quando i tassi di interesse giapponesi erano quasi a zero. Perché accontentarsi di un’obbligazione giapponese a 10 anni a quasi 0% quando si potrebbe guadagnare il 23% su quelle statunitensi? Con l’aumento dei rendimenti dei titoli giapponesi, le partecipazioni estere sono diventate meno attraenti per gli investitori nipponici. Ciò ha generato il rischio di rimpatrio, ossia la possibilità che le istituzioni giapponesi possano ritirare fondi dall’estero vendendo obbligazioni straniere o quantomeno rallentando nuovi investimenti oltre confine. Con l’aumento dei rendimenti giapponesi le obbligazioni domestiche diventano di nuovo attraenti. Con un yen più forte gli investimenti esteri diventano più rischiosi. Entro il 2023 la copertura delle obbligazioni del tesoro Stati Uniti d’America in yen spesso azzerava quasi tutti i benefici di rendimento, rendendo talvolta gli investimenti esteri effettivamente negativi. Questo è di grande importanza a livello globale, soprattutto nel vasto mercato del tesoro Stati Uniti d’America, il principale mercato obbligazionario mondiale. Anche una minima riduzione o un rallentamento dei nuovi acquisti delle loro partecipazioni potrebbe ulteriormente aumentare i tassi di interesse Stati Uniti d’America. I prezzi scenderebbero se più obbligazioni invadessero il mercato, spingendo i rendimenti al rialzo. Un vecchio proverbio afferma che se il Giappone starnutisce il mondo si ammala. Di solito è un’esagerazione, ma nel mercato obbligazionario c’è del vero. Il mercato obbligazionario giapponese è sempre stato stabile, quasi noioso, con domanda costante e tassi bassi. Ma quest’anno ha cambiato tutto. Anche il mercato obbligazionario giapponese mostra segni di difficoltà. Per un paese che raccoglie fondi senza sforzo da decenni. Questa improvvisa instabilità è un enorme segnale d’allarme, anche se non sta crollando da un giorno all’altro. Il fatto che ora si parli del Giappone che teme il mercato obbligazionario è una novità e merita grande attenzione. Tuttavia, almeno per ora e probabilmente per il prossimo decennio, il Giappone non crollerà. Quando il primo ministro giapponese afferma che le finanze del paese sono peggiori della Grecia, le persone si agitano comprensibilmente. Dopotutto, la Grecia ha subito una devastante crisi del debito negli anni 2010. I costi del prestito sono esplosi costringendo le banche a salvataggi e causando una profonda sofferenza economica a causa di brutali tagli alla spesa. Ma il Giappone è diverso, molto diverso dalla Grecia. In primis il Giappone prende in prestito la propria valuta. Alla sua banca centrale la Banca del Giappone che può sempre stampare più yen se necessario. La Grecia non poteva fare questo perché si affidava all’euro, una valuta che non controllava. A differenza della Grecia, il Giappone non può mai letteralmente finire i soldi o essere costretto al default. In secondo luogo, circa il 90-95% del debito del Giappone è detenuto internamente da banche, assicurazioni, fondi pensione e soprattutto dalla Banca del Giappone stessa. La crisi del debito della Grecia è scoppiata a causa degli ingenti debiti con gli investitori esteri che hanno ritirato rapidamente i fondi nel panico. Gli investitori giapponesi sono più stabili e meno inclini a vendere improvvisamente i titoli di stato, poiché farlo li danneggerebbe. Terzo, la situazione finanziaria del Giappone è chiara. Ognuno conosce con precisione l’entità del suo debito. La crisi greca è peggiorata quando i deficit occulti sono emersi distruggendo la fiducia. I problemi del Giappone, seppur gravi, sono ben compresi e già inclusi nelle aspettative degli investitori. In quarto luogo, l’economia e il mercato finanziario del Giappone sono vasti e diversificati. è la terza economia più grande a livello globale e il secondo mercato obbligazionario più grande. L’economia della Grecia era piccola in confronto e incapace di assorbire la crisi. Il Giappone, al contrario, genera ancora costantemente surplus commerciali e ha industrie competitive a livello globale. Il Giappone non necessita di salvataggi esterni. Nessun prestito di Fondo Monetario Internazionale o Unione Europea può imporre tagli di spesa inopportuni. Il Giappone si finanzia da solo. Le differenze critiche implicano che il Giappone probabilmente eviterà un crollo improvviso in stile greco o un default totale. Il rischio maggiore del Giappone è un’erosione graduale attraverso l’inflazione, la svalutazione dello y o la monetizzazione del debito, dove la Banca del Giappone rinnova continuamente il debito riducendo il valore della valuta e indebolendo il potere d’acquisto nel tempo. Tuttavia, la legge di Murphy ci ricorda che tutto ciò che può andare storto alla fine andrà storto e data l’importanza globale del Giappone, anche questa crisi lenta è molto rischiosa per tutti. Il Giappone rappresenta circa il 6% dell’economia globale con influenza finanziaria diffusa dalle grandi detenzioni di titoli di stato Stati Uniti d’America ai mercati azionari e obbligazionari mondiali. Se il Giappone dovesse crollare potrebbe scatenare una crisi globale? Ogni paese assisterebbe a vendite da record. Diversi mercati crollerebbero. Una crisi in Giappone avrebbe effetti più ampi rispetto a quella greca. Per non dire altro, il Giappone è troppo grande per fallire.
Il Giappone, da sempre il gigante economico del risparmio mondiale, sta affrontando una situazione delicata che potrebbe scuotere l’economia globale. Perché? Con demografie in calo e un debito che sale come il Monte Fuji, la situazione è complessa. Vieni a scoprire tutti i dettagli di questa affascinante analisi economica che ti terrà incollato allo schermo! Non dimenticare di iscriverti al canale e facci sapere nei commenti cosa ti ha colpito di più! #economia #Giappone #debito #mercati #finanza
👉 Questo canale è realizzato in collaborazione con @businessbasicsyt
00:00:00 – La fragilità economica del Giappone
00:01:24 – Fattori critici per le economie mondiali
00:02:38 – La crisi demografica in Giappone
00:04:42 – Sfide pensionistiche e debitorie giapponesi
00:06:24 – Stagnazione economica: gli effetti della bolla degli anni ’90
00:08:29 – Il ruolo della Banca del Giappone e del debito
00:11:29 – Il carry trade dello yen: rischi e rendimenti
00:14:03 – Implicazioni globali della strategia economica giapponese