Ecos do Mercado – Navegando Carreira e Economia Global com Ruy Alves

Ecos do Mercado – Navegando Carreira e Economia Global com Ruy Alves

Bom pessoal bem-vindos a mais um episódio de ecos do mercado onde a gente recebe aqui pessoas brilhantes né E para bater um um papo de mercado né economia hoje a gente tem Lu presenç do Rui representando aqui o time da kin e aqui do meu lado Luisão tá nosso analista de

Fundos etfs para participar do [Música] papo [Música] eh assim eu como o seu currículo é um pouco extenso eu queria até Abrir deixar se apresentar para quem não conhece para quem Talvez seja de fora desse nosso mundo e depois a gente entra um pouco já

Na na parte de Economia tá a maneira que eu normalmente Me apresento cara tipo assim é a coisa principal eu acho que todo mundo tem que entender é é que eu amo o que eu faço eu absolutamente amo o que eu faço eu faço com o maior prazer

Do mundo faço há muitos anos faço isso há três décadas eh Talvez hoje com mais paixão do que eu fiz uma década atrás ou duas Décadas atrás e enquanto a sanidade mental me permitiu eu vou continuar fazendo isso tá e eu me eu me acho mais eu me vejo mais

Como um estudante né um professor uma coisa você cada dia mais tem que aprender um pouco e cada dia mais tem que ensinar um pouco treinar a equipe passar isso para equipe formar a equipe que é fundamental o trabalho de gestão Mas eu sou gestor ali do multimercado da

Kinea e passei muito tempo da minha vida fora da minha carreira fora do Brasil na Europa no Reino Unido eh onde Na verdade desenvolvi toda a parte de mercados internacionais daí vim pro Brasil né fez uma proposta aí de eh entre multimercados mais ou menos é mais de

Uma década e cada dia gostando mais do que eu faço cada dia tentando fazer com mais seriedade cada dia tentando fazer com mais amor e com o respeito o dever judiciário que a gente tem com nossos clientes e nossos parceiros é basicamente isso mas não me sinto nada

Mais no meu dia a dia que um estudante e no que eu posso fazer também um professor que já fui um dia no sentido de tentar aprender e ensinar sobre o Mercado sensacional eu a gente tava falando aqui antes né Nós somos fãs aí do seu trabalho e a gente T até

Brincando que a gente tem boas horas de de ruia aí de Podcast uma bo conteúdo aí e Pô acho que você comentou um pouco da dessa sua trajetória ali na Europa no Reino Unido acho a gente queria entender um pouquinho mais como é que foi sua essa sua caminhada até

Chegar a kinea né como é que foi como é que você chegou até lá não comecei minha carreira na verdade é interessante eu não comecei minha carreira como pessoa de mercado comecei como auditor e Corporate finance tá e a coisa interessante é o seguinte a primeira

Coisa que eu fiz na vida foi analisar Bal Foi fechar balanço aham fechar balanço fechar nota explicativa fazer nota explicativa tá porque no na década de 90 no Brasil você eh a realmente tinha que fazer as notas explicativas né ajudar ali a contabilidade a a fechar no

Final das contas eh além de fazer o trabalho de auditoria subsequentemente então eu aprendi a minha vida foi eh no começo dos primeiros 3 4 anos de carreira foi realmente toda a parte contábil entender bem Como é que na verdade demonstrações financeiras funcionam né e e corporações funcionam

Do ponto de vista financeiro aí quando eu fiz a transição depois pra gestão né que eu fui lá para fora para fazer o mestrado né Fazer o mestrado na London Business aí ao mesmo tempo o eu fui trabalhar PR minma empresa que eu trabalhava no Brasil só que foi

Transferido lá para fora e acabei caindo na área de gestão né perguntara O que você gostaria de fazer aqui fora digo cara Quero fazer gestão achei interessante e achei interessante gestão pelo seguinte porque era uma coisa eu comecei a estudar né gão era novo na época comecei a estudar sobre gestão

Peguei um livro famoso da da mckin chamado valuation né que era um livro que eu Devorei de cima a baixo de o cara isso é legal de de fazer você vê como é que era né eu fazia primeiro contabilidade daí o livro que eu fui fazer transação para investimento

Valuation que era basicamente pegar demonstrações financeiras e analisar o valor de empresas vi demonstrações financeiras daí daquele livro ali eu me apaixonei eu aqui até hoje o livro original todo marcado né que eu marquei inteiro cara eu queria fazer isso aqui né e me colocaram na área para fazer

Research small Caps n que foi uma das fases mais divertidas da minha vida porque eu comecei a fazer research small Caps e nisso de empresas lá fora empresas na Europa andar rápido nisso o pessoal gostou do trabalho eu comecei a andar rápido e gostou porque eu gostava também

Né É aquele negócio né e eu percebi que eu que eu era bom naquilo e na vida você é interessante né quando você sabe que faz bem alguma coisa as pessoas te recompensam por aquilo e você quer fazer mais e mais daquilo né é aquelo negócio

Que eu digo né a pessoa que descobre que é bom em direito tributário ela quer fazer mais e mais daquilo embora direito tributário não seja a coisa mais gostosa do mundo de você querer aprender a cada dia mas daí o teu desenvolvimento o teu reconhecimento a camaraderia que vem com

Isso você diz puxa eu quero fazer mais disso eu queria fazer mais e mais de investimento até que eu tive oportunidade que o time que fazia a gestão dos fundos de m Cap saiu e me deram fundo para tocar é e era um fundo muito grande era um fundo de 2 Bilhões

De pounds que na época dava 4 milhões porque era 2 para 1 pound isso era em que época Cara isso era 2003 2003 foi para lá fora em 99 passei pelo estouro da Tech Bubble em 2000 né daí teve um período que foi meio tortuoso nebuloso ali em 2001 2002 pro

Mercado como um todo que era o estouro da Tech Bubble TV Ron World com o mercado só caía só caía você comprava um negócio achava que tava barato quando você olhava no outro dia tava v a metade as duas maiores crises da história uma seguida da outra né É É foi tipo assim

Foi três anos que o mercado só cair e aí chegou 2003 na vida você tem que ter um pouco de sorte também né Eu sempre mercado não tem Rei mercado não tem gên Às vezes você precisa de um pouco de sorte quando me deram fundo foi 2003

2003 o dia da guerra do a segunda guerra do Iraque foi o low do mercado no dia que teve a invasão foi o l do mercado o mercado começou a subir né e mal Caps começaram a subir junto o e do dia pra noite o herid com os retornos

Fantásticos né de small Caps e eu comecei a me dedicar muito aquilo eu me apaixonei por aquilo eu tinha tipo assim eu como dei um fundo grande eu tinha que fazer eu tinha que desenvolver estratégias para fazer aquilo porque eu tinha 7% 10% de algumas empresas e a

Necessidade fez a oposição né fez com que a necessidade de desenvolvimento fosse muito rápido eu fui jogado numa fogueira muito grande né então era aquela coisa eu por vezes eu tinha que começar a fazer ativismo né levar a empresa dizer olha se a gente quebrar

Tua empresa ao meio vale mais que a tua empresa inteira e só sabia fazer bem esse tipo de valuation né E para ter depois a pessoa que eu sugeria aquilo escrevendo uma carta pro CEO do grupo dizendo que o dia que um fund Manager é não british né não inglês soubesse mais

Do que ele o que tinha que ser feito pela empresa ia ser um dia muito triste eu passei por esse tipo de situação lá fora mas passei por ali em small Caps cara que small Caps é é é um é um é um um divisor ali entre

Private equity e e large Caps né e e Grandes Empresas então eu fazia um trabalho que eu não trabalho muito tipo assim small Caps deu errado um resultado acabou empresa acabou a empresa eu me lembro que eu vistei uma empresa de cozinhas ali fazia cozinha planejada a

PIS cara qual é o teu maior risco daí disse fogo então eu disse Por que fogo não porque a empresa inteira tá aqui ela começa Aqui termina ali se esse galpão pegar fogo acabou a empresa da e é a realidade de Pequenas Empresas Então eu fui construindo o conhecimento todo de

Baixo para cima primeiro eu fiz contabilidade depois eu fiz Pequenas Empresas tá de Pequenas Empresas eu fui para grandes empresas tá e fazendo grandes empresas eu fazia parecido né um trabalho muito diferente de de de Pequenas Empresas mas aí chegou 26 não 2002 não me engano foi quando entrou o

Euro não vou lembrar exatamente se foi eu acho que foi 2002 quando chegou 2004 2005 tá já tava fazendo uns do anos de de small Cap que tava começando a fazer large Cap eu percebi não foi na verdade foi eu que percebi foi um um mentor meu

Que já até faleceu ele disse assim cara esse mercado vai globalizar vai ter espaço para fundo global que não existia fundo Global tá o que existia antes é que o pessoal do Reino Unido investiu no Reino Unido pessoal da Alemanha investiu na Alemanha o pessoal dos Estados Unidos

Investi nos Estados Unidos e se você quisesse fazer algo Global até o ano 2000 só tinha uma coisa que alguém fazia que era Nasdaq porque só Nasdaq subia tá e mas aí Abriu o espaço para se fazer fundos globais mesmo e a gente começou a criar um fundo Global né onde eu

Trabalhava que era o Aviva group a gente começou a fazer fundos globais para vender e vendeu a gente fez um fundo Global a gente começou a usar métodos quantitativos na época também eh não era simplesmente quantitativo mas era o que hoje se chama conta mental né que para

Cobrir todo o universo Global E aí eu comecei a andar não só no fundo Global mas também no Head fund macro que era ligado à mesma área que é esse esse essa pessoa que era meu mentor e tocava tanto o headphone macro como responsável por esses Fundos globais e eu comecei a

Andar nas duas linhas daí eu comecei a andar paraa macro gradualmente eu comecei a aprender macro dentro desse head fund lanou head fund fez muito sucesso e E aí gradualmente eu fui migrando ajudando tanto a parte de global quant de macro tá aí teve a crise

De 2008 que foi muito difícil lá fora mas muito difícil mesmo mas não é difícil do ponto de vista só financeiro não foi difícil ponto visto financeiro né me lembro sentava do lado de um canadense que fazia convertibles e eu me lembro perfeitamente um daqueles piores dias de 2008 ele lá para minha

Cara com aquela aquela Aqua aquela cara canadense né controlada assim ui você acha que a gente vai ser pago no final do mês eu disse eu não tenho a menor ideia Tom eu não tenho a menor ideia mas vamos continuar cara porque tipo ass ação da gente sei lá que trava 10 no

Outro dia tava treando abaixo de três uma coisa dessa dessa natureza na época Mas passou-se aquela época né E logicamente teve vários problemas ali na na indústria como um todo e eu disse assim cara eu cansei daqui na verdade que eu disse lá para 2010 eu disse eu

Cansei do Reino Unido é é curioso né eu morava fou uns 15 anos lá né é fiquei 1 13 anos lá 131 1 para 14 é quando eu cheguei Um dia acordei de manhã eu disse assim cara minha esposa ser me um susto eu cheguei em casa de noite eu disse

Assim ol não vou mais ficar aqui não aí por qu cara porque na verdade essa esse meu mentor ele tinha falecido né Eh e eu disse assim cara eu não quero Mach eu não quero eu disse assim eu não quero morrer aqui a verdade que eu não

Quero morrer aqui eu quero fazer outra coisa da vida aí vim pro Brasil né conversei com algumas pessoas E numa dessas conversas Conversei com com o André jacus da jgp daí disse cara vem para cá vamos tentar fazer vamos tentar fazer aqui porque cara quando eu cheguei

Aqui no Brasil a indústria era muito diferente né Eh só existia d o pessoal disse assim que que esse louco veio fazer aqui se o Brasil na verdade é é a nova oitava sétima economia do acho que oitava na época né o Lula era uma entidade né naquela época o presidente

Lula era uma entidade é tipo assim eh era aprovação absoluta Uhum E o Brasil era era realmente a bola vez Global as pessoas realmente faziam dó de bolsa Brasil era grande parte do negócio e Global era uma coisa que as pessoas nem acreditavam que podia ser feito daqui na

Época o questionamento é dá para fazer coisas globais daqui então eu sempre perguntava meu amigo você tá fazendo o globo onde é que você tem que estar então para fazer o globo né porque moedas normalmente é é um Business europeu um Business que é muito muito

Céo ali em Londres né Eh est estos Unidos é hercut basicamente né mas você tem 20 geografias levantes você quer fazer Austrália você tem que sentar onde é eu disse não não vai ser assim esse esse mercado não vai se desenvolver assim e eu já via Desde 2005 os Fundos

Globais que não se desenvolveu assim eu disse Brasil vai se desenvolver da mesma maneira que os outros mercados se desenvolveram eu tive um pouco de paciência né tive que aprender por exemplo eu aprendi que não dá para fazer É muito difícil você lançar um fundo de equites global no Brasil em dólar para

Um público que é muito acostumado ao benchmark do CDI tá então tive que passar por esse aprendizado E ver que não era a maneira de você trazer investimentos globais pro Brasil até que veio a Brilhante ideia tá de vamos fazer isso dentro de multimercados tá E hoje

Por exemplo Olhando em olhando para trás né em 2024 você olhar para trás Ah é tão fácil pensar que os multimercados iam virar globalizados né não era tão fácil não era fácil imaginar isso em 2012 mas foi o que aconteceu né de fundos que era dólar de bolsa como o mercado brasileiro

Cresceu muito faltou ativo na verdade que faltou ativo o Day não é um mercado tão líquido não a moeda é líquida o real é mais líquido mas o da não é tão líquido e a bolsa brasileira é cara a liquidez é sofrível e e o volume de dinheiro sendo sendo transacionado em

Mercado financeiros brasileiro aumentou imensamente faltou ativo para ser comprado né e a as pessoas disseram cara não tem jeito eu vou ter que ir lá para fora isso foi o que permitiu que osos mercados chegassem ao tamanho que eles pudessem chegar mercados de 20 bilhões

30 bilhões 40 bilhões tá não não dá para fazer isso com ativo brasileiro e ainda acho que o caminho é esse tá eu acho que o caminho é um caminho sem volta eu acho que caminho da da da globalização dos investimentos é um caminho sem volta eh o multimercado tem essa capacidade

Fantástica de você poder investir em qualquer atigo Global mas usar o CDI como base você basicamente bota o caixa no título do governo e você usa aquilo como margem para diversos transações que você faz ao redor do planeta então o multimercado te permite isso né uma base

Do CDI que é o que o investidor brasileiro tá acostumado é o bmk dele e é difícil tirar até para mim é difícil me tirar do CDI né e não é porque não é porque falta sofisticação É porque é gostoso cara juro Real alto é gostoso

Entendeu então mas é um CDI que me permite fazer 1 poses em cima daquilo ao mesmo tempo que tem CDI eu posso est comprando empresas dos Estados Unidos posso estar comprando Nvidia posso estar investindo e na Europa posso estar short e bonds na Europa posso fazer várias

Coisas diferentes com o fundo eu acho que esse é o caminho eu acho que conforme a riqueza brasileira cresça eh vai ter que ser melhor investido a gente não vai conseguir pagar 5% de juro Real 6% de juro Real eternamente não tem como matematicamente não funciona e a não ser

Que a gente conseguisse um superá primário que eu acho difícil nesse país eh e gradualmente eu acho que o caminho da indústria é esse tá é é um caminho de crescimento de sofisticação nesse sentido por eu até puxando esse gancho aqui né Eh dos Fundos ainda do do da indústria

De fundos no ano passado ao longo dos últimos anos a indústria de fundos sofreu um pouco aqui no Brasil eh bastante é bastante né E isso reflete até no na captação líquida do funds que foi bem negativa em especial no no fundo multimercado uhum eh aqui eu faço duas

Perguntas como é que você enxerga o futuro dessa indústria aqui no Brasil eh e e a kinea é uma casa que se diferenciou nesse sentido eh qual foi o principal motor de diferenciação de você vocês eu acho eu acho que aconteceu com multimercado é simples Tá deixa eu

Explicar o que eu acho que aconteceu com a indústria de multimercado nos últimos 2 anos e por que que eu acho que os próximos dois anos podem ser bem diferent dos últimos do anos tá asch duas coisas aconteceu Vamos ser sinceros tá primeiro lugar você teve aperto

Monetário no planeta inteiro tá saiu de zero para 5 mil de juros nos Estados Unidos tá Brasil você chegou a 3,75 de juros Então você apertou monetariamente o mundo inteiro quando você aperta monetariamente o mundo o valor de ativos cai porque quase todo ativo na só existe

Um ativo de verdade que é o juro norte–americano o resto é tudo derivado dele de uma maneira ou de outra então quando você aperta o juro americano dessa maneira os outros ativos caem de valor e o multimercado como eu falei para você nada mais é do que dinheiro

Investido no CDI mais uma série de outros investimentos ao redor do planeta se você tá apertando monetariamente é mais difícil tá é bem mais difícil para você achar as áreas em que na verdade você consegue retornos sustentáveis né com um risco retorno atraente então isso foi um primeiro problema do multimercado

Segundo eu acho que muita gente tentou fazer esse caminho da globalização sem ter recurso ou você ter o cara especialista no Brasil da noje pro dia tentou levar coisa lá para fora não funciona tá lá na kinia cara tipo assim eu faço esse negócio lá fora há mais de

20 anos e não não dá para você da noite pro dia eu faço D Day bolsa eu vou virar uma um clique na minha cabeça agora aprendi a fazer smp agora aprendi a tradar geografias que eu nunca trade na vida tá então eu acho que teve um pouco

Disso também as pessoas foram muito ambiciosas e outra muitas Cara eu tenho que 900 gestoras no Brasil eu acho eu não lembro mais o número é maiso que é mais do que lá fora é mas é um número ridículamente alto número de gestores no Brasil aí todo mundo tentou fazer isso

Só que não tinha recurso é dois caras e uma Bloomberg não vão cobrir o que tá acontecendo no no no banco central na Nova Zelândia não vão não adianta cara eh Então eu acho que houve falta de preparo do mercado como um todo para lidar com essa nova realidade faltou

Escala para muita empresa porque na kinet tipo assim na kinet São 112 bilhões de ativos São 40 pessoas fazendo multimercado cara com 40 pessoas você aloca você aloca recurso você tem recurso para fazer mas agora Olhando pra frente eu acho que quando você pensa os próximos 2 anos eu acho a perspectiva

Dos multimercados bem melhor porque você vai provavelmente para 2 anos de arrefecimento monetário e nesse tipo de ambiente é um fundo pega um fundo por exemplo a gente como Atlas que é o fundo nosso fundo multimercado e a gente tem por exemplo o Dakar que é o fundo que

Renda fixa o Dakar nada mais é do que o multimercado sem as partes de risco de ativo de risco como éco de com Mods e outras coisas cara num ambiente em que você tá apertando monetariamente é mais provável que o Dakar faça melhor do que o atlas ajustado por volatilidade tá

Agora se você vai para um arrefecimento é muito mais provável que o atlas faça melhor o Dakar tá é bem mais provável nesse sentido Então eu acho que tem um caminho legal para multimercado tá eu acho que o o investidor A pior coisa do mundo cara qualquer investidor faz

Problemo que investir dinheiro é difícil tá Para mim é difícil investir dinheiro o cara olho investimento dia inteiro o meu dinheiro pessoal é difícil investir sabe por quê Porque eu não tenho tempo também de ficar olhando me investimentos pessoais o tempo todo eu tô tocando fundo entendeu Você acha que eu tô Volo

O tempo todo que tá acontecendo com os fundos imobiliários Fundos debent incentivados diversos Fundos que eu tô investindo no mercado em que eu não olho no dia a dia não eu investo no fundos de amigos meus que eu sei que de algo errado pelo posso pegar o telefone e

Dizer assim cara que que que aconteceu aqui né ensina um pouco mais sobre essa indústria mas eu confio em outras pessoas né eu acho que a pior coisa que o investidor faz é eh não saber em quem confiar e aí faz aquele famoso sorte dos últimos 12 meses e coloca o dinheiro em

Cima Aquilo é horrível cara porque eu acho que vai se perder a oportunidade dessa natureza Eu acho que o que se você olhou os últimos 24 meses de aperto monetário e se você usar os outros próximos meses provavelmente vão ser de arrefecimento né de de de afrouxamento

Monetário eu acho que o tipo de ativo que vai performar pode ser bem distinto então eu acho que agora gestor vão ter que consolidar cara não tem como não tem como ser uma festa dessa 900 gestoras 1000 gestores que que é isso cara ende tem mais gestor que ação na bolsa não dá

É até curioso aqui tem aqui tem muito muita gestora com poucas pessoas trabalhando que é diferente de lá fora lá fora você vê menos gestoras com muitas pessoas trabalhando que nem você pega uma uma pinco tem mais 2.000 ou mais pessoas trabalhando a fase do mercado a gente tá numa fase diferente

Do mercado que lá de fora no mercado lá de fora é um mercado maduro é um mercado que já consolidou é um mercado que já passou por essa ess por esses experimentos todos entendeu que a pessoa física teve que amargar várias derrotas porque se experimentou muitas coisas

Diferentes que não se deram certo até o ponto que o mercado amadureceu ao mercado que é hoje nos Estados Unidos no mercado maduro então o Brasil tem vantagens enormes nisso tá o Brasil tem uma cultura de risco maravilhosa maravilhosa cultura de gío brasileiro eh tem poucos lugares do mundo que criaram

Um garanti um pactual eh criaram depois um BTG que criaram tantas gestoras boas como foram criadas no Brasil toda a história das gestoras Brasileiras que foram tão boas é é muito difícil essa hisória no mundo muito difícil mesmo tá é pega a Europa por exemplo são grandes corporações muito mais burocratizadas é

Isso não aconteceu na Europa Continental tô falando do Reino Unido mas na Europa Continental praticamente não aconteceu e você pega a América Latina não tem nada você pega mercados emergentes cara praticamente não tem mercado de ecot tem China que a gente pode até conversar depois mas go Deus me livre é o que

Aconteceu no Mercado Chinês foi quase criminoso 10 anos sem crescimento nominal de lucro no Mercado Chinês 10 anos sem crescimento nominal de lucro uma economia que cresce 5% ao ano segundo os dados oficiais real uhum tá então tem alguma coisa errada como é que

Eu cresço real 5% ao ano e eu olho pro mercado 10 anos não tem crescimento nominal de lucros alguma coisa Tá muito errada ali então não existe mercado de ecos chines vamos acordar isso tá eh não existe um mercado crível aí tirou ali cara a China a Rússia foi embora a Índia

Virou um Frenesi tá eu acho que as pessoas estão investido sem visitar o país eu acho se for para lá você vai ficar um pouco eh é reticente eu prefiro muito mais isso aqui do que eu acho que as oportunidades no Brasil são muito melhor principalmente na valuation que

Tá aqui Versa a valuation de lá tá eh Rússia fechou México praticamente não tem mercado acionário tem 10 ações ali é é difícil cara é difícil mesmo aqui no Brasil que é um dos que sobram se pegar ações que realmente tem mais do que R 150 milhões de reais de transação diária

R 200 milhões Reis de transação diária Vai que vai dar aí 40 milhões de dólares que é uma coisa razoável para você são poucas uhum pouc a gente tinha como próximo tema aqui China mas eu queria pegar esse gancho que você comentou já de Brasil eh basicamente Você já fez um

Gancho né Eh pós invasão ali né Rússia e Ucrânia eh se tornou cada vez mais aderente né à tese de que o Brasil fosse Talvez um dos poucos emergentes investível né digamos assim ah você enxerga ainda essa tese válida a partir de hoje olhando a conjuntura

Daqui para pra frente né Eh sei lá daqui os próximos 12 meses acho que essa tese permanece acho que no relativo realmente a gente é o é o menos pior e vai se beneficiar de alguma forma o Brasil é muito melhor do que a gente dá crédito

As coisas que eu mais apanhei na internet recentemente foi tiradas minhas em que as pessoas pegam o podcast inteiro pegam uma tirada em que eu falo bem do Brasil Nossa Senhora você não pode falar bem do Brasil pode pegar pega as tiradas na internet ali dos concorrentes podcast concorrentes de

Vocês e veja que eu falo bem do Brasil e dá uma olhada nos comentários as pessoas destróem teve uma que eu falei que era é mais fácil fazer negócio no Brasil do que na Europa que eu acho que é realmente porque é muito difícil achar um nicho que você consiga explorar e

Fazer dinheiro na Europa porque é muito burocratizado e a maioria das necessidades já tão satisfeitas do que aqui é no Brasil nossa bateram enormemente o Brasil institucionalmente é muito melhor do que eu acho que as pessoas dão crédito tá quando você pega o situações como os Estados Unidos hoje tá rodando aí 2

Trilhões de Déficit 88% de Déficit com Pib em tempo de paz com pleno emprego eh quer dizer um arcabo institucional que tá tá tá começando a mostrar sinais de desgastamento de dificuldade polarização Total nos Estados Unidos entre republicanos e Democratas tá uma sociedade você vê no nível de criminalidade na Califórnia por exemplo

Subindo os Estados Unidos tem diversas diversas cidades com índice de criminalidade homicídios maiores do que o Rio de Janeiro por 100.000 pessoas não são poucas tá eh então quando acho que as pessoas olham com uma boa vontade enorme eu vou dizer o seguinte só tem dois lugares no mundo que que para um

Brasileiro acho que vale a pena investir que é o Brasil e os Estados Unidos tá por que que eu tô falando isso investir que eu digo é investir pró mercado tá não é vender não é sortear é investir pró mercado por quê Porque o capitalismo tá lá tá se você quer realmente

Capitalismo cara o capitalismo tá tentando as suas bases aqui mas lá ele floresce então você que é capitalismo o melhor lugar que você vai achar al é Nasdaq tá não tem lugar melhor para achar capitalismo que a Nasdaq mas aqui no Brasil cara você tem uma capacidade

De achar tivos de ti Real alta que são fantásticos as utilites brasileiras tá você pega elas cara cara tial acima de 10% em várias delas sei lá você pega Equatorial Copel Eletrobras Sabesp aí na na na na na boca da privatização você tem ativos de real

É no você tem ativo de carrego alto entendeu Petrobras carrego alto B do Brasil carrego alto ah S estatais sim com certeza tá tem os os os seus pró encos Mas mesmo mas tá sendo pago por esse risco Então quando você pensa em rentismo quando você pensa em uma uma um

Juro alto um carrego alto nas ações cara você tem isso aqui no Brasil com real de 5% e carrego altíssimo dentro do íes Então eu acho que o gringo é é engraçado você vê o que tá subindo na bolsa a bolsa Brasileira hoje tem tem um Grupo

De Ações que tá assim só sobe um Grupo de Ações que tá assim só cai todo dia né do grupo de ação que sobe ou que se mantém ou sobe no momento você tem que curiosamente que você tem é Petrobras Banco do Brasil Sabesp eh Copel eh

Equatorial eh você tem uma série esse grupo que sobe além de mel né que não tudo bem não é listado aqui mas uma ação brasileira eh esse grupo que sobe ele tem uma característica muito clara ele é ele é um grupo de carrego alto né É um grupo

Que se você deixar ele ali só o carrego da posição pega o Banco do Brasil valor baixíssima 20% de Roy o carrego da posição é muito alto né então eu acho que isso faz o Brasil muito atraente tá tanto é que tipo assim pega a carteira vocês recomenda uma carteira tá quem é

Que não recomenda uma carteira ó bota metade bota aqui 1/3 CDI né para você você pegar o juro Real corrente no CDI bota 1/3 em PCA Plus incentivado que você vai pegar o a inflação Mais um juro Real gordo mais o incentivo fiscal e bota 1/3 em risco em bolsa e aí quando

Você vai pra bolsa você vai buscar esse tipo de ações Pô o carrego brasileiro é maravilhoso cara carrego brasileiro é muito bom se o juro Real fosse dois ou um no Brasil você não tinha uma utilite com 12 13% de tira real na bolsa entendeu então acho que o Brasil cara

Ele Tem coisas que dá vontade de investir talvez não sejam relacionadas ao capitalismo o Brasil teve uma coisa curiosa cara eu sei eu falo isso p o seguinte não tô falando do Brasil como um brasileiro Eu normalmente quando falo do Brasil falo do Brasil praticamente como um Grin tá o Brasil teve um

Processo de Financial deing em que muito CBF entrou na bolsa tá E aí aconteceu uma coisa interessante cara que todo mundo começou a comprar mais ou menos o mesmo tipo de ação tá o mesmo tipo de ação que aquele tipo de ação de qualidade falar aí Lojas Renner caliza

Teve o pessoal comprou esse tipo de ação comprou muito desse tipo de ação e EV valuation desse tipo de ação lembro que chegava um ponto da bolsa brasileira em que eu eu eu ficava olhando dizer assim cara por que que esse pessoal compra essas ações a 30 vezes de consumo no

Brasil e eu tô comprando aqui nos Estados Unidos ações muito similares Sei lá tá comprando Raw Stores ou tjx né que seria o equivalente sei lá meio parecido um pouco diferente Mas pareceu com uma Renner da vida eh por que que eu tô pagando 14 aqui o pessoal tá pagando 30

No Brasil não tá fazendo sentido essas valores a bolsa do Brasil chegou um ponto de ser caríssima se você tirasse as os bancos e as comodes né tirasse Vale Petro os bancos o que tinha sobrado Ali era caríssimo n e o que aconteceu com o Brasil foi simples Depois disso

Você passou por um processo de derate dessas posições que até hoje continuam caindo na verdade você pega o gráfico Loja Renner é um gráfico só cai tá Ah pode virar agora pode tá mas é um gráfico que você teve um um um redimensionamento da bolsa Brasil muito

Grande o que que é isso mais ou menos se eu fosse traduzir em outra língua o capitalismo não funcionou muito bem tá porque essas posições são clássicas de Capitalismo elas não nasceram não cresceram aqui mas as posições clássicas de carrego elas são muito boas na bolsa brasileira Eu Quero investir eu quero

Aportar dinheiro esse 1/3 1/3 1/3 quero lemb não uma carteira de carrego alto de Util brasileiro uma carteira de de demos incentivadas e tijolo e papel né de fundo fiz aqui e me D [ __ ] um CDI legal de multim mercado eu quero carao bom você temo outro lugar do mundo ent E aí

Você pega um pedaço também e bota aí num Man nasque da vida para você ver tem capitalismo ali tem capitalismo de per acho que n víde ontem hoje hoje deve estar sumindo aí quase uma Petrobras a gente vai entrar nesse a gente vai entrar nesse ponto quase uma Petrobras

Você quer entrar nesse ponto ou vamos pra China depois a gente vol falar um pouquinho de China aqui Rui até falando do último quin que vocês soltaram né é que falou da da Primeiro falou da Rússia como ela teve que se Reinventar de um tempo para cá e a China tá passando isso

Aí que ela a força de crescimento dela foi muito movida por mercado imobiliário lá mas que agora não tá mais surtindo tanto efeito e que agora ela encontra nesse ponto de inflexão que ela precisa mudar o a matriz de crescimento dela né e em paralelo a isso esse ano a gente

Tem um um evento geopolítico que é bem importante que é a é a eleição nos Estados Unidos e é o que tudo indica o trump tá caminhando aí para voltar ao governo né e o trump historicamente era uma pessoa que já dificultou um pouco a vida da China né a China nesse cenário

Com uma possível eleição do trump nesse sentido como é que você enxerga tudo isso cara a gente colocou a China tipo assim é interessante gente vê situações a gente entender as analogias que a gente faz nas casas para quem não conhece nossas casas estão todas ali no

Blog Daia mas analogia que a gente faz o seguinte cara que situação eu gosto muito do Richard fean né tipo assim o Richard fean sempre falava isso né você tem que entender o ponto de que você consiga explicar em poucos minutos para uma criança de 6 anos o que tá

Acontecendo por mais complicado que o assunto seja e o tipo assim que situação Isso parece né e pareceu muito pra gente Crime e Castigo né que é o livro clássico ali do DSK né onde o BR konikov que é o que é o personagem principal ele

Mata uma pessoa e ele tem que viver a dor ou ou a redenção daquilo né Por todo Livro né e é interessante quando cobre no livro né é meio é meio nerian ali e no sentido de que ele achava que ele podia ser uma pessoa superior e que pessoas superiores podiam fazer aquilo

Perguntar por que que Napoleão mata e e pode não nada acontece porque algumas pessoas podem fazer coisas que outras não podem né Eh então de e a China achou que podia fazer coisas que os outros não podiam também então por que crime castigo porque você cara a China a China

Tipo assim vamos colocar Claro o modelo chinês foi de absoluto sucesso tá você pegou bilhão de pessoas que tava numa posição de palp uma miséria absoluta e levou essas pessoas para uma renda per cápita que é maior que o Brasil então o modelo acabou porque o modelo funcionou

Éé o modelo levou as pessoas de um ponto a para um ponto b mas daí no começo do modelo você primeiro tem que acertar a parte agrária né para para para gerar excedentes daí você pega esses excedentes começa a é o modelo asiático isso tá acerta parte agrária parte

Agrária já gera excedente quando gera excedente você começa a botar esses excedentes na indústria e foca pra exportação daí você pega o sistema financeiro fecha ele para que você consega consiga financiar essa indústria de exportação essa indria de exportação te gera divisas e é como a indústria de

Exportação você garante que seu processo é de qualidade você para você comprar alguma coisa Toyota você compra um Toyota porque é de qualidade você não compra um lada Rosso ou não comprava um lada Rosso porque é um lixo de carro tá mas o que que você vai fazendo fecha

Garante que vai pra exportação vai pegando esses recurso investindo em infraestrutura né fecha todo teu sistema financeiro na verdade dá um calote interno nas pessoas quer dizer paga menos juros do que o devido para toda população para que você possa financiar esse processo de infraestrutura e industrialização que foi que a China fez

Fantasticamente só que isso funcionou muito bem só que que é o é o é a queda do retorno Marginal a próxima ponte já não dá o mesmo retorno da primeira a próxima fábrica não é tão eficiente como a como a última e você chegou num ponto de retornos decrescentes até o ponto que

Tudo vai parar no mercado imobiliário na Ásia Sempre é assim você vai investindo investindo investindo até quando os retornos marginais ficam cada vez mais decrescente tudo acaba no mercado imobiliário e a China tudo acabou no mercado imobiliário e você começou a incentivar esse mercado imobiliário quer dizer se levantava morto a cada vez

Aquele filme do Chefe que morre no final de semana e os dois tem esse filme aí eu acho que um chefe muito louco uma Weekend alguma coisa em que as pessoas os dois caras pretendem e fingem né que o chefe anda Tá viva e a China Fingiu

Que tava Viva por algum tempo só que chegou um ponto que eh O que aconteceu a geopolítica mudou eu acho que o principal as pessoas pergunt Por que que a China não faz o mesmo joguinho e não incentiva de novo é porque a geopolítica mudou e é muito parecido com a situação

Da rú de uma década atrás pega Rússia de uma década atrás estava crescendo de 2000 a 2010 cresceu super bem se integrava no mundo tá então saiu do comunismo se integrou no mundo ótimo crescendo super bem Chegou 2010 2020 a geopolítica mudou o Putin quisas suas ambições geopolíticas que que ele teve

Que fazer na verdade ele teve que fazer um um cinturão de de guerra ali né ele teve que depender menos do mundo ele teve que mudar a economia russa de forma que se sanções fossem impostas a rúsia conseguisse sobreviver que o que aconteceu T Crimeia É eu estou a reserva

Crédito foi restringido dentro da economia ele fez na verdade uma economia de guerra para permitir com a evasão da Crimeia e com a evasão do crédito que já queria fazer a Rússia sobrevivesse e foi o que aconteceu tá só que a Rússia o crescimento de 2010 2020 foi mensamente

Menor do que o crescimento 201 2010 a China teve as ambições dela o que que o chi falou olha só eu não vou mais conseguir ver incentivando o cara para comprar a quarta casa para fechar porque nem alugar os caras alugam os caras compravam e fechavam eu não vou

Conseguir manter assim tá a China tá envelhecendo rápido a China tá cara imagina a situação horrorosa que a China hoje cara porque você passou décadas de um filho aí ficou vi esse processo de housing eh tudo ficou caro na China casa é caro na China educação é caro na China

Saúde é caro na China aí você tem um filho é caro tem um filho é caro o cara não tem filho o pessoal continua tendo um filho só mesmo podendo ter dois ou três agora aí demografia é horrorosa n porque o demografia é exponencial cara

Você tem duas pessoas só tem um filho e depois essas outras duas só tem um filho a tua a tua população cai muito rápido mas muito rápido mesmo chega ao ponto que quatro avós tem um neto Então o a velocidade que a tua a pirâmide a velocidade que a Coreia se continuar

Essa taxa nalidade vai desaparecer a população é muito rápida porque é exponencial da mesma maneira que a foi exponencial levar o mundo de 100 milhões de pessoas para 8 bilhões isso é exponencialidade você fazer o crim contrário também é exponencial se você para de ter filho tá então o quo disse

Assim cara ten que mudar essa economia Ah vamos começar a fazer o nosso War chess aí a China já já mudou várias políticas há bastante tempo daí disz assim olha casa é para é para viver não é para especular tá coisa empresa de tecnologia tá coisa empresa de saúde tá

Coisa empresa de educação destruiu a bolsa chinesa nesse processo e começou a dizer assim eu vou investir paraas indústrias do Futuro que que é indústria do futuro carro elétrico semicondutor aí cara quando você chega a Mas você chega um ponto cara que você começa a incomodar né aí chegou o cara disse

Assim para semicondutor semicondutor você precisa da minha tecnologia os Estados Unidos você não faz nada no mundo hoje sem tecnologia americana para semicondutor Ah quem faz o chipon at tsmc atsc com tecnologia primariamente americana tá as as as o equipamento são de empresas principalmente Americanas tá

Que vendem ele para se o Estados dis mãe você não vende mais esse equipamento tem você não faz mais nada tá E os designs dos chips da NVidia da Apple são todos designers americanos e os softwares que fazem facilitam esse Design São de tecnologia Americana e as patentes que

Permitem que você fa são de tecnologia americana se você disser não faz não faz tá E foi Estados Unidos isso pra China Olha você não vai mais fazer a gente vai cortar isso de você cortar o chip de a de alta tecnologia vai cortar acesso a maquinário tá eh e vai trazer esses

Chips paraos Estados Unidos vai fazer o processo de incentivar a produção de chips dentro dos Estados Unidos cara daí já gerou dificuldade aqui carro elétrico a China faz carro elétrico hoje como ninguém tá pessoal até o al musk falou cara tipo assim eu eu eu sempre dei

Risada da questão da t Eu acho que o o mercado é o seguinte tá o mercado pro pro gestor de head fund que é o caso do multimercado ele tem ativos que ele nunca deveria olhar el nunca deveria tocar tá ativo que é permeado por pessoa física um cara de head fund nunca

Deveria tocar esse ativo tá Porque deixa a pessoa física game Stop tá aquela loucura toda deixa o cara tá é é supermicro deixa o cara é Tesla deixa o cara entendeu porque quando a coisa tá completamente fora de fundamento e completamente fora da mão de pessoas Racionais deixa as pessoas tá Tesla foi

Eu acho que um caso desse eu acho que deixa as pessoas darem Tesla não é para mim o o que aconteceu na verdade o o chinês começou a fazer carro elétrico super bem bateria super bem tá E até até puxando esse assunto eu vi um eu acho que foi

Hoje eu vi um gráfico de como a a produção e a exportação de de carro chinês explodiu assim de 2020 até hoje passou todo mundo passou todos os países exatamente mas eles chegaram pro banco disseram assim olha menos morkes mais empréstimo para manufatura particularmente carro elétrico semicondutores só que a Europa que tá

Começando a olhar cara os Estados Unidos já olhou e disse não né a Europa tá começando a olhar e diz assim cara putz vai acabar com B indústria né E vai acabar porque os caras fazem muito melhor o chinês quando chega no ponto que ele realmente domina daquela

Tecnologia se é tempos e movimentos por que que o o que que o europeu faz melhor que americano tempos e movimentos né criatividade americano destrói destrói o Europeu é zero criatividade American mas o europeu não tem uma empresa de tecnologia decente tá que tinha era arm

Que faz eh design de de de chips né tecnologia para design de chips mas não tem não tem empresa de tecnologia decente na Europa a asml né que faz também o maquinário de ultravioleta eh para semicondutor mas é é é a exceção O que tem na Europa é exceção o europeu

Não sabe criar mas o europeu sabe fazer tempo desenvolvimento sabe fazer produção de precisão engenharia de precisão Europeu é bom nisso americano não é tão bom bom europeu tá tanto é que eu prefiro V Air buus que po recentemente tá eh mas o que que o chinês sabe fazer inerente de precisão

Ele sabe fazer ISO super bem cara ele tá começando a incomodar enormemente a Europa no mercado automotivo rapidamente vão chegar e vão dizer assim cara não não também você não vai matar a nossa indústria aqui dentro né grande parte do mundo é um grande protecionismo então a China chega num momento em

Que essas apostas começam a ser cerceadas internacionalmente E você tem cara Vários iOS ali quando você tá 10 15 anos nesse processo de retorno de decrescente se incentivando no mercado imobiliário lógica as empresas de própr já quebraram mas você tem vários balanços pela tua economia que tem que

Ser resolvidos tô dizendo que a China não tem capacidade de resolver não tem mas são vários balanços que eles vão ter que lutar para resolver a casa tá desarrumada entendeu não é tipo assim você tá com pneumonia não dá para você sentar e dizer assim ah não cara pô eu

Tô com pneumonia vou dar uma corrida hoje de manhã não sbe que demonica vai pra cama tá uma descansada entendeu É melhor você vai perder um dia dois dias trabalho mas você vai voltar melhor você vai voltar a recuperado não dá para sair correndo senão você vai para antibiótico

Pesado pode ser pior a China tem tá na hora tá com memoria tá na hora de dar uma parada entendeu eh e a gente acha isso a gente acha que vai ser um processo de uma década de você reajustar não acho um desastre acho que achando nenhum desastre até porque as dívidas

São remen beill o sistema é fechado mas vai dar aquela parada para que um novo modelo que a gente não precisa de um novo modelo Aquele modelo serviu até aqui agora precisa de um outro modelo esse modelo vai doer por eu quero fazer carro elétrico vai bater interesse de

Outros países eu quero fazer enquando Você vendia blusinha né o pessoal diz blusinha tudo bem não quero fazer blusinha você pode vender blusinha à vontade p vou vender você semicondutor de ponta pô semicondutor de ponta não cara semicondutor de ponta Você vai bater comigo aqui que é a minha cadeia

De valor então vai gerador e daí gera geopolítica e a China tem tensões geopol vai chegar bota tarifa P vai doer na China entendeu então el tem que se preparar tem que fazer um War tem que fazer um não sei como fal chest português vai ter que fazer um uma uma

Reserva ali para tempos difíceis teoria dos jogos é isso vai ser difícil Olha só eu sempre falo cara países às vezes passam por eu não sei se é esse o caso não tá mas países às vezes mudam da noite pro dia do dia da noite pro dia e

Lenin tinha aquela frase maravilhosa né que tem décadas que nada acontece em dias que décadas acontec né então eu eu lembro do Brasil por exemplo de 80 de de ali na depois da segunda crise do petróleo que o Brasil era o país mais crescendo no mundo e passou a ser país

Estagnado a gente mudou da noite por dia a gente foi o tigre latino-americano dali depois da Segunda Guerra Mundial até 1979 ali mais ou menos e depois passou a ser um país quebrado e quebrado por década uhum entendeu E você teve Japão que foi o grande caso de sucesso e

Depois de 90 foi um país estagnado por década você pega eh você pega vários Car Estados Unidos 1929 país que P teve um período incrível de crescimento está estagnado por uma década depois né de 30 ali só foi se recuperar com New de mas só foi se recuperar mesmo mesmo mesmo depois da

Segunda guerra mundial eh então várias modelos Por que por que aconteceu isso porque o modelo americano também se zaru o modelo da industrialização americana que começou ali com os Robert barons com eh com carn com wbil com aquela coisa toda no começo no final do século eh XIX

Começo do século 20 ele foi cesau em 29 entendeu o modelo japonês foi cesau em 1990 modelo chinês se US auriu agora então modelo brasileiro seus auriu tá e a crise do petróleo logicamente compôs o problema eh até porque tipo assim o Brasil nunca conseguiu competir com a abertura Global

Enquanto tudo era fechadinho o Brasil sabia fazer bem mas o que o Brasil não sabe fazer se integrar em Cadeia Global né a gente se perdeu ali no meio do caminho então pode pode ser que a China esteja passando um processo desse eu me

Lembro que na crise de 1900 2008 eu vi a Itália sair da produção industrial que ela tinha em 2007 e parar na mesma produção industrial se eu não me engano de 1989 uma coisa dessa a quantidade de produção industrial perdida foi enorme né porque é é tal negócio e tem dias que

Décadas acontece então pode ser que a China esteja passando por um processo desse o que não é as pessoas diz assim ah mas você vai investir como é que você vai investir nisso a verdade é o seguinte a gente faz cenários e a gente vai testando esse cenário todo dia tá se

Eu for fazer um cenário desse tipo ah eu quer ver o cenário clássico ah O dólar vai deixar de ser a moeda de referência Quantas vezes você ouviu isso você acha que você você acha que algum investimento algum trade que você vai fazer na vida você vai fazer baseado

Nisso não dá cara não dá você não sabe e o dólar na verdade passou recentemente por um período de valorização enorme em relação às outras moedas esse ano já tá se apreciando então não dá para você investir dessa maneira o que você faz você faz teses né algumas delas são

Cíclicas são mais de curto prazo algumas são mais estruturais e você vai testando essas teses a cada dia eu acho que a China é uma tese a ser testada a cada dia ah eu quero t em EC chinesas eu filo tá no Brasil tá porque eu acho

Que se a China andar o Brasil vai andar junto acho que a China tá causando problemas com o Brasil do momento se a China não for um desastre eu acho que o Brasil na Val que tá com corte de juros aqui dentro corte de juros lá fora

Crescendo bem acho que a p brasileiro devem ser para cima tá acho que o mercado vai revisar o p brasileiro para cima e eu acho que B acho bom eu não preciso estar do outro lado do planeta também tem muito isso também é muito difícil você tradar o outro lado do

Planeta né as coisas estão acontecendo você tá dormindo acord de eu eu por muito tempo eu fiz eu tive uma época da minha vez fiz um fundo de Ásia né quer fazer Global fiz um fundo de Ásia trabalhando de Londres naquela época não tinha Google Translator não tinha nada

Disso então eu chegava de manhã tinha uma ação minha caindo 10% no Japão e eu abria blomer era tudo diograma japonês e eu ficava rezando para alguém traduzir que né porque eu não sabia T GPT É muito difícil você não tá na tua time Zone

Uhum na tua time Zone fund o mercado é uma coisa um pouco pouco de paranoico cara se você é como se fosse uma coisa de atleta ou você tá 100% Outro dia eu vi uma coisa interessante na na na TV americana que eles fizeram uma pesquisa de que perguntaram pro americano médio

Assim vem cá e se você jogar contra um profissional da ATP e qual é a probabilidade que você tem de você ganhar um set um set não você pegar um game um game quatro pontos quatro pontos Olha a possibilidade se ganhar um gay 52% diz que ganhariam um gay de um

Profissional da TP 52% inclusive os acima de 60 anos acho que o número era 40 e alguma coisa tá E e eu vi o and Rod que já foi West Open né o Rod e que já foi um dos maiores tenistas do mundo ele dizer

Assim cara olha só eu já fui número um eu na situação que eu tô aqui hoje ele é um cara jovem bem jovem ainda não se apitou muito tempo atrás eu não ganho um game do Djokovic eu não ganho não vou ganhar um game de um profissional de

Primeira linha no momento né e eu acho que as pessoas às vezes TM Essa visão de que eh eh é fácil investir e é tipo assim você pode ganhar de um profissional e você vai é cara é difícil é difícil você tá o o investimento é uma coisa de atleta

Você tá todo dia em cima daquilo Você tá em cima daquilo igual uma águia você é paranoico em cima daquilo ali então se você treina uma geografia que não é a tua você não tá agindo com um atleta perfeito uhum entendeu Você pode até terar no ponto de vista do Beta daquela

Região você pode terar mais no macro aquela região Mas vai ser muito mais difícil para você do que você ter dado tu timeone investimento especialismo especialismo paranoia treinamento tá em cima Outro dia eu vi um uma entrevista de um de uma pessoa que já não tava mais

No mercado ativo eu me lembro que eu até comentei isso de O Que diferença faz porque quando você tá ali na paranoia o dia inteiro cara é é a mesma coisa do tenista que parou de jogar não bate na bola do mesmo jeito não vai correr do

Mesmo jeito né Eh você tem mais mercado você tem que tá dentro você tem que tá em cima por isso que eu prefiro est no Brasil acho que entre tá no Brasil e tá na China n pref no Brasil tem uma forte correlação também tem uma forte

Correlação e aqui eu tô entendendo o que tá acontecendo melhor pelo menos eu penso que esteja falo sua língua aqui né é não cara o mercado de emergente é tipo assim porque o mercado emergente as instituições não são muito boas né verdade é essa as fraudes são maiores o tecido institucional do

Mercado é pior né as informações não não rodam da mesma maneira ten certeza que o chinês ali tá sabendo muito mais tá acontecendo que eu tô do que eu tô a gente notícia lá fora você tá em level playfield lá fora você tá no mesmo nível

De informação lá fora você tá jogando um jogo que é um jogo honesto né as pessoas vão para cadeia se a coisa D errado e na China eu tenho certeza que não tenho certeza que alguém deve saber isso antes que eu saiba uhum Ok bom mudando um pouco aqui ó o continente

Vamos falar um pouquinho de Europa Rui e como é que você vê hoje a situação do continente como um todo né só para dar um contexto né a gente vê os Estados Unidos né que praticou um um aperto monetário muito significativo né e a gente vê assim dados da economia

Americana ainda muito fortes e a e a inflação razoavelmente assim retornando a patamares um pouco mais aceitáveis né E aí do outro lado a gente vê também com um fiscal super deteriorado né e um continente com sérias dificuldades de crescimento além do fator geopolítico né Eh eu sei que você gosta de abordar

Alguns temas seculares aí e eu a a gente tem e pensa um pouco parecido assim nesse sentido aqui né Falando pel levante mas eu queria entender um pouco sua cabeça ali pr pra Europa é a situação difícil né Eu acho engraçado que eu falo às vezes da Europa né como

Uma situação difícil o pessoal pode tá o time de Madrid agora tão maravilhoso mar de Madrid Pô eu adoro aqui Paris eu gosto de sim sim sim eu eu entendo o que você tá falando tá só que o limite dessa tua função é praticamente ninguém trabalhando isso virar um museu a céu

Aberto onde as pessoas visitam uma disne para adultos em que as pessoas visitam e o turismo leva tudo pra frente tá eh e com logicamente um bom nível de educação um bom nível de housing na população Tod o problema da da da Europa que eu vejo é

Qual é a razão detra Qual é a razão de ser da Europa né porque por muitos anos a Europa foi um centro de manufatura né boas boas empresas de manufatura tem boas empresas de luxo que eu tenho dificuldade enorme com essa questão tá eu não eu vou tocar em luxo depois com

Mais calmao mas o e acabou sendo pela pela pela como a Europa não é um centro de dinamismo não é um centro de criatividade forte de inovação tá é uma economia muito ingada uma social uma grande social democracia engessada Na verdade é um Brasil sem os bolsões de

Pobreza que a gente tem em termos sendo uma social democracia né em que taxa elevado e distribui elevadamente e é muito inário é muito difícil fazer negócio na Europa p não é fácil primeiro porque sendo um país mais desenvolvido a maioria das necessidades serviços da população estão atendidos tá você não

Tem que fazer um Marco de saneamento porque metade da população não tem esgoto você não tem que na verdade lidar com o fato de que dois terço da rodovia não são pavimentadas no país e coisas do gênero que a gente vive aqui no Brasil tá eh mas é difícil o o próximo passe

Europeu é difícil porque ela a a o problema da Europa de quase três décadas é que a cada ano ela perde espaço pra Ásia de uma maneira ou de outra Porque existe uma primeiro estão no mesmo continente tá a gente chama de continente diferente mas são o mesmo

Continente da eurásia e o e a cada ano a a Ásia aprende a fazer alguma coisa melhor do que a Europa fazia an passado por exemplo a Ásia não sabe fazer avião comercial tá que é uma um cor da Europa no m mas daqui a pouco vai aprender tá

Não que eu quero entrar nesses aviões até que eles sejam totalmente sustados mas el ela vai aprender automóvel era um cor da Europa automóvel de luxo era um cor da Europa tá a Ásia tá aprendendo a fazer então gradualmente a Ásia rouba o cake da Europa rouba o bolo da Europa e

O bolo da criatividade tá nos Estados Unidos Europa não consegue tê-lo né então a Europa fica numa situação difícil em termos de crescimento fica difícil em termos de rão detra eh eu você olha a indústria alemã ela tá se esvaziando A parte disso foi o problema

Do gás mas tá se esvaziando eh quando acontece alguma coisa como gás Russo acaba sendo um stopim para vários outros processos já deveriam estar acontecendo e naquele momento as pessoas tomam a decisão tá você vê o Reino Unido com brexit cara como é que tá difícil a

Situação do Reino Unido qual é qual é a razão de ser do Reino Unido né ela sabia fazer serviço financeiro bem mas daí você bota brexit serviço financeiro começa a andar paraa Europa né ela sabia ser uma base paraa Europa de onde a legislação era mais efetiva onde o

Mercado era mais dinâmico e o europeu viha um mercado comum olhava no Reino Unido uma base em que ele poderia colocar diversos serviços ali que eram exportados pra Europa mas dentro de um ambiente regulatório melhor aí você corta esse cordão umbilical e qual passa

A ser a razão de ser do Reino Unido tem e eu tô falando das duas maiores geografias que é Reino Unido e o e a e a Alemanha cara a França é uma sociação democracia muito grande a França tem transferido PIB privado por PIB público por décadas né o PIB público

Cresce em relação ao PIB privado difícil eh eu fico falando eu vez muitos amigos meus eu vou para Portugal digo Portugal é um lugar que você vai depois você ficou rico né ah não tô bem aqui ah eu quero me aposentar V Portugal O que que você vai fazer não tem tamanho de

Mercado é muito pequenininho é muito pouco dinâmico ah vol qualid vi melhor sim você ficou rico aqui você quer para Portugal tudo bem Vá e Mas você ganhar sua vida ali aquele mercado daquele tamanho não dá é mais fácil ganhar vida aqui tem muito mais oportunidade tem muito mais coisa acontecendo Então a

Europa vi esse problema né eu não vejo como a Europa se reinventa e Ah mas é maravilhoso viajar e visitar aquele lugar é maravilhoso com certeza a população educada com certeza né e agora uma população que tem já tem um salário relativo alto é uma popula ação que cada

Vez quer trabalhar menos por com o direito Air maior cada vez quer distribuir mais dentro daquela social democracia Ah mas aí eles vivem bem dessa maneira Rui o problema é seu que quer crescimento econômico Tá bom eu não tô aqui para discutir quando teve a brexit que eu fiquei chateado Achava

Ruim pro Reino Unido ainda acho ruim pro Reino Unido tá as pessoas me disseram Mas isso foi a decisão deles eles querem viver com menos crescimento mas querem viver sendo capazes de tomar suas próprias decisões eu digo ótimo mas eu sou investidor eu busco crescimento busco Eu acho que o capitalismo tem que

Crescer tá capitalismo busca crescimento tem coisa pior que uma empresa que não cresce porque ela estagna as pess as pessoas geram estagnação dentro dela as pessoas geram complacência as pessoas ficam menos móveis pessoas ficam menos dinâmicas você tem que capitalismo você tem que crescer Ah mas

É a impressão tem À vezes que europea não quer competição entendeu não quer a dureza do capitalismo o capitalismo é duro Tá tá eu acordo todo dia c da manhã eu vou dormir ou eu durmo Minas 8 horas ser uma rotina brutal durante o dia cap é duro tem gente querendo fazer todo

Mundo quer tua cadeira no final do disco do capitalismo né Todo mundo quer o teu Fati de mercado todo mundo quer o teu Business então é duro acho que o europeu não quer né o europeu chegou o máximo de kenes né kenes tinha essa ideia nos anos

30 desenvolveu essa ideia de que as pessoas em algum momento não iam trabalhar mais tantas horas por dia iam trabalhar só 4 horas por dia alguns dias por semana porque a sociedade iria ser capaz de prov tudo via tecnologia o europeu chegou nesse ponto b se tá

Interessante para eles ótimo tá e eu acho que isso pode gerar vários problemas sociais várias doenças sociais de médio e longo prazo mas eu não consigo achar oportunidades eu eu eu vejo muita dificuldade de achar oportunidades para investir na Europa tem pouquíssimas coisas que eu olho e

Digo Cara isso aqui realmente eu gosto né a maior coisa que que o europeu inventou E conseguiu vender pro resto do mundo e que eu acho tipo assim a maior enganação que que que a sociedade se colocou essa coisa de luxury goods tá o europeu vendeu esse Dad que G G

Tom que essas coisas eh fazem você uma pessoa aspiração uma pessoa diferenciada você pega um pedaço de coro e f e e e vende por se cara eu não consigo entender isso eu eu tenho dificuldade enorme de entender isso até até acho o Arnold O cara sensacional eu acho [ __ ] é

Obviamente uma empresa maravilhosa enquanto empresa mas eu tenho dificuldade de entender aquilo ali enquanto enquanto eh eh enquanto uma pessoa que basicamente V veste o mesmo tipo de camisa todo dia mesmo calçado e e veio uma vida razoavelmente espartana tem muita dificuldade Mas eles conseguiram fazer

Isso e quando eu vejo crescimento ali é bisto legal queria puxar um um um ponto aí que você mencionou da Ásia né a gente já falou de China mas queria falar um pouquinho de Japão o Japão ele bateu a máxima da da bolsa dele desde 89 né a

Máxima histórica foi hoje é foi foi hoje né E até saiu uma notícia no no The economist recentemente falando que os jovens lá el eles estão voltando começando a investir na Bolsa ão estão entrando lógico Car você começa a subir você começa a investir too da bolsa é a

Performance da bolsa dos últimos dois anos o flou da bolsa é performance dos último do anos perfeito perfeito como é que tá a sua cabeça PR PR Japão né daqu olha só que qual o problema que você tem cara é tipo assim eu entendo porque que a bolsa japonesa tá subindo

No momento você tem um mundo em que normalizou se interest rates né se o Estados Unidos ainda C aí você tem o Japão uma área que não normalizou o Race tá zero né negativo ainda e você olha cara o valor relativo de ercs em relação à renda fixa é enorme

Tinha um tinha um GAP enorme aí você não subiu o Jura só moeda desvalorizou barbaramente é extremamente barato o Japão no momento tá você consegue ali em Tóquio um um almocinho ali a 8 cara é tá muito barato o Japão só que eu acho que é muito isso que aconteceu

Com que as pessoas quando acontece alum o terceiro os chineses começaram a vazar dinheiro pro Japão n você vê que a bolsa chinesa não não sobe e eu tenho ouvido que muito desse dinheiro tá aí passando via Singapura Hong Kong pra bolsa japonesa cara eu o que que eu acho que

Aconteceu vou dizer a sequência que eu acho que aconteceu primeiro er uma bolsa começou com um preço razoável tá um retorno ne de baixo um preço razoável aí realmente eles fizeram algumas medidas em que o Corporate governance da bolsa melhorou tá só que a o Yen cara desvalorizou barbaramente tá muito

Barato e foi essa desvalorização do Yen combinada com a não subida de juros quer dizer com equ Risk Premium que ficou maior do mundo ali que fez com que ma desenvolvido tá que fez com que esses dois processos como o Japão se beneficia muito de depreciação de moeda que é a

Base exportadora da bolsa e o r prem ficou muito gordo que a Europa foi perdendo o equ Premium né porque foi abrindo a taxa de 10 anos os Estados Unidos foi perdendo Premium foi AB taxa de 10 anos o Japão não teve isso então ficou o ex grande com uma moeda muito

Desvalorizada numa base exportadora esse para mim foi estopin da bolsa isso fez a bolsa realmente andar tá eh dentro dessa concepção daí quando você tem um esse movimento que é meio self fulfilling você começa a inventar explicações e a explicação que tem no momento é o Corporate governance japonês melhor eu

Não acho tá eu não eu eu analisei eu abri os números eu olhei eh não me apeteceu tá não me apeteceu não me apeteceu a comprar Toyota não me aconteceu a comprar nada das empresas japonesas que eu olhei ali enquanto empresas a não ser o fato que o índice

Continuava a sumir mas enquanto a moeda continua depreciar tá assim eu fiz várias análises ajustava para moeda não era tão não não tem um crescimento de Lucos assustado por moeda japonês é um fluxo que tá acontecendo mas primeiro é um fluxo segundo é um equ ris Premium

Pelos não ter subido juros terceiro uma devação da moeda são as três principais coisas al na bolas Ah tem uma história fantástica ali nova em Fast retailing que é Unic não tem entendi não tem E aí quer entrar em eii podemos podemos pô eh tem algumas teses aí que

São seculares né dentro dentro da kiné a a gente vi a questão do do urânio a questão do do ai você sim falar bastante né e Poxa recentemente eu vi uma uma um desses Tad Talk da vida da da Kate Wood que ela é res aquele etf de Tecnologia

Arc e ela fala do potencial de crescimento que o que o segmento de tecnologia pode causar eh ao longo dos próximos 5 anos que é que é gritante né é um valor absurdo e Poxa a Nvidia reportou recentemente lucro surpreender todo mundo sempre tá crescendo as as sete magníficas lá da

Bolsa americana né até onde assim pode ir até muito muito longe mas você realmente a gente acha que vai causar um impacto revolucionário prod de produtividade assim cara eu acho que vai mandar muito mundo eu acho que olha só quando eu olhei a internet em 2000 sou velho o

Suficiente para me lembrar da da da transição pré internet para transição internet eu me lembro de pensar que aquilo ia mudar o mundo mas a mudança foi razoavelmente lenta pro ser humano em que você introduziu e-mails n você introduzir aquela web que ela via era na época fazia até um barulhinho para você

De escada linha de escada aí a coisa foi evoluindo Você viu a coisa evoluir aos poucos daí entrou mobile depois a 3G 4G eh a coisa foi evoluindo num num timeline e que dava tempo de adaptação pro ser humano normal tá então ali de 95 até 2000 Vamos botar 2015 que foi quando

Entrou qu 4G Acho que deve ser de 2015 não lembro direito mas o iPhone foi de 2008 tá e 2 8 acho que foi entre ali entrar o iPhone o iPhone se tornar útil realmente com 4G que foi o 4G que fez o o iPhone se tornar realmente uma

Ferramenta que você podia ver vídeo livremente na na internet tá e aquilo ali foi um período razoavelmente longo quase 20 anos nessa transição uma coisa de ai é que a coisa muda a cada 2 meses cara eu vou te dar um exemplo eu faço muita eu faço muito muita coisa com

Imagem né É porque eu fico tipo assim material de Mar tudo de cara as ferramentas de ai há dois meses atrás TR meses atrás não conseguiam fazer quase nada que eu queria hoje elas fazem tudo que eu quero e Cara eu acho eu vejo um Business como Adobe que é o dono do

Photoshop acho que Business vai a bancarrota porque hoje eu consigo com uma ferramenta de ai eu consigo chegar para ela falando eu digo assim eu quero que você bote um negócio aqui eu quero que tenha uma árvore desse lado eu quero que aqui embaixo seja assim eu quero que

Ten um sol aqui eu quero isso faz essa figura bu fala da figura inteira eu falando digo assim não gostei Troca isso troca aquilo bota isso dessa maneira bota como se fosse de dia e faz assim bufa a figura aparece de novo inteira feita inteira então isso isso tipo assim

Isso eu não conseguia fazer quro meses atrás eu consegui fazer meu eixo tá o o chat GPT 3 pro 4 já é uma diferença enorme quando entrar o 4,55 Eu imagino que vai ser exponencial de novo tá então eu acho que a gente tá numa eu eu

Trabalho com eii o dia inteiro hoje em dia o dia inteiro eu tenho dia limitado em tempo de hora e quem me ajuda ae a ser produtivo no meu dia hoje fazer as coisas é é é vai cada vez mais eu tenho certeza daqui a pouco eu tenho um cara

Do meu lado que tá resolvendo todos os problemas para mim eu vou dizer assim cara me registra nesse site aqui hoje eu tenho registrar no site por exemplo eu tenho que entrar e registrar no site hoje eu te fi site investimento Entrei hoje de manhã essar site pote uma foto

Bote eu tenho certeza daqui a pouco vou você me regist no site tal e deixa nele vai lá e vai entrar vai pegar pegar as fotos pegar foto da minha identidade pegar tudo botar tem que ir PR São Paulo semana que vem tem que ir pra São Paulo

Semana que vem compra uma passagem 8 da manhã 6 da tarde procura mais barato bo Hotel faz tudo para mim deixa aqui já bota no meu Wallet pronto eu tenho certeza que vai ser isso eu tenho certeza que se me ligarem do cliente tal Avisa isso aquilo Man tá buf acabou e o

Meu dia vai ganhar mais e mais horas isso vai ser em todas as áreas tá você vai dizer assim você ficar horas fazendo design de carros por exemplo você vai dizer cara eu quero um design de carro que inspire nessa inspiração inspiração por exemplo sei lá picassiana faz uma

Coisa e a máquina vai fazendo não gostei desenha dessa outra maneira refaz todas as partes internas do carro baseado nesse novo desenho você não vai ter que desenhar nada ela vai fazer tudo para você acho que Grand eu acho que tá viendo uma coisa que é e poucas vezes eu

Vi na velocidade que eu vi uhum Ai que eu falo hoje com você e ai que comecei a ver um ano atrás são completamente diferente Uhum E vai mudar cara e se você não adaptar meu amigo Esquece você vai ficar obsoleto vai ficar obsoleto rápido rápido e deixa eu faz eu já fiz

Você faz podcast faço podcast também eu já fiz podcast que eu tava apertado de tempo eu cheguei pra máquina e disse assim faz Cria para mim as perguntas do podcast pesquisa na internet sobre esse cara cria todas as perguntas e me manda mandou roteiro pronto ali PR não eu

Também eu também vi você com o chat GPT a gente usa o chat GPT 4 aqui não consigo imaginar a vida sem o chat GPT e até aproveitando isso eh Poxa a gente vê um certo uma questão demográfica no mundo né Eh nos países desenvolvidos você acha que o a inteligên artificial

Pode de certa maneira suprir essa questão demográfica do mundo no sentido de é falta de mão de obra Acho que sim Acho que sim o problema é que você a inteligência artificial não é só você vai precisar de parte mecânica SA o que tá faltando hoje é carpinteiro é

Jardineiro é Burger fliper né o cara que flipa Burger né é isso tá faltando muito Estados Unidos não tem lugar Estados Unidos hoje que não teja contratar esse tipo de profissional tá então a gente vai ter que adaptar a sociedade né mas com certeza vai trazer muita produtividade que vai liberar pessoas tá

Eu tenho até uma teoria que o problema a a classe média tá cada vez mais difícil e vai ficar mais difícil ainda tá porque você vai querer ou o cara extremamente especializado né ou o cara que vai fazer o serviço de jardinagem que não dá a máquina não consegue fazer né E são

Serviços clássicos de mecânicos humanos em que eh não tem máquina que faça isso no momento tá E e no meio vai sobrar muita pouca coisa S muito pouca coisa no meio isso aqui deve custar essa parte aqui de de homem hora manual Eu acho que isso aqui vai encarecer muito tá porque

Vai realmente faltar mão de óra porque ninguém ier fazer mais isso também né cara ninguém quer fazer entra na questão do k do cara quer trabalhar 4 horas viver bem e não quer dominar o mundo entendeu porque ninguém quer fazer esse trabalho o work from home é gostoso para

Caramba Você não quer não quer ter o o a dificuldade de você se deslocar para fazer um trabalho que é difícil do ponto de vista manual que é penoso do ponto de vista físico isso aqui tem que custar cada vez mais caro tá is aquela máxima que você sempre perguntava Trabalhando

Dentro do teu escritório Por que que o jardineiro ganhava 10% que você ganhava lá eu acho que esse cara vai custar cada vez mais caro e eu acho que desse lado aqui o criador o cara que cria o cara que inventa o cara que tira o coelho da

Cartola né e faz aquilo útil pra sociedade vai custar cada vez mais caro e aqui no meio não sobra nada to entendeu Eu acho que é muito por aí já tá acontecendo tá a gente já tá 20 anos trump é um fenômeno desse tipo tá brexit

É um fenômeno desse tipo a eleição na Itália fenômeno desse tipo de de uma classe média que sofre cada vez mais e que busca o seu espaço via voto vai vai piorar nesse sentio vai piorar o mas a sociedade se adapta cara vai ser adaptação social é eu eu assim Acho que

A adaptação da Inteligência Artificial ela é potencialmente deflacionária né pro mundo eh você acha que talvez a gente não não consiga estimar hoje na proporção que eh isso pode pode acontecer ou seja a gente pode ser surpreendido com gan de produtividade muito acima acho que nesse próprio Episódio da kage Ela comenta que

Talvez a gente veja um crescimento real e de PIB Mundial ali assim três vezes mais do que a gente vê hoje assim você acha que a gente realmente consegue ser surpreendido dessa forma fantástica né porque ela fez várias provisões todas deram erradas foi horrível ela destruiu o valor assim enormemente pros pros

Cotistas dela tem um gráfico internet que até vi outro dia que era Kate Kate Wood contra waren buffett né tinha Caria do waren buffet D Buffet só subia né BR to ali só subia e a Kate só caía tá a Kate é é bem fraca Tecnicamente acho tá

Sendo sincero tá eu acho que ela tipo assim não posso reclamar dela porque ela fez para ela ela fez um negócio Fantástico pros clientes não tá e quem perdeu seos clientes ela não eh eu acho ela bem manipuladora de de de opinião e agora nesse sentido quando você faz

Previsões assim incríveis sobre o futuro eh quando você Invest você tem que viver igual igual a Bíblia igual Jesus Cristo cada dia baixa o seu mal tá você tem que viver o seu mal de cada dia o que dá para ver hoje Inteligência Artificial é

Que como que a gente tem hoje parece que a cada TRS meses invés invés daquela coisa do semicondutor que a cada do anos dobrava parece que a TR Cada três meses a coisa tá dobrando Então você tem que viver o teu mal de cada dia a coisa que

Eu mais penso em Inteligência Artificial do momento o seginte qual quem vai ter as aplicações é que vão ser os Killer apps né que vão ser aquelas aplicações que vão dar dinheiro realmente tá eu acho que o open vai ter se você entrar no chat GPT ou se você

Baixar o app e pagar o chat GPT e você vai ver na em cima você abrir você vai ver que já tem várias aplicações ali que as pessoas não estão usando muito ainda mas tem várias aplicações ali então eu acho que Open Microsoft vai ter mas eu

Quero saber quem são as outras empresas que vão desenvolver aplicações que vão comandar muito dinheiro eu acho que a Google tem um problema Nisso porque grande parte do dinheiro da Google é search e search eu acho que vai muito para e eu já quase não uso o Google

Porque eu praticamente passo meu dia com chat GPT ele virou um grande abico e eu quase não vou mais pro Google eu vou pro chat GPT para resolver problema e quanto mais o chat o dia que eu fiquei mais impressionado que caiu meu queixo foi o

Dia que eu perguntei um negócio pro chat GPT invés dele me responder apareceu uma cursor indicando assim pesquisando na Web sim que é uma coisa que ele não fazia porque quando ele não sabia ele alucinava uma resposta lurca né eu perguntava assim quem é Rui Alves daí

Ele dizia assim Ele criava um negócio ele não sabia quem era Ele criava um negócio e mas não agora ele pesquisa na web E essas aplicações vão ser maiores e maiores eu tô o nosso fonte nosso nossa pesquisa agora tá indo muito nessa direção quem são essas aplicações né E

Quem vai fazer dinheiro real com isso daí se vai mudar a sociedade pro produtividade real crescer esse 5% cara a cada dia baixe seu mal viva ali mal de cada dia com pé no chão porque senão você você quer atingir um alvo que é impossível de você e você vai fazer

Previsões absurdas né Tem maneira mais fácil perder a credibilidade do que previsões absurdas estuda sobre o futuro né pres sobre o futuro distante que não não dá simplese não dá para ser feito né Tem vários caminhos e você não consegue eh gradiz você consegue ter uma uma

Noção boa disso boa boa eu queria fazer uma última pergunta sei como é que você tá de tempo aí Rui mas sobre a sua tese de urânio da da cnea eh O que que você tá enxergando nesse Car o urânio foi uma tese tipo assim cara foi o hero da

Resistência né se lembra daquele grupo Hero da resistência a gente a gente Olhou lá atrás a gente disse assim cara isso aqui parece tá interessante né porque eh parece que vai vai ter um déficit né ainda tem bastante urânio no mercado parece tem um déficit mas a gente via

Que tinha muito urânio no mercado e mas a gente via também que o déficit Tina ser formado Só que até o fato de ter muito urânio de mercado não nos preocupava porque a gente pensava que não era ativo muito do urânio que se via não ia ser transacionado porque o âo não

É ativo facilmente transacionado eu ativo que as pessoas cada país tem a sua reserva est eu disse Car não imagina o Japão o tiro do Japão diz assim P vamos dar trada nesse í vende agora um pouco pra Europa n não é um ativo que que move fronteiras dessa maneira disse cara mas

Vai formar esse déficit e a gente achava curioso que a gente viu o déficit sendo formado mas a gente não via as basicamente as usinas nucleares comprando urânio que a gente achava que ia ser necessário que elas comprassem vendo que o a mesma coisa que eu tivesse que comprar não sei tivesse comprar

Folha de papel para para para panfletar meu Fundo daí eu tô olhando no mercado de folha de papel Tô vendo que as folha de papel estão acabando e eu tô vendo que eu vou ter que panfletar cara E por que que eu não tô indo comprar aquilo né

E o problema é o seguinte o urânio é só mais ou menos 5% do custo total dozin sei lá coisa menos 10% e o o que acontecia é que realmente agora Olhando em em em Hand site né olhando com benefício do passado elas estavam postergando indevidamente essa

CPA é e de repente o ser humano né trabalha eh nada mais previsível os seres humanos copiam as ações uns dos outros né que aconteceu quando as pessoas começaram a ver o déficit E essas utiles não estavam comprando investidores começaram a comprar o então dá para mim né que eu vou começar a

Armazenar esse negócio então virou um ativo de investimento como ouro né começar a armazenar e mais recentemente esse D estar se materializando né a casa Tom Prom que é principal produtora já disse que a produção dela vai ser 10% abaixo esperado eh e já guiou para 2025

Também eh que não deve ser boa essa produção eh não tem não que você traga F Man já é um inferno Man um inferno do negócio tá qualquer mining que você vai fazer no mundo coisas mining refinaria é qualquer extensão qualquer coisa que você faça você vê aqui o cara você vê

April não precisa ir longe né April precisa Lia do IBAMA para o arro aí o Ibama entra em greve não tem licença o mundo é assim a gente tá inclusive falando com o r da April nesse momento ali para entender exatamente é todo mundo tá tentando entender isso mas o o

Problema do mundo é esse qualquer coisa você queira fazer que envolva movimento físico de material em grandes proporção urânio não é uma coisa simples né requer diversas e e falta profissional também porque ninguém mais qua trabalhar nisso né des você começou com uma tendência mais do planeta ninguém mais é

Engenheiro de petróleo ninguém mais quer ser engenheiro de mineração ninguém mais quer essas coisas né vocêes quer a indústria do Futuro você faria diferente eu não faria diferente sou um garoto 18 anos de idade quer ser engenheiro de petróleo [ __ ] ninguém mais quer essa bagaça eu não vou entendeu você é

Dinheiro quer trabalhar com mineração [ __ ] mineração [ __ ] esses negócio tão dizendo para mim que não é bom não vai e E é difícil você conseguir recurso hoje né Tá faltando vai faltar urânio e se você no mercado que essas UTI a gente tá olhando o que elas vão ter que contratar

Pros próximos anos e o fato que não vai ter provavelmente pelo menos não vai ter esse preço chega um ponto talvez estoques venham mas não vai ser esse preço de $1 né então provavelmente vão ter que comprar da gente que comprou urânio enquanto não compravam mas vão

Ter que comprar da gente a um preço maior eh não vou vender meu urânio esse preço uhum e e é isso é tipo assim foi uma grande o que aconteceu depois de fukushima sobrou muito e sobrou muito por muito tempo e ser humano tem esse problema quando sobra muito sob por

Muito tempo o ativo só cai ninguém nunca imagina que o ativo vai subir de volta tá aí as pessoas viam uma projeção Mas quem viê a projeção é pessoas tipo eu São pessoas que olha e a gente disse assim cara tem capital sobrando dá para comprar eu acho que a grande ideia que

Se teve nesse mercado foi dizer assim puts Por que que a gente não compra armazena né se eles não querem comprar a gente tá vendo que vai ter um déf por que que a gente não compra armazena eu acho que foi a grande sacada de algumas

Pessoas de de fazerem o processo de usar Oran para investimento e tirar e comprar antes que as uas comprassem quando era devido que elas comprassem qu não compraram Então acho que esse processo é em algum momento vai vir produção mas não é agora vocês vocês foram direto na

Commodity em específico nesse TR gente foi na cacon mas daí a camac a coisa tava tão ruim no mercado de urânio que a camac vendia urânio que não tinha e tinha tin que comprar no mercado de Sport ela virar um Trader de Urânio em que ela vendia parte da produção dela

Mas parte ela tinha que comprar no mercado de Sport para vender também o que ela se comprometeu a vender produtivo porque sobrava urânio aí chegou um ponto que o preço disparou para cima o mercado apertou a diz eu não quero mais a camic porque a camic na

Verdade tá short urânio tá aí disse assim só que o que que sobrou daí casa PR não dá porque cara tipo assim é não dá não dá não dá é compliance ali e da a gente começou algumas empresas menores compr só comprar o físico a gente passou muito

Tempo em C muito tempo em C Legal vocês seguem nesse trade ainda seguem já não é tão importante quanto era tipo pouco líquido tentão no fundo grande é difícil de fazer Tá mas o fato que é pouco líquido é porque realmente tem mesmo né e a gente continua tá Por enquanto a

Gente continua sensacional Poxa eu que a gente poderia fazer dáa ficar até amanhã aqui perguntas aqui eh Rui a gente primeiro agradecer sua presença aqui eh e a gente no final do episódio agora passou a perguntar aqui pros participantes ao invés de um livro aham um documentário ou uma série um

Filme que você assistiu recentemente gostou e queria sugerir e acho que é sai um pouco a gente tá chamando aqui da da Blockbuster dos gestores Blockbuster dos gestores eu vou dizer um troo que eu vi que eu gostei muito cara deixa ver tá do Star Plus cara que eu vi

É Brown the Impossible história impossível da Eu gosto muito de Fórmula 1 né acho Fórmula 1 tem muito a ver com gestão né Por que que tem a ver com gestão porque tem um time inteiro é que trabalha uma equipe inteira que trabalha mas no fundo os pilotos têm que entregar

Se o piloto não entregar não interessa trabalho de 1000 pessoas e se o piloto não sentar e entregar que me pareceo com gestão né aqui né Tem 150 pessoas mas se o cara que tá no no cockpit ali não não entregar é não tem jeito né então

Trabalho por exemplo você pega pega sei lá por o Hamilton ali o Max vestap tem que entregar no final das contas o trabalho de 1000 pessoas e eu acho fómula gestão tem muito a ver né em termo de equipe time pressão eh necessidade tipo assim pressão extrema

Né necessidade de de preparação eu tenho eu acho que Fórmula Um e tênis são as duas coisas que mais representam Talvez o trabalho do gestor e é incrível esse esse episódio porque é até o bar Kelo participa dele e porque o bar era um dos

Pilotos da Brown né que foi o caso do da equipe Brown de 2009 quando depois da quebra 2009 né Depois da quebra do do mercado financeiro que tava tudo quebrando né E eles pegaram a equipe Honda quebrada ali a Honda queria sair porque tava ruim a situação eles pegaram sem Budget nenhum

Sem nada e numa toque de genialidade ali no na aerodinâmica como e ganharam o campeonato eles garam o campeonato sem um estão furado no bolso e é uma história fantástica e o barel tá bem ali na história admiro muito barri Kel o cara embora tipo assim eu acho que bar

Kel é um cara super injustiçado no Brasil acho minha admiração por ele é enorme e e é muito legal e é muito legal ver as pessoas sobre sob pressão ali o que que tiveram que entregar o que que eles fizeram naquela Temporada então vou deixar esse porque foi o último

Documentário interessante que eu vi tá que é cara eu vi algumas outras coisas bem interessantes recentemente mas é o que a primeira coisa que viu na cabeça não tava esperando responder o documentário Não tranquilo depois a gente a gente vai disponibilizar ali para todo mundo eu eu confesso que Ainda

Não vi não sei se você já Brown Não não é muito legal cara vê que é muito legal aliás Star Plus eu não assinava né mas então eu tô nessa não não tenho Star Plus não assina é muito bom sabia cara é muito legal eu curti porque meu filho meu filho começou

A ver futebol americano cara aliás por caus desse negócio da TOR Swift até minha filha V mas o ele queria muito ver Daí tava na Star Plus e daí eu disse ah também que eu não tenho tempo para ver nada na televisão não ten não ten Hoje não tem

Eu vi sabe onde é que eu vi no carnaval porque eu tava em casa de bobeira daí um cara um colega meu do mercado falou desse documentário daí uma tarde que eu tava em casa eu digo Ah eu vou ver esse documentário tá porque foi veio bem

Recomendado mas tem que para mim para eu ligar a televisão tem que vir muito bem recomendado cara até para euv o filme tem que vir muito bem recomendado também hoje é só streaming né nem televisão boa boa fechamos Ruiz quer deixar algum recado falar um pouco da da

Ké onde o pessoal pode encontrar vocês alum ponto que a gente não é não falou aqui não acho que o eu acho que uma coisa interessante tipo assim coisa interessante da aqui né a gente tem uma solução para quase tudo né em termos de investimento desde os Fi desde os

Imobiliários desde F papel tijolo eh debas incentivadas Private equit e fundos de renda fixa fundos de ações fundos multimercados fundos de crédito eh e todos eles é Fundos bem cotados na indústria tá fundos de ponta da indústria é dentro de um trabalho que a gente faz a Kia é interessante porque

Não tem eu que sempre falo não tem Alfa mail na kinia né não tem estrela Naia né é um monte de gente é um é um bando de Beta people né Eu sempre falo sempre brinco que a casa dos nerd né se entra na kiné tudo mundo parece um pouco nerd

Né aqu a pessoa fica ali estudando e tentando entender mais aprender mais o dia inteiro até uma coisa que a gente fala nas reuniões que logicamente uma reunião de apresentação de quis de investimento é uma coisa que toma tempo de muita gente né porque é um cara apresentando 10 pessoas olhando aquele

Quis de investimento e é coisa ass Nunca deixe ter uma reunião dessas em que as pessoas saiam sem a sensação de que elas aprenderam alguma coisa que é a pior coisa do mundo estar numa reunião dessa Pass para um monte de gráfico de texto e você sai sem a sensação que você não

Aprendeu algo novo né ensine algo novo sempre então é é uma casa de de constante aprendizado eh muito tipo assim clima de trabalho que a gente criou Graças a Deus muito bom ali e dá uma olhadinha nos multimercados PR esse ano porque eu acho que pode ser uma boa pode ser uma boa

Oportunidade vocês estão tão coitados sofrendo tanto no passado principalmente na indústria como um todo né mas eu acho que com o afrouxamento monetário podem vir novamente vai ser uma classe interessante para esse ano no ano que vem muito bom F legal ri muito obrigado pela participação aqui hoje pelo seu

Tempo obrigado obrigado a vocês vu bom pessoal E fechamos mais um episódio a gente se vê na próxima [Música] valeu [Música] [Música] k Y

Acesso à Blockbuster do Condado:

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1F2EaFhdxKktNW5YyUM9zQasUVz2kqRAV-ijrP7yifL8/edit?usp=sharing

Assista a essa e a outras lives disponíveis na plataforma:

https://lp.insideresearch.com.br/links

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– É a vez das commodities? Live com Henrique Bredda https://www.youtube.com/watch?v=5Ww6Pb0eZ38
– O fundo que rendeu 23.000%! – Live com Pedro Andrade https://www.youtube.com/watch?v=qiTv_VfOz3c
– COSAN E RAÍZEN SÃO OPORTUNIDADE? | Fernando Sampaio

– “A MELHOR PROTEÇÃO É TER EMPRESA BOA E BARATA” https://www.youtube.com/watch?v=RjbP7TPWKow

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