O indicador que revela aquecimento da economia brasileira e entrevista com Felipe Salles

O indicador que revela aquecimento da economia brasileira e entrevista com Felipe Salles

[Música] [Música] Bom dia a todos sejam muito bem-vindos e bem-vindas ao veja mercado desta sexta-feira dia 15 de março eu sou o Diego Gimenes e o nosso encontro aqui é de segunda a sexta no YouTube no Spotify antes da abertura da Bolsa de Valores Faço sempre o convite para você assistir

O vjs que é o nosso programa semanal de listas com os presidentes das grandes empresas do país esse programa vai ao ar todas as terças-feiras no nosso canal no YouTube Coloca aí na sua rotina as bolsas europeias e os futuros americanos são negociados em alta nesta manhã a pesquisa mensal do Comércio de

Janeiro revelou um dado surpreendente para o mercado financeiro o setor teve um crescimento nas vendas de 2,5% em relação a Dezembro um número bem maior do que a previsão média do mercado que era de zer 2% esse dado mostra um aquecimento do varejo que não estava no radar do

Mercado financeiro os efeitos das dos cortes nas taxas de juros brasileiras podem impulsionar ainda mais esse setor as projeções para o crescimento econômico brasileiro no boletim focos já vinham melhorando semana após semana os efeitos desse aquecimento do varejo sobre a inflação contudo ainda são nebulosos na Bolsa de Valores as ações

Da Vale e da Petr Bras voltaram a cair ontem diante de possíveis interferências políticas do governo nas duas companhias para conversar comigo sobre todos esses assuntos o meu convidado de hoje no vej mercado é Felipe Salles economista chefe do C6 Bank Felipe bom dia e bem-vindo

Bom dia Diego Bom dia a todas Bom dia a todos prazer te receber aqui Felipe começo falando sobre a pesquisa mensal do Comércio os números de Janeiro surpreenderam surpreenderam bastante alta de 2,5% em relação a dezembro quando a previsão era de um avanço de 0,2 primeiro eu queria entender na sua

Avaliação que explica esse crescimento bem maior do que se esperava é basicamente a gente pode dividir essa surpresa em duas partes primeiro tem o item na pesquisa mensal do Comércio que é um item relativamente novo foi incorporado poucos anos atrás que é o Atacarejo ess it muito volátil eh tem

Uma série histórica curta Então ela é difícil de prever e ele foi responsável pela maior parte da surpresa né nesse dado ele vi bem mais forte do que a gente esperava mas não foi só isso mesmo eso esse efeito quando a gente olha pros componentes mais Gerais assim da

Pesquisa nação do Comércio ainda assim dado veio mais forte n então a questão é quando a gente olha esse dado junto com outro os dados da economia a gente vê que de maneira Ampla a atividade a economia tá começando um ano no ritmo mais intenso do que a gente previa e a

Questão que se coloca é a seguinte por eh na nossa visão o que tá sustentando a economia nesse início de ano é principalmente o aumento dos gastos do governo transferências do governo como por exemplo pagamentos precatórios ou do ano passado eh Bolsa Família quer dizer essa expansão fiscal tem ajudado a

Sustentar o crescimento da economia num ritmo mais forte certo Felipe a gente ainda sobre estado do Comércio é esperada nos próximos meses Claro a gente teve um dado muito bom esse dado de Janeiro é mas a gente pode esperar pros próximos meses considerando as cortes nas taxas

De juros que vem ocorrendo desde agosto do ano passado números melhor também para esse setor e uma recuperação é maior do que se previa para 24 a gente sempre fala sobre o varejo aqui no Veja mercado é um setor bastante sensível aos juros a gente esperava uma retomada

Gradual esse processo pode ser acelerado depois desse indicativo do mês do mês de janeiro é Diego de fato a gente acabou de revisar Nossa projeção do PIB para cima né a gente começou o ano com uma previsão aí em torno de 1% agora a gente

Já tá mais para cá cas de 2,4 n então de fato a gente já incorporou parte dessa surpresa a gente já incorporou boa parte todos esses efeitos que a gente acabou de de conversar eh porém com relação ao al varej se vai vir mais forte se vai

Acelerar Eu acho que não tá eu acho que a economia deve rodar num ritmo mment parecido até um pouco menos intenso do que rodou no ano passado tá a questão é por eh por um lado como que você isso que você comentou eh eh faz todo sentido

Quer dizer a taxa de juros caindo vai impulsionar o varejo vai impulsionar os investimentos vai impulsional FIB isso tudo é verdade e porém a gente tem outros efeitos que foram mais fortes no ano passado menos intensos nesse ano então por exemplo as exportações tiveram exelente passado eh a essa expansão dos gastos do

Governo que eu comentei foi mais forte no ano passado do que vai esse ano então existem efeitos que puxam um pouquinho mais para baixo Puxa um pouquinho mais para cima a gente acha que no resultado como todo vai ser uma leve desaceleração com relação ao que a gente viu no ano

Passado certo as taxas de desemprego do Brasil também Felipe Elas estão nos patamares mais baixos desde 2014 ou seja 10 anos atrás eh e os ganhos também têm sido re estados acima da inflação a massa salarial tem crescido acima da inflação é esse dado da taxa de

Desemprego somado a um varejo é também mais forte é pode melhorar ainda mais essa Projeção de crescimento econômico que você citou no começo da resposta hoje o boletim Focus projeta um crescimento de 1,8 e já é possível imaginar ainda claro com todo a cautela possível um crescimento próximo ao do ano passado na

Casa dos 3% é a gente já como eu comentei a gente já já tá mais para perto de 2,4 por. então a gente acha que a pesquisa fco estende também a ser revisada para cima e sua pergunta é a gente pode chegar ao 3% pode Sem dúvida

Nenhuma ah a gente tá muito no começo do ano tem muita informação nova para vir ainda a gente tá vendo que a atividade tá surpreendendo a gente tá vendo que o mercado de trabalho tá aquecido a gente tá vindo que não é só o um dado outro

Que tá vindo mais forte não é de maneira Ampla de maneira digamos assim generalizada e a mesma coisa vale quando até quando a gente olha pra economia Global a gente começa a ver alguns sinais de que vários lugares do mundo vários países já estão dando Começando a

Dar sinag que podem estar acelerando eh então a sua resposta é assim a gente pode ver sim um crescimento eh esse ano parecido com do ano passado a gente tá com c 2,4 um pouco abaixo do que a gente viu mas enfim esse número pode ser revisto para sim sem DVA

Nenhuma mais um dado quentinho que acaba de ser publicado paraa nossa conversa aqui Felipe o setor de serviços também em janeiro e BG acaba de publicar que o o setor cresceu 0,7 por. era esperado uma retração de 0,4 por portanto mais um setor que surpreende para cima aí eu já

Mudo aqui a minha pergunta com um varejo mais forte também serviços mais forte o que que a gente pode esperar para a inflação é são riscos altistas para a inflação também na sua avaliação Sem dúvida nenhuma eh quando a gente olha pra inflação no ano passado ela surpreendeu para baixo em grande parte

Porque a gente viu uma queda muito forte do preço das commodites no mercado internacional tanto agrícolas quanto metálicas Você puxou a inflação para baixo então a gente viu uma deflação recorde no gerar de preço por exemplo isso não deve se repetir esse ano tá porém a parte relacionada à demanda

Interna ou seja isso que você tá comentando mercado de trabalho par serviços comércio isso continua forte porque o mercado de trabalho tá muito aquecido tá então essa parte de inflação que é menos volátil que é menos estável quer dizer que é uma parte mais suave mas que tá lá presente essa parte deve

Continuar então sim a gente continua havendo uma inflação rodando num patamar relativamente alto tanto neste ano quanto no próximo certo mas ainda dentro da Meta né daquele limite da banda da Meta as alterações na sua avaliação eh devem ultrapassar os 45% ou não é a gente tá com a projeção precisando de

4,7 a gente até reviu um pouco para baixo por conta de fatores específicos quer dizer passagem aérea que é um item muito volátil que tem co muito grande no itca contribuiu para baixo o preço de algumas commodites agrícolas começaram o ano com uma queda muito intensa a gente incorporou também mas exatamente por

Conta desse mercado de trabalho aquecido dos salários crescendo mais do que a produtividade do Comércio vindo forte da serviços vindo forte da expansão fiscal quer dizer por conta de todos esses fatores a gente vê inflação de servios ainda muito pressionada então a gente tá vendo aí uma inflação digamos perto do limite superior

Eh da da Meta né a gente tá com inflação 4,7 para esse ano o teto é 4,5 com valores muito próximos então a gente vê grosso modo de maneira simplificada uma inflação rodando perto mais perto do teto do que da própria meta Felipe meta fiscal agora porque se

O setor do comércio tá mais aquecido se a atividade econômica está mais forte se o setor de serviços também está mais forte é ISO significa mais impostos mais pagamento de impostos à união e aquela a gente já teve em janeiro uma arrecadação recorde de 280 bilhões as contas ficaram

No azul no mês de janeiro Eh esses dados eh reforçam que talvez seja possível sim cumprir a meta fiscal neste ano ou pelo menos ficar dentro do arcabo fiscal que permite um dest de até 0,25 ponto percentual do PIB é possível mas não é o mais provável n eh a gente

Tá vendo a arrecadação desse ano crescendo No Ritmo elevado eh existem motivos para isso acontecer a primeiro motivo é uma economia crescendo mais do que se imaginava o segundo motivo são as medidas eh adotadas recentemente que já tão tendo impacto na recadação a questão é hã que a nível de arrecadação

Necessário para se cumprir a meta é muito elevado Então existe ainda algum certeza com relação a isso a a nossa projeção do d para esse ano tá na casa de 0,7 Mas de fato pode ser um pouco menor tá eh Mas ainda tem uma incerteza grande com relação a isso a gente vai

Precisar ver esses dados de Março Abril esses dados vão dar uma clareza maior pra gente de quão longe ou quão perto a gente tá de cumprir a meta desse ano então resumindo a história é possível sim que a meta seja cumprida mas não é o mais provável eh por hora e para

Finalizar vou falar um pouco da das taxas de juros brasileiras semana que vem tem cupom é esperado um corte de meio ponto percentual nas taxas de juros brasileiras e a gente sempre discute aqui uma possível extensão desse ciclo de cortes em razão e da inflação mais

Controlada aqui no Brasil eh Que tipo de recado do cupão a gente pode esperar na próxima semana é essa chance de uma extensão de fato existe ou esses dados mais fortes do que se a gente esperava em Janeiro do comércio também dos serviços eles podem acabar acabar frustrando uma extensão mais longa desse

Ciclo de cortes nos juros e o COPOM quando ele eh faz a comunicação com relação a ao ciclo de juros a o que que ele tá T vendo pra frente ele se baseia muito na própria modelagem dele nas próprias projeções do Banco Central e basicamente as últimas projeções mostram o seguinte olha que

Indo para perto de nove pouquinho acima de nove é compatível com uma inflação eh convergindo para meta O que que a gente viu da última reunião para cá a gente viu o câmbio estável um cenário internacional mais ou menos estável a gente viu Eh a expectativa de inflação

Parada quer dizer não se mexeu muito e a única surpresa que a gente viu foi uma atividade eh mais forte eh a gente ainda não sabe o quanto o banco banco central vai incorporar dessa atividade mais forte que a gente tá vendo nesse início de ano

Eh Então eu acho que eh o cpom deve continuar sinalizando uma taxa terminal perto de no um pouquinho acima mas o balanço de riscos mudou quer dizer se an estava mais equilibrado CIC terminal perto de 9 925 eh com riscos pros dois lados eu acho que agora o risco do Banco

Central prolongar o o ritmo forte quer dizer cortar Ir Além do 925 é diminuiu agora o mais provável é que ele pare um pouco antes do 925 tá então cenário básico continua mesmo mas o balanço de riscos começou a pender um pouco mais pro lado de menos cortes eh pra próxima

Reunião eh todo mundo espera um corte de 50 tá dado acho que pouca surpresa com relação a isso pouco assunto eh que o mercado nós estamos de olho com relação à comunicação do Banco Central se ele vai continuar sinalizando por desse inent da ponto de base nas próximas

Reuniões no plural e a gente acha que ele vai retirar essa sinalização n a gente acha isso por dois motivos eh primeiro porque essa sinalização foi importante no primeiro momento em que ele queria eh evitar apostas do mercado de cortes mais intensos as apostas do vistas Então

Esse tipo de comunicação perde um pouco a o motivo de ser né e segundo que a gente já tá começando a se aproximar do fim do ciclo então é razoável que o banco central opte por ter um pouco mais de flexibilidade em sua Comunicação tá certo Felipe Salles

Economista chefe do C6 Bank Obrigado pela sua participação aqui no nosso programa as portas do vej mercado estão sempre abertas para você até uma próxima obrigado Diego grande abraço logo a todos Valeu bom dia para você até mais e antes de encerrar o programa de hoje tem novidade E tem reforço na área

Para quem ainda não tá sabendo a editora Abril vai lançar no próximo dia 29 de Abril a veja negócios a nossa nova revista mensal de Economia Finanças negócios mercado financeiro tudo para você ficar por dentro do que acontece na economia brasileira e mundial e para reforçar o nosso time de de Economia que

Já toca a revista Veja semanalmente nós temos um reforço para lado especial a nossa nova Editora que chegou na Veja nesta semana e que vai conversar aqui comigo no Veja mercado a Juliana Machado Juliana bom dia seja muito bem-vinda ao nosso programa a nossa equipe que seja uma trajetória de muito sucesso para

Todos nós Bom dia Diego bom dia ao pessoal também que tá vendo a gente é um enorme prazer est aqui com você e j para quem não sabe também já vou já vou puxar aqui o seu currículo Juliana é analista tem um certificado cnpi Então vai nos ajudar

Bastante na cobertura de Finanças de mercado financeiro e Juliana já vou te escalar aqui com uma pergunta porque na semana que vem nós falamos na entrevista com Felipe Sales tem cupom tem reunião do banco central brasileiro mas tem reunião também do Banco Central americano o Fed eu quero saber o que que

Tá em jogo nessa reunião aquele corte de juro que a gente especulava no final do ano passado ele é muito improv agora deve ficar mais para o meio do ano talvez no segundo semestre eu quero saber o que que tá em jogo nessa reunião e qual que é a importância e de um

Possível corte nas taxas de juros Americanas para o mercado de renda fixa renda variável como um todo pois é Diego Esse é um tema que vem atormentando aí vem deixando o mercado financeiro bastante atento a cada detalhe a cada informação nova que a gente tem a respeito aí do assunto né

Então a super quarta como a gente fala que é essa junção aí de decisões de política monetária né um dia em que as decisões de política monetária acontecem no Brasil e nos Estados Unidos ela é importante não só por causa da definição da trajetória aí das taxas básicas de

Juros aqui lá fora como também pelas informações né que os investidores vão retirar ali eh dos comunicados das duas decisões E no caso dos Estados Unidos da coletiva do presidente do Fed né o jeromy Powell já que ele sempre faz ali né um um encontro com a imprensa para

Poder detalhar um pouco mais e tirar dúvidas a respeito da decisão costuma sair várias questões ali né vários indicativos a respeito do futuro da taxa básica de juros algum sinal né algum tipo de comentário a respeito da trajetória aí paraa taxa básica o que acaba direcionando em muitos mercados

Não só lá fora como também aqui no Brasil afinal de contas o Brasil não é uma ilha né a gente tá aí bastante plugado ao fluxo de recursos estrangeiros e observar esses comentários vai ser muito importante e eu diria que até um pouco mais importante do que a decisão em si os

Investidores eles têm aí uma expectativa de que a taxa básica de juros americana não seja cortada aí no curto prazo porque nós temos de fato eh indicadores econômicos mostrando uma força uma pujança da economia eh dos Estados Unidos mas ele vai esperar justamente aí novos indicativos pro futuro dessa taxa

Básica vai ser bem importante de observar e aqui no Brasil a gente tem de fato a expectativa de continuidade de um corte na magnitude de 0,50 ponto percentual eh o que fica em linha aí com a o controle inflacionário que a gente vê por aqui mas também vai

Ser importante de notar o tom do comunicado do Banco Central Quais os riscos que ele tá monitorando e sobretudo em relação à inflação e aos núcleos da inflação como que ele tá observando essa evolução então é uma semana Cheia os investidores devem se preparar para super quarta mas isso já

Deve começar a pautar os mercados desde o começo da semana a gente já deve ver movimentações em torno aí de apostas para essas duas decisões e de fato que não vai faltar a notícia aí na semana que vem Diego Juli a gente falou muito de renda variável aqui Bolsa de Valores

Os efeitos de um corte nas taxas juros Americanas para as bolsas seria muito bom mas eu quero falar um pouco da renda fixa também eh a gente tá numa semana Précoma que vem a gente deve ter um corte de meio ponto percentual nas taxas de juros brasileiras eh portanto

Pensando na renda fixa é um período agora até quarta-feira um pouco mais atrativo para cdbs para lcis lcas eh qual que é o possível efeito eh de um corte na semana que vem paraa atratividade desses títulos eh e mais diante desse ciclo de cortes nos juros a

Gente ainda não sabe qual que é a taxa terminal da celica o mercado especula que seja algo em torno de 9% pensando na renda fixa eh pós-fixados pré-fixados eh O que que a gente entende no mercado financeiro como mais adequado eh nesse momento de cortes nas taxas de juros que a gente projeta

Ainda neste ano Pois é Diego Essa é pergunta sempre do Milhão né que os investidores se fazem e muitos gestores né no mercado financeiro sempre gosto de lembrar eles operam ali justamente eh tanto os títulos públicos né os indexados aí a inflação a própria SELIC como também os pré-fixados né que

Estabelecem uma taxa aí específica no ato da compra do título e também operam o mercado de juros futuros aqui no Brasil né que é o mercado de deis que a gente que a gente costuma chamar E aí nesse caso né a gente tem de fato uma movimentação importante dos investidores

Né sobretudo aqueles que estão olhando de uma maneira mais mais oportunístico ao mercado vamos dizer né Eh de fato de tentar observar ali Qual que é a viabilidade de você ter por exemplo um título pré-fixado no momento em que você tem um movimento aí de queda da celig

Porque afinal de contas você pode obter algumas taxas aí mais interessantes eh considerando que a SELIC vai ficar mais baixa e o título pré-fixado pode estar pagando aí um ticket interessante mas eu queria lembrar ao pessoal que sempre que a gente tá falando aqui desses dessas movimentações a gente tá muito falando

Também de observações de longo prazo que o investidor precisa ficar sempre de olho quando você adquirir um título pré-fixado você tem ali uma taxa específica que é maior ou pode ser maior tá pagando mais aí do que a celic sobretudo se a SELIC terminal foi aí

Realmente na faixa de 9% ao ano mas a gente tem que lembrar que aquele valor acordado ali de remuneração pro investidor ele só vale se o título for carregado até o vencimento e o vencimento não é no curto prazo a gente tem aí prefixados para 3 4 5 anos mais

Até eh que o tesouro coloca à disposição dos investidores então é bastante eh tem que ter bastante cuidado na hora de fazer essas negociações para não se embolar muito ali né de fato e acabar até deixando dinheiro na mesa né Por ter saído antes do prazo final do título E

Aí receber aquilo que o mercado está pagando e o mercado pode est pagando ali uma taxa um pouco menos Atrativa visavis a SELIC do momento então é sempre importante de observar Eu gosto muito de lembrar o pessoal né que essas essas negociações de taxas E como que fica a

Parte da renda fixa com a SELIC caindo sempre fazer observações de prazos um pouco mais longos né os gestores nas mesas né das grandes gestoras no Brasil as gestoras Independentes ou ligadas aos grandes bancos eles estão sempre olhando Quais são as oportunidades ali de prazo

Mas eles estão o tempo inteiro né o dia todo ali sentados de olho né observando essas oportunidades o pequeno investidor não necessariamente vai ter a mesma assimetria não vai conseguir necessariamente observar as mesmas oportunidades Então vale eventualmente sempre lembrar de ter um pedaço da carteira sim em renda fixa lembrar de

Ter um pedaço da carteira sempre atrelado ali à inflação e também atrelado a SELIC mesmo com a celic caindo a gente não tem uma perda total de atratividade ali da renda fixa vamos lembrar que a celic terminal indo ao redor de 99% né como especula-se como se espera aí entre alguns participantes de

Mercado ainda é um ganho real em relação à inflação Então ela ainda é bastante Atrativa Sim ainda faz bastante sentido não precisa ser tudo da carteira a gente vai ver sim uma migração Diego eh paraa renda variável Porque de fato eh uma taxa SELIC menor né uma remuneração

Menor na renda fixa vai porrar alguns recursos sim paraa renda variável mas a renda fixa não vai morrer e é sempre importante ter cuidado ali na hora de negociar estee títulos pré-fixados e pós-fixados lembrando né Sempre que aquela remuneração que aparecer para você na tela ela vale se o título

Correspondente for carregado aí até o vencimento Tá certo Ju bem-vinda mais uma vez a nossa equipe será uma trajetória de muito sucesso em veja veja Negócios Eu tenho certeza disso venha sempre que quiser eu veja mercado e conte sempre comigo até mais até mais Diego muito obrigada valeu e antes de

Encerrar o programa de hoje Vamos aos assuntos que serão destaque no mercado ao longo do dia ibg divulgou o número do setor de serviços de Janeiro o setor avançou 0,7 em relação a dezembro e a previsão do mercado era de que retraísse 0,44% é o segundo dado consecutivo que

Mostra um aquecimento da economia brasileira em janeiro que não estava no radar do mercado Ontem foi a vez do Comércio hoje a vez dos serviços portanto atenção ao longo do dia no mercado para a repercussão desse indicador importante agora passando pelos indicadores o dólar abriu dia em estabilidade cotada r

4,98 e os turos do ibov vespa também negociam estáveis na manhã desta sexta-feira ponto final na edição de hoje do vejo mercado Muito obrigado pela sua companhia pela sua audiência faço o convite para você assistir também o VG saa que é o nosso programa semanal de entrevistas com os presidentes das

Grandes empresas do país o VG mercado é oferecido pela jhsf bom final de semana para você um bom descanso e até semana que [Música] [Música] vem

As bolsas europeias e os futuros americanos são negociados em alta na manhã desta sexta-feira, 15. A Pesquisa Mensal do Comércio (PMC) revelou um dado surpreendente para o varejo em janeiro. As vendas do setor cresceram 2,5% em relação a dezembro — número bem superior à projeção de alta de 0,2%. O dado revela um aquecimento do varejo que não estava no radar do mercado. Os cortes previstos nas taxas de juros este ano podem impulsionar ainda mais o setor, que se beneficia também das baixas taxas de desemprego do país. As projeções para o crescimento do PIB já melhoravam semana após semana no Boletim Focus. Os efeitos dessa demanda sobre a inflação, contudo, ainda são nebulosos. Na bolsa de valores, as ações de Vale e Petrobras voltaram a cair diante das tentativas de ingerências políticas do governo nas companhias. Diego Gimenes entrevista Felipe Salles, economista-chefe do C6 Bank.

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