Roney Albert Frajola – Mercado de Commodities Agrícola com Alê Delara (14/03/24)

Roney Albert Frajola – Mercado de Commodities Agrícola com Alê Delara (14/03/24)

Fala pessoal tudo bem Boa noite tudo bem como é que vocês estão novamente aí uma live bem especial hoje com uma pessoa assim que eu estimo muito e muito carinho muito estimo também e um mega super profissional é o homem que para mim eu acho que é o que mais sabe de

Comodes no Brasil tá por isso que quando eu estou apurrinhando com algumas coisas eu vou lá Alê me ajuda pelo amor de Deus não porque é o Papa para mim ele é o Papa da das commodities seja muito bem-vindo para quem não conhece esse aí

É o senhor al de Lara O Grande Mestre das commodity seja muito bem-vindo obrigado por me atender essa Live foi pedido especial aí do pessoal que queria saber de comodity e não tinha como achar então vamos falar com o nosso amigo tá aí seja muito bem-vindo ali Ah eu que

Agradeço obrigado frag pelo convite é bacana participar aqui fala que eu sou uma lenda mas na verdade éo contrário né sei que é a lenda aí do do mercado aí do dólar e operação e tudo mais do trade aí sei que é a lenda eu tô

Tô no caminho ainda para aprender é isso Que é isso bom hoje meu amigo delara vai falar o Ali delara vai falar não vai falar de Whisky que nem de charuto hoje porque somos um grande apreciador tanto eu tanto quanto ele que não deu tempo da gente sentar ainda para filmar e falar

Da vida né lá no no caruzo né e tomar um bom um bom whisky né isso aí já D certo assim que você vier para São Paulo convite tá feito aí nós vamos almoçar como aquela bela da carne e depois nós vamos fofocar Alê primeira coisa como é que Então as

Comodes aí pelo mundo fala um pouco pra gente aí principalmente eh de comodes total né Vamos falar falar de milho soja café eh petróleo principalmente né que tá aí um um pega pacap e o outro minério né Vamos começar aí que escolhe aí o o seu ativo Predileto e vamos embora já que

Você é um grande Ah uma coisa o Alê é um grande arbitrador aqui em Nova York tá para quem não conhece ele é especialista nisso tá é esse ano a gente começou fraga com um cenário muito diferente em Pontas Opostas para várias comodes então de um lado nós temos minério de ferro

Derretendo lá na China em Singapura e do outro lado outra hard commodity subindo aqui o petróleo por exemplo já acumula uma alta de 13% ao ano enquanto o minério cai 21,5 por. nós vamos para mercado de commodes agrícolas as soft commodes as commodes agrícolas de base milho soja trigo estão derretendo nesse

Início de ano e as soft commodes como Cacau algodão eh suco de laranja a madeira estão voando aí o o cacau para você ter uma ideia subiu mais do que o Bitcoin no acumulado de 12 meses o cacau supera 198 por de alta então a gente tá

Com cenários assim o que que realmente está acontecendo se que é a economia que tem influenciado o petróleo para o minério de ferro para baixo Mas se a economia está empurrando minério para baixo como que o petróleo está subindo se a economia está balançando como que as soft commodities que estão ligados a

Ciclo econômico estão eh voando e Por que que as comodes agrícolas estão caindo então eh ele cria um pouco de confusão no mercado principalmente porque não não Ten o costume de analisar o commod no dia a dia como nós fazemos eh aqui e por outro lbro abre grandes

Oportunidades que comot é possível você especular investir como você compra um contrato futuro de dólar você pode comprar um contrato futuro de petróleo contrato futuro de soja você consegue especular da mesma maneira então acho que o mercado está com várias oportunidades em aberto para se posicionar muita arbitragem rolando aí

No mercado agora nesse momento principalmente predos de vencimentos n predes calendários ali tem muitas oportunidades mesmo você acho que tá bastante é que muito me admirou né né Principalmente única único metal eu o o o o o comod que eu acompanho assim diariamente são duas né três na verdade

Que é o minério o ouro principalmente né que aí que eu falei do 2.2 já tava vendo que ele tava a 1750 fale me esse ouro tá muito baixo acho que vai ter que dar aí pela proporção que tá a economia americana né E também o petróleo eu

Falei meu esse petróleo sei não Logo mais vai começar a embora e na hora que ele for vai embora e foi realmente foi o que aconteceu e a única coisa que eu fiquei aí eh meio vendido foi que o minério de ferro né porque eu esperava mesmo aí o o

O o a China não esperava essa queda toda dele não que que você tá achando hein Alê você acha que vai vai voltar o nosso o o minério aí voltar a a subir novamente para tentar salvar um pouco a vale né e outras mais ou não olha no

Curto prazo eu acredito que ainda não ol J acredito que o minério ele está com fundamentos muito pesados neste neste momento ele vem principalmente pelos estoques que estão crescendo bastante lá na China eu consigo compartilhar a tela também claro deixa eu ver aqui cons compartilhar a tela eu consigo mostrar

Né graficamente Quais são os fundamentos que CL deix deixa eu ver se consigo aí passar o o rosto para você pronto tá aí ó adicionar palco isso tá aí ali então aqui ó são a algumas alguns fundamentos que vão ser expressos através de gráficos que ficam mais fáceis para nós eh utilizarmos então

Basicamente um gráfico histórico um um gráfico de sazonalidade que eu gosto de olhar os preços de contratos futuros à frente onde nós vemos as arbitragens e principalmente a curva de futuros aqui que são os spreads expressos em curva Então essa daqui é o minério de ferro lá

Na China esse daqui são os dados do minério de ferro lá na bolsa de Singapura a gente vê que estão estão bem parecidos né Há uma sintonia muito muito próxima do do movimento muito justa quase né Muito justa exatamente eh porque o dalian você não consegue fazer muita especulação o governo chinês ele

Acaba limitando acesso a investidores estrangeiros o governo nem gosta muito de especulação direto mesmo ele quer que que a bolsa seja utilizada como negociação mesmo ferramenta de negociação eh e o minério de ferro o primeiro ponto que ele está reagindo é o crescimento dos estoques agora no fim de

Ano então esse daqui é um gráfico sazonal que mostra os estoques de minério e ano passado esses estoques Eles vieram caindo então quando nós olhamos a curva aqui de 2023 que esse um pouquinho mais forte aqui a gente vê que ela veio caindo desde Setembro do ano

Passado e agora ele começou a se recuperar neste finalzinho de ano então esses estoques voltando bem em cima da média do que seria para esse momento quer dizer que se a China Não aumentou o volume de importação e não houve Esse aumento no volume que ela continua comprando e embarcando o mesmo volume

Histórico Então ela está consumindo menos minério E isso está fazendo a formação de sto está recompondo os seus estoques e nós vemos isso graficamente que esse realmente ela está recompondo esse esse estoque então é o primeiro fundamento que acaba mostrando do Por que as cotações elas estão estão caindo

Por que que ela acabou consumindo bastante minério de ferro e agora ela volta a fazer estoque quando nós olhamos uma curva de futuros de juros por exemplo se a curva está invertida a gente entende que há um risco elevado no mercado há uma antecipação de de uma restrição de oferta de dinheiro agora

Por isso que o banco central ele acaba os bancos centrais eles acabam subindo juro na ponta curta o mercado entende que há um risco elevado vem para sai da ponta longa vem para Ponta curta isso vai restringir o crédito se você tem uma restrição de crédito a tendência é que o

Preço caia até por isso que o banco central faz esse movimento né enxugar o dinheiro para reduzir a inflação então quando nós vemos uma curva de futuro de juros ela invertida nós entendemos que os preços estão com uma tendência de queda à frente justamente por um menor poder aquisitiva

Da população quando nós olhamos uma curva de futuros de commodes o conceito ele é outro ele é um invertido porque uma curva de futuros como esta daqui na verdade o que está mostrando uma curva dessa é que existe um desequilíbrio entre a oferta e a demanda eu não tenho

Oferta suficiente de produto com relação à demanda então se eu tenho uma restrição de oferta isso quer dizer que os preços tendem a subir na frente mas não subir o contrato Spot subir o contrato à frente porque enquanto a oferta eh tiver essa restrição a tendência é que este vencimento encontre

Esse este encontre o vencimento mais longo e enquanto persistir a restrição de oferta os futuros mais longos vão subindo por isso que é importante entender esse conceito para na operação do spread porque numa curva dessa ele diz para nós venda mais no contrato mais curto ou não forme estoque Compre da mão

Pra boca e para quem é vendedor aumenta a oferta no Spot Então por uma estratégia de réd ou de especulação curva invertida você comprar o contrato curto e vender o contrato longo você vai apostar nessa movimentação do spread aqui esse preço subindo e esse Possivelmente caindo ou ficando estável

E aí você consegue ganhar no spread bo da mesma forma que uma curva desse desse formato aqui no mené de Ferro se ele falou pro comprador compre só da mão para boa que não forme estoque e fezo com que os estoques fossem consumidos no segundo semestre do ano passado deixando

A restrição de oferta aumentando esse spread aqui por que que houve essa essa esse consumo de excessivo de minério de ferro como o setor imobiliário estava em crise ele gera menos menos sucata para poder ser processado fazer o ferro gusa ser derretido fazer o ferro gusa que é a

Matéria prima de aço e ano passado a China ela veio produzindo aço até as tampas lá e exportando muito aço só que a principal matéria prima que era a sucata da construção civil não tinha estoque Então ela foi consumindo o minério de ferro uma curva dessa não

Deixou as empresas formarem o estoque e os preços subiram agora o cenário inverteu forma-se estoque cai a produção do eh de de Aço na China setor imobiliário Continua em crise infraestrutura também o início do ano ele é mais lento E aí nós temos a derrocada dos preços do minério de ferro

Que foi esse movimento que ele fez aqui então essa é a explicação vamos dizer assim fundamental do Por que o minério de ferro ele ele está caindo neste momento agora a gente precisa ter uma uma volta da confiança do Consumidor chinês para ele voltar a gastar dinheiro

Porque do contrário a economia lá vai seguir balançando vai né E outra coisa você acha que vai pode vir num bolha aí desse uma bolha do do minério de ferro aí e e junto com uma bolha Imobiliária novamente aí ou não que que você acha Eu acho também no no curto prazo também

Acho que não porque há um problema grande de confiança lá na China ainda há muitos Imóveis vazios disponíveis o governo não sabe o que fazer com esses Imóveis o chinês está aumentando a sua poupança poupança das famílias ela vem crescendo lá na China muitos chegam a

Falar até usar o termo a a japanization da economia chinesa que foi aquele evento que aconteceu no Japão no final da década de 80 o Japão viveu aquele ciclo econômico que acabou puxando várias comodes até quando a população eh chegou no nível de renda ela enriqueceu

Ela parou de gastar dinheiro e aí deixou a economia japonesa estagnada aí mais de duas décadas e agora já começa a falar que a economia chinesa caminha para esse mesmo sentido então eles estão aumentando a poupança gastando menos e não tem confiança no que o Governo está

Fazendo e olha que o impulso de crédito na China ele vem avançando é muito muito forte até daqui a pouquinho vai sair aqui a a oferta de dinheiro disponível e o m2 e o mercado espera um aumento eu também acredito que Deva vir um aumento mas não sei se resolve impulso de

Crédito hoje se a população não tá confiando para gastar o dinheiro exatamente inclusive parece que o o o eles querem subir aí a a de acabar já com juros negativos e começar a vir com juros positivo e isso aí pode dar até um Car trade maior lá fora né inclusive sim

Porque se você for ver né Pô vem trabalhando com juro negativo há anos agora D essa reversão Total então parece que vamos ver como é que vai ser agora nessa nessa reunião que eles vão fazer aí né S porque o meu medo qual que é é

Que continue aí e essa bolha no minério né que vira uma bolha ela exploda e isso aí já que não estão vendendo né Isso aí vem a pegar aí principalmente aerd exporta bastante né para eles não é ou não ali se eu não me Eng Não na verdade

Na verdade minério de ferro quem é o grande exportadora que é a vale mesmo né a China na verdade a Gerdal acaba sofrendo um pouco porque ela a China vende muito minério de ferro para o Brasil o min fala não desculpa aço aço e o aço mais barato e então isso Acaba

Atrapalhando empresas como a Gerdau a os mininas as empresas exe até um Lobby muito forte no governo para tentar colocar tarifas antidumping ou cotas de importação Porque a indústria Nacional ela acaba sofrendo com a oferta de Aço barato vindo lá dos asiáticos Entendi então quer dizer o A Bolha ainda não tá

Ainda para para estourar ainda né não diz eu acho que não não né Vai demorar um pouco ainda né Há mais desafios ainda ó o pessoal falando aí o bor tá igual o Fed né É vamos ver eles estão para aumentar os juros né vamos ver se eles aumentam

Mesmo não é bom amos todo mundo na expectativa para ver o que que ele vai fazer né Tem uma pergunta para você delá o CPI 3% de inflação plausível Ah o CPI lá no Estados Unidos Estados Unidos deixa eu ver aqui ah que saiu hoje porque né porque isso será que isso

Aí vai vai mexer com as comodes sainda não pode dar uma não porque não né Isso vai depender mas de como que o o banco central americano na verdade vai se comportar com relação aos juros porque a inflação às vezes ela vem um pouquinho mais alta Às vezes vem um pouquinho mais

Baixa do que o mercado espera mas ela segue nesses patamares há bastante tempo 03 04 03 04 comparativo mensal vai pro anual ali 2 2,5 3% e não não acaba não mexendo muito com o mercado não o que que eu acho que é uma preocupação do Fed

Agora é que por exemplo sazonalidades de Comes energéticas daqui a pouquinho chega ao verão lá nos Estados Unidos acontece o pico de consumo da gasolina e a preparação para esse eh para esse consumo a formação de estoque da gasolina ela começa a acontecer agora no final de Abril início de Maio então é

Quando o preço do petróleo começa a subir o preço da da gasolina ele começa a subir pela formação de estoque daquilo que vai ser consumido em Julho Agosto e Setembro e a gasolina por exemplo ela já subiu nos Estados Unidos só este ano cadê Aqui gasolina

28% e se nós não estamos na sazonalidade de alta nós teríamos uma sazonalidade de alta para quanto que pode ir esta gasolina e aí se ela sobe ela vai causar inflação no transporte inflação no nos Combustíveis e naturalmente os preços são repassados para os produtos tanto de atacado quanto de varejo Como

Que o Fed vai se comportar porque se ele reduz o juro agora e aumenta o dinheiro em circulação e você tem um choque de inflação você começa a ter outros problemas na economia como por exemplo a a pouca atratividade dos eh das garantias colaterais de empréstimos E aí

O mercado vai querer ir o de mais alto para poder fazer esse empréstimo muda a percepção de risco então o Fed ele num ele tá numa encruzilhada ali devido a algumas sazonalidades que tem à frente que podem elevar o preço ao ao cidadão norte-americano é inclusive os estoques

Né de começaram a vir menor né o estoque de petróleo inclusive pessoal já tá começando já a se prar ah na verdade né meu guardar um pouco mais em casa né os estoqu né sim é o gasolina por exemplo e o nível do estoque de gasolina agora nos

Últimos 5 anos só três vezes eles ficaram nos níveis que eles estão agora então para você abastecer o estoque de gasolina você precisa processar o petróleo se o petróleo já tá tradando aqui acima de 80 nos Estados Unidos e você tem que processar esse petróleo para formar gasolina qual que vai ser a

Demanda e para Quanto que vai o petróleo eu tenho uma visão de petróleo a 0 até Junho Eu também 90 ou mais tá Até 95 posso pode eu tava pensando nisso porque se você for ver o Brand Já tá em casa de 85 em média né 85 8 85 não é isso 85

Então então se a gente for dar uma olhada acho que sobe um pouco mais esse petróleo o Brand na verdade né o bruto tá na cas 81 is o wti é 80 e aqui também a gente vai para se nós vamos para pras curvas de futuros aqui se puder colocar

De novo na tela mas é claro meu você que manda a hora que você quiser que tira eu tiro por mim fica assim a noite toda Ah então beleza aqui ó a gente vê a curva invertida de petróleo também ou seja não tem uma um equilíbrio entre a

Oferta e a demanda que justifique queda de preços para o o petróleo só o ouro que tem uma característica diferente que eu falo um pouquinho mais à frente e nós vemos que sazonalmente há um movimento de alta que acontece agora a gente vê que aconteceu aqui em to basicamente

Todos os anos com exceção desse ano verde aqui que eu não lembro não não consigo ver o qual que o qual que é 2023 todos os outros anos acontece uma alta de preços com o pico aqui e em junho e se eu olho a gasolina que é o

Que vai acabar puxando a mesma situação a curva ela está invertida preço tem uma sazonalidade à frente que acaba puxando esses preços e os estoques de gasolina estão e baixíssimos baixíssimos então o o o Fed tem um des F à frente que vai ser Como conter a inflação sendo que há

Produtos que vão acabar subindo ainda no meio do ano paraa população ess aqui são os estoques de de gasolina agora então aqui é o o estoque que eles divulgaram V que a gente ficou um dois três quatro vezes na verdade se for considerar desde 2019 C vezes c vezes o stoque de

Gasolina ficou tão baixo como nós estamos agora é que dá 1 dá 1.9 2.0 é isso ô você diz o que ó negativo negativo em dois né pode ser é teve queda agora de 5.6 milhões Essa foi a queda 5.6 É isso aí isso e o preço o

Preço da gasolina tá aqui a 2 A 270 280 29 56 agora 29 56 isso é então quer dizer já tá bem já já começa já mesmo negativo ali né dá para ver fic Mais mesmo assim já vai começar já a dar aquele up e me fala uma coisa queer te

Perguntar rapaz que eu tô para te perguntar faz tempo Agro Brasil como é que estamos de Agro porque tem boatos aí que o pessoal largou de na verdade largou um pouco aí soja milho para ir pro algodão e quer ir vai ter uma quebra de Safra verdade isso ou

Não sim eh deixa eu tirar a tela aqui de voltaa põe o você quiser hein a tela por mim vai ficar aí um bom tempo A hora que você quiser você me fala você coloca a tela aí hein fica mais fácil pro pessoal ver aqui é a esse ano nós viamos com 3

Anos de de um fenômeno de chamado Laninha o pessoal deve ter visto aí na na na internet falar muito sobre Laninha e o Laninha ele é o resfriamento da superfície das águas do Pacífico entre a América Central e a China então quando há esse resfriamento das águas elas

Ficam meio grau negativo nós temos o fenômeno do Laninha ativo o que que o fenômeno faz se a água está muito gelada não tem evaporação de água então quando correntes de ar saem dos trópicos aqui por exemplo trópico capricórnio que passa aqui no Paraná e ele vai pro o

Equador quando ele sobe por causa da temperatura mais alta que ele vai fazer o retorno para cá pro Sul ele não tem vapor d’água então ele volta só com o frio da atmosfera e sem vapor d’água ele volta seco então isso faz com que a produção no sul do Hemisfério Sul seja

Uma produção menor aconteça a quebra de produção e foram três anos assim ocorrência de geada Seca no Rio Grande do Sul Paraná e o fenômeno ele é espelhado daí na América do Norte acontece do cinturão agrícola dos Estados Unidos para o Canadá ano passado nós tivemos a mudança desse fenômeno com

A entrada do El ninho o El ninho é o aquecimento das águas do pacífico meio grau positivo e e esse ele muda o sistema porque quando começa a ver a evaporação de água porque por que que a água resfria porque existem ventos que sopram do Leste para Oeste e É como se

Você estivesse esfriando o café que tá muito quente quando você assopra o café ele desloca aquela superfície Então essa água quente vai paraa Ásia traz chuva traz inundação traz temperaturas mais altas e aqui nas Américas temperaturas mais frias quando o fenômeno muda para é o ninho a superfície da água ela

Esquenta porque esses ventos chamados ventos alísios eles estão mais fracos a pressão atmosférica é menor então quando esses ventos saem dos trópicos chegam no Equador e sobe quando ele sobe ele encontra bastante vapor d’água e temperatura alta e quando ele volta pro sul esse movimento é conhecido como

Células de hadley ele traz pro sul temperaturas mais altas e excesso de chuvas e foi o que aconteceu agora só que ele divide o Brasil basicamente no meio do trópico para baixo muito calor e muita chuva do trópico para cima pouquíssima ou quase nada de chuva e temperaturas muito altas e isso atingiu

Justamente no segundo semestre período de plantil de soja então a região centroeste ela começou a plantar a soja vieram temperaturas muito altas muitas vezes acima de 42 43º e a soja ela tem um limite para se desenvolver bem na faixa de 32º no máximo ali durante o período de desenvolvimento vegetativo e

Não veio chuva e como uma planta precisa de irradiação solar e água para poder fazer a fotossíntese se desenvolver a base da água ficou faltando então muita soja começou a ter quebra de potencial produtivo empresas e produtores que têm o algodão como um dos dos produtos eh

Que ele faz o plantil ele viu aquela situação e falou Opá não vou seguir com a soja vou seguir com algodão porque algodão ele é plantado entre novembro até Março Então como ele tem um ciclo mais longo produtor falou pá eu vou colocar o algodão numa janela melhor

Porque a minha soja já vai ser ruim eu coloco o algodão e tento recuperar o prejuízo da soja com o algodão e vai dar muito muito certo porque a soja com os preços de hoje se o produtor não estiver tendo prejuízo piso ele tá ganhando R 50

A R 100 por heare e no algodão tá na faixa de R 4500 R 5.000 por heare então ele vai conseguir recuperar o prejuízo da soja com o algodão porque ele conseguiu colocar a pluma numa janela mais adequada de plantil pegando um clima mais favorável do que a soja

Conseguiu pegar entendi e da uma coisa que quer te perguntar tá operando mais aqui ou mais lá fora as arbitragem estão sendo feita onde esses cálculos todo você tá arbitrando Daqui com lá ou não Sim tá dando bom spread o que acontece bastante é no Café o café a gente

Arbitra bastante aqui porque como é um são contratos diferentes então a gente faz esse cálculo para ver se aqui está mais atrativo ou Nova York tá mais atrativo E aí compra aqui vende lá ou vende aqui e compra lá quer dizer oo é possível fazer isso também mas mais no

Segundo semestre primeiro semestre não é muito interessante e só já contrato espelho aí ou arbitra vencimentos aqui ou arbitra vencimentos lá porque aí é contrato espelho não tem como arbitrar entre as bolsas então enquanto isso as maquininhas funcionando bem ou não ali Ah vai embora cálculo na cabeça né tem

Que calcular o spread é e me fala o seguinte meu e como é que estamos aí que que você vê o futuro daqui pra frente do nosso do nosso agrobusiness você acho que vai voltar a a ter aquela grandes exportações novamente que se como teve

Aí desde a desde a pandemia para cá que segurou a nossa carteira comercial Total você acha que isso vai continuar ainda ou não ou pessoal por causa dessa entrando aí a a o algodão né porque é maior né a colheita né é um pouco mais

Caro também não é você acha que que vai você acha que vai vai vai dar uma quebra de Safra aqui dentro você acha que os produtos vão vão faltar grãos alguma coisa assim ou não faltar grãos não chega a faltar porque eí o preço entra para racionar a demanda

Então você começa a ver essa possibilidade de falta o preço vai subindo até até segurar a demanda para que não aconteça essa falta eh e nós teremos um cenário bem desafiador E também temos que separar aqui por por commodities por exemplo a soja an passado foi o maior volume exportado do

Brasil 102 milhões de toneladas quase 101 V alguma coisa milhões de toneladas esse ano devido à redução da saf em relação à expectativa nós já trabalhamos com um número um pouco menor do que o ano passado mas mesmo assim 97 98 milhões de toneladas é é muita muita

Soja para ser muja para ser exportado ainda mas como o preço está mais baixo nesse início de ano em comparação com o ano passado talvez a gente tenha um impacto na balança comercial mais expressivo segundo um estudo nosso aqui o primeiro número era o impacto de 17.7

Bilhões de Dólares agora foi reduzido um pouquinho Esse número aí na faixa de 8 bilhões de dólares eh juntando soja de milho porque o milho ano passado nós também batemos record de exportação foram quase 53 milhões de toneladas e esse ano a gente vai ter uma redução

Diária agora pro milho de segunda safra o milho de Inverno em torno de 8,5 Então as exportações nossas devem ficar na faixa de 47 48 uma redução de uns 20% ali umas 7 8 milhões de toneladas a menos só que o mil nós temos uma perspectiva positiva para o preço eh

Então a gente vai ter um preço um pouquinho melhor do que foi no segundo semestre do ano passado mas um volume menor do que o ano passado tem que ver qual que vai compensar ou qual que vai pesar mais na cotação café a gente deve seguir batendo o recorde de exportação o

Algodão o Brasil deve tomar a liderança dos Estados Unidos nas exportações este ano trigo Brasil é importador açúcar nós devemos exportar menos porque ano passado também foram quase 32 milhões de toneladas de Açúcar exportado produzimos mais de 40 2 milhões de toneladas esse ano deve cair uns 10% aproximadamente a

Produção de açúcar aqui no Brasil a gente moeu em torno de 660 milhões de toneladas de cana de açúcar esse ano deve cair para uns 590 600 milhões de toneladas com uma produção de 40 talvez 39 milhões eu acredito que exportações na faixa de 28 29 milhões de toneladas

Mesmo assim é um cenário positivo porque o açúcar eu acredito que vá subir de subir de preço então dessas que são as principais comodes do Brasil tirando uma redução no volume devido à redução de Safra o cenário ele ainda vai ser positivo para o Brasil mas a gente deve

Ter uma queda no PIB do Agro aí entre 1,5 1.8% e a balança comercial uma redução aí de uns 8 bilhões de dólares isso aí vai fazer falta hein vai bastante né ali ou não bastante bastante mesmo então então quer dizer que nós vamos ter uma uma queda e a precificação

Também vai ser lá embaixo Eu recebi pelo Zap aqui tá de um de um parceiro aí ele falou meu O Ali é fera eu queria saber como é que ele faz pede para ele dar uma palinha se der se ele quiser É óbvio

Ah como é que você faz aí a média de de precificação de arbitragem daqui com lá fora se você quiser falar se você quiser mostrar porque tá todo mundo falando aí né de fund você tá bem você tá fundamentando bastante calculando aí eu falei fazendo aí negócio né que você é

Isso vai depender da commodity não não não existe assim uma receita para que ela comode para por exemplo deixa eu abrir algumas planilhas uma planilha aqui de formação de preços a gente já só deixa eu lembrar Qual que é a planilha porque aí nós conseguimos ver como que funciona por exemplo o milho

Brasil com o milho B3 E aí fica fácil de entender qual que é esta Esta correlação só deixa eu achar a planilha aqui Achou achei deixa eu abrir uma outra também que eu uso duas planilhas para ficar mais fácil boa porque aí já aí já fica até melhor né Vivi tá aí ó

É a Vivi que me perguntou falei Vivi tá aí ó aqui ó vou compartilhar a tela de novo então vamos lá duas planilhas que eu vou vou a primeira delas é esta planilha aqui que nós que fazemos a formação de preço do que nós chamamos no mercado de comodes de preço de paridade

De exportação ou seja este daqui é o preço que vai para o exterior o produto vai para o exterior Por que que nós usamos esse preço como referência porque commodity Existem duas maneiras de você classificar uma commodity do ponto de vista da economia que é um produto que é

Padronizado que é um produto que não tem eh limitações com relação à entrada de concorrentes produtos semelhantes ou produtos idênticos produtos que possuem escala e você classifica também produtos com do ponto de vista do comércio internacional que é as características da economia mas o contrato fut el negociado através de um contrato futuro

Em bolsa então se a formação de preço não é dada por nós nós não fazemos um markup de preços e e definimos por qual valor que eu quero vender eu tenho que pegar Quais são os referenciais de formação de preço da commodity para poder calcular ela e a primeira que nós

Utilizamos é o que nós chamamos de preço de paridade de exportação nesse caso aqui eu vou pegar o milho na bolsa de Chicago e levando em conta também nós vemos aqui que o milho tem vencimentos ele é um contrato futuro contrato futuro nada mais é do que um contrato comercial

De compra e venda logo se é um contrato comercial de um produto você tem um prazo para entregar esse produto é a mesma coisa que o dólar Você tem o contrato futuro do dólar que vence em junho chegou Junho encerrou o contrato Milho é a mesma coisa então se eu estou

Olhando o contrato spot do Milho agora que é o milho Maio milho Março ele venceu hoje esse contrato ele já não tem mais negociação hoje foi último dia nós vamos pegar o contrato Maio a 4:33 o o Bush 433 50 o Bush é esse é centavos de

Dólar por buo que os americanos não usam a unidade universal de medida então eles usam esse valor commodity também é um produto do mercado físico e por existirem várias origens para esse produto eu não posso ter só um formador de preços ou seja só a bolsa de Chicago

Porque a bolsa de Chicago ela é a referência para todo mundo Brasil Estados Unidos Argentina África do Sul Europa o indicador de competitividade daquela origem que também refere-se ao fundamento de oferta e demanda daquela origem sazonalidade daquela origem nós chamamos de Porto prêmio de exportação todas as commodities tê prêmio de

Exportação petróleo Minero de Ferro soja milho café algodão todas às vezes é Premium às vezes é bases às vezes é diferencial mas tem e esse prêmio ele é negociado exclusivamente no mercado físico não há derivativo para esse prêmio Então dentro do nosso produto aqui para os assinantes do agronegócio

Nós divulgamos pela manhã os prêmios de exportação então eu não tenho prêmio por exemplo para março para abril e para maio eu só tenho para junho então eu vou utilizar o primeiro vencimento que eu tenho referência que é Júnior que está 10 pontos acima da bolsa de Chicago

Então Aqui nós temos 10 pontos acima da bolsa Chicago ou melhor vamos utilizar o vencimento Júlio porque aí eu consigo colocar o prêmio Junho então vencimento Julho 446 vírgula 25 10 pontos acima o dólar eu também tenho que usar o dólar referente ao a entrega do meu produto

Não vai ser o mesmo dólar que o que o dólar Spot então foi publicado pela manhã vou usar só como referência dólar para junho 501 Deixa eu ver se eu tenho esse mesmo dólar na tela 502 vamos usar o 502 aqui 502 é porque o d suiu bastante agora no final né É

525 a cura fo então aqui eu tenho esse preço que é o preço no porto R 54 no porto se eu olho para a B3 deixa eu trazer as cotações da B3 aqui eu vou começar a associar agora com a B3 aqui é Opa deixa eu atualizar aqui CD

Aqui ó esses são os contratos futuros da B3 que que eu tenho aqui na B3 para vencimento Julho a 62 e33 e aqui vem o primeiro segredo este preço aqui é o preço no navio no porto este preço aqui é o preço dentro de Campinas então eu

Tenho que adicionar o frete ou deduzir o frete deste preço adicionar o frete aqui até o porto ou deduzir o frete aqui até o interior então se eu coloco um frete a Campinas Porto mais ou menos de R 60 R 60 eu teria o preço do milho em Campinas

A 4 48 e aqui está 62 então eu já tenho uma diferença de preço brutal entre o que o Brasil estaria praticando e o que que a B13 está praticando Então se o milho Chicago está mais barato do que o milho B3 eu vou comprar Chicago e vou vender B3

Porque o que vai acontecer é esse spread se aproximar Claro ele pode abrir mas ele vai se aproximar pode se aproximar então é o primeiro ponto que eu acabo olhando para ver se vale a pena eu fazer esse pré ou não faço a formação de preço

E comparo um com o outro tá e você chega a dolarizar isso ou não depois que ele tá pronto ou você começa a fazer a curva de de de dólar em cima do do do do preço já ou não não é necessário mas se você for fazer por exemplo entrar no prédio

Direto aí sim aí tem que ser aí tem que usar uma corretora que tem essa ferramenta né eu acabo utilizando a Bloomberg aqui com aed bu Bloomberg ordem pro manda ordem pro pro broker Esse é uma das maneiras que nós fazemos spread mas há outras maneiras também que

É você olhar através de de gráficos de sazonalidade então eu vou colocar por exemplo uma outra plataforma que nós utilizamos aqui que é o o commodity View deixa eu trazer ess essa eu não conheço com civil não conheço é esse é o da da da Bart ah da da

Bart é eu pego o sinal às vezes da Bart é o que que esse gráfico aqui ele acaba ele acaba me mostrando esse gráfico de sazonalidade eu posso criar spreads aqui por exemplo para calcular o calendário então eu posso ver aqui o cotação da B3 lá acaba mudando o código aqui na

Barchart G 4 24 x né menos o x o 24 não é 23 é 24 24 e aqui vai ter que ser maiúscula senão ele não vai xzk mostra aqui nesse spread ele vai me mostrar o histórico de como que os spreads eles são historicamente E como

Que está agora então ele me mostra aqui que a média desse spread tem que estar por volta de R 3 a diferença entre um contrato e outro ele chegou na máxima a ficar aqui a 3,10 negativo então nós conseguimos fazer uma operação aqui comprando nesse caso o vencimento k

Vendendo o vencimento u eh esperando que aconteça essa aproximação aqui voltando paraa média E aí você apura esse ganho e nós fazemos isso até através de de trade ideas que aí nós publicamos pros pros assinantes nossos deixa eu ver se é esse esse daqui ó que são os relatórios que nós

Colocamos como sensacional como especulação ó esse spread ele vai estar rolando aqui agora esse é um spread que está rolando por enquanto tá dando um ganho de 30% e ele está aberto então há vários spredes aqui ó teve um que deu negativo teve uns que não entraram teve

Spreads que deram 180 de ganho outro aqui 13% de ganho outro spread aqui no bgi 750 Esse aqui foi sensacional esse esse spread então o índice da carteira aqui de de commodity aqui 68 de acerto sensacional hein é isso Que é isso que eu que que eu que eu digo pro pra

Rapaziada né que nem às vezes quando eu tô um pouco às vezes até em dúvida eu pego porque eu tava falando para você eu pego o sinal o sinal também da baixar mas eu pego dos futuros dos D x né então quer dizer eu pego todos eles total para

Ver como é que tá inclusive o pessoal se posicionando em alguma opção alguma coisa assim meu mas eh que nem eu falo pro pessoal porque tem gente olha que pensa que o mercado não é é só aquilo lá e acabou seguir Big Player Não o mercado tem que fazer conta

Né Tem É que na verdade nós ficamos Por que eu fico com esses gráficos na tela é para você começar a ter esta visualização de como que está o mercado mas você tem que fazer o cálculo para ver pô mas esse spread tá certo esse spread aqui ele está certo teve

Alteração nesse spread por isso que existe um histórico existe os os comparativos né o pessoal imagina que às vezes vai fazer o trade é só olhar o gráfico histórico né os kand eu que eu nem tenho kendle aqui nada contra tudo mais mas eu nem tenho kendle de de de

Gráfico aqui na tela porque eu prefiro olhar justamente spreads né Eu sou um operador mais de de spredes do que de análise gráfica é que nem eu a mesma coisa eu eu fico operando comprando e vendendo Delta né então quer dizer eu vou eu vou partindo acho que o nosso

Negócio é o eu eu vou pelo Delta R né vou fazendo em cima do por quê Porque se pô se eu tenho um Spot eu preciso me redear como é que eu vou me rir aqui que que tá se fazendo pro Futuro né é a mesma coisa ex Então quer quer dizer

Então você faz quase igual a isso também né é mais ou menos é basicamente é isso até para para operações para clientes de R produtor rural mercado físico a primeira coisa que nós olhamos para uma operação é o delta você vai fazer uma trava de alta uma trava de baixa uma col

A seco uma a seco a primeira coisa que nós olhamos o Delta que nó adanta eu entrar com uma operação na linha do dinheiro com opções vai ficar muito caro a simetria de risco fica muito ruim aí ele coloca R 1 para ganhar R 1 Aí não

Vale a pena então a gente vai tentar buscar no caso de opções de commodes sempre um Delta próximo de 16 porque é o Delta que traz uma uma chance de ganho muito boa e vai dar uma simetria de um para qu um para C um para se normalmente

Então você pega posições fora do dinheiro e a trava Vem ajudar até para você reduzir esta entrada no dinheiro né Quanto mais próximo do Strike ficar melhor é e a trava ela acaba ajudando nisso e até mesmo em mercados que estão lateralizados como nós fizemos o ano passado uma trava horizontal de linha

Uma trava diagonal de linha no açúcar que chegou a dar aqui se não me engano uns 200 e poucos por de de ganho Deixa eu ver se eu consigo B hein trava de é que nem é que nem eu faço com o dólar né então quer dizer eu venho eu travo e daí

Eu eu eu coloco o delta de 0,50 para cima quer dizer para buscar o um Delta head mais alto então quer dizer é sempre sempre partindo do um do um zero quanto mais próximo do zero eu entrar melhor é para mim é sim é muda muda é bom

Conhecer o mercado porque ele muda um pouquinho á Vou compartilhar de novo a tela foi uma trava horizontal de linha essa operação ela ficou sensacional porque a entrada da operação com 21 a entrada com 395 deu um ganho de 14.81 então foi um foi uma operação de

De 90% de lucro em uma única operação e teve mais uma trava de de linha porque aí o mercado tá estável aí você boa não tem não tem direcional não opera direcional opera opera da acumulação ó a outra aqui ó trava de alta estruturada aqui ó 204 por de ganho maravilhoso hein

Tem umas operações aqui que essa daqui por exemplo 56.000 dólares de de eh $3.000 de ganho é algo assim às vezes é surreal que é possível fazer no mercado decotes é e outra coisa né sim e outra coisa também né que até para produtor para minimizar o risco ou as opções no mercado

Internacional e os Delta estão aí pr ajudar a gente né Aí estão aí para ajudar e nós fazemos muito isso porque no mercado físico a gente também tem indicadores de comercialização a gente não sai pro pro Ah eu acho que vai ficar ruim eu acho que não vai nós olhamos um

Indicador chamado basis que ele é a diferença deixa eu colocar de volta aqui a tela acho que eu vou deixar a tela já não pode deixar você Alê a casa é sua ali a só de você tá esse horário com a gente Pô você é um cara mega levanta

Sede e tudo mais pô tem que tirar o chapéu para você hoje lá ó esse daqui é a formação de preço com todos os vencimentos então o que que nós temos aqui a o contrato futuro da bolsa que é o primeiro referencial o prêmio de exportação que é aquilo que é negociado

Só no mercado físico aí nós temos a taxa de câmbio também referente ao mês de entrega a operação de logística e o transporte até a origem e isso vai me dar um preço lá na origem então com essas referenciais que nós temos temos hoje por exemplo Chicago a 11,88 Prêmio

A 49 abaixo dólar A 5 A A Estiva no porto a R 40 e o frete é R 260 a saca lá no interior nesta região aqui por exemplo vai ser aqui vai ser Goiás Mato Grosso do Sul r$ 7 como que eu sei se este preço aqui é bom é porque a

Diferença deste preço aqui pra bolsa Chicago é esse indicador que nós chamamos de bases ou diferencial de base então eu consigo olhar este basis aqui comparar com o histórico e decidir se o preço está e avaliar daí matematicamente se estes preços aqui estão bons ou não porque se esses preços

Estiverem bons como nós vemos aqui nessa planilha por exemplo o basis atual o basis histórico se eu tenho essa referência se o preço está bom ou não eu consigo tomar uma decisão eu vendo a soja eu vendo o milho eu vendo o café eu vendo o algodão se eu vender e eu quero

Continuar paraa alta o que que eu posso fazer eu posso ir numa bolsa de mercadorias e os contratos futuros as opções elas estão ali para te manter no jogo ou se indicar para não vender a venda de contrato futuro as putes ou trava de baixa com col as estratégias

Elas estão ali para ajudar Justamente a gerenciar esse risco hoje eu brinco até que no agronegócio nós só temos prejuízo se com exceção de quebra de Safra fatores climáticos nós interferimos agora com relação a preço eu só tenho prejuízo se eu quiser porque o mercado dá ferramentas de de várias espécies pra

Gente conseguir gerenciar o o preço lá e evitar prejuízo não com certeza com o mercado tá é que nem eu falo o mercado tá aí né tem que saber calcular saber fazer as coisas para poder ir pra frente senão não tem como que muita gente pensa Alê

Que é só ir com comprar e e é um abraço não né comprar e vender a hora que quiser não tudo tem um risco tudo tem uns cálculo para ser feito tudo mais al Você tá ficando aonde na em Curitiba no Curitiba né isso então você

Tá tá perto não tá tão longe não né não não 6 horinhas de carro estamos em São Paulo é rapidez né é eu Alguém tem uma posso abrir pra pergunta ou ali porque tem a gente aí não é eu tô preocupado que você tá eh para não des canar mais ainda que não

Para eu saio do escritório 10 horas é você é o cara que ocupadíssimo né meu não fica tranquilo então é ah eu vou até inclusive quem quiser acompanhar aí eh copiar o o o a empresa do Alê de Lara é essa aí ó Pine P isso mes como lembrava já lembrava ainda

Então para Quem opera Agro que nem tem muita gente aí que opera Agro fica à vontade com Alê o Alê aí é um mestre no Agro né e e principalmente para ring né o serviço dele é performance dele é até grande demais e tem gente aí que pediu

Até teu Instagram aí depois se quiser publicar L você fica à vontade o a l Lara underline deixa eu colocar aqui na na tela mas tá aqui a le de Lara underline é o é o Instagram a lei de Lara ó ó observando aí pessoal com o certificado hein com com a marquinha

Azul lá né porque Ah é começou começa a aparecer muito caro querendo vender é coisas de de Bitcoin criptomoeda eu não entendo nada disso mas aí às vezes você pessoal acompanha teu isso que eu sou pequeno aqui tem 17000 seguidores mas à vezes tem alguém que acompanha acha que

Você tá vendendo alguma coisa e daí o certificado é o que o que limita isso daí o pessoal vê que é certificado já sabe que não tem não tem essas coisas que você não trabalho né exatamente tem gente aí perguntando a al deixa ver se consigo

Colocar eu não sei se você deixa eu ver se vai aí ó não sei se já falaram Mas qual a expectativa da safra da soja 2024 é o nosso número atualizado hoje é entre 147 e 149 milhões de toneladas é uma quebra aí em torno de 20% em relação à

Estimativa Inicial que houve uma uma ampliação de área aqui no Brasil em torno de 2.8% a gente chegou basicamente a 45 milhões de hectares só que daí as condições climáticas na região centrooeste aumento no Mato Grosso acabaram tirando um potencial produtivo muito alto e aqui no Sul vai haver uma

Produção boa de soja Eu mesmo sou produtor tem uma propriedade aqui perto de de Curitiba esse ano vou ter uma produção melhor do que o ano passado Infelizmente vai ser um pouquinho melhor do que o ano passado então Rio Grande do Sul s Santa Catarina Paraná vem com

Produção boa o Mato Grosso acabou tendo uma quebra eh muito grande Goiás Mato Grosso do Sul Bahia Minas Gerais São Paulo com quebra de produção então saíram aí quase 20 milhões de toneladas de quebra em relação ao potencial então a gente trabalha hoje com o número entre

149 e 147 e 149 milhões de toneladas boa deixa eu colocar mais uma aqui ó tive a informação que o red para a soja só é feito a partir da variação do dólar e não do buchel É isso mesmo ali não ele é feito em ambos é os dois

Tanto é em bushel quanto em dólar Qual que é a formação de preço da soja como eu mostrei Eli na planilha bolsa de Chicago prêmio de exportação taxa de câmbio e logística Quais os dois que T derivativos é a o contrato futuro da bolsa de Chicago ou aqui na B3 que é um

Contrato espelho contrato SJC e a taxa de câmbio e esses são as dois as duas ferramentas de Gestão de Risco através de bolsa de derivativo e aqui é algo por exemplo que eu vejo uma falha grande enorme no agronegócio é não olhem o dólar o dólar Spot dólar à vista ou o

Primeiro vencimento ele é usado para formação de preço do primeiro vencimento o dólar em raríssimas ocasiões aí o fraja fala muito melhor do que eu ele tem curva invertida então se você não vai vender a soja hoje quer vender daqui TRS meses por TRS meses o dólar tá 3

Centavos 4 centavos às vezes mais alto do que o dólar de hoje porque não criar um piso de preços travando um dólar futuro que é melhor do que o dólar Spot Então existe essa ferramenta e a a a Gestão de Risco feito nos nos dois

Porque se eu faço só num fiz só Chicago e o dólar vem de 5 para 4,70 azedou o meu preço em Reais se eu faço só no dólar Chicago sai de 12 vem para 11 azedou o preço da mesma maneira então tem que trabalhar ali como cenário

Fundamental com o cenário de estudo e o ideal seria se posicionar nos dois para reduzir o risco basicamente a zero é outra coisa só cumprimentei se o pessoal for fazer aí muito longo nós temos que ver também como é que nós estamos em variação em cima de taxa de juros né tanto aqui

Tanto quanto lá fora para não dar diferencial de cupom né no dólar que isso vai encarecer mais ainda ou pode ser benéfico ou prejudicial aí se você for travar em cima de dólar né tem que pegar mais ou menos a contação que nem o delar falou aí né porque não se esqueça

Que a curva dos do dólar ela é feita do spot e do Spot carrega cupom cupom cambial mais taxa de juros né Então temos que ficar bem esperto com isso se eu tiver errado por favor aí me corrija seu delar que você é o louco imagina entendeu então por isso que na

Hora que você for por isso que chega uma hora o mercado dá aquela segurada porque o pessoal vai esperar o quê sair a primeira betax para poder fazer acerto de carteira acerto de operações importação e exportação que é feita às vezes em cima de de uma NDF ou alguma

Outra coisa assim feita em cima de de eh da petx dalii pra frente e o pessoal vai fazer o quê Por isso que a gente bate tanto no negócio do Delta né o famoso Delta R por quê Porque ninguém vai sair sem sem se travar em nada né Não só

Nisso E aí vai por diante entendeu então aí aí o ciclo de conta é grande entendeu então não é só chegar lá eu acho que vou fazer como própria le falou né ah eu acho que vou fazer e não não não é assim não tem que fazer como a gente brinca né

Com tico Uli contico as conha né então o mercado financeiro é feito de conta não é a eu acho que vai eu acho vai dar compra eu acho que vai dar venda não e sim é perspectiva estudo quanto mais estuda você mais faz né então mais culto você

Fica mais dinheiro você faz eu acho que eu falo né ali que nem eu ali da da da da curso também né você D curso né ali de ramente eu tenho algum curso é quando quando ele abre É principalmente para produtor né E quem é operador comode né

Que era uma uma uma uma sumidade nisso não posso né não posso eh deixar de falar isso né que o ali é um grande uma grande personalidade no mercado Agro agrob Então e se você não souber fazer um head bem feito não souber o que você tá fazendo

Desculpa você quebra errado sen al quebra quebra rápido exatamente al por para nós perspectiva do aumento da soja Pensa logo é para nós aqui ó Opa cadê ah tem que eu cliquei errado andou tá aqui ó pergunta para ler para nós a perspectiva do aumento da soja pensando no doleta 5

E10 não sei se eu entendi a pergunta é se o dólar for bater no caso aí de 5 E10 qual vai ser a perspectiva da da soja eu acho que é isso que ele quis dizer é isso depende também soja cambial né colocar a tela para fazer a a simulação

Ele Depende de outros outros referenciais então ó vamos vamos vamos pegar por exemplo a soja agora que seria o disponível que é o o 11,95 da bolsa Chicago o prêmio de exportação pra soja agora deixa eu ver aqui no como que fecharam Hoje os prêmios ó pra entrega agora o primeiro vencimento

Está 47 abaixo de Chicago ou seja há um desconto de 47 o dólar Spot hoje o dólar à vista aqui fechou a 4,99 praticamente é se a gente está num cenário por exemplo do Mato Grosso Norte do Mato Grosso sorriso Sinope seria uma soja teórica de R 98 se você estiver vendendo

Eh soja lá você vai ver que eles estão pagando a faixa de 107 ou seja eles estão pagando acima da referência preço da referência seria R 98 se a oferta é 10 107 talvez a Trader precisa cobrir posição vendida para entregar paraa exportação ela paga acima para conseguir

Originar se o dólar vai para 5,10 uma soja que estaria 126 Base Porto se ele vai para 5,10 sobre R 3 nesse vencimento nesse vencimento se eu pego um vencimento mais longo por exemplo entre final de Maio e primeira quinzena de julho eu já tenho um cenário de soja

A 12,90 o dólar para junho para julho já está 53 5,03 8 e o prêmio para Júlio já está cinco pontos abaixo só já está basicamente na linha de de Chicago Ou seja no porto para entregar entre Junho eh final de Maio Junho primeira semana

De julho já é uma soja de 133 Base Porto ou R 106 lá no interior do Mato Grosso Se o se o dólar vai para R10 ele sobre r$ 2 R 2,30 Então tudo depende do do ven momento que você vai estar olhando mas do salto do que está hoje para 5:10

Seria algo entre 253 de alta no preço da saca sem que aconteça uma movimentação aqui porque se eu tenho esse cenário agora de 5 E4 e o dólar a 133 O dólar vai para 510 e se Chicago volta para 1180 por exemplo a minha soja ficou R 1 mais barata por por

Isso que é importante trabalhar nas duas pontas com os com os derivativos ótimo outra que aula hein ali Parabéns boa obrigado bom é o teve de gente aí que perguntou Ah mas é comentar sobre a meta inflacionária 3% de CP chinês Esse é um pepino hein esse

É um pepino porque a China ela tem seis desafios agora desde que ela colocou a meta de crescimento em % eh o primeiro deles é o problema da deflação a China tá com uma deflação de 0.8% lá eles colocaram como meta 3% de inflação então eles têm que subir os preços

3.8% só que como que eles vão fazer isso se eles têm dois problemas e eles têm uma outra meta que vai Contra isso que eles querem primeiro problema deles como eu comentei No começo ali falta de confiança da população para gastar dinheiro então Aqueles bens de consumo discricionário Ok serviços tem até que

Relativamente indo bem agora você vai para bens duráveis geladeira fogão carro eh ou bens Imobiliários eh está estão em queda estas vendas lá e o preço também cai porque há um excesso de capacidade produtiva a indústria está ociosa esse excesso de produção acaba derrubando os preços então a ela a China precisaria

Reduzir a capacidade produtiva ou aumentar o consumo dos seus produtos isso pode ser no mercado doméstico ou pode ser para exportação também só que do outro lado ela quer atrair investidores porque ela precisa de dinheiro e as metas que ela colocou de crescimento é para que esses investidores vão para a indústria ela

Vai levantar algumas restrições ao investimento direto estrangeiro para o setor industrial ou seja ela vai como que ela vai conseguir aumentar o investimento na indústria reduzir a capacidade de excesso de produção recuperar a confiança da população para depois fazer o o CPI ir para 3% e outra

Como que ela vai exportar esta inflação a única maneira dela conseguir fazer isso é se Estados Unidos e Europa comecem a crescer num ritmo mais acelerado gerando Uma demanda eh antes do que a a construção do oferta aconteça na China normalmente a China acelera antes de outros países porque ela tem

Que construir de bens para poder ser comercializado agora não agora ela já tem excesso de bens excesso de capital produtivo e os outros países não estão comprando então Estados Unidos Europa precisa que a economia cresça Gere demanda encomendas novas pra China a China Produza e exporte para esses

Países eu acho que é é improvável que eles consigam fazer isso eh nesse nesse ano aí e são desafios muito grandes em Pontas Opostas da economia então meta de 3% para crescer CPI me parece Improvável agora eh e não sei como com responderia uma exportação de inflação dessa de

Quase 4% né que não é crescer três né é bater três então é um crescimento de 3.8% E isso se for olhar esse é o crescimento real se você for considerar o o o juro ainda da economia a gente tá falando um crescimento de de quase 5% de

Juros nominais de juro não de inflação nominal é 4.4% de crescimento nominal é muito alto ou um pouco mais né al ou se for ver até um pouco mais 4,5 é é muito alto eu acho acho difícil tem outra perguntinha aqui colocar aqui boa noite Alê com a crise

No setor agrícola brasileiro afeta a oferta e demanda comod importân o mercado internacional como impacta no dólar bem a aqui Vamos separar se nós estamos falando de com agrícolas como ele colocou ali uma comot agrícola é um produto que tem sazonalidade pelo lado da oferta ou seja existem momentos que a

Oferta cresce e existe momentos que a oferta reduz e isso é feito através do clima então nós dizemos que a demanda ela é inelástica Ela é estável durante todo o ano e o preço acaba subindo e descendo se você tem uma sazonalidade pelo lar da oferta quem consegue

Controlar os preços é quem detém a demanda porque ele pode reduz reduzir a sua demanda em momentos de pico de preços e aumentar a demanda paraa construção de estoque quando o preço acaba caindo então uma crise num setor aqui como o Brasil com uma redução de Safra alguma coisa nesse sentido que já

Trazia Uma expectativa de alta de preços pode fazer com que o comprador saia do mercado num momento de baixa baixa oferta para que o preço não suba tanto quando você aumenta a oferta e o preço cai ele volta a comprar funcionou na prática isso nesse início de ano com a

Soja ou seja havia uma expectativa de quebra de produção eh 99% Dos comentários na internet era nesse sentido não venda que o preço vai subir por uma redução de produção mas ano passado a China comprou mais de 101 milhões de toneladas aqui no no no mercado internacional 75.5 milhões de

Toneladas só no Brasil então no final de ano ela formou um estoque e ela não precisou gerar demanda nova entre novembro dezembro e fevereiro porque ela estava recebendo estoque de compra feita no passado como o que gera movimentação de preços é a demanda não é a entrega do

Produto o Brasil bateu record de exportação em janeiro bateu record de exportação em fevereiro mas de grão a de demanda apresentada lá atrás agora com o preço caiu e nós vimos ali a soja às vezes até abaixo de R 100 até até abaixo de R 90 em algumas regiões a China

Começou a voltar a comprar ou seja essa formação de de estoque mas o poder de movimentação de preços que está na demanda ela conseguiu manipular o mercado e está comprando agora com os preços baixos então mesmo a alta que nós tivemos de R 5$ 6 por saca de soja está

Muito longe dos preços praticados lá em novembro do ano passado na faixa de 125 130 135 na base Porto então a crise no setor brasileiro afeta a oferta e a demanda se o comprador não tiver estoque porque estoques baixos em países consumidores são drivers altamente altistas agora estoques altos em países

Consumidores já é um driver baixista independente do tamanho da oferta boa boa muito bem explicado tem uma aqui ó essa aqui é do minério de ferro da Vale não sei se você tá observando muito a vale mas vamos lá acredita que a Vale conforme a a as está em baixa devido ao

Possível crise na China amanhã pode concretizar o valor de 0.25 conforme fras tá aguardando tá esperando a venda 60 25 eu tô tá é a v ela tem uma correlação próxima com o minério de ferro e às vezes essa correlação ela chega até a 92% ela não é uma correlação de 100%

Isso é é importante eh mencionar também então vou colocar o gráfico eh deixa eu ver esse é o gráfico da Vale aqui já tá em 60 45 já está ali pelo menos aia é aqui é p onde eu zero né 125 onde eu sou stopado coloquei G que eu tô com

Coloquei na tela aí tá com uma tô com uma uma posição muito eu comentei isso hoje né a mesma coisa você falou como eu cheguei a comentar e na hora que bater stopa tudo aí ó ó ver ó ô deixa eu ver se essa daqui a correlação que eu quero quero

Trazer não deixa eu fazer outra correlação aqui ó Então essas são as ações da valent veio que veio com uma queda muito grande se eu coloco a cotação do minério de ferro aqui é s p não lembro qual que é agora a cotação do minério de ferro ó

Spot isso aqui é o minério de ferro lá na China Ó você vê que há uma correlação mas ela não é uma correlação 100% então isso tem que ser eh levado em conta eu quero trazer o gráfico da da Vale com o minério de ferro Qual

Que é o código aqui i o e i o e é Iron Iron One né É ser aqui ser que deixa eu ver se eu lembro aqui consegui trazer eu queria trazer a a correlação entre eles porque a correlação como ela não é uma correlação de

100% não quer dizer que sempre que o minério de ferro subir a Vale também vai subir pode ser que a vale não suba ou ela suba num num percentual diferente por exemplo do minério de ferro então tem que levar em consideração isso porque às vezes o investidor ele vai pro

É o ir One né de Ferro direto a é Eu não lembro mas é Iron One isso aí aqui acho que eu encontrei aqui aqui ó ó essa daqui é é a correlação se eu pego num gráfico que ele é diário a correlação ela é de 46%

Só ou seja seria como se fosse Se nós fosse fazer pro lado das opções seria o delta de 46 Então não é um para sobe o minério de ferro um dólar vai soir o equivalente na Vale pode ter uma alteração se eu trago uma mudança nessa nessa correlação aqui

Com prazo maior quanto maior for o meu prazo mais próximo vai estar a correlação Então a gente tem que às vezes vezes tomar um pouquinho só de cuidado disso Apesar que os movimentos eles são eles são parecidos mas eles não são necessariamente idênticos nem mesmo o ADR lá nos Estados Unidos se movimenta

Igual o a cotação da Vale Então tem que só tomar esse cuidado aí pro pessoal porque às vezes confunda né Igual o petróleo e Petrobras petróleo e prio às vezes não existe uma correlação tão próxima e aqui a gente vê que abriu que abriu bastante aqui entre um e outro essa essa

Movimentação é é que eu que ele que ele ouviu falar falei então né ah o que acontece como eu já tinha montado uma posição né eu falei isso ao vivo quiseram me perguntaram o pessoalzinho do BTG nossos amigos lá o oto o Lucas o Claro Costinha Aí eu falei não você

Querem saber minha posição falo né meu tô aí e total endido aí tô com opção e quando bater vai fazer assim explode tudo de uma vez zera tudo e tá tudo certo Ah sim então por isso que o pessoal tá cobrando falei então tá vamos deixar não adianta eu falar né

Então é melhor ouvir outra pessoa também que ver essa pergunta bom virar que não tenho mais nada eu vou deixar meu amigo aí que são 21 hor 12 ele já já também precisa fazer alguma coisa que já já já já abre lá fora né né você precisa tá de

Olhando na verdade Já já abriu aqui agora mudou o horário dos Estados Unidos né É agora já tá abrindo aqui já as bolsas aqui tinha uma pergunta Só que eu queria responder V acho importante qual delas é com relação a custos deixa eu ver questão de aumento

De custos eu tô tentando ver aqui lembrar quem que fez essa pergunta e aqui é muito interessante falar sobre isso primeira GR se foi comecei a bo não a perspectiva do aumento da soja pensando em em D respondeu aqui a do urben Blu ela tá em cima ali do investidor

Pobre també não depende do aumento de custo de produção Deixa eu ver se eu acho aqui para colocar aí pra gente ver investidor pobre depende do aumento do custo da produção essa essa aqui ó isso essa daí mesmo por que que eu acho importante comentar isso dali porque se eu tiver

Pegando um produto manufaturado qualquer uma caneta por exemplo como que é feita a formação de preço da caneta a indústria vai ver quanto que ela pagou no acrílico quanto que ela pagou na tinta mão de obra despesas relacionados à venda despesas administrativas e custos de produção Então ela apura todos

Os gastos que ela teve e adiciona uma margem de lucro markup bos impostos e você tem o preço de venda Então essa caneta aqui pode custar R 1 essa caneta que é um pouco diferente pode custar 1,50 qual as duas escrevem Só que essa daqui é uma caneta mais bonita tem um

Negocinho de alumínio ou seja este produto é mais caro mais alto valor do que esse porque tem o diferencial então eu consigo aumentar o preço do meu produto pela diferenciação essa é a primeira característica de produto manufat quando eu estou falando de commodity todos os produtos são iguais SOJA no

Brasil soja na China SOJA no na Europa soja na Argentina se eu mostrar vários potinhos com soja dentro você não sabe dizer qual que é a mais cara porque são produtos no mínimo muito semelhantes e como trata-se de uma commod um produto negociado em bolsa o preço de venda é

Dado pelo mercado então todas as comodes vão nascer com o preço numa bolsa de mercadorias um prêmio de exportação uma taxa de câmbio e uma logística nacional no país de origem e Internacional também para entregar lá para o destino se eu não sei qual é o preço de venda que eu

Vou ter nesse produto eu tenho que ter a liderança da minha margem através da liderança de custos da gestão dos meus custos de produção porque é nisso que eu consigo interferir então quando nós fazemos uma curva Eu tenho dois tipos de custos eu tenho os custos fixos e aí eu vou diluir os

Custos fixos quanto mais eu produzir e eu tenho os custos variáveis que vão subir quanto mais eu produzir se eu coloco os dois no mesmo gráfico ele vai fazer uma voltinha ali eu tenho uma diluição do custo fixo unitário e depois eu vou ter uma aumento do custo unitário

Custo total unitário com a composição do custo variável no no ponto mais próximo do eixo de baixo é onde eu tenho a economia de escala é o meu ponto ideal então enquanto eu vou reduzindo os custos eu tenho economia de escala quanto eu vou subir os custos eu tenho deseconomia de escala Independente

Se eu tenho um aumento nos custos ou uma redução de custos o preço de venda vai continuar sendo dado pelo mercado então eu tenho que na verdade aumentar o meu giro daquele produto para poder ter uma receita líquida maior para erar o meu ativo no caso de produtor que é a terra

E através da receita líquida como a diluição de lucros melhorar o meu lucro líquido em cima da receita líquida E aí eu tenho um retorno sobre o meu ativo mais favorável então eu tenho que ter um uma racionalização uma gestão sobre o meu custo para eu conseguir ter lucro

Porque eu não vou conseguir colocar o aumento do gasto de produção em cima do preço de venda então a a a essa pergunta ela é boa porque ela fala assim o preço de venda não depende do custo incomod o lucro sim mas o preço de venda não

A sem vendedor não tem mercado né Exatamente é é isso que eu falo para eles às vezes pô falei quem dá a a margem pro mercado quem dá precificação é a venda e não a compra porque a compra sempre muito lá fora de preço é

Isso aí por isso que a gente tem que saber arbitrar o mercado brincar de market Maker né al exatamente precificar o fazer a pre ação do ativo é o que a gente faz aí que nem o al faz que nem eu faço todo dia de manhã na abertura do

Mercado quer des cálculo então para você saber se você tá dentro ou fora do preço para ver se aquela aquele spread realmente que tão te dando né na comod ou no qualquer outro ativo financeiro né se qual for se tá Você tá no preço da

Paridade ou não está fora e o por tá fora tem que tem que descobrir então só vai saber isso através de cálculo macro e microeconomia e notícias né que é bom ficar sempre atento n que a gente bate bastante é notícia querendo não faz preço princialmente em curto prazo

Exatamente exatamente bom eu vou deixar o ali descansar um pouquinho porque ele tem AL AF fazer já já que eu sei vamos n ali é já tá abrindo já bem que agora de madrugada tirando China não tem muito o que é né que fazer minério que veio para

Baixo de 800 I por Tonelada já 1,8 de queda é tá pesado tá pesado o mercado eu não eu eu só às 4 horas da manhã 3:30 4 hor que eu vou vou ver como é que já tá fechando um já abrindo outro já abrindo fazendo tudo para ver para levar de

Manhã pro pessoal aí is E aí 4:30 já tô na na Castelo Castelo Branco a no pau favela ó P Ville Alê é é pesado meu é pesado meu muito obrigado Alê tá contato do Alê tá aí tem a p né P Agronegócios né tá aí eu vou colocar

Copiar o homem é fera no agrícola principalmente Deixa eu tirar só que que veio a mais pera aí principalmente em relatórios e tudo mais tá travas aqui e tudo mais vocês precisarem fale com a Lê mande e-mail lá para ele lá ele tem o o eh como é que

Você tá lá no Instagram mesmo Alê é al de Lara underline é isso vou colocar aqui al de Lara underline tá aqui instagam insta Instagram pronto tá aí agradecer de coração ali espero você aqui quando você vier para cá pra gente fumar um charuto tomar um

Bom whisk eu sei que você gosta muito de um bom charuto um bom whisky Então vamos ver se a gente faz isso Almoça com nossos amigos também né Principalmente com o nosso amigo Cabral figuraça né grande Cabral e o pessoal do BTG também vamos ver se a gente faz isso aí

Mais uma vez obrigado um forte abraço pessoal Obrigado aí Boa noite eu falei que ia trazer o cara a ele aí ó né então para vocês verem aí que ele tá disposição também aí e é ser um grande amigo né quebrou o galho aí para nós é uma palinha para nós e

Agro agrobusiness alha ai mais uma vez obrigado pessoal boa noite Deus abençoe a todos e até amanhã às 8 hor hein E não se esqueça que nós vamos operar ao vivo do dia 18 ao dia 25 hein então não per se cadastrem e ó aguardo vocês hein um abraço até amanhã fui

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INSTRUÇÃO CVM N 598, 3 DE MAIO DE 2018, ART 21

OBSERVAÇÃO: Este conteúdo é um trabalho voluntário, resultado da compilação de dados divulgados em diversos sites da internet que são aqui resumidos de maneira didática para facilitar e agilizar a compreensão do ouvinte. A parte da sessão asiática está no tempo passado e a europeia no presente devido ao horário em que este relatório da fonte bibliográfica é redigido. Atentem-se para o horário de disponibilização dos dados.

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