568 – Assista isso ANTES de achar que a “BOLHA” do Japão vai EXPLODIR

568 – Assista isso ANTES de achar que a “BOLHA” do Japão vai EXPLODIR

os juros no Japão não param de subir e fica aquela grande questão, será que a mãe de todas as bolhas está preste a explodir, né? Será que o carry trade vai acabar? E e na verdade no capítulo de hoje eu quero dar uma visão um pouco contrária a isso que talvez não esteja no seu radar. Mas antes de mais nada, eu quero pedir desculpas pela minha voz aqui, que realmente eu fiquei rouco, mas eu vou tentar fazer esse capítulo assim mesmo. Vamos ver se eu acabo publicando isso ou não. Eh, primeiramente a gente precisa falar sobre a taxa de juros no Japão, que de fato ela subiu, ela vem subindo pros padrões japoneses de uma forma eh basicamente astronômica, né, principalmente ali depois da pandemia. Eh, e chama atenção os de 30 anos, né, os de 10 anos também subindo, até os de 2 anos subindo também. Mas eh nada percentualmente falando, não é uma coisa muito alta, né, como os Estados Unidos, por exemplo, ou mesmo o Brasil, mas para padrões japoneses isso chama muita atenção, justamente por conta de todos os bonds que estão hojeem e dentro do sistema bancário japonês. Só que agora é aquela questão, todo mundo se pergunta se isso vai fazer com que o carry trade no Japão acabe, né? Porque você tá pegando o capital barato no Japão em n cada vez mais fraco, e tentando fazer trades, né, e principalmente em dólares, reciclando isso no nos mercados externos e também nos Estados Unidos. E em princípio, se isso se quebrar por conta dos juros muito altos no Japão, você tem que levar esse capital de volta, fazendo com que você acabe derrubando os mercados nos Estados Unidos. E aí você tem aquele grande medo que é exatamente, né, que representado por esse tweet aqui, fal falando justamente, né, que é é o movimento que a gente chama de unwind, né, do do yen carry trade, onde você agora tem que repatriar esse dinheiro. Mas eu já expliquei em vários capítulos como que isso, na verdade já eh já foi obviamente visto, né? quem tem bilhões de dólares, eh, acompanha justamente esse tipo de de movimento e ele simplesmente move para outros lugares. Então, não é aquela coisa matemática, né, que todo mundo tá esperando, inclusive, provavelmente, se todos estão esperando que esse movimento ocorra, provavel talvez não seja bem o que vai acontecer. Mas antes de mais nada, se você gosta desse tipo de conteúdo sobre liquidez do mundo, né, como que ela é formada e como ela afeta os seus investimentos, principalmente numa voz um pouco menos rouca do que a minha, hoje nós temos aqui o nosso substack com vídeos como esse, que eu faço de segundas às sextas-feiras gratuitamente e também na nossa universidade Omnimacro. Você pode ver aqui em detalhes, né, toda a parte da liquidez mundial e também acompanhar o nosso portfólio OVNIMACRO. Então, já chegamos ali aos 20%. eh esse ano, desde o dia 4 de abril, mas membros podem ver também toda a movimentação das alocações e todos os links estão na descrição abaixo. Então é importante a gente voltar a falar sobre o yen, né, para o carry trade acontecer, o y ele precisa ser fraco, certo? para você poder justamente usar uma moeda que fica cada vez mais barata, porque você tá pegando empréstimo justamente nessa moeda. Só que a gente já falou sobre esse assunto diversas vezes. Agora eu quero dar aqui talvez alguns argumentos para que você tenha uma visão um pouco diferente, né, do que que está de fato acontecendo e não caia somente na narrativa de que tudo vai entrar em em plosão e a economia japonesa vai necessariamente, ou até de forma iminente entrar em colapso justamente pela geopolítica. E talvez seja um ponto que muitas pessoas não estão falando nesse exato momento. Então aqui é importante entender que o o IN, né, desde da pandemia, da mesma forma que os juros vem subindo. Então, se você pegar realmente no longo prazo, o I saiu aqui da daquela paridade que se conhecia culturalmente, né, de 100 yenes para dólar, inclusive facilitava o cálculo ali de cabeça, né? Era uma praticamente a cultura do Japão era assim, mas agora isso mudou. Então, os japoneses já estão se acostumando ali com IN a 150, 140, 160, mas é claro que isso ao longo do tempo pode ir mudando, né, ficando cada vez mais fraco. Isso afeta a inflação, mas também permite uma perpetuação do carry trade a partir eh do momento em que os juros estão altos, mas também o y está um pouco mais fraca. Então, são vários outros fatores. Isso aqui é uma é uma análise muito simplista. Mas agora, o que que eu quero dizer com eh qual que é o caso que nós podemos fazer de que na verdade o Japão pode durar muito mais tempo do que muitos imaginam? É a a grande parte geopolítica da, principalmente agora com esse conceito de desglobalização e descooperação, blocos se formando e esses blocos garantem determinados privilégios que hoje estão totalmente focados em garantir o acesso ao sistema eurodólar. ele está ficando cada vez mais personalizado e mais político, né? Esse é um grande movimento que está acontecendo. Então, nesse exemplo aqui, você viu recentemente na Argentina como que a a proximidade entre o Milei e o Trump eh fizeram com que o Scott Bassent literalmente desse carta branca e dissesse o seguinte: “Olha, se tiver qualquer problema de estabilização na na moeda, né, no peso argentino, nós vamos fazer o famoso Fed Swap”. Na verdade, não foi nem o Fed Swap. foi feita pelo próprio tesouro, né? Porque existe uma briga interna ainda dentro dos Estados Unidos, mas isso é para outro outro capítulo. Mas qual que é a ideia? A ideia é que os Estados Unidos usando a sua maior influência sobre o dólar, apesar dele não ter controle sobre a moeda, ele vai escolher os melhores parceiros para fazer as suas devidas parcerias. Então, se você hoje tem a Sanita Kaite no no Japão, que acabou de tomar o poder e ele é basicamente, né, eh muitos vão dizer que ele é um Trump de saia, né, japonesa, eh você vê que esse tipo de colaboração pode fazer com que, com certeza, quanto mais o Japão jogar, né, e muitos chamam o Japão de vassala dos Estados Unidos ou ou parceiro dos Estados Unidos, mas ele é o maior detentor de bonds hoje. faz essa reciclagem. Então, está no interesse dos Estados Unidos garantir que isso continue, porque afinal de contas dentro dos Estados Unidos você tem todo o interesse político em fazer com que a bolsa não caia. Afinal de contas, todas as aposentadorias dos americanos dependem justamente dessa dinâmica dos fluxos passivos, coisa inclusive que eu expliquei no capítulo de ontem, né, quando eu falei dos cheques ali de $. 1.000 eh para as contas de investimento dos eh dos recém-nascidos americanos, né, a partir de 2025 a28. E e isso com certeza coloca o Japão como um dos candidatos a receberem algum tipo de ajuda, caso você tenha algum problema de liquidez pela configuração do sistema euroólar, certo? Então os meus aliados, eu nunca vou congelar os bounds que eles têm, é diferente da Rússia, diferente de uma de um outro país que eu tenha desavenças. Então, esses blocos vão eh vão fazendo com que eh esse esse jogo geopolítico funcione. Então, independente do lado que você esteja, se você acha que isso é bom ou se é ruim, isso pouco importa. O que interessa é para onde vai a liquidez do mundo e como isso afeta os seus investimentos. Agora, ontem teve um anúncio muito interessante, né, nos Estados Unidos, no sentido da desregulamentação que envolveu a área eh do do setor automobilístico, que é o chamado é o café, né, que é que é o corporate average fuel economy. Ou seja, você precisava ter uma série de adaptações das montadoras que eh no objetivo de chegar aqueles índices baseado emissões, né, na na atmosfera, que muitos alegam, aqueles que são contra isso, eles alegam que isso inessou demais a indústria automobilística e fez com que praticamente todos os carros se pareçam exatamente da mesma forma, né? Diferente das do design maravilhoso, né? que você tinha nos anos 60, 70, 80, etc. Hoje todos os carros são mais ou menos naquele mesmo formato, com os mesmos para-choques, SUV, etc. Eh, e deixando tudo muito mais monótono. Mas teve um motivo, né? É justamente adaptar-se pela área, a composição do do automóvel para que isso pudesse chegar naqueles índices de emissão. E a partir de agora, eh, o Trump anunciou que isso vai cair. Agora, o que que isso tem a ver com o Japão em si? é porque o Japão ele foi um dos um eh um dos grandes focos, né, da de atenção eh da do do formato de vários veículos que, na verdade, não podem entrar nos Estados Unidos, apesar eh apesar do gosto que o americano tem pelo carro japonês. Então, você vem aqui nos Estados Unidos, você tem Honda, Toyota, né, várias várias marcas, é simplesmente um dos que mais vendem eh nos Estados Unidos. Porém, caminhonetes como essa daqui, eh, que você, inclusive essa caminhonete específica, ela viralizou na internet porque é uma caminhonete de extremo baixo custo, certo? Só que a sua venda baseado nesse nesse padrão, né, do café no CF, ele eh a sua venda é proibida nos Estados Unidos, justamente baseada nessa legislação. Tem uma série de coisas técnicas, né? Não, não sou especialista no assunto, mas o Trump também fez com que esse tipo de restrição pudesse cair para que fábricas japonesas pudessem continuassem instalando nos Estados Unidos, mas agora focado em produzir esses modelos menores, que foi exatamente o que foi anunciado ontem também, né? Existe um modelo específico, inclusive no Japão, que a gente chama de K, né? São os e K e queele que o Trump até falou assim: “These are cute car”. né, carros bonitinhos, etc., que são aqueles carros super conhecidos no Japão, que são os carros compactos, né, aquelas coisas meio quadradinhas. Se você já foi ao Japão, com certeza você vai ver esse tipo de de design aqui, né? E eu tenho muitos muitas pessoas que assistem o canal também vindo do eh do Japão. Esse aqui é um típico carro japonês. Então, esse carro tecnicamente, pela área, pela composição dele, etc., tem uma série de restrições que não permitem que esse tipo de modelo possa vir os Estados Unidos ou uma caminhonete, eh, como eu mostrei aqui anteriormente, né, que literalmente custa frações, por exemplo, só essa caminhonete aqui, ela teria um custo ali de 15.000, por exemplo, né, ou 20.000 chegando nos Estados Unidos, alguns falam de 10.000 e que que é bem distante dos preços que são praticados hoje nos Estados Unidos. Então, a grande questão é que você tá percebendo várias mudanças e isso favorece demais, não somente o Japão, mas outras montadoras. Só que você vê como que isso vai aproximando esses dois países no intuito de de criar uma certa sustentação, inclusive numa balança comercial, o que atrai mais dólares entrando no Japão, baseado na economia real de produtos, né? a gente fala muito do mercado financeiro, mas é economia real, eh, com a sua balança comercial, que vai acabar também definindo e mudando muito desses fluxos. Então, a gente sempre tem que levar em consideração essa parte. A gente não pode ficar totalmente baseado numa análise simples de você olhar gráficos como esse, porque uma decisão específica, principalmente na parte geopolítica, vai fazer com que esse gráfico mude hora para outra. Então, nem tudo é uma análise gráfica. Nós estamos diante de um mundo onde literalmente fronteiras, né, onde a é uma frase inclusive muito usada pelo Michael Levery. Se você está diante de uma época onde nós estamos mudando as linhas de fronteiras entre países, eh e fica seria ridículo você não esperar que a geopolítica mudasse radicalmente as linhas desses gráficos macroeconômicos. Então, como sempre, a gente precisa ficar sempre atento, né, para não cair naquelas narrativas muito clássicas de simplesmente olhar as taxas de juros e chegar à conclusão de que, opa, se subiu, não dá mais para fazer carry trade, todo mundo vai sacar da SP500 e vão repatriar o dinheiro para eh para a o Japão. Então, não é aquela coisa tão automática, principalmente quando você tem vontades políticas muito fortes de que esse movimento, na verdade, não aconteça. Mas a gente precisa sempre ver a cena dos próximos capítulos, porque a história do Japão, ela já é bem mais comprida, né, e duradora do que muitos imaginam.

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📌 TEMA DO VÍDEO

Juros altos no Japão são uma preocupação crescente, mas será mesmo que o Carry Trade do Japão vai implodir a economia mundial?

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