127 – Japão SURPREENDE na Economia Após 17 ANOS

127 – Japão SURPREENDE na Economia Após 17 ANOS

O Japão acaba de tomar uma medida que chamou a atenção do mundo inteiro na macroeconomia essa semana porque deixou de ser o último país do mundo a ter juros negativos né do seu Banco Central o banco do Japão e e eu quero explicar um pouquinho as consequências disso O

Que que tá acontecendo obviamente que é muito difícil você tentar explicar exatamente como sempre mas eu quero te dar todas as ferramentas para que você possa entender cada vez melhor as contracorrentes que envolvem esse movimento do Japão e o que que isso pode significar para você no Brasil mas

Principalmente pro mundo então primeiro eu vou falar o que que o Japão fez Depois eu vou falar o que que tá acontecendo no Japão de fato e por é do título onde você tem um tiro no pé e as contracorrentes que acabam agindo em relação a esse fato Então primeiramente

O Japão ele subiu eh eh ele subiu a sua taxa de juros ele na verdade ele ele tem faixas né e ele ele subiu a sua faixa que tava um pouquinho abaixo de zero era o único país que estava no no negativo mas bem pouquinho 0,11% no

Negativo entre 0,1 menos 0,1 a 0 e ele agora passou para uma faixa aí entre 0 a 0,1 positivo ou seja se você olha isso num gráfico das mudanças do da taxa de juros do Japão ch Dá vontade até de dar risada né porque parece que ele fez um

Movimento assim astronômico mas foi um movimento minúsculo só que ele foi significativo ao mesmo tempo ele foi um movimento muito mais psicológico de movimentação dos Japoneses do que de fato uma mudança drástica como foi a que o Fed fez né no German pa subindo aí quase 5% né então nós estamos falando de

Zer de de 0,2 de Delta né de de de diferença eu vou até colocar o gráfico aqui eh para quem tiver qu quem quem tiver no YouTube pode ver pelo menos do gráfico do que eu tô falando você vai ver que é realmente insignificante eh

Então é a primeira vez que o banco do Japão faz isso em 7 anos foi isso que chamou muita atenção porque já faz quase 20 anos que o Japão não se mexe em relação a isso ele deixa os seus juros negativos o Japão a gente sabe né que ele vem sofrendo vários problemas

Econômicos né uma estagnação eh mas enfim o eh eu quero primeiro falar o que que o Japão fez e por que ele diz qual foi o motivo que ele Alega ter feito isso primeiramente o relatório que foi que que foi eh que foi eh publicado né pelo Banco do Japão para explicar esse

Movimento meio que dá a impressão de que a economia japonesa na verdade tá se recuperando então a gente tá começando a ter aumentos eh em salários está começando a ter aumentos nos custos das eh dos produtos e tá aumentando digamos assim o eh a a perspectiva de consumo

Pros próximos meses Então a partir de agora apesar de uma política externa ou eh ou na verdade uma situação externa dos outros países que tá mostrando num uma fraqueza Econômica o Japão tá meio que indo eh começando a apresentar melhorias e agora já tá na hora da gente

Começar a voltar a ter uma política mais eh eh normalizante nas palavras deles né a gente quer normalizar as políticas de juros para parar de tentar estimular dando a impressão de que os 17 anos que eles usaram de estímulos e de controle de curva de juros tenham funcionado

Então assim eu fiquei tentando alguma coisa dar um tiro no escuro e agora eu acertei no alvo significa que as minhas políticas de 17 anos deram certo e agora é um momento de eu começar a normalizar porque deu certo aquilo que a gente tentou fazer então assim e eu eu

Confesso que às vezes D vontade de dar risada né do que do que eles falam não quero dar muito a minha opinião aqui mas é muito interessante você poder avaliar e os fatos né O que que tá por trás do pensamento na hora de realizar você tem que fazer realmente uma uma ginástica

Assim eh eh Mental para poder justificar as suas as suas medidas eh e ao mesmo tempo que você vê um relatório mostrando ali que a expectativa que o banco do Japão tem é de melhoria da economia japonesa o que você realmente observa é que o Japão acaba de perder o posto de

Terceira maior economia do mundo né pra Alemanha e não significa que a Alemanha passou o Japão pelo contrário os dois países estão buscando ali a liderança para ver quem cai mais rápido eh você tem uma demanda interna japonesa cada vez mais fraca na verdade os últimos relatórios mostram gastos do Consumidor

Cada vez menores né Ou pelo menos estagnados com uma tendência de queda e você vem aí de uma de de de literalmente 17 anos de estímulos e controle de curva de juros onde o o próprio banco do Japão faz a compra dos seus próprios títulos e vem ali segurando o preço de mercado

Para fazer os juros não variarem muito né de um determinado percentual de uma determinada faixa de percentual que eles querem fazer isso nunca foi muito bem visto pelo mercado e o objetivo era poder controlar pelo menos a saúde da da do in para não desviar muito do dólar

Pelo menos essa é a intenção e eles anunciaram que a partir de agora como a economia japonesa vai ficar mais tranquila eu não preciso mais fazer esse tipo de controle nós vamos abandonar essa política de controle de de curva de juros mas ao mesmo tempo nós vamos fazer

Intervenções e comprar títulos à medida que for necessário ou seja se comprar títulos à medida que for necessário é praticamente a definição de controle de curva de juros Como que você vai dizer que você tá abandonando uma política que você mesmo continua fazendo não faz muito sentido mas é exatamente isso que

O banco do Japão vem alegando eh e isso chamou atenção por que que chamou tanta atenção porque na verdade o o o o o que acontece é que a situação do Japão é é é meio que uma situação contrária a todos os bancos centrais do mundo que tão ou

Em pensamento de manter a taxa de juros Como é o Fed Ou eles estão com uma perspectiva de queda de juros que que seria D veix né então você tem o o Jon Power com expectativa O mercado inteiro esperando que ele caia provavelmente a Europa vai ter que fazer isso mais

Rápido do que eh do que os Estados Unidos vamos ver quais são as cenas dos próximos capítulos Mas eles estão a b de começar a fazer esse corte o quanto antes para tentar evitar uma crise deflacionária e eh e o Japão Vem do nada e começa a subir juros ou seja por que

Que você vai fazer algo assim né então é um é um movimento contrário quebrando totalmente a tendência de coordenação dos bancos centrais agora foi um movimento muito brusco Claro que não percentualmente nós estamos falando aí de 0,22% então é muito muito pouco em relação ao que se espera eh eh em outros

Em outros lugares né ou ou seis cortes de 25 pontos percentuais enfim é muito mais um Delta muito maior a esperado nos Estados Unidos ou na Europa mas para quem conhece de mercado japonês e sabe a política que eles vêm adotando aí é quase 20 anos Isso realmente é muito

Muito significativo pelo menos na parte psicológica só que o Japão dá a impressão de e de ter a o mesmo tipo de análise do Jerome Powell dizendo assim Olha a economia n a economia ela tá meio que aquecida ou aquecendo no caso do Japão isso é visto

Como algo bom porque eles estavam sempre com deflação sempre com estagflação que se chama né que não não existe muito esse conceito eh não é bem assim mas Digamos que seja uma estagflação entre aspas uma coisa estagnada mas ao mesmo tempo você tem uma perspectiva de de

Melhoria então eles vem isso com uma coisa mais uma coisa boa digamos assim pelo menos foi a impressão que deu pela forma que foi alegado já o Jon paau não eu preciso controlar a inflação já tá já tá já tá muito muito forte eu preciso controlar isso puxar para baixo Então

São são visões diferentes de como eles estão vendo a a inflação eh acontecer no Japão só que o que a a a parte mais importante para você entender o problema disso é que n no caso Por que que os preços ou salários estão acabam Subindo ou porque os preços ao consumidor no

Japão voltaram a a dar uma subida eles dependem de muitas importações obviamente né a gente tem problemas no mundo inteiro o mundo inteiro tá com eh tá com subida de preços ao consumidor que acontece não somente na Europa não somente nos Estados Unidos mas obviamente também no Brasil né como

Também no Japão isso vem muito do nosso amigo dólar que é o Pilar de todo que eu falo no podcast O problema não é só no Japão o Japão faz parte do eh das vítimas do mesmo problema que a sola que é o sistema eurod dólar então é muitas

Quando você pega por esse ponto de vista você começa a entender eh algo algo que que faz você explicar coisas que não seriam muito lógicas em princípio o que que aconteceu então o banco do Japão Se você olhar ele isoladamente o banco do Japão agora subiu os juros Tecnicamente

Deveria fazer o Japão ficar mais atrativo para começar a atrair capital Ou pelo menos reter capital evitar a saída de Capital que é aquele diferencial de juros para fazer esse dinheiro não sair mais tanto do Japão para ir para outros mercados como os Estados Unidos porém eh quando isso

Acontece né geralmente quando esse tipo de medida dá dá certo se desce você teria obviamente uma apreciação do Yen em relação ao dólar certo ele começaria a valer mais em relação ao dólar porque agora você tem mais capital dentro ou mais compra de títulos vindo de Fora

Para o o Japão para buscar aquela segurança Então você vende mais dólares para comprar mais yenes mas o que aconteceu foi exatamente o contrário você percebe que o imediatamente Depois dessa medida o Yen enfraqueceu em relação ao dólar e nesse momento que eu tô fazendo esse capítulo nós estamos aí

Nós estamos aí com uma faixa de mais de 151 eh ienes por dólar né indo aí e testando 152 153 154 ou seja você tá num momento de bastante dificuldade em relação eh ao eh eh ao ao dólar né Então nesse momento que eu falo aqui 151 e70

Ou seja o houve uma subida do dólar em relação ao Yen de quase P 9% no dia dessa desse anúncio isso não faz o menor sentido sendo que Tecnicamente os os juros deveriam ser mais atrativos no Japão ou os juros dos Estados Unidos deveriam ser um pouco menos atrativos

Então por que que você tem esse tipo de movimentação contrária É claro que eu não consigo te dar exatamente a razão mas eu posso te falar uma das contracorrentes que acontecem que é justamente o Milkshake do dólar certo se você hoje é um investidor japonês é e

Você vê o seu poder de compra sendo corroído ao longo do tempo e principalmente quando você tem um risco na sua economia que tá que tá bastante parada há muito tempo e você percebe os Estados Unidos numa Moeda mais forte e que vem se apreciando nos últimos 10

Anos em relação à sua pagando aí um juro bem acima do que o seu próprio banco paga É claro que você tem fuga de capital e o Japão vinha com uma série de dificuldades para poder manter a a a força do Yen e em relação ao dólar só

Que quando você tem um movimento desse você cria você cria meio que uma uma incerteza sobre o que o próprio banco vai vai fazer né então assim o mercado não viu isso com bons olhos porque ele não não comprou muito a eh esse cenário tão positivo feito pelo Banco do Japão

Em relação ao futuro da própria economia eh japonesa certo o que faz com que você tenha uma fuga de Capital E que provavelmente o próprio mercado interno Aposta que eles provavelmente tenham que mudar de ideia no futuro Pode ser que seja daqui a se meses pode ser que seja

Daqui a um ano porque na verdade ele tá indo contra uma Maré que é muito maior e muito mais forte de um um problema que está se agravando também no Japão então É como se você criasse uma ilusão né quase que uma uma psicologia eh reversa para tentar mostrar pra população que

Olha só as coisas estão indo muito bem nós estamos subindo os juros mas não é o que você começa a enxergar na economia então é esse que é o grande problema de um ciclo de de eh um ciclo econômico muito lento como nós estamos vivendo agora porque dá a impressão que você

Pode você pode criar narrativas dentro dele porque as mudanças são muito lentas Mas o que importa é a macrotendência nós estamos acelerando ou nós estamos reduzindo a velocidade e infelizmente quanto mais o tempo passa mais vemos números na economia japonesa de que mostra que está cada vez mais resfriando

A atividade econômica e não melhorando a atividade econômica mas novamente Isso não é um problema somente do Japão é um problema do mundo inteiro isso é literalmente a teoria do Milkshake do dólar eh eh mostr mostrando aí o seu lado japonês da história porque o Japão é um dos maiores detentores de títulos

Da dívida pública americana de bonds do mundo tem mais de 1 trilhão de dólares e ele é um Player muito importante e o e o Yen japonês né que é o jpy que é conhecido no mercado de Forex ele é uma das moedas mais importantes do mundo

Então é um dos pilares do mercado de Forex mundial e então é muito importante você entender o que que acontece no Japão por ser um Hub financeiro eh e e ver ali quais as cenas dos próximos capítulos se de fato essa e essa narrativa vai conseguir se sustentar ou

Não e investidores japoneses tem um risco maior do que os investidores americanos Porque existe o risco cambial que é o que ele chama de FX Risk né então Eh Teoricamente quando você quando você compra um título da dívida pública Americana e você vê uma depreciação ali

Do ien você pode voltar atrás e poder fazer a venda deles para poder ter mais Y depois certo e cri H meio que uma arbitragem de proteção como se fosse um head das suas das suas operações dentro do Japão então isso faria o y começar a

Dar uma aliviada né em relação ao dólar Mas não é isso que tá acontecendo Então houve realmente uma uma subida eh nós estamos aí na acima de 150 era era era o limite máximo que o banco do Japão meio que tinha estipulado psicologicamente pra subida do ien porque quem lembra

Mesmo do I A gente todo mundo como ela é uma moeda muito estável eh você lembrava que 100 100 1 dólar era 100 yenes né você conseguia fazer os cálculos de cabeça e hoje você já meio que normalizou né Principalmente nos últimos 2 3 anos a subida do in foi foi foi

Começando a a ficar cada vez mais permanente deixando de ser temporária E hoje nós estamos normalizando um i a eh eh 1 d a 150 yenes certo que era para ser o limite máximo ali estipulado do banco do o Japão fez várias medidas para tentar controlar que isso passasse desse

Limite e olha aí nós estamos numa economia que o banco do Japão diz que tá indo muito bem e de repente o Yen vai para 151 percebe a a a dissonância cognitiva que existe e muitas vezes as notícias que você vai ver vão falar para

Um lado de que olha só o Japão voltou mas da mesma forma também se criou a narrativa de que a China voltou depois da reabertura da economia ou que a Europa voltou depois que não tivemos eh um problema uma crise energética né ou que os Estados Unidos voltaram do jeito

Que está se falando agora então assim é muito importante você separar narrativas de dados e tentar sempre ver com um olho macroeconômico e Eh vamos ver como é que vai vai se comportar ao longo do tempo é claro que a gente sempre quer que as economias possam crescer a gente

Gostaria que isso pudesse acontecer mas a gente tem que ser bastante realista para você avaliar né e diferenciar O que você gostaria que fosse a realid idade e o que de fato é a realidade então a gente vê mais um capítulo do Milkshake do dólar acontecendo aí cada vez mais eh

E vamos acompanhar as cenas dos próximos capítulos para ver como é que o Japão vai se saindo dessa nos próximos anos porque se ele conseguiu arrastar isso durante décadas né Mesmo assim sem sem quebrar o que é realmente uma coisa muito muito e que chama muita atenção

Mas vamos ver por quanto tempo isso pode acontecer e principalmente quanto tempo a população consegue manter isso de pé antes que ela possa sentir e coisas que que sejam cada vez mais reais e uma crise seja mesmo sentido pela população japonesa

O Japão subiu juros pela primeira vez em 17 anos, deixando de ter os últimos juros negativos do mundo. Por que isso? E quais são as consequências para a economia mundial?

Aviso: Este canal fornece conteúdo para fins educacionais e informativos sobre macroeconomia. Não se trata de oferta de qualquer tipo de investimento. Todas as informações fornecidas aqui são baseadas em pesquisas e experiências pessoais e não devem ser interpretadas como aconselhamento financeiro ou de investimento.

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