Bancos Centrais no Centro das Atenções | Análise XTB

Bancos Centrais no Centro das Atenções | Análise XTB

[Música] ora sejam muito bem-vindos mais um vídeo semanal hoje no tema do vídeo vamos falar sobre os bancos centrais que vão estar em destaque esta semana e vamos olhar em particular para o banco do Japão a reserva Federal Americana e vamos também olhar um pouco pela decisão do banco de Inglaterra começando então

Pelo Banco do Japão portanto poderá então o banco do Japão agitar ou não os mercados vamos ver portanto é certo que desde finais do ano passado que se tem vindo aqui a falar da possibilidade do banco de Japão retirar então ou aumentar os juros e retirar as taxas de juro

Negativas e parece que a ao longo dos últimos meses dos últimos dois meses H Esta possibilidade tem aumentado bastante inclusive portanto esta reunião que vai ser então discutida e decidida e esta madrugada portanto Há possibilidade do banco de Japão aumentar em apenas 10 pontos base portanto

0.10 e eh poderá então levar portanto as taxas de taxas de jura Saírem de valores negativos e ficarem de valores neutros isto Porquê ao longo dos últimos meses temos vindo a observar algumas pressões sobre Expresso embora a inflação não não seja um problema para o para o para o

Japão mas começamos a ver algumas pressões e Eh agora mais recentemente ainda vemos então um acordo com os sindicatos em que eh irá haver então um aumento pelo menos 5% de todos os ordenados o que pode contribuir então para as pressões sobre os preços tendo

Em conta que o banco do Japão ou o Japão tem a economia com maior dívida H poderá portanto haver aqui uma antecipação Por parte dos decisores de política monetária para aumentar já um pouco os juros na Ótica de refecer um pouco a economia Se necessário para que mais

Tarde não seja de tarde para intervir uma vez que e o país a economia possui um grau de dívida tão elevado que não podíamos observar subida dos juros como nós observamos no caso do bce no caso da Fed e E no caso dos outros bancos centrais portanto é é um tema muito mais

Sensível e também por isso é que também ao longo dos últimos anos a taxa jur tem estado em em níveis muito muito baixos eh isso também por via do estímulo da economia que portanto Desde da época de 90 portanto que a economia não tem estado tão forte como estava an eh Como

Podem ver portanto aqui no gráfico do lado direito vemos então as perspectivas sobre a subida dos juros portanto aqui o Tet máximo aponta então para subidas na ordem dos 0.25 portanto 25 pontos base o que não é muito e e mas que pode ser suficiente para também acalmar um pouco

Aqui a perspectivas do mercado e h e ter aqui o maior controlo naquilo que poderá mais tarde ou não eh traduzir-se em maiores pressões sobre os prços portanto dependerá muito também desta desta desta ação Por parte dos vedores política monetária que é uma ação bastante sensível quando olhamos

Para o par cambial dólar contra o ien japonês portanto e aqui podíamos olhar para outro par mas usando aqui o dólar japai como benchmark vemos então que recentemente o par atingiu Aqui Esta zona assisen que é uma zona onde historicamente e já vimos isto portanto com estas reações que aqui estão marcadas

H foi ada por intervenções verbais por parte de membros do banco do Japão que levou depois a uma depreciação do dólar em relação ao Yen e e reparem que recentemente voltamos a observar isto neste momento é verdade que o par tá a recuperar um pouco portanto temos o

Yen mais uma vez a desvalorizar e o i neste caso até tá em em em em níveis de 96 1996 mas não podemos descartar a possibilidade de haver um Novo Movimento baixa isto porque em teoria o ent as taxas juro deveria apoiar então a moeda o facto de teros a moeda também muito

Fraca e tem sido algo comentado por alguns membros do do banco e portanto pode também levar aqui exista aqui uma correção Mas por outro lado acaba por ser bom em termos da da inflação Portanto vamos ver qual é que será a decisão final H os motivos pelos quais portanto T vindo aqui

H fazer com que o banco altere Então as suas políticas monetárias portanto eu já referi duas mas antes disso se olharmos aqui para a evolução do CPI portanto H tanto a taxa de inflação geral como a subjacente vemos que ambas subiram um pouco e atingiram níveis de

2012 ainda assim se olharmos para os valores são níveis baixos portanto tá aqui na ordem dos 2% H já a a evolução dos salários quando olhamos aqui para o Cash earnings vemos que tem subido ou tem existido aqui alguns Picos h não muito gradual tem mas por vezes isto

Aqui alguns Picos que pode levar portanto aqui existir algumas pressões no entanto tendo em conta o último pico que foi atingido e tendo em conta também o pico que houve aqui na evola quase nos 4% podemos aqui acreditar que poderá também o o topo aqui das expressões já ter passado tendo

Em conta também aquilo que nós vemos portanto se olharmos aqui se tivéssemos aqui uma média vemos que portanto a evolução tende hh eh está sempre dentro da Média portanto entre os vários motivos que eu então referi referi a parte dos sindicados também o facto E este aqui eu não referi portanto os

Custos de Capital T aumentado muito em termos homólogos já aumentaram 16% hh os meios de comunicação portanto têm vindo também a dizer que e a antecipar o fim do controle da curva das iles portanto a curva do dos rendimentos eh E este aqui é algo que nós na verdade se

Olharmos para o comportamento das zilos e neste caso H do anos porque é mais é mais Evidente eh e é mais preciso só se nós olharmos para o comportamento das Ildes nós vemos que há muito que essa faixa que foi definida pelo banco já foi ultrapassada e portanto H desde do zoma

Ou o banco descartava portanto essa fixação ou teria de intervir no mercado obrigacionista para trazer os divas novamente para os desejados temos aqui alguns cenários portanto que o tá aqui os principais vencedores e os principais perdedores isto se o o cenário de aumento dos juros de facto e acontecer

Portanto é importante aqui notar que o banco do Japão é sempre muito imprevisível e muitas vezes existe aqui h algumas alguns algum espaço para surpresas mas portanto no no cenário em que os em que as tax juro aumentam naturalmente temos o setor da banca e o setor financeiro a beneficiar portanto

Temos aqui o banco de Japão temos aqui as empresas de Seguros e bancos a própria moeda Tendo também eh em teoria a valorizar no entanto pois há aqui e alguns Alguns agentes que algumas partes que ficam prejudicadas nomeadamente as as empresas mais vulneráveis e as famílias portanto de um modo geral o que

É que nós então e o que é que nós estamos cada vez mais a aproximar-nos Portanto o banco de Japão está evidentemente a aproximar-se e caminhar para uma mudança nas suas políticas monetárias a seguir os os bancos os bancos centrais no ocidente ainda assim poderá aqui haver

Um impasse se os decisores de política monetária quiserem esperar por mais dados macroeconómicos nós já temos algumas evidências mas não temos muitas evidências portanto pode haver ainda espaço para ter um pouco cautela antes de fazer algum tipo de intervenção ha e e ainda assim se nós olharmos Dea

Perspectiva um pouco mais macro 10 Basic points ou 10 pontos base não é assim muito por isso pode de facto acontecer e e o seu impacto em termos de Economia pode ser um pouco limitado e mais uma vez pode ser uma forma do banco também antecipar para eventuais pressões isto

Aqui devido então às questões e do emprego Depois temos então o caso da reserva Federal portanto esta semana também também temos a decisão da Fed se olhássemos para eh aquilo que eram as perspectivas da da reserva Federal há três meses víamos que este mês de março seria o primeiro momento em

Que os juros iriam baixar Mas as coisas entretanto mudaram um pouco ora olhando só aqui para alguns indicadores económicos se nós olharmos aqui para a inflação no caso dos serviços E no caso eh dos serviços mas excluindo a habitação vemos evidentemente que eh Há muitas pressões nestes nestes dois

Setores portanto os serviços de habitação continuam a ter a ser muito muito muito responsáveis pelas pressões sobre os preços como aqui podemos ver no caso do CPI de serviços tá a 5% e se olharmos para o CPI excluindo a habitação eh tá nos 3.4 portanto 3.9

Muito acima dos 2% que são os desejados se olharmos para os preços na nos serviços isto aqui medid pelo ISM vemos que em primeiro lugar há uma correlação Evidente com o CPI que exclui a habitação e os preços portanto aqui do subíndice do ISM reparem o que é que

Acontece tá existir uma pequena divergência o que de certo modo até pode ser positivo na medida em que pode trazer aqui este indicador cá para baixo e portanto isto aqui era um bom argumento para que a fet pudesse então decidir reduzir os juros até agora não o

Tem feito e tem adiado esta decisão porque a inflação continua elevada e a atividade económica continua muito forte em comparação com aquilo que se esperava inicialmente se olharmos também para para a diferença entre o o nfp e se olhamos aqui também para o lado das empresas vemos que o GAP é cada vez

Maior e aqui o spread portanto aqui diferença nota-se portanto já se olhamos aqui para o gráfico de barras em comparação com os últimos dados desde 2004 tá em máximos o que pode portanto trazer aqui em certo modo algum leading indicator para o caso do nfp que poderá

Aqui corrigir um pouco isto acaba por ser até dados positivos porquê Porque dão argumentos que a fet possa então Eh começar a pensar em estimular a economia já quando olhamos para as vendas a retalho vemos que as vendas nominais até tão bastante estáveis Mas quando olhamos

Para as vendas reais tão um pouco mais fracas embora não tão fracas como se esperava até também inicialmente aqui em baixo Conseguimos ver neste gráfico de de barras também Conseguimos ver portanto variação não tem sido assim muito notória aliás se olharmos para a variação dos últimos 4ro meses até tem

Sido não dá para ter assim tantas conclusões mas este é é é uma vertente que deverá agora ao longo do tempo e ser mais penalizada uma vez que os juros continuam elevados mais elevados até do que se esperava isto vai afetar naturalmente o lado do consumo ora sobre

Então as projeções sobre as taxas de juro Esta semana vamos ter a reunião da da Fed como eu estava a dizer com como é uma como acontece no primeiro no final do primeiro trimestre acontece que é conduzida também por uma um conjunto de projeções que são importantes o tão famoso gráfico de pontos

H temos começamos a ter algumas semelhanças com aquilo que aconteceu em finais de 1990 quando o Green span portanto na altura presidente da fet conseguiu pela primeira vez o soft Landing e que portanto conseguiu e passar políticas monetárias restritivas para novamente estimular a economia e conseguiu com com que a economia não

Entrasse em ressão profunda e que os mercados acabassem por disparar Estamos numa situação Idêntica se formos a ver portanto a inflação tá a brandar apesar de tudo está a brandar vemos que o mercado de trabalho muito estável e a atividade económica mesmo que a brandar

Um pouco mais não tá a brandar muito e naturalmente acabamos por ver então o desempenho da das empresas em bolsa a ser muito muito positivo estamos estamos numa situação semelhante ainda assim quando olhamos aqui para as projeções sobre H os cortes dos juros neste momento h não há expectativas de que no primeiro

Na primeira metade do ano ocorram cortes mas Possivelmente em junho de julho possa então ocorrer o primeiro corte sobre o J portanto isto aqui é uma nota bastante positiva e que H merece ser acompanhado uma vez que vai afetar naturalmente as expectativas de mercado e também eh o comportamento dos ativos

De risco neste caso do mercado acionista Apesar destas reduções o mercado ainda espera um um quatro cortes até ao final do ano portanto também acaba por ser bom nessa medida entre três a quatro cortes mais uma vez dependerá muito da evolução dos indicadores económicos mas portanto isto aqui será um dos pontos a

Acompanhar a também em conjunto com a conferência da Imprensa de po masão um dos pontos a acompanhar no lado dos mercados Portanto o gráfico de pontos que não importa muito eh para onde é que os pontos estão a ir na verdade importa mais perceber se a mudança é okis ou

Dovis no lado dos membros da da fmc portanto isto aqui é o mais relevante dá-nos uma baia sobre o que é que os os decisores de política monetária estão h e quais é que são suas perspectivas também sobre a economia americana quando olhamos para o índice do dólar por

Exemplo vemos que tá num ponto em que eh tá meio incerto se num dado momento valorizou bastante por via por acaso de um Ed Shoulders invertido depois noutro momento acabou por recuar e também por acaso também motivado aqui Tecnicamente por este Shoulders mas já não invertido

Neste momento há Chan De de estar aqui a atualizar um bocadinho antes então de termos a decisão da Fed por fim mas não menos importante o banco de Inglaterra o banco de Inglaterra teve um oport ou tem vindo a seguir um bocadinho os pares neste caso a reserva Federal a apesar da

Economia britânica Estar numa situação muito mais frágil do que a Americana e até mesmo do que a europeia a e a inflação estar muito mais elevada do que estas duas eh ainda assim o banco de Inglaterra não está a ponderar cortar os juros portanto aqui claramente que eh

Até pode ser mais provável este ser o primeiro uma vez que estando a economi estão tão fraca pode levar aqui ao emprego aumentar ou então H os pmais por exemplo a a baixarem ou atingirem níveis mesmo graves isso pode levar que exista aqui necessariamente uma uma intervenção ainda assim pelo menos emem em

Comunicados oficiais e não se tem falado disso mas é preciso ter aqui alguma nota para a situação do est do do Reino Unido olhando aqui por exemplo para a variação do PIB em termos em termos de variação anual vemos que como eu estava a dizer portanto tá muito fraca a economia neste

Momento se olharmos aqui para Bank Business barometer vemos que há uma divergência bastante grande o que é curioso se olharmos aqui para o barómetro do do lo Bank portanto um dos maiores bancos da Inglaterra vemos que e os ou o o indicador até acaba por server

De leading aqui para o PIB portanto pode ser bom uma vez que afeta também naturalmente aqui o lado do consumo que é vital aqui para o crescimento económico por isso este aqui pode ser um ponto a destacar e até pode darnos aqui de certo modo alguns sinais de que

Talvez aqui o fundo já possa ter atingido embora é preciso ter aqui alguma atenção como disse portanto a economia temha abrandado muito e é necessário muito em breve estímulos Então à economia britânica ora e o calendário para esta semana o que é que nós temos tanto como eu como eu comecei

A apresentação também termino da mesma forma portanto bancos centrais Será aqui o destaque desta semana vamos ainda assim de madrugada ter dados sobre a economia chinesa vamos ter aqui dados depois dos PM mais no na Europa e nos Estados Unidos vamos ter aqui depois pedidos que já são semanais no lado

Do dos Estados Unidos tanto do petróleo como nos pedidos de desemprego e depois na sexta-feira temos aqui dados do Instituto alemão o io e as vendas a retar também no Reino Unido que acabam por ter aqui Impacto nesta questão do PIB se olharmos aqui para este gráfico

Isto aqui é só para ilustrar o impacto e a importância que a Nvidia tem no mercado na semana passada as ações corrigiram um pouco e causaram logo muita muita volatilidade nos mercados levando Portanto o Nasdaq também corrigir com alguma intensidade e portanto aqui o papel da vida tá cada vez mais

H tem tem aumentado cada vez mais isto acaba por ser até algum alguma Red fag porque não é suposto que os mercados dependam tanto só de uma empresa e e termino aqui com o gráfico da volatilidade implícita no snp o o vix o vix que eu tenho acompanhado já há

Bastante tempo e partilho inclusive convosco nas estas nestas apresentações se foros a ver ele tem vindo aqui a atualizar mais recentemente depois ter subido tem vindo a recuar e isto pode nos levar aqui a ter um Outlook um pouco mais positivo do que aquele que eu e

Tenho vindo a a falar nas últimas semanas portanto há aqui espaço para o vix voltar aqui ir um pouco e isto pode fazer com que os mercados possam então recuperar um pouco mais ainda assim naturalmente que o comportamento dos mercados vai depender muito do comportamento então ou da decisão e do

Tom da decisão da reserva Federal Americana portanto do meu lado é tudo eu espero que tenham gostado e vemo-nos no próximo vídeo semanal

Nesta análise semanal pelo analista da XTB, Henrique Tomé, os tópicos em destaque:

– Poderá o BoJ agitar os mercados?
– Estará a Fed perto de cortar os juros?
– Principais eventos para esta semana

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