129 – Por que JAPÃO e TURQUIA são um ALERTA para a ECONOMIA BRASILEIRA?
Nós já sabemos que a taxa SELIC do Brasil caiu ali abaixo dos 11% ficando em 10.75% mas o que chamou atenção foi uma economia desenvolvida como a Suíça já caindo né tendo seus juros caindo pela primeira vez des desde a pandemia né então um corte ali de 0,25% deixando a Suíça com
1.5% de taxa de juros isso chamou bastante atenção porque foi um movimento que antecipou Inclusive a própria Europa e os Estados Unidos né para quem não sabe a a a Suíça ela apesar de estar na Europa ela não faz parte da União Europeia Então ela consegue ter uma política monetária e independente do
Bloco e e ela se adiantou né a Europa hoje eh tá com 4% de taxa básica de juros do banco central europeu e os Estados Unidos continuam com os mesmos 5.5% mas ambos sinalizam que querem baixar os juros a Europa eh Talvez um pouco mais avançada no quesito de chegar
Aos 2% de inflação né que é aquele target que eles têm né da da Meta dos 2% e a Europa parece está chegando mais perto e os Estados Unidos ainda tá bastante insistente ali num numa inflação que não quer Eh baixar De jeito nenhum mas eh tudo isso a gente sabe né
Que que era um movimento bastante coordenado de queda de juros e parece que todo mundo tá andando ali né no mesmo ritmo só que o Japão e a Turquia estão totalmente na contramão desse movimento e eles chamaram a atenção eh essa semana eh pro por fazerem justamente o contrário por subirem juros
Porém se você e se você analisar os dois países eles fizeram esse movimento mas de uma forma completamente diferente e por motivos completamente diferentes Então o que eu quero falar no capítulo de hoje é como que esses dois países na verdade servem de alerta pro Brasil pra economia brasileira pro consumidor
Brasileiro e principalmente como isso pode afetar os preços dos produtos parece que não tem absolutamente nada a ver uma coisa com a outra mas eu quero te mostrar como a macroeconomia ela junta as coisas e a gente e e e porque que pode ser interessante você prestar
Atenção nesses dois países pro futuro da economia brasileira então primeiro eu vou começar pelo Japão o Japão ele tava numa numa numa pegada de de juros negativos né daquela coisa bastante fixa e muito baixa no campo negativo era o único país que ainda tinha juros negativos e ele fez uma subida minúscula
Mas que criou um terremoto e eu vou explicar por né saindo ali da da faixa negativa de 0,1 por para para uma faixa positiva entre 0 a 0,11% no lado positivo então é importante entender a função do Japão no sistema monetário Mundial ele é muitíssimo importante el só ele vem ali
Atrás dos Estados Unidos como um dos maiores hubs do mundo e não somente de e cambial econômico mas também para promover a liquidez mundial e acho que muita gente não fala sobre esse assunto e o Japão ele acabou criando uma oportunidade eh de do que a gente chama
De Carry trade isso foi muito bem explicado no último podcast do Brand Johnson que eu quero passar para você que eu acho que não se fala muito isso na na mídia brasileira Ou pelo menos no conteúdo brasileiro que eu vejo Talvez seja interessante você entender o Carry
Trade é basicamente o seguinte você usa a uma uma condição favorável num país como o Japão por exemplo que tá te emprestando dinheiro a um a um a um Juro Zero né não tô falando ali do Consumidor o consumidor é muito difícil ele conseguir juros assim mas eu digo o
Sistema bancário né então quando você tem o sistema bancário conseguindo crédito praticamente a zero ou até mesmo juros negativos e pegando esse dinheiro emprestado e investindo em outros países e aí você vai ver onde o capital é atrativo onde que paga um juro maior do que aquilo você nem precisa buscar um
Juro tão alto Você pode até mesmo que você busque um juro baixíssimo né no no no mercado do atacado interbancário Mundial mesmo que você busque 1 ou 2% de retorno eh bancos conseguem se alavancar certo que isso é baseado em empréstimo que cria mais crédito ainda então quando
Você tem busca um um um um juro ali de 2% de retorno Mas e você alavanca isso em três vezes você consegue fazer 6% de retorno e isso praticamente é um custo zero porque você tá pegando ele emprestado a a sem pagar juro nenhum isso é um excelente negócio para muito
Banco cri uma uma oportunidade de arbitragem agora o que é mais importante você entender é que esse movimento apesar de parecer algo que não cria muita não agrega muito valor né pro mundo porque você não tá emprestando para uma empresa você tá fazendo só arbitragem para pro próprio banco se
Enriquecer isso acaba gerando liquidez no sistema porque todo empréstimo ele é baseado no fato de que você vai criar novas moedas novas unidades de moedas que vão eh em algum momento e pro eh pro mercado real seja emprestando ali para empresas emprestando para para outros lugares né Por tabela isso é dentro do
Sistema bancário isso acaba eh acontecendo dependendo do banco obviamente dependendo do risco que ele prevê mas isso acaba gerando liquidez no sistema e isso veio acontecendo na última década principalmente e o Japão acabou virando uma das principais moedas de Carry trade do mundo ela só perdeu PR
Os Estados Unidos ela só na verdade não pros Estados Unidos mas pro dólar porque o dólar não pertence somente aos Estados Unidos como eu falo isso no meu podcast então é muito importante você entender que o Japão ele é um Hub de liquidez mundial com uma importância altíssima só
Perdendo para o dólar Então quando você percebe que isso acaba fazendo com que haja um fluxo de Capital entrando em toda a economia mundial eh isso ajuda na liquidez a liquidez ela é a disponibilidade do dinheiro quando você precisa dele e É ele que vai definir o
Que vai acontecer com os mercados se a bolsa vai subir se o Bitcoin vai subir se a se se o mercado de algum país vai subir se o se os bonds de algum país vão ser comprados você precisa dessa liquidez fluindo quanto mais você retrai
Isso pior é para o sistema e para todos os participantes então tendo tendo esse conceito entendido o Japão realmente virou um grande Carry trade o i se tornou a moeda a a ser emprestada né você pegar empréstimo ien para você você poder investir em dólares criando essa arbitragem de Carry trade agora quando
Você tem um movimento onde o Japão começa a falar pera aí deixa eu começar a subir esses juros aqui e mesmo que tenha sido algo muito pequeno você cria um um um um risco eh de você fazer o movimento contrário onde você caracteriza uma quebra do Carry trade
Certo quando você sobe os juros naquele país que tinha aquela vantagem de arbitragem do Carry trade você leva o dinheiro de volta você torna o o investimento dentro do Japão mais atrativo ou você começa a restringir um pouco mais a saída desse dinheiro do Japão para investir em mercados externos
Você em princípio deveria apreciar o Yen em relação ao dólar certo agora quando você faz isso se você tira essa vantagem competitivo do Carry trade e você faz com que o dinheiro que esteja emprestado do outro lado seja não faça não vha mais a pena né você tirando aquela
Oportunidade de arbitragem você acaba fazendo com que as pessoas sendo E que esse Capital Volte pro Japão para quitar as dívidas se você quita uma dívida existe destruição de dinheiro certo um um um uma economia que é baseada no crédito ela precisa criar mais dinheiro baseado em empréstimos e o juro a ser
Pago de volta quando você paga a dívida de volta você destrói o que é criou Ou seja você reduz a quantidade de dinheiro ou seja você reduz a liquidez percebe então é como se fosse um mini eh Milkshake do dólar mas aplicado pro Yen e o e o Japão tem condições de fazer
Isso e isso afeta bastante a economia mundial agora Renault é muito importante e foi tão importante assim você pô eles só subiram 0,1 por eles não subiram absurdamente né Eh só que você vai entender claro que isso não cria um Delta tão grande assim quando você tem
Eh um uma um Estados Unidos que continua com 55% ou uma Europa com 4% você ainda tem muita folga para você chegar a achar que isso é um problema agora eh ao mesmo tempo você pode achar que o Japão vai querer continuar a fazer uma subida né
Pelo menos um rally de subida e vai sentir os primeiros passos para ver se ele pode continuar aí realmente você teria eh um risco maior de isso acontecer certo agora por que que talvez o Japão não tenha uma condição eh como os Estados Unidos Por exemplo para fazer
Esse tipo de coisa porque nos Estados Unidos você teve eh eh o você teve uma subida muito forte a partir de Zero Certo que foi até os 5,5 Por que criou que todo mundo achou que fosse quebrar praticamente o sistema mas o Fed conseguiu segurar eh e o o problema que
Você acaba criando quando você sobe sobe os juros muito rapidamente é um é um problema bancário e isso é muito importante também você entender nesse capítulo você vai entender porque que isso Rela o Brasil que eu sei que eu não falei sobre o Brasil até agora mas fica
Até o final que você vai entender exatamente o risco Então quando você quando você tem uma subida muito radical como aconteceu nos Estados Unidos eh você você tem os bancos que T títulos da dívida pública americana que tão que tão no seu balanço e isso é usado para empréstimos como colateral Eu sempre
Falei muito do rle no meu no meu podcast né que você usa isso como uma um um uma dívida colateralizado você dá o seu eh o seu Bond como garantia e depois você recompra aquilo por um valor mais alto pagando o juos de volta e tendo o seu
Colateral de volta isso cria um empréstimo em princípio sem risco não é bem o caso mas a título de explicação aqui vão dizer que seja então você usa esses títulos como colateral só que eles podem variar o seu valor então se você tem os títulos títulos que estão a Juro
Zero ou a juro muito baixo 0,25 nos Estados Unidos eles têm um determinado valor mas quando o Fed sobe o juros esse título começa a valer cada vez menos porque ele paga menos em relação ao que se paga agora ou seja o seu colateral Vale menos ou seja o balanço dos bancos
Começa a ficar deteriorado você começa a ter rombos nos balanços e isso faz um banco quebrar por isso que o Fed criou un criou ali vários tipos de sistemas de emergência como btf né que foi foi lançado ali recentemente depois das da crise de Março que começou com o Silicon
Valley Bank para para poder segurar e falar não eu recompro de você sem sem ter essa desvalorização que isso foi sofrido por causa dos juros que eu mesmo subi Então me com uma promessa de compra eh ao ao valor de face mesmo que o banco tenha que vender no meio do caminho
Certo porque se os clientes precisarem de sacar você precisa liquidar esses títulos antes da maturidade para poder honrar os saques E se fizer isso no valor menor é assim que um banco quebra foi isso que aconteceu com Silicon Silicon Valley Bank foi isso que aconteceu com vários os outros que
Estavam ali e eles acabaram não quebrando por conta dessa dessa promessa do Fed de fazer essa recompra no valor de face e segurar a o balanço eh desses bancos só que o Japão não consegue fazer isso de uma forma do jeito que os Estados Unidos fizeram porque o Japão
Tem ali décadas de juros negativos no seu balanço e quando chega um momento onde o o você tem um juro que vira positivo ao invés de virar negativo mesmo esse Delta sendo ali de 0.2% 01 Você tem uma coisa gigantesca que é um juro que que você tá pagando eh certo
Que você tá pagando para pegar emprestado e o outro que tá te dando realmente alguma coisa então isso cria um abismo de valor que faz com que qualquer colateral de um banco japonês se tenha uma pressão muito maior do que o normal então é muito difícil o Japão
Fazer um bit fpi da maneira que os Estados Unidos fizeram para segurar imagina imag se você aumenta ali para 0,5 se você aumenta para 1% imagina o Japão se o Japão tentar aumentar para 1% ele vai criar um título que é infinitamente mais valioso do que um
Título que paga juros negativos e aí você acaba criando um colapso no sistema eh bancário japonês é por isso que pelo menos não não acredito que seja muito provável que o Japão consiga manter essa subida motivo pelo qual quando ele fez isso no passado isso Acabou criando problemas então quando você tem uma
Subida dessa no Japão você suga liquidez do mundo porque essa liquidez começa a voltar pro Japão para quitar essas dívidas isso reduz a quantidade de dinheiro que poderia ser investido no Brasil por exemplo na agricultura quando você tem uma importação de maquinária e ao mesmo tempo faz o eh faz o dólar eh
Fugir do país para poder entrar no Japão para poder quitar essas dívidas comprando ienes e é um volume gigantesco o Japão querendo ou não ainda é a terceira maior economia do mundo então isso isso consegue afetar vários países inclusive o Brasil Então você começa a enxergar os tipos de risco que isso
Segue no Brasil porque você acha que às vezes o dólar que vai entrar naquele país ele pode est concorrendo com uma coisa mais importante que seja ir pro Japão ao invés de ir pro Brasil Então você já começa a ver o primeiro tipo de de risco aí em relação à quantidade de
Dólares disponíveis na economia agora quando você tem um um outro exemplo que é a Turquia né vamos vamos agora paraa Turquia a Turquia ela subiu os juros de forma astronômica né Foi um juro que não foi 0,11% foi 5% de uma vez só foi basicamente tudo que o Fed fez eh
Imediatamente assim de uma hora para outra foi o esforço que o Fed fez na maior subida da história dos Estados Unidos a Turquia fez numa só tacada e pegou todo mundo de surpresa e só que o juros da Turquia Eles já não eram muito baixos a verdade se você acha que a taxa
Celic era muito alta a a Turquia estava em 45% e ela subiu mais 5% para ir para 50% agora por que que isso chama muita atenção de um país como o Brasil é claro que a economia brasileira é bem maior do que a economia turca porém e e porém é
Importante você entender que o Brasil eh tendo aí o o obviamente uma sensibilidade muito grande em relação ao dólar e ao real eh é interessante você entender o que que acontece num país quando ele tá com dificuldade de ter acesso a dólares quando ele tem dificuldade de atrair capital externo
Então quando você tem um movimento como da Turquia ele acaba criando um desespero de você obter dólares isso mostra é um quadro completamente diferente do Japão que é um Hub de eurod Dólares já a Turquia não ela precisa desses dólares está com dificuldade de obtê-los eh e nesse caso você subindo
Juros você tá falando a seguinte coisa gente o eu sei que o risco é maior mas se se você se você colocar o seu dinheiro e comprar as nossas liras e investir na Turquia eu vou te pagar um juro de 50% que eu espero que seja maior
Do que a inflação que eu vou acabar gerando que eu estou gerando hoje na minha economia agora se mesmo se a Turquia fizer isso e ela continuar tendo problemas de obter dólares com um juro astronômico Ou seja a dívida pública da da Turquia vai crescer exponencialmente e numa velocidade cada vez mais rápida
Cada vez mais exponencial isso pode ser um risco percebido por investidores de falar assim pera aí eu tô tendo um um um lucro muito bom nisso mas o meu risco de não receber essa grana de volta ou de receber uma grana muito mais desvalorizada que vai fazer com que esse
50% Não justifique eh cria um risco absurdo para quem mora na Turquia e a gente vê esse problema acontecendo foi o que aconteceu na Argentina foi o que aconteceu na Venezuela isso tá acontecendo na Turquia E é claro que nós não podemos deixar de pensar que que
Isso pode ser um cenário no futuro do Brasil pode ser que aconteça pode ser que não aconteça agora é muito importante você observar o que que acontece com cada tipo de país baseado se ele é um país desenvolvido se é um país em desenvolvimento quais são os
Tipos de riqueza é claro que o Brasil tem uma enorme vantagem sobre a Turquia que é o fato de você ter uma agricultura extremamente forte o mundo precisa de comida e o Brasil tá numa posição incrível para poder suprir e isso cria uma enxurrada de dólares entrando no
Brasil isso é um dos principais Pilares que o Brasil depende para manter uma estabilidade de um dólar que hoje tá aí segurando muito bem a entre entre r 4,90 a r 5 por dólar agora países como a China por exemplo que a gente pensava que seria praticamente impossível você
Ter uma desvalorização muito grande ela acabou e deixando escapar os famosos seis né 620 e agora ela tá tendo dificuldade de manter isso na faixa dos 7 yenes por dólar e isso é muito importante a gente entender porque isso é exatamente o que cria toda e toda a
Dependência do valor do Dólar para produtos importados que vai definir como que vai ser a inflação no país então a inflação brasileira ela tá muito atrelada a importação ela tá muito atrelada à cotação do dólar então um dólar a seis a sete como tá acontecendo na China agora pode realmente criar
Sérios problemas no preço do do pão francês brasileiro no preço de de várias outras coisas coisas que o Brasil não necessariamente e tem né na na na sua na sua economia local né maquinário justamente pra produção Então você tem muita dependência do Brasil de importação Principalmente quando envolve tecnologia
Maquinário e bens e e bens produtivos né e bens de capital pra produção da economia Nacional então quando você olha o Japão por um lado na parte monetária onde ele sobe os juros e pode Sugar essa liquidez e a Turquia que é um país que busca dólares desesperadamente nós vamos
Ver a cena dos próximos capítulos para ver se isso realmente vai dar certo ou não é importante o Brasil olhar para esses dois países com riscos e bastante eh que podem criar um impacto direto na economia brasileira com que acontece com o dólar mas ao mesmo tempo com uma
Situação que o próprio Brasil pode se encontrar no futuro caso ele não se desenvolva eh ou não Ou não tem ali uma um um crescimento econômico satisfatório Então vamos ver a cena dos próximos capítulos e e sempre importante você ver como a macroeconomia consegue influenciar a sua vida do dia a dia no
Brasil
Como esses países podem ser um alerta para os maiores riscos na economia brasileira e no câmbio do dólar em relação ao Real?
Aviso: Este canal fornece conteúdo para fins educacionais e informativos sobre macroeconomia. Não se trata de oferta de qualquer tipo de investimento. Todas as informações fornecidas aqui são baseadas em pesquisas e experiências pessoais e não devem ser interpretadas como aconselhamento financeiro ou de investimento.
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