O duro recado de Haddad ao mercado sobre meta fiscal e entrevista com Gustavo Blasco

O duro recado de Haddad ao mercado sobre meta fiscal e entrevista com Gustavo Blasco

[Música] [Música] a todos sejam muito bem-vindos e bem-vindas ao veja mercado desta quarta-feira dia 27 de março eu sou o Diego Gimenes e o nosso encontro aqui tá marcado de segunda a sexta no YouTube e no Spotify antes da abertura da Bolsa de Valores Faço sempre o convite para você

Assistir também o veja sa que é o o nosso programa semanal de entrevistas com os presidentes das grandes empresas do país a edição desta semana é com Fábio C presidente da Construtora C e o programa já está disponível no nosso canal no YouTube Não deixe de conferir as bolsas europeias e Os turos

Americanos são negociados em alta nesta manhã a quarta-feira será marcada pela publicação de dados do CAGED que que devem mostrar os os a geração de emprego do Brasil no mês de fevereiro Além disso dados de inflação nos Estados Unidos e a última lei ura do PIB do quarto trimestre americano também prometem

Esquentar o debate sobre o início do ciclo de cortes nas taxas de juros Americanas o mercado prevê que esse ciclo deve começar em junho no meio do ano 3S meses depois do previsto inicialmente que era o mês de março em entrevista CNN Brasil Ministro da Fazenda Fernando Haddad admite ter

Encaminhado ao congresso uma proposta de meta fiscal abaixo do Objetivo para 2025 que que era um super havit de % do PIB para conversar comigo sobre todos esses assuntos o meu convidado de hoje no no Veja mercado é Gustavo Blasco CEO do grupo grupo gcb Quase que eu falei gsb

Tava com outra coisa aqui na cabeça Gustavo bom dia para você seja muito bem-vindo ao nosso programa Bom dia obrigado pela oportunidade aí de participar com vocês obrigado você pelo seu tempo Gustavo vou começar falando pelo papo f cal que a gente tem discutido aqui no vejo mercado

Já há algum tempo arrecadação surpreende em janeiro fevereiro o governo faz um contingenciamento de 3 bilhões prevê um déficit de 0,1 do PIB para esse ano Mas já admite rever para baixo a previsão do ano que vem e essa parte fiscal o mercado Já precifica um rombo maior do

Que o estipulado pelo arcabouo fiscal é algo que deve se deteriorar ao longo dos próximos meses afetar a bolsa de valores como um todo também acho que assim em relação à estimativa do governo com certeza é algo que deve se deteriorar né o mercado já trabalha desde o começo do ano com

Expectativa de Déficit de 1% a 08 esse ano e acho que não vai fugir disso eh em relação a fazer preço na bolsa eh acho que só vai fazer preço na bolsa de forma negativa se o déficit caminhar para 1% ou acima disso O déficit primário acho

Que não vai acontecer acho que a deterioração que vai ocorrer só em em relação à estimativa do governo já tá bastante precificada e eu acho que esse ano não deve realmente extrapolado entre meio e 08 porque a receita tem surpreendido positivamente então todas as estimativas que foram feitas antes

Eram até com uma previsão de receita um pouco menor Então eu acho que esse ano tá bem precificado já na bolsa o que vai acontecer com o fiscal o quem tá fora só dessa precificação correta é o governo até nessa nesse pronunciamento aí do

Haddad de que no ano que vem eh não vai conseguir cumprir a a meta de % superavit e vai ser um pouco menor né na verdade o mercado trabalha com ano que vem outro déficit primário também eh se o cenário um pouco pior do governo fosse

Eh concretizado quer só o 01 de Déficit esse ano um super havit pequeno mas o superhit ano que vem estaria a gente estaria muito bem na verdade a bolsa estaria até se valorizando e não caindo quase 6% esse ano enquanto a SIP já sobe 10% ainda sobre a parte fiscal a gente

Sabe que as projeções elas mudam dia pós dia prova dis a crescimento econômico dos últimos anos já há mais ou menos 4 anos que o a projeção do mercado tem sido equivocada e tem sido melhorada no crescimento econômico mês após mês esse ano começou em 1,5 por Já estamos em

1,85 segundo boletim focos um crescimento maior do que o esperado Gustavo pode de alguma forma equilibrar essas contas ou o desafio é bem maior do que a gente imagina não pode mas é que tem que ser quase a gente sentar e ficar rezando né acho que a gente nãoo não deveria ser a

A forma Prudente de de fazer a gestão das contas públicas eu acho que obviamente quanto mais o PIB crescer você tanto você gera receita quanto você aumenta a sua base do PIB aí o déficit a dívida pública em relação ao PIB ela não cresce então maravilha se a gente

Crescesse a 5% ao ano eh estaria tudo resolvido né porque a ainda com esse crescimento de despesa a a dívida sobre o PIB ela não daí a gente ter um um negócio estável que seria sustentável mas não parece ser eh algo realista para na hora que a

Gente pensa a longo prazo porque na hora que você tem a Gestão da Dívida Pública você precisa pensar o que vai acontecer daqui 5 10 20 anos eu acho que esse é o grande problema é claro que o crescimento ele tem surpreendido ao redor do mundo e aí é uma questão até

Mais estrutural né acho que provavelmente a gente é uma sociedade hoje mais produtiva do que no pré-pandemia a gente como sociedade aprendeu a colaborar eh até de forma remota para pras cadeias produtivas funcionarem de forma melhor a gente tem o negócio da intelig artificial eh e do blockchain também dando mais

Produtividade para vários setores da economia então há uma uma um negócio estrutural no mundo os Estados Unidos também tem crescido muito mais do que todo mundo suponha de acordo com todas as previsões eh dos últimos do ano passado era para a economia americana tá em recessão esse ano eles têm crescido

Acima de 2% então de fato estruturalmente o mundo tem crescido mais do que todo mundo previa Mas isso não vai ser suficiente pra gente dar conta da das contas públicas se a gente continuar aumentando despesa real todo ano Gustavo vou trocar um pouco de assunto falar sobre a Petrobras a

Empresa é uma das empresas de maior peso no Ibovespa e as ações caíram 10% nesse último mês pressionadas pela retenção dos dividendes extraordinários e também pela defasagem dos preços dos combustíveis é aquele otimismo até que o mercado enxergava para Petrobras as ações subiram mais de 70% no ano passado

Deve ficar um pouco de lado e essas interferências do Governo na estatal podem afastar investidores nacionais e estrangeiros ou os resultados operacionais da companhia ainda positivos eh devem segurar um pouco o frio do mercado Não eu eu acho que eu tô um pouco pessimista paraa Petrobras que

Acho o que o mercado tava com uma visão um pouco ingênua sobre a posição do governo em relação às estatais Então acho que essa queda de 10% vem para ajustar um pouco o preço eh de outro modo também eu acho que às vezes o mercado fica com posição meio até

Ideologicamente fanática assim no sentido Ah o governo não deve intervir não deve intervir pô no caso da estatal o governo é o controlador e a gente tem vários casos de controlador eh exercendo até às vezes até de forma abusiva seu poder de controle e o governo faz a

Mesma coisa então acho que quando você investe um estatal você deve botar sempre no preço que de vez em quando o governo vai resolver eh exercer seu poder de controlador e fazer as coisas de acordo com com que ele acha que deve ser feito e obviamente o governo tem um

Monte de interesse maior do que a própria companhia mesmo sendo a uma das maiores empresas do país Então acho que isso deveria estar um pouco mais no preço e eu acho que não tava por isso que eu sou um pouco pessimista pro preço da Petrobras é um pouco diferente do

Caso da Vale porque aí sim eu acho que é um problema o governo quer interferir tão forte na empresa que ele não é controlador mas quando ele é controlador acho que aí faz parte do jogo Você tem que pensar nisso antes de investir cou vha a empresa também tem sido penal ada

Nesse início de ano por possíveis interferências do governo também por um cenário de crescimento econômico menor do que o previsto na China e as duas empresas são as maiores do Ibovespa é com essas duas empresas em cheque com as ações sobre pressão Quais são as opções pro investidor eh alocar o seu capital

Na Bolsa de Valores Quais são as as outras empresas e os outros setores que estão no seu radar para as próximas semanas e os próximos meses Gustavo eu acho pensando mais até o final do ano eh visto a Pô acho que a seric Com certeza

Ela vai bater um dígito né se vai ser 9,75 se vai ser 9 se vai ser 8,5 no ano que vem acho que ninguém sabe cada um vai fazer suas apostas mas acho que um dígito é um negócio que tá contratado também Tá contratado uma queda de acho que

0,75 pontos nos no Fed funds na taxa americana seja começando em junho ou um pouco depois mas tudo todo o discurso do Fed tem sido nisso pro segundo semestre a difícil eles darem um passo para trás só essa inflação surpreender muito para cima então com esse cenário de queda de

Juros eh aqui e lá fora eu acho que o melhor melhor alocação em bolsa e até visto os problemas que você falou sobre as nossas principais empresas de commodes é uma locação nas ações que são sensíveis ao ciclo de juros e ao mercado interno Então você pega Construtora

Varejo que estão super super depreciadas se nesses segmentos você pegar empresas que sejam lucrativas que tenham boa gestão eu acho que provalmente elas têm um Upside muito grande principalmente pro segundo semestre você citou o v Gustavo ontem o grupo Casas Bahia publicou o seu resultado trimestral teve um prejuízo de

R bilhão de reais no quarto trimestre do ano passado e na semana passada o magalu teve uma situação um pouco diferente teve o seu primeiro lucro trimestral em mais de 2is anos um lucro de 100 milhões deais o fato é que o setor ainda está em crise tem Americanas em recuperação

Judicial outras empresas que não estão listadas na bolsa que também enfrentam processo de reestruturação Citro aqui supermercado dos dia o grupo soft rock que administrava Starbucks e e também Subway aqui no Brasil eh essa insegurança ainda no setor varegista brasileiro essa crise que ainda sola as empresas não acrescenta um pouco mais de

Cautela na tese de investimentos para esse ano na sua avaliação também acrita mas se quiser ganhar bastante dinheiro você tem que correr uma certa doa de risco e aí você precisa filtrar né você tem no varejo empresas que estão super endividadas que dão prejuízo E aí não é prudente você

Investir no cenário que elas estão são alavancadas com uma se alavancaram na verdade na pandemia com uma taxa de juros barato e estão tendo que rolar uma dívida com a taxa de juros cara E aí não tem nem fluxo de caixa para pagar o serviço da dívida eí realmente dá

Problema agora se tem algumas empresas como arezo que se juntou com a soma você tem eh a própria Centauro que tá se reestruturando é a Magazine Luisa é é um pouco melhor do que as concorrentes no segmento dela então você tem algumas empresas que você consegue filtrar E aí

Acho que vale o que eu falei tanto para Construtora como vist se ela é uma empresa que consegue ter uma margem de lucro se ela tem se ela não é extremamente alavancada eh ela prente ela vai est tão depreciada quase quant as outras que estão no cenário pior

Então essas empresas que você deveria filtrar e botar obviamente uma parte não tão grande da carteira mas alocar uma alguma coisa lá porque provavelmente no segundo semestre elas vão andar bastante mas filtrando muito bem as empresas que de fato param em pé e Gustavo a gente fala sempre dos juros Americanos os

Aguardados cortes nas taxas Americanas o mercado no final do ano passado chegou a projetar que aconteceria em março o mês de março nós estamos nele agora essa projeção do mercado segundo Fed watch é para junho meio do ano e a gente sabe que enquanto os juros não caírem lá nos

Estados Unidos a atratividade da renda fixa fica maior tanto que os estrangeiros já sacaram do Brasil da bolsa mais de 20 20 bilhões deais só nesse ano só que ao mesmo tempo as bolsas Americanas elas renovam os seus recordes dia após dia o ibov como você

Disse no comecinho caiu se tá caindo 6% nesse início do ano essa queda do Ibovespa ela tem mais relação mesmo com os juros americanos Apesar lá das bolsas renovarem os seus records ou ela também tem relação com a situação doméstica do Brasil a política fiscal e as interferências do governo nas estatais o

Que que pesa mais nessa balança eu acho que é quase um meio a meio porque obviamente o fato dos juros lá fora estarem mais altos e o fato de lá fora você você ter as empresas que estão né na Vanguarda da tecnologia que estão de fato mudando o mundo então as bigtec lá

Você torna investimento lá muito mais atrativo do que aqui pro estrangeiro E aí quem que deveria né equilibrar esses Prados é o investidor local só que o investidor local ele vê esse problema fiscal que é um problema que pode eh aumentar a Médio prazo e isso acaba

Levando até o juros natur nosso juro neutro de de longo prazo para um para um valor elevado então o local ele não tem a a o motivo ainda de alocar forte na bolsa que seria o isso que deveria compensar a falta do apetite do estrangeiro a o apetite do estrangeiro

Só vai vi de fato quando o Fed diminuir os juros até lá o que poderia dvar a bolsa seria o local ter um pouco mais de confiança no fiscal que basicamente na hora que você tem confiança no fiscal Você tem confiança que a queda de juros

É estrutural e ela não é só pontual e eu acho que esse é o é o é o grande até o grande problema que que a bolsa ela tá patinando o local também não tem confiança para equilibrar o o fato do estrangeiro tá tirando dinheiro daqui no

Segundo semestre como deve o Fed baixar os juros você vai parar de ter essa fuga de Capital estrangeiro aqui do Brasil eu acho que aí o Brasil ele tá um pouco bem posicionado em relação aos emergentes que concorrem com ele né a gente tem a China tem vários problemas a Rússia nem

Se fala o México tá tá um pouco melhor que a gente Talvez mas acho que é o único aqui na América do Sul não tem ninguém que possa que esteja num situação melhor que a gente né então acho que no segundo semestre estrangeiro vai começar a botar um pouco e a bolsa

Vai andar ela não anda ainda porque o local não tá botando por causa dessas questões fiscais Gustavo ontem o banco central publicou a ata da última reunião do COPOM em que retirou o plural dos cortes de meio ponto para os próximos meses e o a instituição disse que esse

Corte foi essa retirada do plural foi uma formalidade não significa que a política monetária do Brasil vai mudar de direção no segundo semestre do ano eh mas eu quero entender a sua avaliação avaliando as taxas de juros futuras e também as projeções de inflação ainda

Acima da Meta para os próximos anos se o mercado passa a precificar que a partir de Junho os cortes de juros podem acomtecer em menor magnitude ou não é o mercado já precificou bastante ontem até que o IPCA um pouquinho mais alto que saiu o PCA 15 então o mercado Já

Precifica que eh em maio vai ser a última queda de % eh já estão até precificando uma S final terminal mais perto de 9,75 e do que antes chegou esse número chegou a ser 925 então o mercado Já já precifica o fato do do Banco Central tirar isso do comunicado de fato

Muda porque não tá mais antes você tinha sempre pra frente uma queda de 1% né duas quedas de 55% pelo menos agora você tá contratado a de 5% em maio e depois tá Tá em aberto e tá em aberto obviamente significa que o banco central não tem mais a convicção de continuar

Reduzindo 5% a cada 45 dias é natural que seja assim e o mercado Acho queo até tava esperando mas na hora que você teve a ata de fato divulgada com comunicado que parecia um pouquinho mais duro e ao mesmo tempo que o IPCA 15 de Março saiu

Acima das expectativas o mercado já tá precificando que e em maio é a última queda de 1% Gustavo vou falar de combustíveis agora porque os preços da gasolina e do diesel estão defasados em relação à paridade internacional já alguma semana essa essa defasagem chega a 60 centavos

Por litro no caso da gasolina eu quero entender se a política de preços dos combustíveis da Petrobras tá saindo pior do que o mercado esperava no ano passado e qual que seria o impacto pra inflação que já está mais alta do que esperado caso a estatal repasse integralmente essa defasagem de preços aos

Consumidores é em relação a que o mercado esperava a última política de preço que a Petr divulgou ela foi tão confusa que é difícil você esperar alguma coisa foi bem confusa assim o jeito que ela falou como como preci ficaria o preço eh em relação à defasagem PL na inflação é evidente que

Na hora que você recompõe essa defasagem você tem um impacto na inflação mas é o impacto pontual de curto prazo daquela defasagem se você segurar essa defasagem por muito tempo a gente começa a ter um problema de Médio prazo no suprimento até de de combustível e depois quando o

A uma hora vai ter que vir um ajuste né porque não vai poder faltar o combustível o que acontece quando você segura o preo de qualquer produto por muito tempo não existe nenhum produto que você consiga assegurar o preço por muito tempo e ele não falte Então não é

Um cenário de curto prazo mas e todo mundo sabe que é o cenário que acontece a longo prazo então uma hora isso vai ter que ser corrigido e quanto mais você demorar você corre dessa correção tem que ser uma uma porrada né porque a defasagem pode aumentar então o mundo

Ideal é que essa defasagem ela seja recomposta de forma rápida ainda para você ter Impacto pontual de curto prazo ao invés de você ter um impacto mais estrutural e maior daqui um tempo Tá certo Gustavo Blasco ce do grupo gcb obrigado pela participação aqui no vejo mercado as portas do programa estão

Sempre abertas para você até uma próxima obrigado que agradeço o convite até mais valeu até mais e Vamos aos assuntos que serão destaque ao longo do dia nos mercados daqui a pouco ainda nesta manhã serão publicados os relatórios do CAGED abertura de postos de trabalho no Brasil

No mês de fevereiro Além disso nos Estados Unidos dados de inflação e a última leitura do PIB americano do quarto trimestre do ano passado também prometem esquentar o debate sobre o aquecimento da economia norte-americana passando pelos indicadores o dólar abre o dia em estabilidade cotada R

4,98 já os futuros do Ibovespa esses ca em 0% nesta manhã ponto final na edição de hoje do VJ mercado Obrigado pela sua companhia pela sua audiência te lembro sempre o nosso programa é transmitido de segunda a sexta no YouTube no Spotify antes da abertura da bolsa de valores já

O vgs nosso outro programa de Economia que é semanal e recebe os presidentes das grandes empresas do país é publicado Todas as terças na hora do almoço Fábio Curi presidente da consultora cu é o é o presidente ó é o convidado da edição desta semana e o programa já tá

Disponível lá no nosso YouTube Não deixe de conferir o vej mercado é oferecido pela jhsf amanhã a gente se encontra aqui gente até [Música] lá Y

As bolsas europeias e os futuros americanos são negociados em alta na manhã desta quarta-feira, 27. O dia será marcado pela publicação do Caged, relatório mensal de geração de empregos no Brasil. Novos dados de inflação e a última leitura do PIB do quarto trimestre nos Estados Unidos também prometem esquentar o debate sobre o aquecimento da atividade econômica americana e o início do ciclo de cortes nas taxas de juros do país. Em entrevista à CNN, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, admitiu ter enviado uma proposta de meta fiscal para 2025 ao Congresso prevendo um superávit das contas públicas menor do que os 0,5% previstos pelo novo arcabouço fiscal. Diego Gimenes entrevista Gustavo Blasco, CEO do Grupo GCB.

VEJA Mercado traz informações e análises diárias sobre bolsa de valores, cotação do dólar e tudo o que pode mexer com o seu bolso. Confira outras notícias na coluna Radar Econômico: https://veja.abril.com.br/coluna/radar-economico

Oferecimento de JHSF

—————————————————————————

Assine VEJA: https://abr.ai/2VZw8dN

Confira as últimas notícias sobre o Brasil e o mundo: https://veja.abril.com.br/

SIGA VEJA NAS REDES SOCIAIS:
Instagram: http://www.instagram.com/vejanoinsta/
Facebook: http://www.facebook.com/Veja/
Twitter: http://twitter.com/VEJA
Telegram: http://t.me/vejaoficial
Linkedin: http://www.linkedin.com/company/veja-com/