Os duros recados de Campos Neto e Powell à bolsa e entrevista com Enrico Cozzolino

Os duros recados de Campos Neto e Powell à bolsa e entrevista com Enrico Cozzolino

[Música] [Música] Bom dia a todos sejam muito bem-vindos e bem-vindas ao vej mercado desta quinta-feira dia 4 de abril eu sou o Diego Gimenez e a gente se encontra aqui todos os dias de segunda a sexta no YouTube e no Spotify antes da abertura da bolsa de valores já o vjs Esse é

Publicado todas as terças-feiras no do almoço onde eu converso com o presidente de uma grande empresa do país a edição desta semana já está disponível no nosso canal no YouTube Marcílio Pousada ce da RD saúde antiga Raia Drogazil é o nosso convidado Não deixe de conferir no nosso canal no

YouTube as bolsas europeias e Os turos americanos são negociados em alta nesta manhã os presidentes dos bancos centrais brasileiro e americanos falaram ontem e os discursos repercutiram no mercado financeiro Roberto Campos Neto em Live do Banco Bradesco afirmou que a condução da política monetária brasileira corre alguns riscos em razão de dados elevados

Campos Neto disse que a inflação de serviços Está Alta em todas as economias emergentes e que isso acrescenta cautela em relação à condução da política monetária brasileira o COPOM tirou o plural dos cortes de juros e deixou em aberto a condução da política monetária para depois do mês de maio Campos Neto

Disse ainda que o seu sucessor terá que aprender a dizer não e que vai conduzir o processo da sua sucessão até o final deste ano da maneira mais suave possível já Jon paau lá nos Estados Unidos o presidente do Fed afirmou que a inflação e os dados de emprego seguem elevados e

Acima do previsto Paul reconheceu o aquecimento da economia norte–americana Mas disse que se os dados evoluírem da maneira que o Fed espera cortes de juros vão acontecer ser em algum momento do ano não deixou claro quando mais reconheceu que essa possibilidade É sim possível aqui no Brasil o dólar segue

Alto segue na casa dos R 5 e o e o Bovespa ainda tem dificuldade para subir para conversar comigo sobre todos esses assuntos o meu convidado de hoje no vej mercado é Henrico kolino chefe de Pesquisas chef de análises da elevante investimentos Henrico Bom dia seja muito bem-vindo ao nosso programa Bom dia

Diego Obrigado pelo convite Bom dia a todos Obrigado você Henrico vou começar falando dessas duas falas muito importantes ontem Campos Neto falou numa Live do Banco Bradesco e ressaltou que a inflação de serviços Está Alta em todas as economias emergentes que isso acrescenta a cautela na condução da política monetária brasileira eh o

Mercado já tá precificando que em junho depois da reunião de Maio onde é esperado um corte de meio ponto os cortes a magnitude deles vai diminuir perfeito Diego acho que como você bem comentou já né a o corte né dos plurais né como o COPOM vinha colocando

Eh em suas atas em seus comunicados a gente vê eh esse plural não existindo mais né então a gente tem essa garantia que tudo mais constante né o corte de meio na próxima reunião de Maio e a partir de lá né deixou uma porta aberta para novos cortes né ele sinalizou

Eh a sua preocupação com a inflação pelo lado de serviços principalmente vai lembrar que a condução né da política monetária tem sido muito bem feita pelo Campus Neto a inflação melhora Isso é o que dá né a certeza que o comitê discute nesses cortes consecutivos porém no no curto prazo né algumas deteriorações

Expectativas né Não só com a inflação de serviços mas com uma preocupação que consta em ata ali né que até comentei com alguns clientes sobre sendo o risco oculto né do do do cupom de novos cortes de juros é justamente o lado fiscal né o

Lado de gastos do governo como é que vai se dar além dos déficits né as os investimentos os gastos e a arrecadação né sobre essa incerteza que os mercados no final das contas tão se antecipando né o corte de % da próxima reunião tá precificado né quando a gente ol olha os

Ativos tanto da renda fixa quanto Bolsa de Valores brasileira a gente vê eh essa precificação já eh embutida no nos preços nas taxas de juros cobradas agora quanto a novos cortes né poderem ser precificados e o Consenso né de mercado eh chegar num numa Seli de um dígito eh

Obviamente vai depender ainda muito do lado fiscal do do governo né A questão de gastos e também na condução né do novo presidente eh do Banco Central Então como Campos Neto coloca né vai ser um presidente que vai ter que dizer não a gente lembra que não é fazer uma

Crítica né ao governo mas historicamente o O Poder Executivo tem fins eh de eh ser mais interessante né pro poder executivo executar gastos né causar o bem-estar social via gastos muitas vezes né então o o a idade monetária tem um pouco dessa função né ser o o Freio ali

Em em uma política pode ser de gastos excessivos e obviamente isso influencia na nossa inflação a gente sabe da história hiperinflacionária que tivemos eh há algum tempo atrás no Brasil a gente tá em abril o mandato de Campus Neto no banco central acaba em dezembro é um assunto que vai tomar conta do

Nosso noticiário logo mais sobretudo depois dos ataques do presidente Lula ao longo Desses desse mais de um ano de mandato à figura de Campos Neto ao banco central a instituição que é autônoma desde 2021 eh o mercado precifica alguma pensão nesse processo por meio das projeções futuras de inflação a gente

Sabe que Gabriel galípolo atual diretor de política monetária do BC é o favorito pro cargo mas nunca se descarta a possibilidade de um nome que não seja galípolo ainda mais tratando de governos petistas especulações já dão conta que Marcelo caá ex-diretor do banco su do do credito suí Amigo pessoal do Haddad

Também possa eh disputar aí ess essa vaga o mercado incorpora alguma atenção pode esperar alguma surpresa nesse processo ou não Henrico Com certeza né podemos esperar ali né uma tensão né essa essa volatilidade essa incerteza né da tomada de decisão e da autoridade monetária né que a muito custo conseguimos trazer

Como Independente de Fato né ou seja não será trelada a presidência do banco central brasileiro com a troca de presidente da federação né presidente do Brasil foi é muito positivo né porque tanto no jogo político ou no jogo econômico ou no no nesse alcance do bem-estar Social que todos buscam eh é

Normal né conflitos de interesses né se a gente lembrar que a função do Banco Central é primordialmente no Brasil eh inflação na meta né a meta que é dada pelo Conselho monetário Nacional a execução dessa autoridade é fazer o máximo possível para que a inflação chegue na meta o Executivo Como eu disse

Anteriormente vai ter sempre o interesse de fazer novos gastos né de eh investir em infraestrutura ou de eh recorrer a emendas né então esse conflito ele é normal ele é saudável né por isso que são autoridades que devem seguir Independentes né mas eu acho na sinalização né atual do governo nesse

Primeiro trimestre e a gente viu também no primeiro trimestre do ano passado né sinalizações e falas muito ruins para esse jogo né esse equilíbrio aí entre chegar numa inflação da Meta eh usar mais gastos públicos eh ele ultrapassa um pouco a a a função das autoridades né

Então as críticas duras né as as falas né de críticas ao Campos Neto ou ao banco central ou tantas outras aí que a gente poderia abordar nesse sentido né para defender a política de gastos é bastante ruim né uma sinalização ruim que traz incertezas pro mercado né a

Gente vê alguns reflexos disso saída de Capital estrangeiro eh a falta de clareza do mercado né uma dúvida que não deveria existir né se o banco central vai continuar independente ou não mas isso paira nos mercados isso faz né muitas vezes o custo do Brasil subir é

Uma moeda depreciada às vezes é uma bolsa barata pelo risco local é saída de Capital estrangeiro do do do Brasil entre outros fatores né então acho que eu eu sou da da turma ali que acredita que esse discurso ele é danoso né ele causa ruído e isso é ruim sim para essa

Para esse período de transição né da da presidência vou falar dos Estados Unidos agora o Paul também falou ontem por lá nenhuma grande surpresa né Ele diz que a economia segue aquecida dados de emprego de inflação estão acima do esperado ele reconhece isso mas diz que se a economia

Evoluir da maneira que se espera cortes de juros serão apropriados Em algum momento do ano as bolsas Americanas os futuros e as bolsas europeias hoje amanheceram em alta esse discurso troue Alguma pista ou algum sinal de que esse corte pode acontecer mesmo no meio do

Ano em junho ou ainda não digo acho que é amplamente esperado pelo mercado né mais três cortes na taxa de juros americana eh apesar dessas projeções e o Consenso ter reduzido né expectativas de cortes né No início do ano eram seis previsões né de cortes

Eh eh estavam aí nos preços né a gente viu Eh isso diminuir a gente tem também um um um lado de o Fed tá conseguindo trazer a inflação pra meta melhor ainda né no duplo Mandato do Banco Central americano que além da inflação é o pleno emprego né Estados Unidos tá em taxas

Baixíssimas isso é bastante Positivo né aquela discussão se era um hard Landing soft Landing né os termos em inglês ali para Pouso drástico ou pouso suave da economia se fala ali no Perfect Landing né um pouso perfeito agora então o mérito ali pro pro P que tem conseguido

Isso ou alguns casos até eh nem nem pouso né Isso é o que tá nos preços o que eu acho que não tá nos preços e também tem aqui uma crítica minha nesse sentido a autoridade monetária ela às vezes peca né no excesso da comunicação

Ao meu ver né então isso também traz uma certa incerteza diferente da brasileira né mas com o excesso de informação com excesso de comunicados como ontem o pa coloca né Às vezes isso é mal interpretado pelo mercado a gente tem que entender que o mercado tem diversos players né e diversos entendimentos e

Muitas vezes o efeito manada do excesso de comunicação ele é danoso né por esse lado então eu preferia quando a autoridade monetária se manifestava ali via o comunicado Powell ou do presidente do Banco Central que fosse da época pós decisão de juros e em suas atas formais né porque em conjunto junto às

Declarações que você bem citou do P ontem né a gente teve os outros né presidentes das distritais né o banco central americano tem diversas distritais não é uma célula única como o banco central brasileiro a gente vê os membros de sempre né o bostic de Atlanta eh criticando né sobre o cortes não

Vendo cortes para junho Talvez para dezembro que sá eh de São Francisco né a a marl da dali ela comenta que eh uma projeção não é uma promessa né então são comunicados que no aspecto técnico né para quem trabalha com isso para quem faz projeção pouco agrega né fazer esse comunicado é

Evidente que uma projeção não é uma promessa todos os e eh aqueles que trabalham com isso t isso muito claro mas ao colocar essa Manchete né presidente do Fed de São Francisco não vê eh a projeção sendo uma promessa né indica né para o mercado e para os diversos players interpretarem isso

Que os três cortes previstos pelo Fed podem não acontecer então acho que vale a gente ter atenção mérito pro Fed inflação dentro da Meta ou caminhando para isso porém também tem uma transição ali de governo que se o trump vier também com tarifas a gente vai ter

Problemas aí em inflação para comentar à frente e é isso que o mercado ainda não precifica a gente falou das falas de Neto Paulo tomou conta de boa parte do programa quero falar do mercado agora em si Henrico porque o Brasil teve o pior Mercado de Ações entre 41 bolsas de

Valores no primeiro trimestre do ano o estrangeiro saiu a saída nesse ano já é mais de 24 bilhões de reais e o dólar subiu Claro que tem questões dos juros americanos e as nossas questões internas também como as interferências nas estatais mas eu quero pensar no segundo trimestre do ano o atual cenário

Político e econômico D Segurança ao investidor de que as coisas podem melhorar nesse segundo trimestre do ano ou é algo mais paraa segunda metade pro segundo semestre de 2024 excelente pergunta né famosa pergunta do do 1 milhão eu não acho que isso melhore no seguinte sentido da confiança né nem pro segundo trimestre

Nem pro terceiro né ou melhor eu torço para que melhore Mas é difícil projetar se isso de fato vai acontecer no próximo mês ou nos próximos trimestres né E esse ponto que você me pergunta eu acho que é o central e é o diferencial justamente pra gente ter tido uma das piores

Performance e cont Contramão do mundo né enquanto a gente cai o 4,5 por na bolsa brasileira né no primeiro trimestre Japão subiu 20 eh zona do Euro sobe 12 Estados Unidos sobe 10 né então eh a pior que a queda de quatro né esse Alfa

Aberto ali de de 24,5 por para uma bolsa japonesa eh 14 para uma bolsa americana né em números de grandeza eh e esse essa diferença né esse Alfa gigantesco se dá simplesmente pela eh pelo fator confiança né o ruído político as discussões né a falta de clareza das

Instituições e as medidas né muitas vezes proferidas que o déficit primário será Zerado quando ninguém acredita nisso e não entregar o déficit Zerado ou abandonar essa fala é muito ruim né criticar uma autoridade monetária é muito ruim eh fazer excessos de pronunciamentos né Eh e falas repetidas

E desmedidas muitas vezes em onde nem existe a necessidade do Brasil se pronunciar em alguns fatores Traz essa incerteza né isso estão nos números que você citou 24 eh B de saída de fluxo Gringo na bolsa e o pior disso né que essa saída além de não favorecer para uma alta dos mercados

Paraa redução do custo Brasil né da de juros eh cobrados eh isso tem uma segunda derivada importante né que tem um outro mercado de investimentos né um outro mercado de abertura de capitais ipos né Isso fica bastante danificado né ninguém quer abrir uma empresa ou listar uma empresa ou investir num negócio ou

Tomar um uma eh empréstimo emiti uma debenture para fazer um investimento em sua companhia em um cenário onde temos temas tão importantes quanto reforma tributária em aberto eh essa eh tranquilidade política né a a direção que o país de fato vai seguir né Vamos eh gastar quanto né Isso vai ser um

Déficit de quanto ou não vai ser D vai ser superado todas essas incertezas é o que trouxeram a bolsa brasileira se a gente usar o número ah a moeda brasileira né quando sendo também uma das piores performances no trimestre né A gente só perdeu pra Turquia que vive

Ali um problema crônico de inflação entre outros proximidades geopolíticas muito ruins então estão diversos números né Isso não é opinião tá números ruins para pra economia brasileira nesse ano de 2024 para fechar o nosso programa com assunto que a gente traz aqui no vej mercado todo da semana e porque é um

Assunto que nos surpreende bastante que é o preço dos combustíveis eles estão defasados em relação à paridade mais de 20% quase 70 centavos por litro no caso da gasolina de acordo com a bcom essa diferença já vende algum tempo em razão da alta do petróleo da valorização do

Dólar aqui no Brasil também eh o mercado teme que essa alta defasagem atinga os números operacionais da Petrobras e mais o Gover governo poderia usar a os dividendes extraordinários para compensar esse fundo ou não como é que isso mexe com o humor do mercado porque

Eh a questão dos preços ela não é só uma questão de lucro ou despesa é uma questão que afeta o mercado inteiro brasileiro que eu queria que você falasse sobre isso por favor é curioso né no caso da Petro né que vive essa dicotomia constante eh e tem o problema

Da comunicação mais uma vez né se a gente pensar em termos eh de mais maior beneficiário né de um dividendo da Petrobras é o próprio governo né o lado fiscal arrecadação do governo não vai tão bem assim né então ah o governo brincar entre aspas né com a própria

Arrecadação de dividendos da Petrobras é um tiro no pé né a gente precisa olhar as contas públicas e a dificuldade na arrecadação se essa arrecadação como a gente sabe não ocorre para incentivar os gastos né propostos vem um aumento de impostos né E aí fica difícil você trabalhar eh para novos

Cortes né do combustível teve alguns benefícios ali tributários né Isso também promoveu combustíveis mais baixos e a terceira questão importante para se comentar é quanto a eterna discussão né E a outra eh lado da discussão é a gente olha paraa Petrobras de fato como uma Corporation uma uma empresa que vai

Atender os melhores interesses dos acionistas sejam eles governo pessoa física eh empresas e e prover lucros e investimentos de longo prazo no país que vão gerar emprego e renda ou a gente vai usar como uma forma de subsídio para controle de preços de combustíveis E com isso justificar uma Petrobras ser eh

Metade do preço de pares internacionais né Tá 50% de desconto em seu valuation se a gente usasse eh pudesse tirar da conta em gerência política né Então essa dicotomia essa falta de clareza também o que traz mais uma incerteza para a Petrobras falas né sobre inerência isso também tira valor de mercado tira

Investimento e ao meu ver a gente já sabe a resposta disso né A gente só precisaria executar já foram feitas as duas formas né O que foi melhor para crescimento de PIB para geração de emprego para eh eh sustentabilidade e crescimento no longo prazo inclusive iniciativas verdes né que a gente entra

No no no na critica ao petróleo evidente que não é usar a companhia para subsidiar combustíveis para tentar controlar a inflação né Isso não é saudável isso não é sustentável então a a a dicotomia né no no ambiente técnico ela é muito fácil ela é esclarecida de

Uma forma fácil agora a execução disso depende ainda dos acionistas majoritários e da própria política de de governo Tá certo Henrico obrigado pela participação aqui no vejo mercado papo sempre bacana as portas do programa estão sempre abertas para você até a próxima é um prazer obrigado Diego e boa

Tarde a todos Valeu Henrico Bom dia a todos até até mais bão tchau tchau tchau até mais e Vamos aos assuntos que serão destaque no mercado ao longo do dia gente porque nesta quinta-feira sai a sai a balança comercial do Brasil em março dado Importante que pode medir

Claro arrecadação que a gente tá sempre com os olhos voltados para ela em razão do cumprimento da meta de Déficit zero para esse ano Por falar nisso amanhã na sexta sai a dívida bruta do Brasil em relação ao PIB no último mês de fevereiro número atualizado também pra

Gente entender passo a passo mês a mês como é que anda a arrecadação e o a política fiscal Brasileira amanhã também e será divulgado o perol dados de emprego dos Estados Unidos do mês de março mais um indicador para esquentar o a juros americanos nas próximas semanas passando pelos indicadores o dólar abre

O dia em estabilidade cotada 4 a r 5,4 e os futuros do Ibovespa Esses são negociados em alta de 5% nesta manhã ponto final no vija mercado de hoje obrigado pela sua companhia pela sua audiência te lembro que o nosso programa tá no ar de segunda a sexta no YouTube

No Spotify e faço o convite para você assistir o vej sa também o vej americado oferecido pela jhsf a amanhã a gente se encontra aqui até [Música] [Música] lá

As bolsas europeias e os futuros americanos são negociados em alta na manhã desta quinta-feira, 4. Os presidentes dos bancos centrais brasileiro e americano alertaram para os perigos da inflação alta mundo afora. Roberto Campos Neto afirmou em evento do banco Bradesco que a inflação de serviços está subindo em todas as economias emergentes e que os dados adicionam incertezas à condução da política monetária brasileira. O Copom deixou em aberto os cortes de juros para depois do mês de maio. Campos Neto também afirmou que vai conduzir sua sucessão “da melhor maneira possível” e que o novo presidente do BC precisa “aprender a dizer não”. Nos Estados Unidos, Jerome Powell reconheceu que a economia americana está aquecido e que os últimos números de inflação e emprego foram elevados. O presidente do Federal Reserve (Fed), o banco central americano, concluiu dizendo que os cenários serão avaliados reunião após reunião e que se a economia evoluir na maneira que se espera, o comitê vai cortar os juros em algum momento do ano. O dólar continua sendo negociado acima da casa dos 5 reais e o Ibovespa encontra dificuldades para subir. Diego Gimenes entrevista Enrico Cozzolino, chefe de análises da Levante Investimentos.

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