4T #5 – Mercados e fundos em foco | Janeiro 2024
[Música] bem-vindos e bem-vindas ao Mind asset podcast da ital asset esse é mais um episódio do nosso quadro mercados e Fundos em Foco onde nossos especialistas comentam a performance e as perspectivas da gestão de alguns dos nossos Fundos em destaque sendo eles o Itau artx o Itaú
Red Plus a família de fundos Global dinâmico Hunter e Optimus agora você fica com os comentários sobre o mês de janeiro Olá meu nome é Eduardo de Toledo sou portfólio speciales de renda variável da ital asset vou comentar o desempenho da Estratégia Optimus lbas no mês de janeiro os desempenhos dos
Mercados acionários globais foram bastante dispersos em janeiro de 24 alguns índices como o sp500 Nasdaq e o índice MSI para mercados de desenvolvidos mostraram retornos positivos sendo eles de 1.6% 1% e 1.1% respectivamente já outros índices como o Russell 2000 que mede o desempenho de pequenas e médias empresas nos Estados
Unidos e o índice MSI para mercados emergentes caíram 3.9% e 4.7% respectivamente esse último puxado pelo péssimo desempenho do Mercado acionário Chinês cujo índice MS caiu 10.6 por. outras regiões de predominância de mercados emergentes como a América Latina também mostraram retornos negativos o índice MSI para a região
Caiu 4.8% em dólar o mercado acionário brasileiro como era de se esperar foi fortemente impactado pelo fraco desempenho de seus pares no universo dos mercados emergentes o Ibovespa principal índice da bolsa brasileira caiu 4.8% em moeda local todos os setores de bov m para mostrar o retornos negativos a
Exceção do setor de energia que subiu 5.8% se beneficiando da alta do preço internacional do petróleo o saldo líquido de investimento estrangeiro na B3 foi negativo em 7.9 bilhões em janeiro refletindo o desinteresse de investidores globais em ativos de renda variável em mercados emergentes na estratégia Optimus long
Bias terminamos o mês de janeiro com uma exposição bruta de 104% e uma posição direcional comprada em 69% fomos aumentando o direcional comprado à medida que o Bras que o mercado brasileiro caía oferecendo oportunidades de compra nossas contribuições mais positivas vieram de posições vendidas no setor de consumo
Não discricionário e inem comodities já as maiores detes detra setoriais vieram de nossas posições compradas no setor industrial de saúde e de energia nossas maiores Exposições dire ionais líquidas compradas ao final do período estão nos setores de utilidade pública de energia e industrial Obrigado vou comentar o desempenho da Estratégia Hunter long
Only no mês de Janeiro na estratégia Hunter long only nossas contribuições positivas mais relevantes vieram de nossas alocações nos setores de energia de utilidade pública e industrial já nossas contribuições setoriais mais negativas vieram da seleção de ações nos setores financeiro de materiais básicos e de consumo não discricionário nossa exposição a ativos internacionais
Continua bastante reduzida em torno de 2% tendo em vista o tripé posicionamento política monetária e crescimento temos aumentado o risco recentemente dos três vetores acima expostos vemos a política monetária e o crescimento como favoráveis uma vez que os bancos centrais seguem na tendência de redução de taxa de juros e o crescimento tem
Vindo mais forte na ponta já o vetor posicionamento está ficando menos consensual após a euforia Vista em novembro e dezembro de 2023 Vimos que os investidores estrangeiros reduziram seu posicionamento tanto no mercado acionário brasileiro como nos Estados Unidos no geral nossas maiores alocações setoriais estão nos setores financeiro
De energia e de utilidade pública a exposição ao setor industrial também é relevante Obrigado vou comentar o desempenho da Estratégia Hunter no de Janeiro na estratégia Hunter terminamos o mês de dezembro com uma posição direcional comprada em 15% mas temos aumentado essa exposição à medida que o
Cenário fica mais claro e que o posicionamento técnico se torna mais favorável nossas contribuições setoriais mais positivas vieram de posições compradas nos setores de energia industrial e de tecnologia já nossas contribuições setoriais mais negativas vieram de nossas posições compradas nos setores financeiros de materiais básicos e de consumo não discricionário tendo em
Vista o tripé posicionamento político política monetária e crescimento temos aumentado o risco recentemente dos três vetores acima expostos vemos a política monetária e o crescimento como favoráveis uma vez que os bancos centrais seguem na tendência de redução de taxa de juros e o crescimento tem vindo mais forte na ponta já o vetor
Posicionamento está ficando menos consensual após a euforia Vista em novembro e dezembro de 2023 Vimos que investidores estrangeiros reduziram seu posicionamento tanto no mercado acionário brasileiro como nos Estados Unidos nossas maiores Exposições setoriais estão no setores financeiro de utilidade pública e industrial Obrigado Olá pessoal aqui quem fala é o Mateus
Rachu sou portfólio specialist na Itaú asset e vou falar sobre a performance da família de fundos Itaú artas o mês de Janeiro foi desafiador com os mercados apresentando a volta de um novembro e dezembro melhores para os ativos de risco os Estados Unidos tivemos uma recente instabilidade nos mercados financeiros impulsionada por
Alguns eventos significativos como por exemplo a decisão pela manutenção da taxa de juros nos Estados Unidos que era esperada mas veio com falas do presidente do Banco Central por lá indicando que o primeiro corte de juros não deve vir em março assim como dados de PIB e emprego também mostraram
Resilientes É verdade também que a inflação Vem vindo melhor e ainda que exista incerteza em relação ao momento exato do primeiro corte Nós acreditamos que será possível existir um ciclo de afrouxamento de juros dada a forte queda de inflação e o seu cenário prospectivo no México analisando as comunicações do Banco Central entendemos
Que um corte de juros na próxima reunião parece bem difícil com um possível corte em março ainda que isso possa ser postergado no Chile ocorreu uma aceleração no ritmo de cortes por parte do Banco Central para 1% na última reunião e acreditamos que o risco paraa frente está no quão abaixo da taxa
Americana o juros pode ir sem comprometer a inflação via uma forte depreciação do peso chileno aqui pensando no final do ciclo de cortes Aonde a taxa chega lá na frente em resumo no que diz respeito à nossa performance tivemos um desempenho negativo em juros internacionais devido à alta das precificações de taxa de
Juros nas curvas nos Estados Unidos nós conseguimos compensar parcialmente essa perda com posições em emergentes contrárias à nos Estados Unidos que se beneficiaram desse movimento hoje em juros internacionais temos na carteira nos Estados Unidos posições que se beneficiam com queda de juros nominal e real Além disso seguimos
Com uma posição que se beneficia se a queda da inflação na Europa for maior do que nos Estados Unidos no México temos uma pequena posição que se beneficia com alta na precificação de juros por lá no Chile temos posições que se beneficiam caso o juros nominal nos Estados Unidos
Caia em relativo ao juro no X no mercado doméstico tivemos menos novidades do ladoos da política monetária o comunicado da última reunião foi praticamente uma cópia do comunicado anterior o cenário com cortes de 0,50 para cada uma das próximas reuniões é bastante consensual e o debate está em
Torno de qual será a taxa terminal sobre atividade a ausência de um choque externo seguimos na ponta mais otimista em relação ao crescimento um cenário que vem se confirmando e próximo do Consenso em relação às projeções paraa inflação por outro lado como temos comentado por aqui somos mais preocupados com a
Questão fiscal no Médio prazo portanto aos preços de hoje não vemos prêmios suficiente para operar aplicados na curva de juros doméstico seguimos preferindo alocar risco na moeda ou numa cesta de ações possuímos hoje na renda fixa apenas posições relativas aos Estados Unidos ou seja locações que se Ben se por exemplo caso
O juro Real por lá apresente um movimento de queda maior do que por aqui no meio de todo esse contexto Global o book de renda variável foi a maior contribuição negativa no mês acreditamos que nos preços atuais algumas ações apresentam uma relação risco retorno interessante e optamos por aumentar levemente a exposição em
Determinadas empresas em especial no setor de utilities e serviços financeiros obrigado seguimos atentos aos movimentos de mercado para entregar a melhor performance possível pros cotistas até mais Olá pessoal sou Gerson portfólio speciales do fundo multimercado atimo Titan e vou falar sobre o mercado e o seu desempenho do
Fundo em janeiro começando pelo mercado depois da forte queda das taxas de mercado jogos globais no mês de dezembro decorrente da expectativa de antecipação né do início do ciclo de corte juros diverso países o ano começou com o arrefecimento desse movimento novos riscos como a possível disrupção das cadeias de suprimentos do
Conflito no mar mar vermelho Aliados da atividade que segue surpreendendo Principalmente nos Estados Unidos fizeram o mercado colocar em cheque tanto a data de início quanto a velocidade do ciclo de aforamento monetário a atividade americana seguiu surpreendendo investidores com com a confirmação do crescimento acima de 3%
No quarto trimestre de 2023 puxado pelo consumidor americano a primeira reunião Banco Central americano no ano apesar de reconhecer a evolução benigna da inflação o fonk sinalizou que ainda precisa de mais evidências de que a inflação voltou definitivamente para meta praticamente descartando corte na reunião em março
Esse discurso mais duro hw Banco Central americano aliado à atividade mais resiliente provocaram abertura da curva de juros e fortalecimento do dólar americano já na zona do Euro tivemos a confirmação da atividade fraca além de leituras de inflação ainda benignas mostrando que so diversas métricas encontra-se na
Meta na reunião do banco central da Europa no fim do mês a autoridade não fechou a porta para que o início do Círculo de cortes comece em breve ainda que não haja consenso nesse ponto na China a atividade do país confirmou o esperado crescimento acima de 5% porém tem continuado a demonstrar
Fraqueza no imobiliário o mês foi marcado pela forte queda do Mercado acionário Chinês o índice small Caps caiu cerca de 19% local o governo vem tentando reanimar a economia e a confiança dos investidores mas não teve resultados concretos até então esse pessimismo em relação à economia chinesa afetou também a nossa
Bolsa brasileira que fechou com queda de 4,8 em janeiro já em relação ao COPOM o comitê seguiu com os cortes de % na taxa SELIC e esse ritmo de corte deve se manter durante o primeiro cen mestre dadas todas as incertezas fiscais inflação de Médio prazo projetado pel mercado acima
Da meta e mercado de trabalho ainda resiliente acreditamos que essa estratégia de política monetária com juros reais acima do neutro mostra-se mais eficiente Nesse contexto o fundo ital ótimo Titan Apresentou um retron negativo de 0,57 por. os principais detratores ficaram por conta do book de moedas e renda
Variável em relação ao book de moedas foram as posições compradas na moeda japonesa I dólar australiano e em menor magnitude no real brasileiro as perdas foram parcialmente amortizadas por ganhos na posição vendida em euro que se beneficiou da mudança do Tom do Banco Central europeu em relação à política
Monetária já no buque de ações registramos perdas comp posições compradas no setor de transporte petróleo utilites e varejo agora em relação às estratégias atuais do fundo Começando aqui pelo book de juros local eh continuamos preferindo posições aplicadas em juros reais É D que a gente acredita que as inflações
Implícitas de prazos curtos estão em níveis baixos O nosso cenário para atividade continua mais forte que o percebido pelo mercado né com o mercado de trabalho apertado e aumento da massa salarial podendo fortalecer mais a inflação de serviços juros internacional durante o mês de janeiro tivemos dados mistos nos
Estados Unidos por um lado tivemos divulgações benas de inflação por outro números bastante forte atividade em sua última reunião O reafirmou que pretende ajustar a taxa de juros na medida em que a inflação confirme a menor pressão que temos observado nos últimos meses Apesar dessa sinalização da autoridade
Monetária o cenário ainda é bastante complexo d a grande voltil dos dados e nesse contexto seguimos nos posicionando de maneira bem tática com viés mais otimista ou seja aplicados aqui nos países desenvolvidos e emergentes sobre o book de moedas e reduzimos a exposição ao longo do meio
De Janeiro e zeramos a posição comprada em em nesse momento estamos com o book comprado no real e um pouco comprado também no peso mexicano moeda da contra o Euro e o dólar e por fim sobre o book de bolsa e commodes no portfólio mantivemos a posição comprada na bolsa
Brasileira e vendida em soja e também no petróleo a ca de ações as principais alocações e encontras dos setores de utiles petróleo e transporte Muito obrigado pessoal e até a próxima Olá eu sou o Fernando cavalet da ital asset e vou comentar sobre a performance dos Fundos da família Red
Plus no mês de janeiro iniciamos o ano de 2024 com reversão no preço dos ativos na contramão da boa performance do final do ano passado os vetores deste movimento foram entre outros dados resilientes da economia americana como PIB mercado de trabalho dados de inflação ruins no Reino Unido e um
Pushback na fala dos dirigentes dos bancos centrais uma espécie de freio na animação do mercado em relação ao início dos cortes de juros no Brasil não tivemos muitas novidades em termos de dados e projeções mas a precificação dos ativos acompanhou o ma amor externo nesse sentido o resultado do fundo foi
Negativo no mês as maiores perdas vieram justamente do mercado internacional onde estávamos posicionados para a continuidade dos movimentos de mercado que se iniciaram em novembro do ano passado entrando um pouco mais no detalhe no book de juros tivemos perdas principalmente na Europa e Reino Unido onde tínhamos posições aplicadas em
Juros ou seja que se beneficiam da queda nas taxas com os movimentos citados anteriormente ou seja o mercado adiando a precificação dos cortes o comportamento das curvas acabou sendo inverso o book de moedas internacional também trouxe grande contribuição negativa dada as nossas posições compradas nas moedas dos países
Da região enfim todos os fundos da família acabaram prejudicados pelas posições desses mercados com relação ao posicionamento agora apesar de ainda termos convicção nas teses de investimento de que as curvas de juros ainda não precificam a magnitude de movimentos que serão entregues pelos bancos centrais abre um parênteses aqui
Pegando por exemplo a economia europeia onde temos praticamente uma recessão Com inflação na meta há bastante tempo e juros ainda extremamente restritivos né paraa região mesmo com isso acreditando na tese optamos por reduzir o risco e trabalhar com posições relativas e mais protegidas nesse momento no book de
Moedas ajustamos as posições para uma carteira mais neutra como viesse comprado em dólar contra outras divisas já no Brasil entendemos que a discussão de aceleração ou não dos cortes e patamar da taxa terminal vai passar muito pelo mercado externo também e por isso optamos por diminuir o tamanho das
Posições neste momento Olá thgo Morgado da ITAU asset vou comentar sobre a performance e posicionamento dos Fundos da família Global dinâmico em janeiro de 2024 no início do ano acompanhamos um ajuste nas expectativas dos investidores quanto a início do ciclo de cortes de juros dos principais países desenvolvidos sendo influenciados por
Fortes dados de atividade nos Estados Unidos e falas mais conservadoras dos principais banqueiros centrais embora a curva de juros americana tenha fechado em níveis próximos ao do final do mês passado acompanhamos o mês de volatilidade Sobretudo com a expectativa do início do ciclo de cortes a probabilidade de o primeiro corte
Acontecer em março saiu de 70% no início do mês para 35% após a reunião do Fed que Manteve os juros no intervalo de 5,25 a 5,50 por ao ano no dia 31 at trá de 10 anos chegou a subir 30 bases points antes de fechar o mês com alta de
Sete bases points a 3,91 ao ano no restante do mundo as curvas de juros tiveram viés de abertura porém reagindo às questões específicas de cada nação no mercado de moedas as contínuas surpresas com a atividade Americana e um Fed mais conservador trouxeram um mês de valorização do dólar contra a maior
Parte das divisas na renda variável observamos um desempenho misto globalmente o entusiasmo com a economia americano e a maior convicção com o cenário de pouso suave impulsionaram as ações com smp 500 atingindo sua máxima histórica ao longo do mês antes de fechar o mês com alta de 1,7 por. na
Europa o eurostock 50 subiu 2,8 e o dax na Alemanha teve ganho de 0,9 enquanto o futs no Reino Unido teve queda de 1,3 por. já os mercados emergentes tiveram retorno negativo puxados principalmente pelo Mercado Chinês que continua decepcionando os investidores pelo lado da atividade falta de medidas que deem
Confiança para um melhor crescimento à frente e preocupações com o setor imobiliário do país nesse contexto a bolsa chinesa caiu de mais de 10% no mês os investidores também tiveram de se preocupar com tensões geopolíticas no oriente médio e interrupções de transporte pelo Canal de suess que
Trouxeram valorização de mais de 5% para o petróleo no mercado brasileiro seguimos surpreendidos por dados de atividade mais forte e acompanhamos o cupom seguir o ritmo de corte de 50 bips levando a taxa SELIC para 11,25 por aoo no mercado de juros o destaque foi a abertura em
Torno de 15 bips da parte intermediária e longa da curva nominal e diminuição da inflação implícita precificada pelo mercado para os próximos anos após a divulgação de um IPCA 15 mais baixo do que o esperado o real e o Bovespa seguiram um contexto Global com o dólar
Subindo 2% frente à moeda brasileira e a bolsa caindo 4,8 por. com saída de quase 8 bilhões de reais do investidor estrangeiro aposentada de mais de 38 bilhões nos dois últimos meses de 2023 setorialmente materiais básicos financeiros e industriais foram os setores responsáveis pelas perdas do índice no mês enquanto o único setor
Positivo foi o de energia os fundos da família Global dinâmico tiveram desempenho abaixo de seus benchmarks os principais detratores da performance foram book de moedas com nossas posições compradas no real dólar australiano e em japonês e o book de renda variável brasileira com nossas Exposições aos setores de materiais
Básicos financeiro e utilidade pública que mais do que compensaram os ganhos vindos de posição comprada nas bolsas Americanas falando de posicionamento optamos por reduzir o risco do portfólio durante o mês e entramos em fevereiro com posição líquida aplicada ou seja vendida em taxa no book de juros internacional Principalmente nos Estados
Unidos Europa e Reino Unido embora mantenhamos posições tomadas ou ou seja comprado em tax no Chile México e colmbia no book de moedas internacionais passamos a atuar com viés neutro contra o dólar tendo como principais posições compradas o Real o Yen japonês e vendidas o Euro o rambi chinês e o peso
Chileno na renda variável seguimos com posição comprada n bolsas Americanas e na BSA alemã no merado brasileiro estamos com viés aplicado na clua de juros nominal enquanto mantemos posição vendida nos juros reais além da posição comprada no real mencionada anteriormente também estamos com posição comprada na bolsa brasileira com
Preferência pelos setores de utilidade pública industriais e energia esse mes eu fico por aqui e para mais informações dos nossos fundos acessem o site da Ita obrigado
No novo episódio do nosso quadro Mercados e fundos em foco, nossos especialistas comentam a performance e perspectivas da gestão de alguns dos nossos fundos em destaque, sendo eles:
Optimus Bias (00:00:40)
Itaú Hunter Long (00:03:07)
Itaú Hunter Long Return (00:04:27)
Itaú Artax (00:05:50)
Itaú Optimus Titan (00:10:07)
Itaú Hedge Plus (00:15:53)
Global Dinâmico (00:18:10)