DIVIDA PÚBLICA X SISTEMA FINACEIRO

DIVIDA PÚBLICA X SISTEMA FINACEIRO

A dívida pública é um instrumento fenomenal foi uma bela criação do ser humano dos [Música] governantes sempre foi usada no passado para situações emergenciais para financiamento de por exemplo conflitos bélicos né esforço de guerra em situações realmente até de calamidade isso no passado tanto que se a gente vê nos filmes né

Eh o esforço de venda de títulos bônus da dívida pública para o público eh investidor pessoa física cidadão no Brasil a gente usa a dívida pública desde o império né e e sempre eram pessoas que compravam no nosso caso a inflação corroeu o valor dos título da dívida pública e por muito tempo

Os títulos públicos ficaram desacreditados e depois de 1965 a criação da correção monetária eh primeiro título que a gente teve que voltou a conquistar confiança no mercado foi a RTN obrigações regist do Tesouro Nacional inclusive o reajuste que tinha a etn passou a ser o parâmetro usado na economia como um todo a

Correção monetária Qual é o índice correção é o índice da ortn que era calculado pelo governo bom eh eu tô falando isso porque há há muitos anos pelo menos nos últimos 50 anos a dívida pública se tornou um instrumento de grande importância para os sistemas financeiros

Em geral ele não é só um instrumento regulador das Finanças mas também é usado pelos do bancos centrais para política monetária para controlar o volume de moeda em circulação na na economia o crédito né a expansão do crédito porque o banco central atua no mercado comprando e vendendo títulos públicos e quando por

Exemplo acho que a liquidez tá muito grande no mercado ele vende títulos públicos né retira dinheiro do sistema financeiro quando acha que ao contrário o crédito tá muito apertado ele eh ele ele compra os títulos né faz o contrário ele compra tira isso tem uma diariamente né os preços desses

Papéis oscilam exatamente por causa desses fluxos muito tempo também os bancos eh negociavam suas reservas com base em títulos públicos né então qu transfer reserva de um banco para outro era na base da venda ou compra de títulos públicos com isso se criou um enorme mercado mundial de títulos públicos E aí

É que teve o problema porque a liquidez desses papéis é tão grande e tendo como segurança o estado né um estado quebrar muito mais difícil do que uma empresa quebrar uma empresa quebra enfim o estado quando quebra ele dá um jeito Enfim pode dar um calote Sim já

Aconteceu em muitos casos né de esse calote geralmente é feito da redução compulsória do valor dos títulos Então você te devo 100 só vou te pagar 60 isso já aconteceu mas é uma situação e mais rara do que no caso de uma empresa então de alguma maneira os

Títulos públicos eles estão assim na base da pirâmide do sistema financeiro né a partir daí é que se vai colocando os outros papéis bom essa facilidade de colocação de papéis os sistemas financeiros bancos precisam ter títulos os horaria eles podem ter títulos de outros bancos mas é

Mais seguro el ter títulos do Tesouro podiam ser tesouros Federal até estaduais né no caso do Brasil hoje não tem mais títulos estaduais nem municipais em circulação teve uma cer quebradeira n União fou com essa dívida absorveu essa dívida dos estados e dos Municípios tirou esse papéis de circulação e o se

Tornou credor de Estados e de municípios não há mais títulos mobiliários você não vê a emissão da Prefeitura de São Paulo do Estado de São Paulo ou seja lá de quem emitindo então a gente só tem títulos no Brasil da União do governo federal eh uma parte desse título fica

Em carteira do Banco Central exatamente paraa regulação da a política monetária essa facilidade fez com que a gente abusasse desse sistema né porque antes se você tinha um desequilíbrio nas contas públicas o governo podia emitir moeda emti dinheiro e é uma situação que não existe mais eh com a sofisticação dos sistemas

Financeiros o governo também emitia sobre a forma dos seus bancos públicos né sobre forma de crédito é situação que também foi corrigida especialmente depois do do plano real no caso do Brasil mas a gente vê Japão tem uma dívida pública enorme alemanha tem uma dívida pública alta Estados Unidos tem dívida pública

Alta Reino Unido relativamente menos mas países de economias grandes têm dívida pública elevada porque esses papéis são adquiridos pelo mundo inteiro então Nosso Banco Central aqui tem reservas em títulos do governo americano e acredito eu também um pouco de alguns títulos eh europeus né alguma coisa também n eh

Japonesa mas a maior parte das nossas reservas tá aplicada em títulos da dívida americana então com essa facilidade que eles têm de rolar a sua dívida faz com que abusa desse sistema Então hoje já uma preocupação mundial de que a dívida pública tá crescendo mais do que deveria

E a gente tem aquela sensação da dança das cadeiras né se uma hora a música parar não vai ter cadeira para todo mundo né alguém pode ficar de fora no Brasil bom no Brasil quando a gente fez o plano real a situação verdadeira das contas públicas

Veio à tona e naquela época ali 95 996 ficou evidente que a nossa dívida pública ela correspondia 74% 70% do PIB era considerado elevado na época mas a gente tinha um déficit nominal ou seja déf total da ordem de 6% do PIB era isso que foi no começo do plano

Real esse grau de desequilbrio que fou primeira crise do real né E naquela época a gente já tem um problema a mais a gente tinha um desequilíbrio também nas contas externas era o chamado déficit gêmeo um puxava o outro e isso deixava a economia brasileira em uma situação de muita

Vulnerabilidade então final da década de 1990 o início Virada do milênio foi muito difícil pra economia brasileira em função desses dois déficits que nos atormentavam faziam que o câmbio nosso se desv valorizasse muito enfim Fizemos um acordo com a FMI e passamos a Gerar superhit primários nas contas públicas

Para diminuir esse déficit e as coisas foram se acertando bom eh os anos se passaram e essa coisa da equilíbrio fiscal continua na agenda sempre se procurando uma uma maneira de uma saída para isso eh no governo terme a saída foi criar uma lei que proibia um aumento

De gastos acima da inflação foi uma um puxada de mão no freio das contas públicas importantes já tínhamos tido na lei de responsabilidade fiscal também algumas tentativas de reequilibrar as contas pelo lado da despesa mas realmente foi no governo termel com essa puxada de freio de mão

Eh que a que a dívida começou a entrar L nos eixos e veio o governo bolsonaro e o governo bolsonaro foi atropelado pela crise provocada pela pandemia pela covid e nesse caso o mundo todo suspendeu essas regras de contenção né já tivemos um déficit enorme

No me lembro acho que no ano 2000 o déficit do Brasil das contas públicas foi na hora de 700 bilhões eh 900 bilhões uma coisa astronômica e isso foi financiado pela dívida pública ou seja não houve emissão de moeda você emitiu títulos para cobrir esse rombo né evitar que a

Inflação explodisse na época eh uma maneira inteligente Claro Foi útil e necessário agora a gente precisa encontrar um caminho para segurar esse crescimento da dívida pública a dívida pública não pode crescer mais do que o PIB cresce Então se o PIB cresce 2% a dívida pública no máximo pode crescer 2%

Para que essa equação ou seja o denominador e o numerador Fiquem sempre iguais ou seja se a gente tá buscando estabilizar a dívida pública ela não pode crescer mais que o PIB é o melhor no caso do Brasil que essa dívida se reduza nos próximos anos por quê Porque a gente é sempre

Confrontado com outras economias a economia brasileira grande mas outras economias em estágio semelhante tem uma dívida pública menor quando comparado ao tamanho do PIB ao tamanho da sua economia Então a nossa dívida pública é alta e faz com que eh e o investidor de uma maneira geral cobre do governo

Eh um prêmio para ficar rolando a dívida e o governo fica rolando a dívida porque eh paga esse prêmio todo mundo ganha com isso e E assim a gente vai empurrando eh o problema paraa frente é É engraçado porque os Esse é um defeito da da política do nosso sistema democrático

Né o o a tendência Nossa é é sempre empurrar o problema com a barriga jogar a questão pra frente porque você tem sempre eleição aí então você o horizonte de curto prazo ele quase sempre quase sempre ele se sobrepõe a uma visão de mais longo prazo tem gente que falar Ah

Então é melhor ter um tirano e que que ele não tem problema de se eleger né então ele faria as coisas que tem que fazer a história já mostrou que a tirania tem muito mais defeitos que coisas positivas né não vai ser esse ponto positivo que que vai superar

Tantos lados negativos Então a gente tem que conviver com isso mas ah então político não entende aritmética não entende matemática não sabe que as contas têm que fechar Claro que sabe mas fica jogando essa questão eh pra frente o déficit brasileiro é causado por várias coisas mas principalmente pela R da Previdência ou

Seja uma questão social ehos gastos que a gente tem saúde educação segurança funcionalismo tem uma máquina muito grande ainda isso faz com que eh um país com tanta demanda social os gastos sejam enormes e e sempre tão para se gastar mais é pena que essa pressão

Não faz com que não sobe muito dinheiro para investimento né economia como a nossa precisa de investimento para ela aumentar sua produtividade para aumentar sua capacidade e de se expandir né de melhorar a vida de todo mundo bom aí que acontece não sobra dinheiro no caixa todo dinheiro que

Sobra lá é absorvido pelas despesas e ao contrário fica faltando alguma coisa como é que você cobre isso com dívida pública Então você recorre a dívida pública para pagar suas contas correntes né suas despesas do dia a dia e tem que pagar os juros também dessa dívida juros que são

Altos porque a gente tá fazendo com que a dívida cresça e o prêmio de risco que o mercado cobra passa a ser elevado então a conta anual é crescida do Déficit das contas correntes né E mais a conta de juros no caso do Brasil eh só conta de juros esse ano o ano

Passado foi da Ordem 7% do PIB mais ou menos e a gente teve um déficit eh nas contas correntes de 2 e pouco por do PIB Claro que se amortizou várias coisas n esses precatórios que estavam aí dívida com os estado se acertou muita coisa no ano 2023 Mas isso não pode

Ficar se repetindo não pode porque a dívida pública terá um uma trajetória e em Bola de Neve isso vai causar um problema sério mais lá na frente e nemem mais na frente porque normalmente mercados antecipam os problemas Eles já precificam então o dólar fica mais alto

A taxa de juro não cai o crédito eh sempre vai ser complicado a economia ela acaba não crescendo o que tem que crescer Então aquela ideia de que o governo gasta mais e faz a economia crescer é é uma é uma ideia falsa porque ela gera tantos problemas colaterais que acabam

Eh o crescimento econômico e tem um outro aspecto que eu acho mais dramático já falei isso 500 vezes ao longo da minha vida profissional são as distorções E que esse esse taxa de juro alto causa na distribuição de renda no Brasil então eu acredito que muito do que o

Governo gasta em Quest sociais eh acaba eh não não melhorando as de renda porque o que ele paga de juros ou seja Paga até de uma forma mentirosa porque é com a emissão de novos títulos vai para um grupo da sociedade que tem capital para aplicar em títulos públicos

Então o o dinheiro que vai so a forma de juros pros rentistas né para instituições que são capitalizadas quem tem dinheiro no bolso aí às vezes superem muito esses programas sociais eh somados né então é é eh todo o esforço que se faz para melhorar a distribuição de renda

Eh por via programas sociais é anulado pela pelo pagamento de juros que se faz a um grupo relativamente pequeno de pessoas quer dizer 200 milhões de brasileiros contam eh poupam o suficiente para eh ter essa rentabilidade de juros altos no Brasil né 1/4 da população aproximadamente talvez 1 ter3

No máximo Então 2/3 ficam meio ao Deus Dará recebendo auxílio e um terço recebe os juros e tem uma outra distorção que eu eu acho também incrível que outro dia percebi outro dia não é muito tempo que eu acho que tem uma emissão de moeda ali

Eh meio oculta mas dis não por que que eh se a gente não emite mais moeda dinheiro por que que a gente tem essa pressão inflacionária bom então o governo paga juros sob títulos emite títulos entrega lá aquele que comprou papéis públicos sobre esses esses títulos sobre esse Rendimento o investidor paga

Imposto de renda esse Imposto de Renda vira receita eh para o governo que gasta esse dinheiro e também manda para estados e municípios ora não é um dinheiro que foi gerado essa esse imposto não foi gerado por pela produção não foi a produção de de mercadorias não foi a produção de

Serviços eh foi nada essa foi simplesmente uma emissão de papéis do governo para tapar um um um um rombo ou seja um rombo dos juros que estavam vencendo E sobre isso gera uma arrecadação então é é um processo falso e E então a dívida pública de fato é um instrumento maravilhoso porque ele

Permite que coisas que a gente pudesse investir né que vão ser beneficiados por várias gerações esse custo seja distribuído ao longo da vida né ao longo do tempo e não só uma geração eh tenha que ser pagar por isso né sobre a forma de imposto mas

Se falava no tempo que eu eu me lembro que a dívida pública começou a ser usada mais no Brasil lá no tempo governal não e a receita com a venda de títulos não pode passar de 15% do total né Eh hoje o governo não não não não financia mais investimento com da dívida

Pública dívida pública cresce por ela mesma ou seja pelo pagamento de juro como é que você freia isso tem que poupar ou seja o governo tem que poupar ele tem que gastar menos do que ele arrecada e essa arrecadação ser destinada a amortização da dívida para

Que esse processo de bola neve seja você segura esse processo e com isso a taxa de juro começa a cair e e e em função disso O despesa com juros eh diminui aí precisa emitir menos títulos e assim por diante é um processo é um é um círculo hoje a gente tá num

Círculo vicioso a gente precisa entrar num circuito positivo ao inverso disso aí a insistência dessa discussão tem que ficar discutindo isso mesmo buscar ao menos esse ano o déficit zero é possível que isso aconteça a recadação tá indo bem em parte também por causa dessa essa questão da da da incidência de Imposto

De Renda sobre a dívida pública Mas vamos aproveitar esse momento para tentar eh esse ano de fato zerar o déficit da União eh do setor público como um todo e o ano que vem já gerar algun super hábitos quer dizer o mercado é descrente disso eu acho que é possível acho que o

Ministro Fernando andade foi ganho paraa causa ele tá consciente disso ele sabe que esse processo vai trazer mais benefícios da pra economia do que o setor público continuar desequilibrado não sei quem o convenceu talvez ali num né tendo que administrar o dinheiro do Brasil da União ele tenha

Aprendido na prática a importância disso precisa convencer o presidente não é fácil presidente Lula não sei se ele não acredita nisso que eu tô falando pode ser a crença dele seja outra ou também aquela coisa que eu disse do político de jogar a bola pra frente só que ele quer

Se reeleger então ele vai jogar a bola de neve no colo dele né então é melhor que realmente ele acredite no que o seu Ministro da Fazenda tá propondo e a gente chegar lá no déficit zero esse [Música] ano ah

DIVIDA PÚBLICA X SISTEMA FINACEIRO
#economia #economiabrasileira #brasil #empresas #inflação #petrobras #bolsadevalores #refinarias #pib