AS OPORTUNIDADES ESTÃO PASSANDO EM SUA CARA. PASSARÁ E CULPAREMOS TERCEIROS NOVAMENTE? – BRUNO MUSA

AS OPORTUNIDADES ESTÃO PASSANDO EM SUA CARA. PASSARÁ E CULPAREMOS TERCEIROS NOVAMENTE? – BRUNO MUSA

Países emergentes têm sido destaque Na Busca Por parte dos Estrangeiros para ganhar mais rendimento em suas aplicações Será que nós aqui no Brasil em tantos outros países emergentes deixamos passar oportunidades de ganhar dinheiro de alocar o nosso capital de forma eficiente por conta de uma visão um tanto quanto emocional por vivermos

Aqui Vivemos em uma época completamente populista Mas isso faz com que algumas oportunidades passem na nossa frente se ficarmos apenas olhando sob o olhar emocional deixamos e perdemos oportunidades ao olharmos racionalmente o mercado talvez é isso que esteja acontecendo e aqui eu quero mostrar alguns Dados importantes fique até o

Final serei objetivo e curto para mostrar que sim a verdadeiras oportunidades passando em nossos olhos e não podemos deixar isso acontecer rendimento entos reais descontados à inflação estão aqui verdadeiramente interessantes procure por eles e vamos entender tudo que a gente vai falar aqui não é uma recomendação de compra mas sim

Uma sugestão de olhar de uma forma mais criteriosa menos emocional e mais racional Claro tem critérios técnicos que são importantes de serem entendidos e aqui que eu quero desmistificar uma parte deles portanto Espero que ISO isso ajude vocês a agregar valor em seus portfólios em suas carteiras de

Investimento que é justamente o que eu faço na aquaero com os meus clientes há praticamente 17 anos pois bem como eu falei no começo países emergentes TM se destacado na busca por maiores rendimentos Por parte dos investidores estrangeiros dos mais variados países do mundo depois de um ciclo de alta de

Juros que a gente viu nos países em geral mas nos Estados Unidos na Europa que que começaram a subir as suas taxas posterior aos principais países emergentes a gente viu naturalmente um fluxo buscando o dólar para conseguir aplicar em títulos públicos americanos ou até mesmo em bonds corporativos em

Empresas lá nos Estados Unidos garantindo um rendimento mais alto por exemplo nos Estados Unidos o que a gente viu foi o maior ciclo de alta num curto espaço de tempo na história recente as taxas de juros saíram de 0% muito próximo a zero para mais de 5% para

Conter o cenário inflacionário que não é simplesmente da pandemia Claro foi acelerado durante o processo da pandemia na forma como foram ligadas essas ações mas também numa última década de intervenções impressão de Capital injeção de dinheiro na economia isso acelerou e levou a inflação nos Estados Unidos na Europa em todos os países

Desenvolvido a patamares muito próximos ou ultrapassando os 10 Por que foi o nível mais alto dos últimos 40 anos pois bem quando os Estados Unidos começaram a subir a taxa de juros o que é natural há um fluxo de dinheiro que saem dos emergentes mais arriscados em direção

Aos Estados Unidos ou seja você compra dólar para comprar título público americano que agora estavam pagando 4 5 55% ao ano o que é uma taxa extremamente interessante pois bem quando há sinais que essa inflação começa a ser minimamente controlada e já está mais próximo da Meta eh traçada pelos

Principais bancos centrais como por exemplo dos Estados Unidos e da Europa de 2% mas ainda sinais que ela não está totalmente vencida pois bem o que é mais importante de analisar é que os Estados Unidos não deverão subir mais a taxa de juros a questão agora e da discussão é

Quando eles começam abaixar novamente essas taxas E aí esse fluxo começa a buscar no mundo taxas de retorno mais altas novamente se falamos que quando os Estados Unidos subiram as taxas de juros há um fluxo buscando dólar para comprar título público americano agora a gente vê um caminho inverso ou seja as taxas

De juros dão sinais que começam a cair num curto prazo por lá e os investidores começam a buscar no mundo taxas interessantes com risco calculado e é aqui queem entra toda essa história dos países emergentes conforme eu falei os Estados Unidos começaram a subir as suas

Taxas de juros no começo de 2022 e a gente consegue ver nesse gráfico aqui que é o d XY Ou seja a cotação do dólar frente a uma cesta de seis principais moedas no mundo ou seja o dólar se valorizou frente a essas principais moedas mas também frente às moedas dos

Países emergentes Brasil Colômbia México Rússia Turquia não importa foi uma valorização do dólar uma vez que os Estados Unidos estavam subindo a taxa de juros ou seja fazendo uma política monetária mais restritiva sobe a taxa de juros encarece o crédito para tentar diminuir a demanda e conter aquela

Inflação agora como a inflação já está mais próxima dos 2% há discursos do Banco Central como na semana passada que eles deverão começar a cortar a taxa de juros que antes era esperado para março e a gente fala aqui nesse canal que eu não acreditava já H algum tempo mas sim

Ainda no primeiro semestre desse ano de 2024 veremos ninguém sabe mas é bem provável que os Estados Unidos não tenam que subir mais a taxa de juros manterão Provavelmente na reunião de Março para começar baixar Se a inflação continuar permitindo e não houver mais um aumento ao longo do tempo com novos fatores

Exógenos que podem mudar a dinâmica da economia consequentemente da inflação devemos ter um início de queda de juros por lá ainda no primeiro semestre de 2024 Lembrando que o mercado se antecipa a esses movimentos portanto a gente começa a ver um fluxo em direção aos países emergentes para capturar as taxas

Mais altas por aqui em outros países e valuations preços de ações que ficaram baratas vamos lembrar também que quando a taxa de juros é mais alta o valor presente do título Cai ou seja você tem um fluxo futuro de pagamentos mais alto se você trouxer o valor desses papéis a

Valor presente o desconto desse fluxo futuro é maior Portanto o valor presente do título é menor quando a taxa de juros cai o fluxo futuro de pagamentos também cai fazendo com que o valor presente desses títulos subam eles são inversamente proporcionais com isso com essa dinâmica de que os Estados Unidos

Deverão começar a cortar os juros em breve os investidores começam a migrar ou procurar migrar fluxo para países que ainda tem taxa de juros mais altas como a gente vai falar aqui segundo um dos Heads responsáveis por a locação de mercados emergentes do Morgan Stanley ele colocou numa entrevista que os

Emergentes podem ser os novos desenvolvidos ele deu uma entrevista extremamente interessante e até mencionou Será que a próxima década será dos países emergentes e não mais os desenvolvidos uma vez que os desenvolvidos apresentam então sérios problemas econômicos como endividamento altíssimo recorde frente ao PIB vamos lembrar que o Japão o país mais

Endividado do mundo frente ao PIB está com uma taxa de 240 de sua dívida frente ao produto interno bruto já os Estados Unidos com 34 trilhões de dólares e subindo vertiginosamente a sua dívida por eles continuarem crescendo o seu défice o seu gasto público crescente com

Os os o governo americano além de juros mais altos que puxam obviamente é o montante a ser pago o custo da dívida a um nível mais alto então esse endividamento está seriamente preocupante mas eles ainda têm o poder de emissão do dólar que tem uma demanda

Muito maior pela moeda e por isso eles conseguem se endividar mais do que os países emergentes Mas não sabemos até onde agora os países emergentes começaram também a cortar as taxas de juros antes dos paises olvidos uma vez que os esses mesmos países começaram a subir a taxa antes dos países

Desenvolvidos e conseguiram conter trazer a inflação para patamares mais aceitáveis pós-pandemia antes dos países desenvolvidos e aqui a gente começa entrar nos gráficos para entender que sim há um fluxo interessante chegando nesses países emergentes e isso já há um reflexo nos índices o primeiro deles que

Eu quero mostrar aqui é o MSI de mercados emergentes se nós olharmos aqui nesse gráfico a gente vê três linhas a linha verde amarela e a linha azul o que é cada uma delas pois bem a linha verde a primeira delas com o maior retorno aqui no gráfico é o MSI de países

Emergentes chamados de acwi que representa empresas de valor grande e médio de capitalização no mundo como um todo Ou seja é a performance de ações de grande médio porte em 23 mercados desenvolvidos e 26 emergentes é o índice mais amplo do MSI quando a gente analisa o a linha amarela é o MSI

Apenas de mercados emergentes e ao analisar a linha azul a última de retorno é o MSI da América Latina no gráfico Mas tem uma maneira interessante de olhar porque nós estamos analisando o curto prazo aqui nesse vídeo é o último ano basicamente quando as taxas de juros nos países emergentes começaram já a

Cair principalmente nesses últimos meses ou seja em 2023 quando nós analisamos e eu estou olhando aqui essa tabelinha do lado direito quando nós analisamos o MSI de América Latina em 2023 teve uma alta de 33,54 por. o de países emergentes no geral incluindo a América Latina teve uma alta de

10,27 por. Ou seja todos os países da América Latina na média o índice subiu 10.2 e ao olharmos apenas o da América Latina subiu mais de 33% um número bastante expressivo quando nós olhamos também em 3S anos o da América Latina já estamos nessa tabelinha aqui embaixo o de 3 anos subiu

11,26 apenas olhando os países da América Latina e ao olharmos os mercados emergentes teve uma queda de 7,15 por. portanto Sem dúvida há um fluxo importante comprando esses ativos que faz com que naturalmente os preços subam vamos entender aqui uma lógica que a dívida doméstica dos países latino-americanos eles tiveram o maior

Rally de alta desde 2009 graças a essas políticas monetárias agressivas na região ao longo da pandemia como a gente falou inclusive superaram outros países emergentes como a gente acabou de ver nesses retornos o que acontece é que a dívida local desses países Brasil Colômbia Chile ou seja os emergentes no

Geral quando o dólar está mais valorizado as moedas locais obviamente ficam mais baratas mais desvalorizadas e com isso os rendimentos atrativos com juros altos dos países emergentes acabam sendo extremamente vantajosos para esses investidores internacionais Ainda mais quando esses países emergentes estão passando por um processo de inflação conseguindo trazer a inflação para

Patamares aceitáveis com algumas exceções como a Argentina que agora já apresenta sinais extremamente positivos como eu já tive a oportunidade de analisar em outros vídeos mas sabemos que no último dia também o legislativo derrubou a lei de partida paraa Liberdade dos argentinos e eles voltaram a estaca zero isso pode complicar o

Processo mas estamos falando aqui dos países emergentes no geral e Há esses casos na exceção pois bem um outro índice interessante de se análise dentro do contexto latino-americano é o índice que mede o preço dos títulos públicos desses países no geral estamos falando aqui de cinco países que compõe

A América Latina ao olharmos o gráfico aqui a gente também consegue ver um crescimento desses índices no último ano basicamente mas ele é composto grande parte pro México 48% como a gente consegue ver nessa eh nesse gráfico à esquerda 18% em títulos da Colômbia 15%

Ou quase 16% do Brasil peru com 99% e o Chile com 8,5 por. ao analisarmos aqui embaixo nessa tabela que torna mais interessante quando olhamos O Retorno em dólar em um ano Ou seja no último ano dos títulos públicos dos países latino-americanos a alta foi de quase 21% nos últimos 2 anos

Foi de mais de 12% ou seja há um fluxo buscando essas taxas mais altas e também valuations preços das ações mais baratos para capturar esse ganho no médio ou no longo prazo Portanto o grande ponto aqui é analisarmos as pistas que o banco central americano dá para quando eles

Começarão cortar a taxa de juros na sexta-feira passada saíram dados do payroll em que a gente teve possibilidade de analisar inclusive no meu grupo disponível aqui e do WhatsApp que eu deixo deixa o link aqui no descritivo a gente mostrou que as vagas abertas de trabalhos nos Estados Unidos

Veio o chamado payroll veio o dobro do que o mercado esperava mostrando que o mercado de trabalho ainda está muito forte e isso pressiona a inflação por lá fazendo com que o banco central dos Estados Unidos não consiga de imediato cortar as taxas de juros jogando a probabilidade maior para próximo do meio

Do ano e não na próxima reunião em 2024 e isso é extremamente importante nos últimos dias quando o mercado viu que esses dados vieram muito fortes do mercado de trabalho americano inclusive o dxy o índice do dólar frente as principais moedas começou a valorizar novamente os mercado entendendo que se

Os Estados Unidos não baixam juros preferem continuar alocados por lá mas a gente vê que o fluxo mostra que segue positivo para esses países emergentes é importante analisarmos isso porque lembramos que há uma máxima no mercado de que o mercado sobe no boato e cai no fato Ele se antecipa a movimentos

Conforme a gente consegue ver nesse gráfico elaborado pela Bloomberg aqui as dívidas locais dos países latino-americanos tiveram ganhos expressivos no ano de 2023 um outro gráfico para mostrar a mesma coisa do que a gente vem mostrando aqui ou seja foi o maior ganho desde 2009 segundo a

Gente consegue ver nessa Barra à direita onde a laranja representa os países latino–americanos interessante analisar também essa esse gráfico aqui que ele representa o MSI de países emergentes da Ásia e se analisarmos em um ano que é o gráfico que a gente tá vendo aqui na tela o MSI de países emergentes

Asiáticos teve uma queda de 5% na Linha Azul que a gente vê um ganho de mais de 10,5 por é o MSI de país emergentes asiáticos tirando a China Ou seja a China tem sido um detrator muito grande por todos os problemas econômicos que a gente vem mencionando e já tivemos

Oportunidade de analisar em vários vídeos aqui nesse canal pois bem O importante então é detectarmos quando que o Fed o banco central americano começará a baixar os juros e abrirá espaço para que os bancos centrais dos países emergentes assim o façam ou seja se os Estados Unidos começam a baixar

Juros abre espaço para que os bancos centrais dos países emergentes caso a inflação continue mais ou menos controlada possam ser mais agressivos nos cortes das taxa de juros por qu pelo motivo que nós falamos no começo do vídeo se as taxas de juro estão mais altas nos Estados Unidos e os bancos

Centrais dos países emergentes baixam a taxa de forma agressiva o diferencial de taxa de juros entre Estados Unidos e os países emergentes fica pequeno com isso você t de haver um fluxo maior em direção aos Estados Unidos por qu pro táo taas parecidas os investidores preferem em dólar taxas mais altas do

Que dos países mais arriscados chamados emergentes portanto se os Estados Unidos começam a cortar abre espaço também para que os países emergentes cortem as suas taxas inclusive nesse mesmo gráfico da Bloomberg a gente consegue ver que os investidores já estão na mínima nos últimos tempos com relação a vender ou

Seja apostar contra os etf de títulos públicos eh dos países emergentes apostando que sim o mercado pode continuar subindo por conta desse movimento de queda de taxa de juros nos Estados Unidos em breve e consequentemente abre espaço para maiores quedas também de taxa de juros aqui no Brasil e em outros países salvo

Obviamente todos os riscos fiscais que a gente já vem falando mas isso vamos lembrar que os gringos da mesma maneira que eles trazem o dinheiro para cá para capturar esse e essa diferença de curto prazo Ele simplesmente pode ir embora não estamos falando de investimentos de longo prazo e sim capturar essa

Diferença Portanto o Brasil que foi um dos países que liderou o movimento de alta de juros no mundo para conter essa inflação foi um trabalho muito bem feito começou a relaxar a diminuir as taxas de juros em agosto de 2023 vamos lembrar que Chile Colômbia e peru também já cortaram as taxas de

Juros além do Vietnã em que os países emergentes começaram e continuaram a fazer o trabalho de política monetária Ortodoxa olhar mais a fundo ao subir a taxa de juros antes dos países eh desenvolvidos e começaram a cortar as taxas de juros antes justamente por ter conseguido domar entre aspas a inflação

Pelo menos até o momento no dia de hoje que eu estou gravando dia 8 o México Manteve as taxas de juros inalteradas em 11:25 vamos lembrar que a inflação por lá saiu 4 88 também no dia de hoje e foi a máxima em 7 meses o que sim austos

Principais eh banqueiros centrais de que a situação da inflação ela pode voltar a subir com todos os problemas geopolíticos que estamos vivendo veremos eh no México foi a sétima manutenção seguida da taxa de juros em 11:25 a Índia hoje também Manteve a mesma taxa em 6,5 por. o Vietnã vem mantendo também

Em 4,5 por a Colômbia 12,75 o Chile 7,25 o peru 6,5 e o Brasil que cortou as suas taxas para 11,25 ao olharmos esse gráfico aqui que é extremamente interessante quando olhamos Estamos vendo na tela a o movimento das taxas de juros dos principais países emergentes no último ano Ou seja a

Exceção do Estados Unidos aqui que está mais alto porque ele ainda não começou a cortar as taxas de juros a linha verde que é é o banco central do México que vem Mantendo as sete encontros seguidos como eu falei logo depois seguido pela linha roxa que é a Colômbia H depois o

Peru com a linha azul que já vem cortando as taxas de juros a linha amarela que é o Brasil também cortando a taxa de juros repare que os Estados Unidos mantiveram e os países emergentes já cortando e a Colômbia com a linha roxa também o vietinã que é a linha

Verde Manteve mas já está um 4,5 como eu falei se olharmos esse mesmo gráfico nos últimos 5 anos essa foto é extremamente interessante repare na linha vermelha que são as taxas de juros dos Estados Unidos como eles começaram a subir em abril de 2022 quando o restante dos

Países emergentes já tinham começado a subir em Julho de 2021 ou seja os emergentes foram mais rápidos nesse movimento tanto de alta como agora de queda mas claro os emergentes estão limitados em baixar muita taxa de juros caso os Estados Unidos não baixem teria um fluxo saindo desses emergentes em

Direção aos Estados Unidos O que levaria uma desvalorização de suas moedas e consequentemente uma pressão a inflação novamente vamos lembrar que a Turquia também teve a quarta mudança do seu presidente do Banco Central e parece que nesse momento eles seguirão uma política mais Ortodoxa ou seja serão mais duros

No combate à inflação o presidente erdogan vem interferindo desde o meio da pandemia mandando presidentes do Banco Central embora justamente por eles terem se recusada a cortar a taxa de juros quando a inflação subia e o erd gan mandou ir embora baixou as taxas de juros com Total interferência do

Executivo no banco central que lá não é independente e as taxas que estavam em 20% caíram para nove com essa interferência do erdogan e hoje estão na casa dos 45% com a inflação em mais de 60% por lá também quando olhamos as taxas de juros reais no mundo Ou seja

Você pega a taxa de juros e tira a inflação temos a taxa de juros real o Brasil ainda tem a segunda taxa de juros real mais alta do mundo atrás do México seguido por Colômbia Turquia Indonésia e aí a gente vê em último a Argentina com

Uma taxa real de menos 31% ou seja a inflação é mais alta do que a taxa de juros real Mas voltando ao Brasil a gente vê aqui oportunidades onde a taxa de juros real é alta e isso sim nos dá a possibilidade de alocar o nosso capital

De médio e de longo prazo entendendo esse movimento de curva de juros que há espaço para essa curva de juros cair O que levaria o valor dos títulos do valor presente para cima repito não é uma recomendação de compra mas sim é uma busca por separar o emocional de tudo

Que a gente vem vivendo dess dentro desse governo de deterioração fiscal que eu já expliquei num vídeo de um PIB que a olhar destrinchado cada um dos detalhes não é tão bonito quandoo se parece o número a intervenção estatal o o aumento dos gastos públicos toda a dinâmica de Não termos previsibilidade

Jurídica enfim todo o cenário complicado brasileiro os gringos estão olhando a parte técnica e portanto há espaço sim em alocação nesse tipo de Capital conforme falou Marshall stocker que é do Morgan Stanley e gestor de alocação em mercados emergentes de Boston Washington Londres e Singapura Onde ele fica

Sediado nesses países abre aspas para ele quando olhar para 120 países emergentes o boron Up Ou seja a taxa de juros baixo para cima é mais Atrativa seguido por crédito e ações em crédito a oportunidade parece estar mais em dívida mais arriscada de países que reconhecem seus problemas e trabalham para melhorar

A liberdade econômica e reduzir o tamanho do governo não é o caso do Brasil e isso a gente pode sim perder fluxo para países como o México por conta do near shoring ou seja estar próximo aos Estados Unidos e vemos que pela primeira vez desde 2002 o que o

México vem exportando pros Estados Unidos ultrapassou a China pela primeira vez desde 2002 Seguindo aqui o que ele falou e na parte de ações tem uma série de países que também estão melhorando seus sistemas econômicos e a liberdade financeira o que faz com que os ativos fiquem mais valiosos e vamos lembrar que

Eu venho analisando a Argentina profundamente e essa semana na 20 partas anunciou um fundo para alocar em etfs de nos Estados Unidos em que o fundo terá prazo de 2 anos e captou rápido o montante que eles queriam portanto há oportunidades sim nesses países separemos o emocional do racional

A busca por taxas pré-fixadas de mais curto prazo ativos atrelados à inflação ações ao dolarizar o preço de ações brasileiras como Bradesco como tantas outras que eu falo diretamente para meus clientes ent em contato quem quiser o e-mail tá aqui no descritivo do vídeo são oportunidades que muitas vezes a

Gente passa deixa passar por conta do nosso emocional deixando o racional ou até mesmo o desconhecimento dessa dinâmica como um todo que não é simples mas eu tentei traduzir da forma mais tranquila possível sem um economis espero que eu tenha conseguido me coloco com a inteira disposição olhem atento às

Oportunidades é quando está chovendo canivete que realmente as oportunidades mais claras mais arriscadas ão mais receios aparec atenção a elas e vamos adiante

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